由于美国疾控中心仍坚持使用自研有缺陷的核酸试剂盒，美国新冠检测工作进展迟缓。为此，美国药监局授权2月29日授权各州实验室独立检测。
就在药监局授权各州独立检测以后，3月2日，美国疾病控制和预防中心（CDC，以下简称美国疾控中心）却突然以“数据不准”为理由，停止公布接受新冠病毒检测人数、检测阴性人数等重要数字，并停止发布各州确诊人数，只用“yes”和“no”来反映该州有无确诊。
尤其是停止公布检测人数一事，立刻在美国内引发轩然大波，美国网民指责疾控中心“隐瞒疫情”，将矛头对准特朗普和彭斯。有民主党议员直接致信疾控中心，要求“美国人民应该得到答案”。
面对外界纷涌而来的质疑，美国疾控中心解释称，由于美国每个州独立报告确诊结果，导致美国疾控中心不能掌握全国情况。美国疾控中心表示，目前正在“升级系统”，以便实时追踪全美与新冠肺炎疫情相关数据。
截止到3月4日新闻发稿时，美国疾控中心依然没有公布检测人数相关的数据。
美国疾控中心宣布停止公布检测人数，原因是各州独立检测导致数据“不准”
“检测总人数”和“死亡总人数”这两栏直接从2日的数据表中消失了
据美国“国会山”网站3月3日报道，当地时间3月2日，美国疾控中心官方网站突然停止发布与检测人数和死亡人数相关的数据。相较美国疾控中心3月1日官网公布的数据，“检测总人数”和“死亡总人数”这两栏直接从2日的数据表中消失了。
除了停止公布接受新冠病毒检测人数以及死亡人数相关的数据，美国疾控中心网站也停止发布各个州的确诊数据，只用“yes”和“no”来反映该州有无确诊病例。
美国各州居民只能去州疾控中心网站查询本地确诊人数
Yes！美疾控中心在观网上用“yes”和“no”来反映该州有无确诊病例
《信息通讯》的记者贾德·勒格姆成为第一个公布这一消息的媒体人士，他在推特上写道，“CDC已经停止公布在美接受新冠病毒检测的人数”，“这是掩盖，这是丑闻”。
美国疾控中心停止公布检测人数一事，立刻在美国国内引发了轩然大波。截止到3月4日，贾德·勒格姆的推特已经得到了3.4万的转推，在这条推特的高赞评论中，有网友质疑，是不是新冠实际病例已经远远高于公布的确诊病例。
还有高赞评论表示，彭斯之前还告诉我们不要恐慌，不要戴口罩，我们恐慌的原因，完全是因为他们在隐瞒病情！
由于之前美国部分媒体曾渲染“中国隐瞒疫情”，一条高赞评论沮丧地表示，美国隐藏疫情才“更严重”。
在这条回复下面，有美国网友提醒他“但是中国政府建造医院，并且承担治疗费用，美国呢？”
临近大选，很多人把矛头指向了特朗普，表示：特朗普当局“隐瞒疫情”，完全是为了总统大选。
这一事件也惊动了美国政界，美国威斯康星州民主党众议员马克·波坎立刻致信美国疾病控制中心主任罗伯特-雷德菲尔德（Robert Redfield），要求疾控中心公开数据。
波坎在其个人社交媒体上这样写到：
“美国人民有权获得答案……你（美国疾控中心）的沉默震耳欲聋！”
民主党议员致信疾控中心要求公开数据
面对美国民众和议员的质疑，在当地时间3月3日举行的新闻发布会上，美国疾控中心承认已经停止发布新冠病毒检测人数和新冠检测阴性人数等数据。
美国疾控中心下属国家免疫和呼吸系统疾病中心主任南希·梅索尼耶解释称，由于现在许多州都在独立检测并报告自己的检测结果，美国疾控中心公布的任何数字“都不能代表全国范围内正在进行的检测（情况）”。
梅索尼耶表示，疾控中心肯定会继续对新冠病毒检测人数进行“追踪”，但疾控中心不会实时披露这些数字。 她没有提及何时、如何披露测试数字。
同样是在3日，美国疾控中心一名女发言人向CNN发送了一封电子邮件，解释了疾控中心的计划。信中写道：“我们正在开发一个系统，可以使我们每周从州政府和地方公共卫生实验室获取新冠病毒的检测结果，同时希望可以将这些数据公之于众。”
但这个美国疾控中心的解释并不能服众，《信息通讯》记者贾德·勒格姆在发布会后发推表示，美国疾控中心没有说明会不会/何时/以何种方式公布检测人数。
美国民众对于“疾控中心”在新冠检测上的不满已经持续了一个星期。美国疫情持续蔓延，但由于美国疾控中心仍坚持使用自研有缺陷的核酸试剂盒，美国新冠检测工作迟迟得不到更多进展。
此前据纽约时报报道，新冠病毒在中国出现后不久，美国CDC就开始研制自己的试剂盒。2月中旬，CDC推出一套核酸检测试剂盒，并向州和地方卫生实验室发放了数百套。然而在诊断过程中，检测的最后一步（第三步）有生产缺陷，出现了“实验结果不可读”的情况。
之后CDC要求各地将检测结果寄回亚特兰大总部，还承诺替换试剂盒。这起重大失误导致美国对病毒检测的进展停滞，当时州和地方实验室无法对核验作出最后诊断。
面对已经有社区传播的紧迫情况，美国食品药品管理局（FDA）打破僵局，授权各州和地方实验室自行做初步检测，但最终核准需要美国疾控中心确认。
根据美国疾控中心和州地方政府的数据，美国新冠病毒确诊总人数在当地时间3月2日达到了100例。感染者中包括了48名从武汉和“钻石公主号”游轮撤回的人员，另有52人分布在美国本土的11个州。
3日，华盛顿州再增3例死亡病例，累计死亡9人，但截止到美国华盛顿时间4日凌晨3点，美国疾控中心官网上美国新冠死亡人数始终停留在3例。（.观.察.者.网.）
3月5日四大证券报精华摘要：美联储降息后“三问”问出A股投资逻辑 时间:2020.03.05 07:12
【证券日报】
美联储降息后“三问”问出A股投资逻辑
3月3日，美联储宣布，决定将联邦基准利率下调50个基点，目标定在1%-1.25%之间，以应对新冠肺炎疫情对美国经济造成的影响。
对于美联储此次降息，笔者认为三个问题值得关注：
第一，是否会对全球流动性带来影响。这里必须要提一句，在美联储降息之前，澳大利亚和马来西亚的央行先后降息25个基点。而在此之前，全球各央行行长纷纷表示，有可能采取协调一致的全球货币政策以应对疫情。
交通运输业“一路绿灯” 支持复工复产
企业复工复产，离不开交通运输“先行”。为了推动交通运输、快递等物流业加快复工复产，3月3日召开的国务院常务会议给交通运输、快递等物流业送上三个“红包”。
具体来看，会议提出，一要分区分级精准有序引导相关企业复工，取消不合理复工审批。协调保障口罩等防疫物资；二要加大减税降费力度；三要鼓励保险公司适当减免疫情期间停运的营运车辆、船舶、飞机保险费用。鼓励各地采取阶段性减免“份子钱”等措施，帮助出租汽车司机渡过难关。尽快出台收费公路免费通行的后续支持保障政策。
疫情下的全球股市为何A股风景独好
在经历节后第一个交易日的大幅杀跌之后，A股市场连续反弹，成交额更是连续10个交易日突破万亿元，上证指数重返3000点上方。反观美股，连续暴跌，道琼斯指数2月最大跌幅超过16%。
摩根士丹利发布报告称，中国股票市场将成为新冠病毒下的“避险资产”，提高中国股票在其亚太地区及新兴市场资产配置中的权重，中国股票市场评级由“不变”升为“增持”。那么，A股缘何成为全球资金“避风港”A股市场估值更具吸引力。
【上海证券报】
ST昌九筹划重组 “返利网”或借壳上市
“返利网”可能借壳ST昌九！2019年业绩预亏的ST昌九于3月4日晚间抛出一份重大资产重组公告。当日，公司股价在开盘后迅速涨停，封于6.13元。
公告显示，ST昌九筹划通过发行股份、支付现金等方式收购上海中彦信息科技股份有限公司（以下简称“上海中彦”）100%股份。尽管其他交易细节均未披露，但标的的业绩承诺却早早给出了“明数”——计划三年合计盈利6亿元左右。
据公告，本次交易构成重大资产重组，可能将导致公司控股股东、实际控制人发生变更，可能涉及关联交易并构成重组上市。公司股票自3月5日开市起停牌。
破解资金难题银行业开足马力助企业复工复产
疫情防控期间，上海市一家果蔬专业合作社老板考虑到春节后工人难以如期返工，临时招募了几十名本地人加班加点，并以正常的市场价格供应蔬菜，但因人工、运输等成本增加，其融资需求也大增。没想到，当这家合作社在线上向上海农商行提交资料后，仅花了一天时间，银行的审批工作就完成了，合作社快速收到了信用贷款200万元，而且利率还在LPR基础上下降了40多个基点。
这只是融资优惠政策支持企业复工复产的一个缩影。商业银行正开足马力，通过建立绿色通道、降低融资成本等措施，帮助企业复工复产，助力社会经济生活尽快进入正常轨道。
5000亿元结构资金投放要速度更要精度
继推出3000亿元专项再贷款政策之后，人民银行上周宣布，增加再贷款再贴现专用额度5000亿元，作为统筹推进疫情防控和经济社会发展，切实解决企业复工复产迫切问题的重要举措。
这笔为复工复产、春耕备耕“加油”的资金，正在快速精准地投放中，确保及时为实体经济输入源源动力。
具体看这5000亿元的结构分配，支农、支小再贷款额度分别为1000亿元、3000亿元，再贴现额度1000亿元。价格上，支农、支小再贷款发放的贷款利率上限应不高于最近一年期LPR加50个基点，目前为4.55%。与现行的小微企业贷款利率水平相比，这个价格可谓相当“实惠”。以安徽省为例，截至2019年底，该省小微企业贷款加权平均利率为5.73%。
【中国证券报】
拟定增募资19亿元千方科技夯实智慧交通业务
千方科技3月4日晚披露非公开发行股票预案。公司拟非公开发行股票募集资金不超过19亿元，用于下一代智慧交通系统产品与解决方案研发升级及产业化项目和补充流动资金。
公告显示，此次非公开发行股票数量不超过本次发行前公司总股本的30%，发行对象为不超过三十五名（含三十五名）特定投资者，发行对象所认购的股票自发行结束之日起6个月不得转让。
利差走阔平添中国资产亮色股债汇稳健运行
4日央行公开市场操作无动作，但各方对政策利率继续适时调降有较强预期。业内人士表示，后续公开市场操作将是重要观察窗口。海外降息潮涌，中外利差持续扩大令中国资产更具魅力，股债汇市运行的大环境向好。
3月3日，一天之内三家海外央行降息。美联储没等本月例行议息会议召开就紧急宣布降息，并创下2008年以来最大降息幅度，发出了全球货币政策宽松的强音。
美联储降息后，10年期美债收益率跌破1%，黄金大涨，美元大跌。国内市场方面，在岸人民币对美元汇率涨近500点，A股重上3000点，期债全线走高，10年期国债活跃券收益率跌破2.7%，创逾3年新低。
高盛喊出1800美元目标价金市投资者疑虑重重
一根阳线改三观。随着美联储日前意外降息，刚刚走完一波过山车行情、回到“半山腰”的黄金，还来不及喘气，又向“山头”奔袭，这次甚至有华尔街机构高看至1800美元/盎司一线。但对于黄金后市，投资者仍疑虑重重
2020年2月国际黄金走势令人难以琢磨，国际金价在创下2013年1月23日以来高位1689.31美元/盎司后，转入下跌模式，2月最后一个交易日更是重挫近3.6%，创下近七年来的最大单日跌幅。
有分析人士认为，贵金属上周五的重挫跟全球股市持续暴跌有关，因对冲交易者不得不卖出盈利的黄金仓位，补充股市保证金，而且黄金多头极度拥挤，做多头寸和做多交易员的数量都处于创纪录水平，加大了高位调整的风险。
【证券时报】
春耕季化肥备货需求大增相关概念股有望受益
春耕季来临，农业用肥备货需求大增，供给端受到开工率不足、交通不畅等因素影响，磷酸一铵和尿素价格持续上涨。
从需求端来看，各地开始进入春耕，化肥需求增加，磷酸一铵是化肥中主要的酸性复合肥，在农业领域具有较强需求。农作物价格与用肥量密切相关，粮食价格处于历史底部，农作物价格上行将拉动农肥需求增长。随着下游行业复工复产的进行，对尿素和磷酸一铵等化工品采购将持续增加。
从供给端来看，湖北省不仅是国内磷肥第一产区，更是国内化肥第一产区。疫情引起的开工率不足、交通不畅等问题影响了化工行业的生产、运输，使得行业的供求不平衡。国内磷肥去产能效果显现，开工率低位运行，行业集中度将进一步提高。
助力做大ETF规模多家公募密集发行联接基金
权益类交易型开放式指数基金（ETF）的大发展离不开联接基金的功劳，因为联接基金能引导场外投资人参与ETF投资，有利于ETF规模做大。近两年以来，基金公司在发力做大做全ETF产品矩阵时，纷纷加大了联接基金的布局。截至目前，今年已成立9只联接基金，远超去年同期，科技主题联接基金最吸金。
本周以来，全市场迎来ETF联接基金的发行“超级周”，已有4只ETF联接基金启动发行，其中，南方粤港澳大湾区创新100ETF联接、浦银安盛中证高股息精选ETF联接同时于3月2日启动发行，国寿安保创精选88ETF联接于3月4日启动发行，华夏中证全指证券公司ETF联接于3月5日开始发售。此外，南华中证杭州湾红ETF、易方达中证浙江新动能ETF、富国中证消费50ETF及平安创业板ETF的联接基金仍在募集中，全市场正在发行的联接基金达8只。
疫情好转政策托底工程机械二季度迎来旺季
3月2日表现强劲的基建股，在次日小幅下跌后4日再拾升势。工程机械作为周期行业的领头羊之一，基建工程和房地产建设提速，将率先提振对工程机械市场的需求。
今年以来，申万机械工程板块大幅跑输大盘，年初至今累计涨幅6.24%，板块内三一重工、徐工机械同期涨幅10.38%和6.03%，中联重科同期收平。
中信证券指出，2月份国内疫情已现拐点，同时中央定调经济稳增长政策方向，货币和财政政策助力逆周期调节，利好工程机械需求。2020年工程机械设备销售旺季行情将会推迟1~2个月左右到来，疫情对工程机械全年销量影响有限。
深化医保制度改革蓝图来了 仿制药、互联网+医疗、大数据、药价都提到了
3月5日，国家医保局官网显示，中共中央、国务院发布《关于深化医疗保障制度改革的意见》(简称《意见》)，《意见》全文共八个部分28条。
图片来源：国家医保局官网
《意见》提出，改革的指导思想是，加快建成覆盖全民、城乡统筹、权责清晰、保障适度、可持续的多层次医疗保障体系。
《意见》提出，改革发展目标是，到2025年，医疗保障制度更加成熟定型，基本完成待遇保障、筹资运行、医保支付、基金监管等重要机制和医药服务供给、医保管理服务等关键领域的改革任务。到2030年，全面建成以基本医疗保险为主体，医疗救助为托底，补充医疗保险、商业健康保险、慈善捐赠、医疗互助共同发展的医疗保障制度体系，待遇保障公平适度，基金运行稳健持续，管理服务优化便捷，医保治理现代化水平显著提升，实现更好保障病有所医的目标。
《意见》相关重点梳理如下：
1、探索建立特殊群体、特定疾病医药费豁免制度。
2、做好仿制药质量和疗效一致性评价受理与审评，通过完善医保支付标准和药品招标采购机制，支持优质仿制药研发和使用，促进仿制药替代。
3、完善重大疫情医疗救治费用保障机制。在突发疫情等紧急情况时，确保医疗机构先救治、后收费。健全重大疫情医疗救治医保支付政策，完善异地就医直接结算制度，确保患者不因费用问题影响就医。探索建立特殊群体、特定疾病医药费豁免制度，有针对性免除医保目录、支付限额、用药量等限制性条款，减轻困难群众就医就诊后顾之忧。统筹医疗保障基金和公共卫生服务资金使用，提高对基层医疗机构的支付比例，实现公共卫生服务和医疗服务有效衔接。
4、适应异地就医直接结算、“互联网+医疗”和医疗机构服务模式发展需要，探索开展跨区域基金预算试点。
5、大力推进大数据应用，推行以按病种付费为主的多元复合式医保支付方式，推广按疾病诊断相关分组付费，医疗康复、慢性精神疾病等长期住院按床日付费，门诊特殊慢性病按人头付费。
6、深化药品、医用耗材集中带量采购制度改革。坚持招采合一、量价挂钩，全面实行药品、医用耗材集中带量采购。以医保支付为基础，建立招标、采购、交易、结算、监督一体化的省级招标采购平台，推进构建区域性、全国性联盟采购机制，形成竞争充分、价格合理、规范有序的供应保障体系。
7、完善医药服务价格形成机制。建立以市场为主导的药品、医用耗材价格形成机制，建立全国交易价格信息共享机制。治理药品、高值医用耗材价格虚高。
8、加强区域医疗服务能力评估，合理规划各类医疗资源布局，促进资源共享利用，加快发展社会办医，规范“互联网+医疗”等新服务模式发展。
9、促进多层次医疗保障体系发展。强化基本医疗保险、大病保险与医疗救助三重保障功能，促进各类医疗保障互补衔接，提高重特大疾病和多元医疗需求保障水平。
10、高起点推进标准化和信息化建设。统一医疗保障业务标准和技术标准，建立全国统一、高效、兼容、便捷、安全的医疗保障信息系统，实现全国医疗保障信息互联互通，加强数据有序共享。规范数据管理和应用权限，依法保护参保人员基本信息和数据安全。加强大数据开发，突出应用导向，强化服务支撑功能，推进医疗保障公共服务均等可及。
高值耗材和未过评药品带量采购将试点
北京鼎臣管理咨询有限公司总经理史立臣对中国证券报记者表示，带量采购本身就是解决药价虚高的问题。此次国家层面再提带量采购，可见未来将会加速推开。下一步，带量采购预计会向一致性评价之外的产品扩展，这将促使中国医药行业整个产品结构的大幅度调整以及研发层面的调整。
上海证券认为，高值耗材和未过评药品的带量采购将试点。未来会建立常态化的国家组织药品集中采购机制，推动新的采购模式、营销模式、行业生态成为主导性力量。带量采购将持续强化医药行业强者恒强的格局。
针对高值耗材带量采购，中央深改委此前已审议通过高值耗材的改革方案，并在安徽和江苏先行试点。业内人士预计，从药品“4+7”带量采购的实践来看，预估高值耗材的降价幅度应该不会低于50%。一旦企业给出的降价幅度不够，市场很快会被报价更低者占领。由此，耗材领域或将开启一轮洗牌。
对于上市公司的影响，业内人士表示，多数上市公司的出厂价是销售价的三折左右，降价后若能以扩大市场份额补充销售量，短期业绩影响不大。但从长远来看，每一家企业都不可能侥幸浑水摸鱼，尤其是带量采购政策全国推行以后，行业集中度将迅速向研发能力强、成本较低的头部企业集中，其他中小企业将逐步退出市场。
医药板块总体以结构性机会为主
史立臣表示，此次疫情发生以后，医疗救助等方面暴露出一些问题。未来整个监管体系和医疗机构将进行调整和升级改造，但这一点对医药行业影响并不大。
上海证券表示，短期来看，复工复产后，疫情对医药公司生产、销售等经营方面的负面影响会逐步消除。医药是刚需，对需求的主要影响是延缓释放。疫情也进一步提升了公众对医疗行业的认知和关注度，尤其是血制品、创新药研发产业链、快速检测等领域。随着医药产业结构不断优化，行业集中度不断提升，强者恒强的格局不断强化。医药板块总体以结构性机会为主，继续看好于非药板块(例如医疗器械、血制品等)和药板块中的创新产业链。
东吴证券表示，疫情期间，医保的互联网+模式推进加速，将进一步加速医院处方外流以及连锁零售行业的集中度大幅提升，且从医保的属地化收支属性以及线上线下一致监管的原则下判断。O2O模式是最具备发展潜力的医药互联网模式，线上线下终将协同发展，但传统线下连锁零售龙头料仍将是主流市场，成长空间依然显著。
天风证券认为，在全球疫情的持续发酵下，医药板块具有明显相对优势，基于业绩角度，建议关注在疫情影响下业绩有望真正受益的领域。
（文章来源：中国证券报）
随着疫情在全球的升温，美股近期的波动堪称巨大。
上周，道琼斯指数周跌幅达到12.36%，其中有三天的跌幅达到一千点，下跌的点数创下新的记录，波动率指数更是飙升了三倍。
3月3日晚间，美联储启动了自2008年金融危机以来首次紧急降息，下调50个基点，美股不但没有企稳，反而大幅杀跌，收盘道琼斯指数大跌800点。而历史上美联储如此大幅度的紧急降息，往往都发生在经济危机或者泡沫破裂期间。
然而戏剧性的是，一天之后的3月4日，道指上涨1173.45点，创出史上第二大单日点数涨幅，涨幅高达4.53%。3月2日，道指也曾暴涨1293.96点，创下该指数史上最大单日点数涨幅。
美国国债和美元指数的表现也极为抢眼。美国十年国期债收益率首次跌破1%，创历史最低；美元指数也在逼近100大关时停下脚步，连续大跌。
美股连续大幅波动背后的深层次原因是什么？美股究竟是短期调整还是又一轮危机来了？券商中国记者采访了美国对冲基金Bell curve Capital创始人王璜鑫、东北证券首席经济学家付鹏等多位具有海外交易经验的投资者，解读美股近期罕见的波动。
对冲基金经理眼中的美股大跌
一度距离30000点的大关不到500点的道琼斯指数，度过了噩梦般的一周。
美国对冲基金Bell curve Capital 创始人王璜鑫博士告诉券商中国记者，上周美股连续五天大跌有三大特点：第一，从历史最高点回跌，可以说是市场有所期待；第二，单独“原因”，即媒体在大跌期间归结的原因只有一个：新冠病毒在美国及全球的潜在危机。这一点比较特殊，因为一般大跌归结的原因总有几个。第三，大跌处于美国公司的基本面比较好的时期，所以大家的预期是 correction(调整)而不是转向bear market(熊市)。
王璜鑫表示，从幅度来看，跌的点数虽然大，百分点其实不高。上周有三天跌幅在一千点左右，但这三天在美股历史上最大百分比跌幅的前10名都排不上。
值得注意的是，在大跌之前，美股一次次稳步创新高，但有两个特点：
一是，股指新高由少数几个特强高科技股所推动，即所谓的 MAGA 股：AAPL 、MSFT、 GOOGLE、 AMZN 等。
二是，能源及能源开发股持续走弱，传统的旗标性的交通运输股也疲软。导致一些传统的预测指标失灵。这应该是美国经济基本面的一个比较真实的反应。由于这个特点，上周灾难性大跌发生之后，对于是否继续下跌或回升的分析也相对比较清晰：只要分析这几个龙头公司受病毒的影响情况就可以有较好的估计。这也是这次回弹较迅速的原因，虽然病毒风险远未过去。
总的来说，王璜鑫认为大环境下似乎没有特别大的危机，所以投资者把这次大跌当成加仓机会，特别是期权有关的量化策略更是择机而进，因此也解释星期一反转速度很快的原因。
波动率指数飙升，系统性风险或加大
美股量化交易和被动投资的不断增加，被认为是美股大幅波动背后的另一个重要原因。
王璜鑫表示，由于美股流动性很好，杠杆使用比较普遍，因此在大幅升跌的时候会出现一些强制性的资金控制行为而引起助涨助跌。此次下跌交易量虽然出现跳升，但在预期之中。
“我从我比较熟悉的期权交易谈一下量化交易的一个侧面(不代表所有的量化策略)：大跌前，个股及指数波动率都偏低(除了少数如特斯拉 TSLA 这样的 storied stock ”有故事的个股“之外)。大跌期间，波动率指数飙升三倍多(从14到45)。这种反应从2008年以来才出现过一两次。”王璜鑫说。
东北证券首席经济学家付鹏向记者也表示，波动率不断加大过程中，市场的波动边际是在扩大的。美国现在波动率指数(VIX)大概在45，这么高的波动率下风控边际差不多在3%左右，±3%的波动都属于正常情况。
“这是一个连锁反应，基金在进行管理时，如果长期在低波动率，边际空间就比较小。比如2015-2018年期间，美国股市波动率平均值只有10-11%，这种情况下日内波动比较小，在±0.8%左右。市场习惯这种低波动率后，突然因为系统性风险冲击，波动率一加大，大家的风控边际都会扩大。当然，在市场波动过程中，的确有很多量化交易把波动率加大作为次日风控调整的重要变量，这其中确实存在一些问题。”付鹏说。
同时，在付鹏看来，近两年美股波动率重心一直在抬高，说明美股的系统性风险是在加大的。从2018年美联储降息开始，其实已经隐含对经济的前瞻了，会导致大家在盈利和估值层面两者之间的博弈关系，整个波动水平就会加大。最近可以看到全球资金总体在转向防御、流入债市，美股的下跌不会对资金配置中国市场带来明显影响，但海外疫情的发展确实会从经济层面对国内造成影响。
在分析美股近期大幅下跌的现象时，锐汇资产董事长陆培丽也指出，这主要是由于疫情冲击，加之美联储降息空间较为有限，而基金仓位此前一直处于历史高位，诸多原因共同导致了市场的剧烈波动。“举个例子，一些配置基金和波动率基金处在历史高仓位，如果看美国的历史波动率，低波动率运行太久导致VIX上积累了大量的投机净空仓，主做波动率的基金基本都是波动率空头。在市场对冲的时候，他们需要把自己的delta对冲掉。即在市场下跌时，要卖出；市场上涨，要买入，这样就造成了市场的大幅震荡。”陆培丽说。
暴跌后美股便宜很多但仍不是地板价
3月3日晚间，美联储启动了自2008年金融危机以来首次紧急降息，下调50个基点。而历史上美联储如此大幅度的紧急降息，往往都发生在经济危机或者泡沫破裂期间。另一方面，美国十年国期债收益率首次跌破1%，创历史最低。
富达国际亚太区首席投资官Paras Anand表示，在大跌之前，美股表现其实相当强势，不但没有受到贸易摩擦影响，也不受政治事件及市场内的流动性问题的影响。他认为，投资者不应对这种由疫情引发的短期市场抛售太过恐慌，更应该留意的其实是当前市场是否处于另一种形势的转折点。
“经济前景越差，投资者越憧憬政府及中央银行向市场提供充足流动性，这种情形近年不断发生。但投资者也要留意，这次市场回调是否代表着以往行之有效的剧本已经开始失效，政策干预以及增加流动性也许不再能够延长经济和回报周期。”Paras Anand说。
值得注意的是，橡树资本的投资大师，霍华德·马克斯Howard Marks发表了他的投资者报告—《Nobody Knows II|不可知(之二)》，交银国际董事总经理洪灝称，上一次马克斯用这个报告标题，是2008.09.19雷曼兄弟倒闭后的两天。当时市场动荡的情况，和现在类似。
对于暴跌后美股市场价格是否正确地反映了基本面。马克斯认为，经历了这轮史诗级别的暴跌，美股已经便宜了很多，但仍不是地板价。美股的市盈率高于二战后的平均水平约20%，因此只能说美股的估值合理了很多。对于美债，他写道，“美债的收益率跌到了历史最低点，不知道谁会愿意把今后十年的收益率锁定在1%”。
洪灝表示，市场现在认为美联储在3.18例会上再降息的概率是153%，也就是再降息50个基点的概率是53%。这实在是太诡异了。如果美联储降息50个基点，则仅仅是符合市场预期。曾经无所不能的美联储居然被市场逼到了墙角。美债收益率如此极端，隐含的信息也会同样极端。
（文章来源：券商中国）
BWC中文网观察团两周前提及，”新债王”冈德拉克指出，美联储一旦大规模降息，则会将美国金融市场推到了“阴阳分界”。不出所料，尽管美联储日前突然降息50个基点，但依然没能阻挡美国三大股指当天的暴跌。而事情的最新进展是，美国金融网站Zerohedge3月6日报道，MSCI警告称，疫情在美国加剧，或导致美股再跌11%。
不仅如此，华尔街对于美联储突如其来的“放水”也显得毫无头绪，全球投资者也不再买账。金融分析师在一份报告中写道：“我们承认我们无法完全掌握动态发展情况。”正如美联储紧急降息所暗示的那样，可能已经为时已晚，历史上就发生在美国经济衰退之前，如下图所示。这也进一步印证了，我们提出的，美联储或正在亡羊补牢的观点。
事实上，之所以美联储本次突然降息，没有得到市场的有力回应，正是基于美联储过去一直以来是服务于华尔街少数精英，而本次疫情突然在美国呈现上升势头，是全美所有人都在承受的经济和健康为代价的，因此，投资者不再相信美国经济可以应对疫情的能力。这也揭开了美国经济过去数十年间，沉醉于华尔街纸醉金迷的庞氏骗局。
亿万富翁沃伦·巴菲特去年在接受采访时就发出警告称，美国经济再度诱发“雷曼时刻“是不可避免的。“未来某个时候肯定还将再发生一次。”巴菲特解释道，这因为人的本性就是嫉妒和贪婪。
事情的另一个进展是，Zerohedge3月6日援引美国石油协会针对一项强调水力压裂禁令对美国经济将造成的巨大冲击研究称，到2030年美国国内生产总值或累计损失7.1万亿美元，其中包括仅2022年就达到1.2万亿美元。2022年美国人均国内生产总值也将下降3500美元，到2030年年均下降1950美元。美国家庭年收入也将下降5040美元。
研究指出，仅在2022年，美国将失去750万个工作岗位，而到2030年，年平均工作岗位损失将约为380万。与此同时，美国的农场收入将将下降43％，农场收入累计将损失2750亿美元，或平均每年损失超过250亿美元。小麦种植成本将增加64％，而玉米种植成本将增加54％，大豆种植成本将增加48％。
实际上，在上述研究报告公布之前，美国农业领域就已进入了萧条的状态。通过下图，我们可以清晰地计算出，自2010年至2019年，全美累计破产农场数量已达到5090家。2018和2019两年，美国共有1093个农场破产。这对于高度依赖农场主经营的美国农业经济而言，相当于持续敲响了警钟。
不仅如此，在美国经济收入的一个重要来源-美国能源领域也正在遭遇空前的打击。据Haynes和Boone的最新数据显示，截止2020年1月，自2014年原油价格暴跌以来，共记录了409起破产案。而事情的新进展是，英国金融时报日前报道称，美国页岩油的破产风险正在上升。这样一来，美国于2018年初宣布成为能源输出国，并试图通过页岩技术而带动的美国原油大量出口变现的计划或将进一步落空。
而美国页岩企业陷入破产潮的原因则在于，该领域长期以来，一直是靠债务堆积而运行的。例如，根据卡利尼什能源顾问的最新分析，到2023年，美国将有2400亿美元的长期与能源生产有关的债务到期，其中至少约90%与页岩油有关。分析师称，最终美国页岩油业或需付90亿桶页岩油来还清全部的债务，相当于10年产能。
“相对于2003年SARS的情况，我们认为需求下降的可能高达31％。”值得注意的是， Schork表示，“在需求显着回落之际，美国正在像女妖一样生产原油”。Zerohedge则分析称，美国页岩油庞氏金融骗局或正被揭开。要知道，真正以开采石油为目的的页岩企业目前还远没有过高的利润空间。毕竟在人类探寻能源进程中，页岩技术目前是一项高成本的课题。
这些迹象都表明，美国经济在金融、农业、能源几大重要领域都面临危机。值得一提的是，全球最大的对冲基金桥水创始人亿万富翁雷·达里奥数周前就表示，当前的经济形势正在按照美国大萧条的剧本发展，或不可避免。BWC中文网观察团分析认为，疫情在美国进一步爆发后，由于其应对无力，则加速了美国经济大萧条的进程。
2020年11月3日是美国又一次大选之日，“驴象之争”已经完成了三场初选，进入了最为关键的时期。从最新民意调查结果来看，特朗普的支持率已经达到了49?不支持率只有47?首次出现了净正值，可以说形势一片大好。据分析，为特朗普支持率升高做出最大贡献的是美国经济强劲，“经济好”被公认是美国现任总统可以赢得大选的最大“王牌”。特朗普自上任之初就为自己定下了3?经济增长目标，美国民众有59?人认可特朗普经济政策，保持较低的失业率也让很多美国人受益。然而，CNBC在24日发布的消息称，美国第一季度的经济增长预期只有1.2?新冠疫情还有可能造成更为严重的负面影响。
据报道，对于严重依靠经济数据表现赢得大选的特朗普来说，1.2?长率可以说是最大的噩耗，这等于废了他的一张“王牌”。目前来看，3?经是美国经济不可能完成的任务，甚至连2?变成了难题。实际上，特朗普已经意识到这个局面，他在近期不断向美联储施压，要求把利率降到0?美联储则表示，如果把基准利率定为接近于零，将会降低公众对通胀的预期，会对央行把通胀率定在2?目标造成阻力。也就是说，强劲的经济必然会伴随着低通胀，如果出现了负利率就意味着央行已经耗尽弹药，美国经济将迎来新一轮衰退期。
另外一个体现美国经济出现衰退苗头的是信用卡的逾期率。据统计，美国有100家大银行信用卡逾期比例已经达7.05?这是近40年来的最高水平。信用卡大面积逾期意味着这些人群虽然可能有工作，但面临着无法偿还债务的局面。而美国经济发展主要靠消费来推动，随着逾期群体的增加，整个美国经济的“发动机”也将失速。
在2月24日和25日，美国资本市场连续出现了指数暴跌，损失了至少2.138万亿美元。导致出现这一局面的原因是多方面的，其中对经济衰退和新冠病毒疫情在美国扩散的担心成为了主因。美国疾病控制中心（CDC)的卫生官员在25日表示，新冠病毒很可能会在美国社区传播。还有一位美国博士援引CDC的消息称，美国新冠病毒实际感染人数超过了1000人，要比公开承认的60人多出几十倍，出现瞒报的主要原因就是特朗普政府为了人为制造华尔街的金融繁荣景象。
另一个不寻常的迹象是，白宫在2月24日突然向国会申请了25亿美元的特别预算，准备用来抗击即将来临的新冠疫情。其中，大部分钱将用来加强各州地方卫生机构的病毒防护能力，准备为各医院储备面罩和呼吸器。此举还证明，负债累累的美国根本没有拿出过足够的预算应对流感病毒，流感已经导致近1.4万美国人的死亡。还有消息称，这1.4万人中可能就包括新冠肺炎病例，只不过没有经过相关的检测，CDC准备新设立机构用来采集流感人群中的新冠肺炎病例。
据报道，美国目前总债务是23.38万亿美元，多年来一直维持着泡沫不灭的主要因素就是信用良好。但是，近年来包括俄罗斯、日本和中国等国都大力抛售美元，增加黄金储备，还有德国、法国、意大利等14国计划从美国运回之前寄存在美联储的黄金。种种迹象显示，象征着美元核心资产的美债越来越不受欢迎，而美国债务经济模式正面临着随时破灭的一天。
对于特朗普来说，只能期待在11月份之前不要出现大的经济危机了，但是他想继续用“经济好”来争取选民支持会越来越困难，如果新冠肺炎真的在美国爆发，甚至有可能出现经济衰退的情况。局势已经恶化，只要有一位强大的对手出现，特朗普连任的希望就不大了。
一周外交观察：美国的把戏，被中国戳穿了
风水轮流转。这句中国老话，放在疫情当下，竟有几分应景。
面对全球肆虐的疫情，没人可以独善其身，更不可能隔岸观火，落井下石。
遥想疫情爆发之初，美国率先宣布全面禁止中国公民入境。如今，美国也深陷疫情之中，推特上频频出现的疫情“求救贴”等，种种迹象显示，美国政府并未做足预案。
如果美国能向中国好好“抄作业”，或许疫情会更有效得到控制。然而，有些美国人“傲慢”地无视中国经验，甚至气急败坏将“黑锅”甩向中国，妄言“中国需要到道歉”。
事实上，需要道歉的恰恰是美国。自“华尔街日报辱华”事件以来，美式傲慢再次上演，不仅不反思，反而却欲变相驱逐中国驻美记者，企图用“拳头”相逼，更大言不惭称之为“对等”原则。
在本周的人权理事会上，美国有条“小辫子”被牢牢抓住。美国在涉港涉疆问题上用“人权”的幌子干涉中国内政之时，殊不知自家后院早已酿成了“人道主义危机”。
1 美国主持人VS蒙古小姑娘
新冠疫情的主战场，逐渐由国内转向国际。WHO已将风险级别上调至“非常高”，而外方专家也表示有中国的经验，其他国家不必从零开始。
中国的经验可以复制，并且中国非常乐于分享。
中方已向巴基斯坦、日本、非盟等提供了检测试剂，向很多国家分享了诊疗方案。中国红十字会和有关企业也向伊朗和非洲国家提供了试剂，还向伊朗方面派遣了志愿专家团队。
外交部发言人赵立坚表示：“我们将视疫情的发展，在继续做好本国疫情防控的同时，继续与有关方面开展不同形式的合作，在力所能及的范围内向外方提供支持。”
同时，国际社会也表达了与中方共同抗击疫情的良好愿望。外交部副部长马朝旭举了一个例子，尤为让人感动——蒙古国有一位在华读书的10岁小姑娘，她拿出自己的999元零花钱，分别捐给湖北等中国三个地方，每个地方捐333元。她表达她的一个愿望，希望病毒能够“快快散（3）去”。
相比之下，美国一些有头有脸的名人，反倒不如这位10岁小姑娘。
估计大家都听说过，美国福克斯新闻台主持人杰西·沃特斯要求，中国人应该就新冠肺炎疫情“正式道歉”，并发表了许多“中国人吃不饱很绝望”等言论。个别媒体还称病毒是“中国制造”，网上有“中国病毒”“武汉病毒”之说。
“个别主持人的言论荒谬可笑，充分暴露出他对中国的傲慢、偏见和无知。”赵立坚的总结非常到位。
美国抗疫工作不到位，却只想着找其他国家背锅，殊不知“疫病是人类的公敌”。此乃傲慢。
2009年美国爆发的H1N1流感蔓延到214个国家和地区，当年就导致至少18449人死亡，此时却闭口不谈。此乃偏见；
世界卫生组织多次表示，新冠病毒是全球现象，源头尚不确定。钟南山也曾表示，疫情首先出现在中国，但不一定发源在中国。所谓“中国病毒”，此乃无知。
马朝旭的一席话颇耐人寻味：人类社会是一个“你中有我、我中有你”的共同体，面对疫情，任何一个国家都难以独善其身。面对公共卫生安全这样的全球性挑战，是同舟共济还是以邻为壑？是并肩作战还是隔岸观火？是雪中送炭还是落井下石？
这个答案是不言自明的。
2 “新闻自由”VS双重标准
遗憾的是，美国总是在“你中有我、我中有你”的人类共同体中充当反面教材。疫情如此，媒体交流亦是如此。
美国国务院宣布，自3月13日起，对被作为“外国使团”列管的5家中国媒体中国籍员工数量采取限制措施。
这一新政涉及新华社、中国国际电视台（CGTN）、中国日报、中国国际广播电台和人民日报驻美机构，要求这5家机构的中国籍雇员人数须从160人减少至100人，减幅约40%。
对此，美方的解释是，中国官媒员工的人数上限是100人，而在中国注册的美国媒体记者总数未超过100人，美方决定遵从了特朗普政府长期以来的“对等”原则。
这一“对等”原则，只不过是美国的“文字游戏”罢了。不信？看看外交部的4个举例。
第一，中国从未对美国媒体在华机构和人员数量做出过限制，未超过100人是美国媒体自己的选择，不是中国限制的结果。而美方却借此变相驱逐中国驻美媒体60名员工。
第二，中国媒体驻美机构只有9家，而美国媒体在中国却有29家。
第三，美国驻华记者在签证有效期内可以多次往返中国，而美方特别针对中国驻美记者只颁发一次入境签证。并且每次签证费高达354美元，是中方收取费用的两倍多。
第四，美方对中方的“对等”并不适用其他国家驻美媒体。
“美方张口闭口说对等，实质上是对中国媒体的偏见、歧视和排斥。”赵立坚如是说。
国之交在于民相亲，民相亲在于心相通。媒体是各国人民加强沟通、增进理解的重要渠道。美国一贯标榜“新闻自由”，却对中国媒体再三限制，这难道不是“双重标准”吗？
对此，3月3日，外交部新闻司司长华春莹奉示向美国驻华使馆负责人提出严正交涉。她同时也表示：“中方保留做出反应和采取措施的权利。”
3 “世界警察”VS人权危机
近日，联合国人权理事会第43次会议在日内瓦召开，美方不少“黑料”曝光。
其中，中国外交部人权事务特别代表刘华在发言中指出，中方对有关国家在全球范围内实施的大规模电子监控和个人数据搜集行为，以及侵犯国家主权和人权特别是隐私权的行径表示严重关切。联合国应采取切实措施阻止有关国家在全球范围实施大规模电子监控和个人数据搜集行为。
虽然刘华未指名道姓点出“有关国家”，但结合前几日360公司捕获CIA对我国长达11年的网络攻击行为，美国似乎脱不了干系。
说实话，美国的做法也算是“公开的秘密”了，长期以来对外国政府、企业和个人实施大规模、有组织、无差别的网络窃密、监控和攻击，这早已世人皆知。
从“维基解密”到“斯诺登事件”再到近期的“瑞士加密机事件”，这一系列事实证明，美国才是全球最大的网络攻击者，是名副其实的“黑客帝国”。
“美方却贼喊捉贼，时时处处把自己装扮成网络攻击的受害者，充分暴露了美方在网络安全问题上的虚伪性和双重标准。”赵立坚说道。
这些“美式把戏”似乎人尽皆知，但美国在儿童权利保护上也玩起了“双重标准”，着实让人有些惊讶。
在移民儿童权利研讨会上，来自美国、墨西哥、中国等国的专家详细介绍了美国严重侵犯移民儿童权利的情况。
有专家表示，根据联合国报告，美国关押了超过7万名移民儿童，是世界上拘禁移民儿童数量最多的国家。2019年美墨边境有5500名儿童被迫与家人分离并被强行关押。这些儿童被拘留时间长，拘留条件恶劣。美此举已造成严重的人道危机。
美国是世界上唯一没有批准《儿童权利公约》的国家，也是侵犯儿童权利最严重的国家。美国在人权问题上采用双重标准，以人权为借口干涉别国内政，而对自身存在的侵犯儿童权利等问题避而不谈，这种做法并非真正促进和保护人权。
赵立坚最后强调说，美方一贯对别国人权状况进行无端指责，以人权为名干涉别国内政，“我们敦促美方切实保障移民儿童权利，停止将人权问题政治化和搞双重标准。”
券业今年或少缴10亿投保基金 券商真龙头具有四大特征
券商板块再迎利好。
3月6日，证监会发文称，为增强证券行业服务实体经济能力，降低疫情对证券公司经营活动的暂时性影响，将下调证券公司缴纳证券投资者保护基金的比例，预计行业2019年度缴纳金额将下降8%，2020年度缴纳金额将下降45%。
证监会表示，依据《证券投资者保护基金管理办法》《关于进一步完善证券公司缴纳证券投资者保护基金有关事项的补充规定》(以下简称《补充规定》)，证监会对证券公司缴纳证券投资者保护基金的比例进行调整，A类、B类、C类、D类证券公司，分别按照其营业收入的0.5%、0.6%、0.7%、0.7%的比例缴纳2019年度证券投资者保护基金，2020年度证券投资者保护基金的缴纳比例参照执行。
券商迎来多项利好
据《每日经济新闻》记者了解，证券公司投资者保护基金的缴费比例按其营业收入的0.5%~5%缴纳。证监会上一次下调投保基金缴纳比例要追溯到2013年4月。当时公布的《关于进一步完善证券公司缴纳证券投资者保护基金有关事项的补充规定》显示，保护基金规模在200亿元以上时，4大类10个级别的证券公司将分别按照营业收入的0.5%、0.75%、1%、1.5%、1.75%、2%、2.5%、2.75%、3%、3.5%的比例缴纳保护基金。
中国证券业协会数据显示，2019年券商总营业收入为3600亿元。根据证券投资者保护基金公司今年2月17日发布的统计数据，2019年1~12月，证券公司按证监会批准的缴纳比例上缴投保基金22.642亿元，其中，AA类证券公司上缴7.680亿元，A类证券公司上缴6.263亿元，BBB类证券公司上缴5.124亿元，BB类证券公司上缴1.653亿元，B类证券公司上缴0.647亿元，CCC类证券公司上缴0.729亿元，CC类证券公司上缴0.149亿元，C类证券公司上缴0.384亿元，D类证券公司上缴0.012亿元。2020年如果投保基金缴纳金额下降45%，则证券公司将少缴纳投保基金约10亿元。
这不是券商2020年收到的第一个礼包。记者注意到，2月14日再融资新政出台，比起征求意见稿多项条款明显放松。3月1日新证券法实施，注册制改革正式生效，同时多项行政审批简化，券商迎来新时代。
红塔证券涨幅较大
对于投资者而言，在券商板块40余只个股中选择合适的投资品种并非易事，如何操作也更是关乎钱袋子。事实上，即使同样是券商股，不同个股之间涨跌幅也差距巨大。东方财富Choice金融终端数据显示，2月以来至3月6日收盘，券商板块中除新上市的中银证券外，涨幅最大的是红塔证券，达到36.82%；而涨幅最小的是招商证券，只有0.96%。
某非银金融分析师指出，券商板块2月以来轮动非常明显，如国金证券、华安证券等都曾有过不俗表现，单日领涨板块，但过几日便有所调整，这与资金博弈仍在科技板块等热点有关。不过总体而言，长期来看，中小市值的区域性券商业绩和股价弹性都更大。券商板块的大行情中，往往是次新区域性券商股领涨，2月以来的行情中，红塔证券交易热度持续性较其他个股更强，但也并不十分明显。不过长期而言，率先受益于资本市场改革的还是净资本雄厚、业务条线多元的龙头券商。
华金证券分析师崔晓雁亦进行了总结，指出券商股有所表现的前提是股市活跃，证券业指数通常与市场同步或稍早一点。而在下滑趋势的反抽中，券商股超额收益较少且难以把握。券商股龙头涨幅往往大幅超越行业平均，相关标的主要具有以下特征：
第一，自由流通市值较小。但个别时段，在政策、事件等催化剂配合下，自由流通市值偏大的个股也可能表现优异。
第二，公司业务符合上涨主逻辑，如2018年10月至2019年3月的中信建投，涨幅远超行业(301%vs59%)。公司投行业务实力较强且为主要利润来源，业务结构符合推出科创板、施行注册制、投行业务大发展的主线逻辑。
第三，区间内出现某种向好的迹象或事件催化。包括监管态度转变、业务重回正轨(2012年国金、2014年光大)；谋求外延式扩张、大动作不断(2013年方正)；经纪份额跃居行业首位(2014年华泰)；负面因素消除(2015年方正股东内斗告一段落、2019年太平洋股质爆雷风险暂缓)；绝对低价(2018年太平洋跌成1元股)；高送转(2015年西部)等。
第四，业绩增速等高于平均水平。至少无负面因素形成拖累，PB没有高到离谱。
华金证券同时指出，券商股交易最关键的是对市场整体方向的判断。考虑到近期我国国债收益率快速下降、美联储降息超预期，在无风险收益率降低预期下，股市估值中枢或持续上移。
（文章来源：每日经济新闻）
27家上市银行股价破净 最低估值五五折
同是金融股，表现大不同。今年以来，券商股涨幅不俗，银行股却波澜不惊。据《证券日报》记者统计，截至3月6日收盘，A股破净银行股已达27只，占36只A股上市银行的四分之三。其中，市净率最低的银行市净率(PB)仅0.55倍，估值相当于打了五五折。国信证券研究团队分析认为，银行股估值目前又回到2014年左右的历史低位，很多股价甚至是新低。
多家券商分析师认为，疫情对银行股造成冲击，但从中长期看，银行股将会走出低迷行情，恢复上涨走势，估值有待修复。
截至目前，据东方财富Choice数据显示，在中证二级行业中，银行业PB仅为0.72倍。36家A股上市银行中，有27家股价处于“破净”状态。其中25家上市银行股价不足净资产的“九折”，占比近70%；市净率最低的银行估值五五折。
同时，银行股估值分化更加明显，有9家银行的PB仍高于1倍。在估值最高的银行中，宁波银行遥遥领先，最新PB为1.81倍；招商银行和常熟银行分列第二位、第三位，PB分别为1.46倍和1.35倍。
那么，在如此低估值的背景下，银行股是不是也酝酿着反弹的机会？
目前来看，疫情成为银行股估值承压的主要因素之一。“疫情影响宏观经济和企业运行，对银行业资产端收益率(息差)和资产质量形成压力，从而对银行业绩形成负面影响。”广发证券银行业首席分析师倪军预计，短期内稳经济、逆周期调节的诉求占主导，同时考虑到稳杠杆和抗通胀的诉求，后续货币政策可能更多偏向引导利率下行，而货币信用量的增长可能维持中性水平。
万联证券分析师郭懿表示，2020年银行板块的营收和净利润增速放缓，但总体基本保持稳定，预计全年增速5.5%-6%。新冠疫情对银行基本面产生偏负面影响，抑制银行板块估值提升。当前银行板块PB处于过去5年估值中枢的底部位置，从估值角度看，安全边际较高。银行板块整体股息率4%-5%，部分个股股息率超过5%，防御性凸显。
东方证券分析师唐子佩则认为，银行板块估值继续向下的空间不大。
2月17日晚间，银保监会官网发布的《2019年四季度银行业保险业主要监管指标数据情况》显示，2019年商业银行累计实现净利润2万亿元，平均资本利润率为10.96%。国泰君安分析认为，银行业盈利能力的稳定性有望好于市场预期。宏观调控政策发力，催化经济悲观预期边际修复，因此看好银行板块的投资机会。当前银行板块估值处于历史底部，滞涨明显，正是布局的黄金时段，营收下行、拨备反哺、盈利稳定是投资主线。
关于银行板块行情演绎的节奏，国融证券预判称，今年上半年绝对收益依赖净资产的改善；下半年收益依赖市场低风险偏好推动估值修复和年末估值切换。
（文章来源：证券日报）
蹭热点惹祸 深市8家公司遭通报批评
8日，深交所连开8张“罚单”，天晟新材、永太科技等前期连续“拉板”的8家公司，因蹭热点被给予通报批评的纪律处分。
这是继海南海药被通报批评后，深交所高度关注上市公司“蹭热点”的又一标志性事件，也是监管部门加大对违规信息披露查处力度的重要信号。强行蹭热点，无论手法多么“高明”，最终都将面临监管部门的“秋后算账”。
新证券法已于3月1日正式生效，新证券法将“信息披露”相关内容由一小节升级为一整章，明确要求加大对违规信息披露等严重扰乱市场秩序行为的查处力度。上市公司打擦边球蹭热点未来或许很难再“低风险高收益”。
8家公司被通报批评
此次被深交所给予通报批评纪律处分的8家公司分别是天晟新材、银邦股份、永太科技、延安必康、中恒电气、北玻股份、泰和科技、联创股份。根据深交所公告，这些公司的处分结果将被记入上市公司诚信档案，并向社会公开。
总体来看，这8家公司被纪律处分，都跟前期蹭“疫情防控、特斯拉、华为、小米、光伏电池”等市场热点有关。
其中，蹭疫情防控热点的公司多达5家，蹭特斯拉概念的有3家，蹭华为概念的有2家，还有1家蹭光伏电池概念。大部分被纪律处分上市公司只涉及蹭某一个热点，但也有上市公司啥热点都往上蹭。
上市公司蹭热点的方式五花八门，除了3家公司通过公告直接蹭热点外，多家公司通过互动平台问答与热点扯上关系，还有公司是通过媒体组织的投资者交流活动拐弯抹角地蹭热点。
手法上，则大多涉嫌“信息披露不完整、不准确”，或含糊其词，或存在误导性表述，且未向投资者充分提示风险。
如蹭特斯拉概念的中恒电气，多次在互动平台上表示与特斯拉存在业务合作，后续又进一步回复称存在目的地业务，但被问询后承认其实就是在自己大厦安了充电桩；蹭光伏电池热点的北玻股份，除了自家技术蹭热点之外，还通过互动平台蹭另一家蹭热点公司——连拉12个涨停板的秀强股份的热点，将秀强股份曾是公司5年前的“早期客户”说成是“老客户”，玩文字游戏，偷换概念，堪称奇葩。
截至3月5日，针对公司通过公告、互动易、微博微信等方式蹭热点的情形，深交所已对29家公司发出关注函或问询函，主要关注公司信息披露不准确、不完整等问题，发现公司普遍存在披露经营业务或产品占公司主营业务收入比重较小，对公司业绩影响有限，但未充分披露或揭示相关风险的情形。
蹭热点难逃“一地鸡毛”
回溯上述8家公司的股价走势可以发现，股价“过山车”可谓是蹭热点公司股价的典型归宿。回溯A股历史可以发现，或是被监管揭穿“阴谋”，或是“主力”高位出货引发资金一哄而散，无论概念多火热，手法多高明，都逃不过“一地鸡毛”的结局。
例如，去年海印股份那场蹭热点的闹剧中，海印股份先公告称与其签订合同的团队研发出预防非洲猪瘟的专利产品，后续公告却表示“疫苗”一词的出现为笔误，原公告误将“为非洲猪瘟防治注射液的投产做准备”表述为“为非洲猪瘟防治疫苗的投产做准备”。公司股价也在7个交易日迅速走完了一次“过山车”形态。
伴随着3月1日新证券法正式生效，上市公司打擦边球蹭热点可能面临更加严厉的监管，投资者跟风炒概念则可能面临更高的市场波动风险。
新证券法将原法中仅为第三章一个小节内容的“持续信息公开”升级为第五章“信息披露”。其中第八十四条指出，除依法需要披露的信息之外，信息披露义务人可以自愿披露与投资者作出价值判断和投资决策有关的信息，但不得与依法披露的信息相冲突，不得误导投资者。新证券法还明确，信息披露义务人“不履行承诺给投资者造成损失的，应当依法承担赔偿责任”。
从两大交易所近期的动作看，已经加大了对违规信息披露等严重扰乱市场秩序行为的查处力度，并在积极落实新证券法对自愿性信息披露的规范要求，引导公司规范披露。
深市蹭热点公司受处分情况
公司简称 蹭热点类别 蹭热点途径 处分类别
天晟新材 疫情、特斯拉、华为和小米新款手机 投资者交流活动 通报批评
银邦股份 特斯拉、华为 互动易 通报批评
永太科技 疫情 互动易、公司公告 通报批评
延安必康 疫情 公司公告 通报批评
中恒电气 特斯拉 互动易 通报批评
北玻股份 HIT光伏电池 互动易 通报批评
泰和科技 疫情 互动易 通报批评
联创股份 疫情 互动易、公司公告 通报批评
（文章来源：上海证券报）