弹簧-2

	余承东再战1000万台：华为手机“品牌长跑” 2014-05-12 00:05:00 　　5月7日，法国巴黎塞纳河畔，华为发布了其年度最重磅旗舰机P7。华为消费者业务CEO余承东对21世纪经济报道记者表示，P7的目标销售量是“超过1000万台”。 　　颇为值得玩味的是P7的价格：中国市场2888元，全球其他市场449欧元。这一定价甫一曝光，部分手机业界人士的反应是“佩服华为的勇气”。要知道，在过去几年依靠价格战迅速累积起巨大规模的中国手机行业，2000元以上市场一直是厂商们的心头之痛。 　　“打价格战最终是要从地球上消失的。”在余承东看来，P7之所以敢于横刀立马，是因为“华为的品牌开始起来了”。 　　“即使送死也要来” 　　“目前，同规格的产品，我们比国内同行已经可以有几百元的溢价。”余承东对记者表示，这是因为华为手机两三年前下决心做品牌，果断抛弃了原来给运营商贴牌的模式。 　　在手机市场，华为是个后来者，最开始是通过ODM的方式给电信运营商贴牌，即业界所称的白牌手机。借助其系统网络设备业务在全球运营商的关系网络，华为手机的出货量并不成问题。早在2010年，华为的终端出货量就达到1.2亿部，其中手机出货量达3200万台。在中国市场，华为通过千元智能机等中低价位手机上与三大运营商的合作，成功跻身有运营商渠道四大金刚之称的“中华酷联”阵营。 　　但在余承东看来，白牌模式没有未来，“中国手机在功能机时代，败就败在这里”。在这种模式下，手机厂商竞争的核心是低成本，价格战带来的低毛利状态让企业无暇顾及研发投入，低价带来低质；而且，市场一有风吹草动，企业就可能陷入万劫不复之境。 　　事实上，这一模式的后果已经得到部分应验。去年，“中华酷联”阵营中，有些厂商面对庞大的出货量，只能依靠政府补贴、退税等营业外收入来美化财务报表；还有些厂商则出现了较大幅度的亏损，并导致手机业务操盘人的去职。 　　不过，对于任何一家习惯了运营商贴牌的手机厂商来说，品牌化运营可谓“知易行难”。 　　“运营商一开始压根就不相信华为能做好品牌。”华为消费者业务营销副总裁邵洋向记者透露，2012年上半年，华为手机在欧洲市场有14家贴牌合作商，但对于华为当时刚刚在欧洲市场推出的首个自有品牌手机P1，绝大部分运营商都选择了停止合作，“13家都不合作了，客户仅只剩下意大利沃达丰一家”。 　　邵洋回忆说，当时的情况确实很艰难，后来的市场销售结果也显示，华为P1在欧洲市场的量很小。不过，邵洋强调，华为的态度是“即使送死也要来”，P1对华为的意义就在于，向运营商和手机用户表明，华为也能做出设计精美、高性能的手机。 　　邵洋说，华为的性格是认定了就要干。余承东则表示，华为是长跑型选手，不会在乎一时的得失。 　　华为去年在英国伦敦发布的P6是一个转折点。这款手机的定价、推广方式和华为在其上倾注的资源，都让其在当时成为业界的话题焦点。业界对其高定价下的销售前景，争议不绝。 　　华为手机团队在P6发布会上，喊出销售1000万台的目标。这也为一些人质疑为“放卫星”。 　　5月7日，余承东向记者坦承，P6未能实现1000万台的销售目标，最终的结果是“超过400万台”。 　　对此，余承东的解释是：华为P6实际上的销售时间只有半年。原因出在两个方面：第一，产品在6月发布，但上市由于运营商测试等因素拖到了7月；第二，到去年年底的时候，中国4G发牌，运营商强调发展4G手机，“大家被4G来临吓唬到了”，使得P6后来出现四处缺货的情况。 　　华为P6尽管未能实现原定的1000万台销售量目标，但余承东强调这一结果已是差强人意，“求其上，得其中”也是个不错的结果，总比目标定得低、结果更差要来得好。 　　邵洋则表示，P6几乎是华为历史上盈利能力最强的一款手机。负责华为手机全球市场营销的邵洋说，原来在P1时中断合作的欧洲运营商又纷纷回来了，一些没有在P6上合作的运营商和渠道商，则对在P7上的合作当仁不让。 　　余承东再次针对P7喊出了销售1000万台的目标，“P1全球40万台，P6达到了400万台，P7将再上一个台阶”。 　　“还在山脚下” 　　华为P7的巴黎发布会上，法国第一大运营商Orange的执行副总裁Yves Maitre亲临现场站台。Yves Maitre表示，“Orange欣喜地见证了华为产品和品牌的成长，这说明华为的精品策略和长期积累收到了成效。” 　　尽管经过P6一役，华为手机在追求品牌溢价方面尝到了甜头，但余承东对记者强调，华为手机的品牌之旅才刚刚起步，“我们还在山脚下”。 　　华为多位高管在P7发布会的演讲中，多次把苹果的iPhone5S和三星最新发布的旗舰机型GalaxyS5作为对标对象，并力证P7在多个指标上超越了这两款经典产品。 　　“P7的价格才有三星、苹果旗舰机的一半左右。”余承东认为，谈论P7的定价，关键是看以谁作为参照物。 　　在手机业内有“大嘴”之称的余承东，自称是个在性格上不谦虚的人。他说，去年华为在全球智能机市场排名第三，今年全球智能机销量将在去年5200万台的基础上，保守增长至8000万台。 　　余承东认为，未来两三年对于所有的手机厂商来说都很关键，华为终端也一样，要么上去，要么消失。 　　根据IDC发布的报告，2013年全球智能手机出货量为10.042亿部，从市场格局来看，三星以3.139亿部占整个智能手机市场的31.3%份额，位居第一；苹果市场份额为15.3%，去年出货量是1.534亿部，位居第二；排名前五的厂商还包括华为、LG、联想，但与在市场上具有明显优势的三星和苹果不同，这三家厂商之间的市场份额都在4%-5%之间，差距不算太大。其中，分列第三和第四位的华为和LG之间的市场份额分别为4.9%、4.8%，两者仅相差了0.1个百分点。 　　余承东对记者表示，华为手机接下来的任务就是拉开与第四名的距离，并缩短与前两位的差距。 　　“我们与苹果的竞争尚不在一个层面。”余承东认为，手机行业的竞争有产业链、生态链、商业模式等多个层面，目前苹果在最高层级的商业模式上确实有华为尚难企及之处，但华为与另一个领先厂商相比，“并不缺胳膊少腿，它有的能力我们都有，屏、内存的产业链已经很成熟”，而华为的海思芯片某些能力上甚至更胜一筹。 　　余承东还认为，市场传言苹果iPhone的下一代产品将采用大屏，如果这一消息准确，它影响的将是与该产品同价位段的厂商，而对华为来说则将是一个利好。 　　手机研发年投入10亿美金 　　从华为目前全球智能机第三的身份出发，其接下来对标三星、苹果从逻辑上将是自然而然的事情。 　　不过，华为总裁任正非最近在一次面对其消费者BG的讲话中要求，华为在大机会时代，千万不要机会主义，而是要有战略耐性，希望其在将苹果、三星、小米作为目标时，不要迷失自己，学习其优点，但不要盲目对标他们。 　　“你们说要做世界第二，我很高兴。”任正非在这次讲话中表示，但消费者BG要以利润为中心，“不要只看到别人成功，就重走别人的路，要找找自己该走什么路”。 　　对于最近华为电商品牌荣耀与小米的直接驳火，任正非也警告说，销售额是为了实现利润需要的，不是奋斗的目标，终端没有粘性，量大而质不优，口口相传反而会跌下来，“不要着急，慢慢来，别让互联网引起你们发烧”。 　　任正非的这次讲话在手机业界广为流传，同时也被解读为其对终端业务的批评和不满。 　　对此，余承东回应说，“任总不是担心我，而是担心荣耀品牌发布后，消费者BG的团队会走歧途。” 　　余承东表示，荣耀现在的任务是把互联网品牌做起来，策略则是产品做到更好的同时，价格还要便宜1元钱，“这么做刚开始利润确实低一点，但接下来，比如到明年，我就不会允许这样做了”。 　　余承东强调，华为消费者BG会走自己的路，包括持续投入研发和品牌化运营。“我们每年在手机研发上投入10亿美金，中国同行中有哪家有我们一半？”余承东说，手机在外界看来是个消费品，用不着那么多研发，但华为是在未来5年、10年进行投入，不仅仅是着眼于现在。 　　对于品牌打造，余承东又强调，做品牌不是砸广告，华为的路径还是做好产品，以好的质量、体验、服务来赢得消费者的口碑，“一步一步来，不急于求成”。 　　“我在华为21年了，不会轻易言败。”余承东说。

	中国基建“一路向西” 2014-05-12 00:06:00 　　虽然目前的主力市场仍在亚洲和非洲，但中国基建企业已经将眼光转向西方发达国家市场。 　　5月9日，在出席第五届国际基础设施投资与建设高峰论坛期间，毕马威中国海外投资业务主管、企业并购税务服务亚太区主管合伙人冯栢文(Vaughn Barber)说：“我相信未来我们将会看到越来越多中资企业将采取与当地合作的方式，进入发达国家市场，包括在第三国的合作。” 　　他进一步解释说发达国家基础设施面临更新换代，此外在澳大利亚和加拿大等国，还存在与资源和农业相关的基础设施投资需求。“发达国家陆续推出了庞大的基础设施改造和建设计划，旨在促进经济复苏和改善就业，但由于政府财政赤字而资金紧缺，需要大量引进民营资本来弥补。”冯栢文说。 　　英国土木工程师学会中国特别代表Douglas Oakervee说，如今进行基础设施建设的方法和过去已经不同，过去完全由公共部门出资建设，现在有更多私营部门的参与，公私合营(PPP)的方式将更多地被采用。 　　英国政府在去年年底公布了未来20年基础设施建设投资计划，其规模达到3750亿英镑，主要涵盖能源、交通、通信和水务等项目的投资，现在大概有三分之一的项目或者方案已经在建设中。英国交通部副部长Stephen Hammond说，英国政府非常重视交通设施的基础设施建设，把它列为经济发展的重点之一。在铁路方面，英国推出了一个非常庞大的铁路发展网络计划。 　　冯栢文认为，中国企业过去一年在英国市场的开拓取得了很大进展，尤其是在英国首相卡梅伦访华之后，业内人士认为英国未来的基础设施解决方案离不开中国的支持。而随着今年4月澳大利亚总理阿博特对中国的成功访问也使得中澳合作前景变得越来越广阔。他说，由于基础设施无法满足资源类项目生产和运输的需求，已经使相关领域内投资受到了影响，这给中国企业带来投资和合作的机会。 　　和澳大利亚一样，加拿大也有众多与资源相关的基础设施投资机会，已经有中国企业参与加拿大液化天然气项目的开发。在加拿大的邻国美国，美国土木工程协会预计，想要修复美国老化的基础设施，在2020年之前将需要3.6万亿美元的投入，这还不包括因为页岩气革命在某些地区带来的巨大扩张需求。 　　在进入发达国家市场时，兼并和收购是一个重要选项。中国交通建设股份有限公司此前收购了美国一家海工装备设计公司F&G。在中国交建海外业务执行总裁林懿翀看来，这是中国企业进入发达国家市场的有效途径。 　　在解释为何要进入发达国家市场时，他说，发达国家市场规模巨大，要扩大市场份额就必须要进入这一市场；一个公司如果致力成为国际化的工程公司，如果没有进入发达国家的市场，那就不会成为真正意义上的国际化工程公司；进入发达国家市场有助于提高竞争力；发达国家的政府政策和法律环境相对完善、稳定，投资项目在运营期间所面临的政治风险相对较低。 　　出席本次论坛的多位中国企业代表都表现出了进入发达国家市场的意愿，但同时他们普遍认为进入发达国家市场并不会容易，因为进入这些市场面临更高的门槛，其中之一就是标准问题。“可能很多工程承包商都有过和发达国家市场公司合作的经历。通过与他们的合作我们认为，发达国家在技术标准上要求非常高。”林懿翀说。此外，复杂的商业环境、法律环境和文化差异等问题也都形成了挑战。

	出口增幅回落 中国家电面临内外双重压力 2014-05-12 09:27:00 　　政策退出带来的内需不振尚未恢复，中国家电出口的高速增长期也已经过去。 　　今年一季度，尽管人民币汇率轻微回调，但是劳动力成本增加、新兴国家经济增速走低，使中国家电出口增幅回落。 　　“去年预计今年乐观，没想到2014年一季度的增长低于预期。”中国机电进出口商会家电分会副秘书长周南告诉《第一财经日报》记者。 　　内外受压之下，不少企业通过海外电子商务、跨国收购等方式，加快全球资源布局，力推自主品牌，寻求突破。 　　进入“瓶颈期” 　　周南告诉《第一财经日报》记者，中国白色家电出口增速的曲线正在“往下走”。 　　周南介绍说，2012年增速6.7%；2013年增速8.3%，并“首次突破600亿美元”。今年一季度中国白色家电出口额147.9亿美元，同比增长4%，比去年全年的增幅低了一半。 　　从出口市场看，西欧和北美市场已从金融危机中恢复，但是难有爆发性增长；而新兴市场又不乐观，库存水平较高 　　从产品看，空调、冰箱、洗衣机等“大白电”的出口难有大增长；小家电出口“空间较大”，但也出现了“分化”——厨房类小家电一季度出口量同比下降，电磁炉下降43%，电饭煲下降20%；熨斗、吹风机、剃须刀等护理类小家电的出口量却在增长。 　　今年一季度，人民币兑美元汇率贬值约3%。刚参加了2014年春季广交会的周南说，人民币贬值使出口商“签单积极性增强，但不一定得到实惠”，因为出口合同都是锁定汇率的。 　　国内人工成本持续上升，今年春节后“招工难”，熟练技术工人的月薪从去年2000多元，上涨到今年年初的约3000元。日本、韩国家电企业加大在东南亚设厂的力度，但周南认为，中国国内市场大、产业链配套完善，东南亚国家在这两点上比不上中国，所以“影响不大”。 　　“预计今年上半年的出口增速比去年低，大约在5%。”周南估算着说。 　　黑色家电一季度的出口也掉头向下，不过彩电出口“一枝独秀”。中国机电进出口商会视听分会秘书长陆勇向本报记者透露，包括彩电、液晶面板、DVD、数码相机在内的视听产品出口今年一季度“量额双双负增长”，出口额267.8亿美元，同比下降5.6%。 　　陆勇说，欧洲、北美、日本等发达市场增长8%~10%；俄罗斯、中东、非洲、拉美市场也保持增长；但是对东南亚的出口锐减，包括中国香港、中国台湾、韩国、泰国、新加坡等地。 　　“今年1~3月，彩电出口28.1亿美元，同比增长29.4%；出口量为1567.9万台，同比增长43.4%。”陆勇认为，今年足球“世界杯”拉动了需求，海外经销商赶在春节前备货；欧盟国家的市场在恢复；中国六大彩电品牌厂也加大了海外市场拓展力度，韩国三星、LG在中国的工厂亦增加了对第三国的出货。 　　液晶面板出口，却是另一番景象。陆勇说，今年1~3月，液晶面板出口额70.2亿美元，同比下降30.1%。“面板需求不旺，中国在高端面板上的开发能力也有待提高”。 　　中国视听产品的出口额已经连续多年在1250亿美元左右徘徊。“高速成长期已经过去”，陆勇认为，打破“瓶颈”，“靠量不行，要靠产品附加值，根据海外市场需求开发产品”。 　　寻找新的“出海口” 　　靠低廉劳动力和大规模生产赚取微薄的“代工”利润，这条路越来越难走。如何找到新的“出海口”呢？ 　　海外电子商务是突破口之一。贝尔莱德电器总经理梁永健告诉本报记者，其挂烫机的出口额今年一季度同比增长接近20%，主要得益于海外电子商务收入增加，现已在新加坡、中国香港、中国台湾、日本、美国、英国、德国、澳大利亚、越南、缅甸和俄罗斯开展电商业务。 　　梁永健上周刚去了新加坡，贝尔莱德在那里设立了一个从Facebook“引流”的团队，来支撑海外电子商务的发展。 “去年铺设发货、售后网络，预计今年出口额可以增长接近50%”。 　　“通过电商在海外打响自己的品牌，才是关键，”梁永健说，正如几十年前的日本、韩国企业，现在轮到中国企业站在世界舞台上，“我们追求的不只是销售额，还有价值。” 　　彩电巨头创维也在加大自有品牌出口的力度。创维海外业务负责人孙伟中向本报记者透露，创维在印度、印尼、菲律宾、泰国、越南推“Skyworth”品牌。“我们最近在做一些大项目，7~8月份启动。今年一季度，出口额增长20%，预计全年可以达到40%~50%”。 　　孙伟中坦言，“美国退出QE，新兴国家货币面临贬值压力”，印度、印尼、菲律宾的货币去年都有所贬值。创维打自己品牌，并往中高端走，防范当地货币贬值带来的亏损风险。 　　在国际市场打自主品牌，是一条艰辛的路。格力海外业务负责人认为，“长远看，中国企业必须提升全球范围整合资源的能力”，包括制造、开发、财务、渠道、供应链的资源，才能适应国际贸易瞬息万变的环境。 　　跨国收购，是整合全球资源的重要手段。最近几年，海尔在海外并购上接连“出手”，先收购了三洋在东南亚和日本的白电资产，又收购了新西兰斐雪派克。周南认为，“海尔看中的不仅是海外工厂和渠道，还有高端产品的研发资源”。 　　长虹旗下的华意压缩，前年收购了一家西班牙冰箱压缩机企业。今年4月，中山长虹又在巴基斯坦投资 672.40 万美元建设冰箱项目，实现冰箱在海外的本地化制造和销售。 　　今年3月，TCL以1.2亿港元收购三洋在墨西哥的彩电工厂及相关资产。Display Search中国区研究总监张兵认为，TCL此举可以跨越关税壁垒，“有利于收复失地”。十年前，TCL收购法国汤姆逊，欲借汤姆逊、RCA品牌切入欧美发达市场，但之后其欧美彩电业务一直亏损、处于收缩状态。过去几年，TCL彩电出口业务主要在新兴市场。此次收购三洋墨西哥工厂，可以在欧美市场重新发力，“短期为三洋代工，长期将以TCL品牌为主”。 　　“中国企业应该抓住金融危机后，全球家电品牌格局变化的机会。”周南透露，欧美一些高端的白色家电品牌，受到金融危机冲击，正“待字闺中”，有中国企业正在洽购海外品牌。 　　陆勇则提醒说，“欧美市场认品牌，海外收购是捷径。不过，此前TCL收购汤姆逊、长虹收购斯洛伐克工厂都碰到欧洲工人安置等问题，因此海外收购还要考虑自身的消化能力”。

	星河湾回应与雅居乐“分手”：合作项目首季销售夺冠 2014-05-12 12:48:36 　　“星河湾与雅居乐一直都保持良好的合作关系，根本不存在外界猜测的‘分手’或星河湾撤离项目的情况。”4月30日，星河湾集团副总裁张学凤面对质疑明确表示，双方合作分工方面，雅居乐负责营销，星河湾主要负责产品打造。 　　张学凤同时透露，上海、广州、沈阳、太原等项目将成为星河湾今年的主力供应，主要推货期将集中在下半年。 　　从深耕北上广等一线城市，到陆续进入二线前端城市，从“第一居所”计划到倡导优质生活观，星河湾战略细分和完善的每一步都直指财富阶层对居住和生活的内在需求。 　　细究可发现，星河湾集团进入的房地产、酒业、酒店、物业以及教育等业务板块，均与人的生活密切相关，是实现“优质生活方式”不可或缺的要素。 　　下半年集中推货 　　根据常州房地产信息网官方数据显示，雅居乐星河湾第一季度取得了近4亿的销售额，蝉联常州2月、3月销冠，其中306㎡的户型已售罄。项目二期正在规划报批阶段。 　　另据了解，开盘当月录得近20亿元销售金额的上海星河湾二期将继续推货。浦东星河湾三期年中将继续推出新产品。而广州星河湾·海怡半岛四期也将于今年下半年入市。此外，全新项目沈阳星河湾预计年中正式亮相，首期贡献至少20万平方米的货量。 　　“星河湾落户上海，一直都很关注市场行情，也希望在上海长足发展。如果有合适的资源，我们当然会积极争取。”被问及是否会继续在上海拿地，张学凤向记者表示。 　　据透露，作为一线城市优质住宅的品牌首选，星河湾后续将继续深耕一线城市，供应量将占整体供应量的50%以上。新进入城市首期住宅开发及年度销售规模为20万—25万平方米；进入持续销售阶段后，项目年度开发及销售规模为10万—15万平方米。 　　在二线前端城市的选择上，星河湾将首选宜居、对周边城市客群有很强的吸附能力、经济增长速度快的省会级城市或国家重点战略布局城市。“我们将选择这些城市中处于未来发展重心的区域，并符合如下标准：交通方面要接近地铁、车站、机场，出入市中心较方便的地块比市中心成熟地块更具有性价比；毗邻城市不可再生的景观资源；具有一定的规模，有利于配套与景观的营造。”张学凤介绍。 　　对于目前部分二线城市不容乐观的市场形势，张学凤表示，长三角地区的苏州、宁波等城市一直都在星河湾布局计划之中，主要还是看机缘。 　　据悉，星河湾在二线城市的新项目青岛星河湾、西安星河湾预计在2015年开卖。 　　不求规模和快周转 　　与众多房企追求规模和高周转不同的是，星河湾更强调“不求最大但求最好”的发展逻辑。 　　“每个企业的发展路径都有所不同，星河湾在地产行业从来就不追求‘规模化、快周转’。因为土地是不可再生的资源，所以我们会很珍惜每一寸土地。”张学凤坦言。 　　事实上，星河湾的发展特点概括起来有四点，即精准定位，紧盯高端市场，打造顶尖产品；苛刻细节，进入产品无竞争境界；控制规模，集中优势兵力打歼灭战，产品少而精，营造市场奇缺；注重保持企业品牌竞争力，计划现实、风险可控。 　　这可以进一步解读为，星河湾不仅提供高品质的产品，同时营建优质生活价值平台，倡导优质生活观念，为精英阶层贡献优质的生活方式。 　　“星河湾绝不是为品质而品质，而是要打造高品质的‘第一居所’。从选地到施工到入住服务，都用尽心思。”张学凤介绍，无论是“打造同纬度最美园林”，还是用精装修“结束高端住宅的半成品时代”，打造一个“心情盛开的地方”，一切对品质的追求，一切对细节的苛求，都是为了实现“优质生活方式”。 　　星河湾产品很多细节都是从人的需求出发，用心、不怕折腾、精益求精。这在星河湾董事长黄文仔的做事风格可见一斑：他车上常备一把锤子，曾亲自挥锤砸烂待验收的价值近百万的会所景观玻璃幕墙；曾在开盘前一天，指令将沙盘模型、栏杆、走道全部重做。因为这些不符合他的标准。 　　谈及“第一居所”与“生活家的家”二者的关系，张学凤表示，就星河湾而言，品质是抵御一切市场风险最有力的武器。第一居所是消费者最大的使用价值，而圈层则是品牌最大的附加值。“第一居所”概念是硬件的话，那“生活家的家”概念则是软件，“生活家的家”是提倡优质的生活观，是从生活方式的角度对生活本身更深层次的思考，是对精神层面的追求。 　　具体而言，星河湾将在社区配套方面更下功夫，包括进一步拓展教育资源引入学校，营造更舒适放松的社区氛围等。 　　在星河湾业主、中山大学中文系教授谢有顺看来，星河湾是一个让他希望有更多时间待在家里享受生活的地方。 　　“我住的小区有起伏变化的园林，路边有鹅卵石，经常看到工人把鹅卵石洗干净再放下去。还有房间内大理石的拼接毫无缝隙等细节，让我切身体会到什么叫品质，更加相信星河湾黄文仔先生确实是追求完美的处女座。”谢有顺笑言。

	银行理财：打破“刚性兑付”势在必行 2014-05-09 09:54:00 　　 　　一直以来，出于维持市场份额和维护银行声誉的需要，银行对于其发行的理财产品承担事实上的保兑义务，造成理财产品所对应的资产风险仍滞留在银行体系内部。这一现象有望在央行作出“打破‘刚性兑付’”的表态后有所改变。 　　“五一”前夕，央行发布《中国金融稳定报告》称，理财产品应在风险可控的前提下，有序打破“刚性兑付”，顺应基础资产风险释放，让违约事件在市场的自发作用下“自然发生”。 　　央行首提“有序打破‘刚性兑付’” 　　对于“刚性兑付”，央行给出的解释是：当理财资金出现风险、产品可能违约或达不到预期收益时，作为发行方或渠道方的商业银行、信托公司、保险机构等为维护声誉，寻求第三方机构接盘、用自有资金先行垫款、给投资者价值补偿等来保证理财产品本金和收益的兑付。 　　《中国金融稳定报告》指出，理财产品“刚性兑付”现象有悖于“卖者尽责，买者自负”的市场原则，助长道德风险，引发了资金在不同市场间的不合理配置和流动，市场无风险利率上升。 　　在央行看来，近年来银行、信托、证券等各类理财产品快速发展，“刚性兑付”现象日益凸显，扭曲市场行为，干扰资源配置方式，带来诸多问题。 　　“资金加速流向高收益的理财和非标准化债权产品，商业银行的存款流失，债券市场、股票市场和保险行业的资金被挤出。市场无风险利率上升，也造成蓝筹股市盈率下降，债券市场和股票市场低迷。”《中国金融稳定报告》指出。 　　此外，“刚性兑付”也引发了投资者和金融机构的道德风险。一方面，理财投资者的风险承担意愿远低于股票、外汇、基金投资人，若不能按照预期兑付，可能拥堵机构网点，要求机构偿付资金，形成社会不稳定因素；另一方面，金融机构一旦存在第三方兜底或介入的预期，优先选择收益高的项目，尽职调查和风险控制失责，高收益的理财产品往往投向地方融资平台和房地产等调控领域，并通过资金挤出效应等渠道，加剧了中小企业“融资难”、“融资贵”。 　　理财须回归财富管理本源 　　财富管理的本质是金融机构发挥自身的专业优势，通过有效的资产配置和风险管控，实现客户收益最大化。在制度设计上，金融机构只是作为代客资产管理专业机构，客户需要承担相应的投资风险。 　　“考察我国商业银行的理财模式，理财资产池在风险转移上仍有缺陷，银行被认为承担着隐性担保职责，所以更无从谈起‘根据投资收益决定理财产品价格’这一财富管理的最基本准则。”招商银行金融市场部总经理刘小腊表示。 　　这意味着，理财业务规模有多大，银行承担的风险就有多大；即便大部分理财产品名义上属于表外非保本产品，但风险并没有真正出表。就这样，多年来，在银行理财业务的开展过程中，卖者未尽其责，买者难以自负，“刚性兑付”几乎成为必然。 　　去年底银行资管计划的试点表明银行已开始探索打破“刚性兑付”。“银行理财正在酝酿变革，意图改变整个泛资产管理市场的格局。作为变革的排头兵，银行资管计划被寄予莫大希望。”业内人士如此评价。 　　记者了解到，银行资管计划和债权直接融资工具的推出，在负债端，让银行按照开放式基金的方式发行资管计划；在资产端，让银行作为承销方，将理财资金投向的基础资产证券化，亦即将所谓的“非标资产”转化为标准化的直融工具。 　　然而也有银行业人士指出，这一举措名义上是改变了理财产品“刚性兑付”概念，但其实还要看各家银行对风险的偏好。目前看来，每家银行都会非常珍惜自己的信誉，“刚性兑付”短期内还难以被打破。 　　“或许这也是央行对‘刚性兑付’明确表态的原因。”某银行金融市场部人士猜测，“目的是引导银行理财业务回归中间业务与受托管理的本源。” 　　“未来，对银行自身而言，加强投资研究能力与风险管理能力建设从而实现银行理财业务的转型刻不容缓，相应的组织架构调整、人员投入、系统建设应随之跟上，包括设立资产管理业务专门的机构与人员，实现前、中、后台分离；提升投资研究与风险管理能力，辅之以相应的IT系统建设，使业务模式向资产管理业务拓展；加强客户细分，保证合规性销售；整合银行传统业务，从产品销售向为客户提供财务规划与资产配置方案过渡。”光大银行零售业务部总经理张旭阳认为。 　　投资者应打破惯性思维打破“刚性兑付”，除银行方面应作出努力外，对于投资者而言，也要树立正确的投资观念，改变只追求绝对收益，不愿承担风险的投资预期。 　　投资者是银行理财市场的重要主体，投资者的投资观念和方式决定着理财市场的发展水平和发展方向，关乎理财市场的健康持续发展。有理财专家称，在传统金融机构和新兴金融产品提供者激烈竞争的背景下，价格战变成主流，进而导致金融消费者的大部分注意力都被吸引到收益率上，对风险缺乏必要的警惕。而打破“刚性兑付”，无异于给广大消费者敲响了风险警钟，引导消费者客观认识风险和收益之间的辩证关系，减少对收益率高低的单边过度关注。 　　北京银行北辰路管辖行副行长杨珅也表示，长时间以来，金融消费者对于银行的信任程度可以说是最高的，他们甚至将银行信用等级视为了准国家信用的等级，因此在选择理财产品时只认银行字眼而完全忽视其中隐藏的信用风险、市场风险和流动性风险。当风险真正发生时，投资者就会认为是银行“欺骗”了自己。 　　“‘买者自负’作为市场经济中最基本的常识与原则，其含义就是投资者进行的所有理财投资行为既存在盈利的可能，同时也存在亏损的可能，无论投资的结果是盈利或亏损均由投资者本人自行承担。要大力培育正确的理财市场文化并形成核心价值理念，真正做到‘卖者有责’，并在此基础上实现‘买者自负’，最终实现‘将适合的产品卖给适合的客户’，实现合规销售，充分保护投资者的合法权益，通过全社会的共同努力，实现我国理财市场的持续健康发展。”杨珅认为。

	资金是决定股市涨跌的晴雨表 2014-05-11 11:33:23 　　技术分析是分析市场的手段之一，但其背后是对基本面的深入研究和体会。技术分析的理论基础建立在三个假设之上之一：“市场的行为包含一切信息”，实际上就是告诉投资者，我们研究技术分析千万不可只看红红绿绿的K线，而是要研究引起他们变化的内在动因。 　　这个动因就是：资金是决定股市涨跌的晴雨表！这个颠覆了“股市是经济的晴雨表”这一经济学家沿用至今的观点，是我国著名经济学家贺强教授的研究成果。2005年笔者有幸在北京聆听了贺强教授的讲座，之后又仔细研究了贺强教授的专著《政策周期、经济周期、股市周期》，茅塞顿开！ 　　1993年2月到1996年1月，政策周期、经济周期、股市周期同步运行(货币政策收紧、经济下滑、股市下跌).1996年1月之后经济持续下滑，直到2001年前后才止跌企稳，并拐头向上。按“股市是经济的晴雨表”的观点，这期间股市应该下跌，但结果却是这期间中国股市走牛了5年！原因在于从1996年初开始，我国为了制止经济的过快下滑，货币政策由从紧变为适度宽松，正是这个政策的“逆转”，导致了之后经济周期与政策周期、股市周期的背离走势！ 　　1999年朱镕基的“朱八条”：允许社保基金、三类企业、国有控股集团以及上市公司入市，允许券商进入银行间拆借市场、用股票向银行抵押贷款，这些引导场外资金进入股市的政策是导致1999年到2001年牛市的关键。 　　从2013年8月至今，上证380指数月线图一直沿着上升通道上轨震荡的走势，我们似乎看到技术分析理论基础的三个假设另一个“价格沿趋势移动”的特点；从近期政策上史无前例将私募摆到重要位置，私募不再通过信托发行的政策变动中，我们看到国家又赋予私募引导场外资金入市的重任；从沪港通的即将开通我们看到，国家有意引导世界资金进入中国股市的明确意图；从央行下调县域农村商业银行存款准备金率的政策来看，央行的货币政策有开始松动的迹象。 　　这一系列情况与1996年到2001年何其相似乃尔。如果“历史会重演”，那么我们期待1996年那样的超级牛市即将展开。

	细数中国买保险十大“怪现状”：太深谋远虑？ 2014-05-12 13:47:26 　　现状1:“家庭饭票”零保险 　　案例：周先生和太太都在私企打工，周先生的收入是太太的两倍，是名符其实的“家庭饭票”。夫妇俩不舍得花钱为自己买份保险，却为1岁的宝宝购买了3份保险。 　　点评：“先为孩子买足保障”是不少家庭买保险时存在的误区。在不少家庭，孩子的保障十分完备，但作为家庭经济支柱的父母却无险傍身。 　　正确的投保观念应该是：先保大人、再保小孩。“子女成长可能面临的风险直接取决于父母面临的风险，因此，只有家庭支柱获得足够的保障，子女的风险才可能降到最低。” 　　怪现状2:1岁宝宝20万重疾险 　　案例：张先生的保障意识较强。在孩子1岁时，他花2000多元为孩子购买了保额高达20万元的重大疾病保险。这份保险规定，一旦被保险人发生合同规定的重大疾病或身故，保险公司按保额赔付。 　　点评：很多人以为少儿险便宜，会多买多赔。其实，少儿险不会买多赔多。为防止成人骗保，危害少儿生命，即使家长在几家保险公司都投保了以儿童死亡为给付条件的少儿险，但各家公司给付的总额最高都不能超过10万元。为孩子购买教育金保险不受此限。 　　教育金保险类似强制储蓄，保额高低视乎各个家庭的经济承受能力。 　　怪现状3:教育金成首张保单 　　案例：陈女士的宝宝出世后，教育金保险成为陈女士为孩子购买的第一张保单。陈女士每年在这份保险上投入5000元。按照保险计划，若干年后，在孩子上学时，陈女士可以每年领取一笔钱，用作孩子的教育金。不过，除了这份保险，陈女士没再为孩子购买其它保险。 　　点评：教育金保险是家庭理财规划的一个有力工具，但不应当成为孩子的第一份保险。 　　教育金是10年或者20年需要花的钱，为孩子买保险，首先应该规避的是目前可能出现的风险，即意外、疾病。 　　成长过程中，孩子逐渐会经历比较顽皮的学前时期，适当选择一些意外保险，可以使孩子的成长过程更有保障。 　　另外，小孩的身体免疫力相对较低，容易受到病菌的侵袭，健康保险也是家庭的一大得力帮手。 　　值得注意的是，由于小孩住院的可能性大，住院医疗保险也比较适合家庭购买。这类保险一般可单独购买，且多为定额给付，比较实用。 　　怪现状4:太过“深谋远虑” 　　案例：王太太为孩子购买了某公司的终生寿险。按照保险计划描述，孩子60岁可领取退休养老金5万元，100岁时可领取期满贺岁金5万元。 　　点评：对于绝大多数家庭来说，为孩子购买终生寿险，为孩子未来的“养老钱”做打算，实在是一件太过“深谋远虑”的事情。尤其是在大人自己的养老金尚没有储备足够的情况下，考虑孩子的养老问题更加没什么必要。 　　建议为孩子买保险时，保险期限应以到其大学毕业的年龄为宜，之后就应当由他自食其力了。此外，考虑到通货膨胀因素，父母现时的投入，数十年后，对孩子的“养老”还有多大帮助也是一大疑问。当然，如果看重终身寿险的“纪念意义”，父母在预算宽裕的情况下也可以考虑作为辅助险种购买一些。 　　怪现状5:不知“豁免”为何物 　　案例：赵先生2003年为孩子购买了意外险、重大疾病险和教育金保险，每年向保险公司缴费5000元。2008年，赵先生因病去世，家庭收入锐减。赵太太不得已停掉了为孩子已经购买数年的保险。 　　点评：如果赵先生最初购买的是有保费豁免条款的保险，或是另外附加儿童保险费豁免险，出现这种情况，赵先生孩子的保险利益就不会受到影响。 　　所谓“保费豁免”，是指当投保人发生身故或高残而无力续缴保费时，保险公司可以允许其免缴余下各期保险费，而被保险人继续享受保单所列明的保障。“保费豁免”相当于为保险再加上一层保险，不论大人为自己投保还是为子女投保，均宜附加这一功能。 　　值得注意的是，目前各家保险公司对“豁免”的定义不完全一样。有的公司规定投保人因意外或者疾病导致身故或全残均可以豁免；有的公司则规定只有投保人身故才能豁免；还有的公司规定疾病身故或者全残不在豁免范围之内。 　　怪现状6:只找熟人买保险 　　案例：王小姐在事业单位工作。两年前，王小姐碍于面子，购买了同学强力推荐的某款健康医疗险，年缴保费5000多元。去年5月，王小姐因病住院，花去1万元。王小姐找保险公司理赔，这时才发现，自己购买的是费用补偿型医疗保险。王小姐在单位报销了8000多元医药费后，保险公司只赔付了余下的不到2000元。王小姐发现，熟人推荐的保险原来并不适合自己。 　　点评：找熟人买保险并非不可，但前提是要跨过人情这道坎。据了解，向熟人卖保险已经成为保险代理人“成长”的必经之路。在保险公司的培训课程中，向熟人推销保险更被升华为“缘故法”。也有市民陷入误区，因为对陌生来访的保险代理人不信任，因此宁愿找熟人买保险。不过，买这样的人情保险要注意了解产品是否真正适合自己。 　　一般来说，保险公司每个阶段都会推出重点销售的险种，以实现业务的快速增长，任务依次分解到每个营销员头上。这种情况下，熟人推荐的险种有可能并不合适自己。 　　怪现状7:有“医保”不买商业险 　　案例：周女士所在单位为其购买了医保。考虑到已有医保傍身，周女士没再购买商业保险。去年，周女士住院花去5000多元，医保只报销了3000多元。周女士使用的进口药、特效药都不在医保报销目录内，周女士只能自己埋单。 　　点评：新医改实施后，商业保险的作用并没有削弱。医保的基本设计原理是低水平、广覆盖，超出部分由商业保险解决。重大疾病的平均治疗费用为10万-20万元，社保最高支付限额显然与这个水平有差距，个人还需根据情况补充商业险。 　　某些药品(新药、进口药、贵药等)以及一些诊疗项目、医疗服务设施都不在医保报销范围之内，商业保险可对此部分进行补充。此外，医保注重的是医疗费用的报销，但是市民患病后，除了直接的医疗费用外，还会产生以下三方面的费用：一是后续治疗费；二是不能工作失去收入来源的费用；三是发生重疾后的后期治疗费、营养费、护理费等。这笔费用可以通过商业保险解决。 　　怪现状8:“兆头不好”不买意外险 　　案例：赵先生认为买保险兆头不好，从不买保险。赵先生的同事某日意外摔伤，医疗费用由保险公司埋单。赵先生认为，此君有此一劫，都怪之前买了保险，惹了祸。两个月后，没有买保险的赵先生也发生交通意外。不过，赵先生的医疗费用只能自掏腰包。 　　点评：因“保险兆头不好”不买意外险是个误区。和保险公司其它险种相比，意外险堪称人人必备的护身险种。因为这一险种普遍花费不高，几十元至几百元即可带来一年保障。不过，在购买意外险时要注意其保障范围。以保险卡为例，人身意外伤害保险卡主要针对经常出差或是每年都要旅行多次的人士；航空平安卡主要针对“飞行一族”；交通意外保险卡则主要针对经常乘坐轮船、火车和汽车等公共交通工具的人。 　　怪现状9:寿险成唯一保单 　　案例：钱太太在保险公司代理人强力推荐下，购买了缴费20年的某款寿险产品。这份保险类似强制储蓄，钱太太每年向保险公司缴3000多元，55岁退休时，钱太太每月可从保险公司领回一笔钱。这张寿险保单是钱太太唯一一张保单。某日，钱太太生病住院，想到保险公司或可理赔，这时才发现，自己的这张寿险保单除了提供养老和身故保障外，并无其它用处。 　　点评：通过保险为养老做规划是不错的选择，但将寿险作为唯一保单却不可取。 　　从风险的迫切性上看，意外和疾病的风险是每个人最易面临的风险和最需要化解的风险。从保障的先后顺序来看，意外险和疾病险应当成为个人购买保险的首要选择。在购买了足额的意外险和疾病险之后，再进一步对“养老钱”做长期规划。 　　怪现状10:豪宅无“险”傍身 　　案例：孙先生2006年在父母资助下购买了180平方米的四居室房产，现在房价已经攀升到近400万元。相对房价的上涨，在国企工作的孙先生两夫妻的工资并未见长，家庭收入每月保持在14000元左右。孙先生一家存款不到30万元，房产成为小两口的主要资产。两人都为自己买有保险，但房子没有任何保险。 　　点评：随着房价高企，市内的“百万豪宅”越来越多，家庭资产主要集中在房产已经成为都市常态。但绝大部分人并没有对家庭主要资产进行保障，堪称保险业一大怪状。 　　一般来说，房产要么不发生风险，一旦发生风险，花费都不小。通过家财险为家庭主要资产上个保险锁也是一种化解家庭风险的理财之道。据了解，目前市内售卖的家财险普遍花费不高，几百元甚至上百元即可一年无忧。

	半日主力资金净流出前十个股(5/13) 2014-05-13 11:35:58 沪深两市主力净流向排名表　　 序号    代码                名称        最新价        今日涨跌幅        今日主力净流入 净额        净占比 1        600636            三爱富        14.70        1.38%        -1.08亿        -12.26% 2        002340      格林美        12.07        -3.82%        -1.02亿        -14.76% 3        002428        云南锗业        12.37        -4.40%        -8682万        -27.62% 4        600111        包钢稀土        20.04        -2.58%        -6666万        -14.95% 5        000511        烯碳新材        5.73        0.88%        -6350万        -16.41% 6        600158        中体产业        10.74        1.80%        -6101万        -11.13% 7        002716        金贵银业        23.17        -1.61%        -5233万        -17.03% 8        000715        中兴商业        12.17        0.75%        -5165万        -17.41% 9        000629        攀钢钒钛        2.11        -2.76%        -4877万        -14.63% 10        000983        西山煤电        5.67        -2.58%        -4213万        -14.67% 注：数据截至5月13日11:30.

	半日主力资金净流入前十个股(5/13) 2014-05-13 11:33:11 沪深两市主力净流向排名表　　 序号        代码        名称        最新价        今日涨跌幅        今日主力净流入 净额        净占比 1        600050        中国联通         3.37        3.69%        2.59亿        26.67% 2        000002              万科A         7.52        2.73%        1.36亿        27.98% 3        601958        金钼股份         7.54        6.50%        1.07亿        18.74% 4        000426        兴业矿业         8.71        9.97%        8094万        17.45% 5        600188        兖州煤业         7.94        9.97%        6306万        31.72% 6        600160        巨化股份         5.72        8.54%        5404万        9.30% 7        600048        保利地产         7.38        2.64%        5069万        13.74% 8        600887        伊利股份        36.90        1.46%        4788万        12.51% 9        300104            乐视网        37.10        4.95%        4721万        12.20% 10        000024        招商地产        16.60        1.65%        4544万        20.76% 注：数据截至5月13日11:30.

	加拿大投资移民一刀切 企业家移民或成新宠 2014-05-13 11:46:29 　　加拿大投资移民一直是国内申请者最受欢迎的项目，正是因为此项目的火热，才会导致移民案件的积压。面对如此重多的积压案件，2月11日，加拿大联邦政府宣布终止联邦投资移民和企业家移民，废除以前所有积案，受此影响的中国申请者约4.6万人。加拿大投资移民一刀切，使很多申请者梦碎加拿大。2014移民之路路在何方？联邦投资移民的关闭并未影响其他省移民项目，2014年4月1日，魁北克企业家移民开放，全球限额500名。截止4月30日，已经收到124个魁北克企业家移民。仅一个月时间已有一百多个配额被抢占，从申请数据来看，企业家移民或成移民市场新宠，再次激活了加拿大移民市场。 　　根据魁北克移民局官网显示，此次魁北克企业家移民申请采用先到先审的方式，越早获得档案号码，并会越早获得审理。四海方德移民顾问分析，企业家移民主要是吸引申请者在加拿大投资创办企业或者购买企业并且正常经营，能够为当地人增加就业机会。而魁北克投资移民是申请人把钱交给政府，由政府贷款给加拿大中小型企业促进国家经济发展。两者投资方式一个是主动，一个是被动，并且后者无需本人去经营。企业家移民资产要求低，仅是魁北克投资移民的四分之一，解释资产来源容易，容易得到移民官的认可。并且享受的福利待遇与政治权利同其他移民项目一样。从目前市场形式来看，企业家移民将成为商业投资者的另一个炙热项目。 　　魁北克企业家移民申请条件： 　　1、申请人必须拥有30万加元的资产。资产包括现金、银行存款、公司资产、股票 、房产等。不包括珠宝、首饰、汽车； 　　2、在最近的5年内具有至少2年的管理一个企业经验； 　　3、在过去的5年内有2年时间拥有一个公司至少25%的股份。个体户被认定为 100%的股份。 　　4、提交一份商业计划书，证明有能力在魁北克建立并管理一个至少价值10万加元企业(拥至少25%股份)或者提交一份证明，证明自己已经在魁北克拥有一个至少价值10万加元企业(拥至少25%股份). 　　其他也纳入打分的项目包括年龄、语言、个人品行以及对魁北克的了解等，但最关键的打分项目是考查你要花几步在魁北克获得一个企业或者你在魁北克运营一个企业的能力。 　　四海方德移民顾问指出，加拿大移民官对企业家移民申请者考评其商业计划和管理经验，对于申请者的年龄、语言以及学历基本上没有要求。唯一难点在于，申请者投资企业后需要去经营。申请者登录加拿大后，需要去租赁或者购买商铺或者厂房办公室，这也将会面临一些困难。四海方德介绍，针对魁北克企业家移民客户群，四海方德具有很大优势，四海方德总部位于加拿大蒙特利尔市，主要从事房产租赁和销售服务，拥有丰富的房产资源，具有十多年的房产从业经验，我们以诚信的服务和专业的团队在业界赢得了良好的口碑，已经成功为数以万计的客户实现了海外安家置业的梦想。所以针对魁北克企业家客户群，我们会帮助客户寻找店面商铺或者厂房，并且凭借多年的房产从业经验能够帮助客户分价房产的性价比及所处地理位置的优劣势，帮助客户分析当地市场现状，让客户能享受最满意的服务，得到最大的收益。 　　总之，魁北克企业家移民的开放，给商业投资者开辟了新的移民之路。虽然加拿大投资移民关了一扇门，但同时又为我们开了一扇窗，凡事皆有利弊，凡事皆有变通，移民之路总有一条适合自己。四海方德移民顾问建议，企业家移民申请配额少，并且不存在积压案件的现象，所以审理周期短。所以如果您符合申请条件，需提早准备，目前还有三百多名配额。企业家移民采用先到先审的原则，对于申请者来说抢的就是时间。较魁北克投资移民抽签制审理，企业家移民更具优势。所以，您可以权衡一下自己的背景条件，选择适合自己的移民方式才是通往成功的捷径。魁北克企业家移民成就你移民梦想的同时，还能为你开创国际事业之路，让您家庭事业双保险。