弹簧-2

	图锐     别忽略促成反攻的顽强力量 (2013-11-14 11:53:50)     愈是看起来完美精致的“底部特征”，愈在很多时候不能够当真，相反如果“顶部特征”遵循了某些规律，我们则要倍加小心，换句话说，A股历来是一个“成顶易，成底难”的市道，这也许与最最基础的“跌易涨难”（因为退出比参与容易）有关。证明以上观点的例子实在无须多举了，9月初的上攻，沪指两次在“超强高点连线”处遇阻，按理来说放出的天量应该可以做为行情渐入佳境的信号，无奈佳境来得太过迅速，来也匆匆去也匆匆，最终行情只能在一片亢奋中落幕，“双头”形成来不得半点宽容，该是顶部就能成为“铁顶”。相反，最近2093点的支撑看起来“两只脚踏得很稳”，其实在没有均线或趋势线支撑的情况下，这种随机形成的点位只能是“头重脚轻根底浅”，昨天被跌破也完全在意料之中。     早在上周笔者就说过，（以沪指为例，下同）这里形成的更像是一个弱势反抽再下行的“下降通道”，而非所谓“坚固的平台”，换句话说2093点很难成为调整的终极点位，“严峻考验”才刚刚开始。周一收评《今明两天的反抽力度尤为重要》中又再次强调：如果周一周二只有疲软连阳甚至连“连阳”都没有，周三之后的连阴一定也会大幅弱于预期，到那时候就是2093点“必破”之时了。周二收评《明确连阳后周三确定转危为安吗》则说到：以目前走势看，检验双底真伪并不困难，即盘中再有回落不可跌破2093点，最重要的是需放量突破颈线位2166点...由此可见，除非“眼见为实”，看到突破这一信号产生，否则我们不会做出大盘“转危为安”的判断。一旦还维持“危”状态，则毫无悬念，在弱势反抽过后（尤其是在维稳需求彻底告一段落后）市场将面临再次探底的需求，而这一次探底在击破2093点的同时可能会带来新的杀伤力。而昨天的低开低走也完全证实了以上的判断，真的是笔者有很强“未卜先知”的能力吗？非也，大盘走得如此弱，明眼人都看得出来，此时再忽悠人盲目进场，那不是智商就是情商略有问题咯。     概括而言，会议前后的“过高期望”与“回归现实”，给了空头昨天最好的发泄理由，其实市场并非不想借助重要会议所传达出的精神“好好炒作一把”（否则周二也不会拼命收红了），诸如土改股的“起死回生”，“国家安全”股（分两类股：军工国防和信息安全）的异军突起，都能够说明多头还是相当会“触景生情”的，可惜大多数会议有关的其他概念都已经炒作充分甚至过度了，在本身量能低迷就面临“无米之炊”的关头更是难以再有多大动作。不过这显然与部分股评人士所强调的“不确定性”没太多关联，“不如预期”等于“没有确定性”吗？恕笔者愚钝，实在没看出这两者之间可以划等号，诸如IPO重启，优先股破冰等内容，高层其实已经屡次提及相应的内容，前者要“慢慢来”，后者正“设法推进”都是不争的事实，大家都知道IPO根本不可能在弱市中重启，还用得着为弱市本身去找“IPO”的理由吗？     此外，近期新兴市场的疲软也可以成为A股无精打采的重要因素之一。全球资金除了有“齐涨共跌”的套利冲动之外，更多的时候是把欧美等发达市场以及发展中国家等新兴市场两者作为“跷跷板”看待的，近期欧美市场的持续走强（道指和标普总是在创历史新高）恰恰给予跷跷板更多的“偏离”动力。譬如高盛就认为：美国10年期国债收益率是新兴市场股市和汇率的重要影响因素，两者之间存在显著负相关性。尽管相关性并不代表必然因果联系，但自QE开始后，投资者十分关注美债收益率变化。联储9月份偏鸽派的态度导致国债收益率从3%下跌到2.6%，然而由于美国经济数据的大幅好转，我们（高盛）预测四季度利率将上涨至2.8%。这意味着“No Taper”（股票和债券市场的投资者，还有电视评论员，经常使用“Tapering”来指代美联储削减其月度购债计划，即逐渐退出QE）带给新兴市场的溢出效应即将结束。从基本面情况看，2014年开局新兴市场股市领先发达市场股市的可能性很小。我们预测新兴市场四季度GDP增速将从三季度的5.2%下降至5.1%，中国四季度GDP增速降低将会是拖累新兴市场GDP增速的最大威胁。而发达市场GDP增速将从1.3%上升至1.8%。我们预期MSCI新兴市场指数未来或横盘震荡，而MSCI发达市场指数有望持续上涨。     由此高盛更是直接预计并建议：目前新兴市场的小幅回调很可能是中期横盘的开始。远离“危险”的新兴市场国家，衡量“危险”程度的有三个指标：经常账户状况、信贷增速和利率变动。根据以上指标，“危险”国家包括：土耳其、泰国、印尼、巴西。这些市场在9月份到10月初的“No Taper”惊喜中已经透支了股市红利，到年底难以再有作为。做空整体新兴市场股市指数，做多发达市场股市...尽管中国也位列“较安全”新兴市场国家，但是考虑到以往新兴市场盘整时期其低迷表现，以及我们对三中全会改革力度的低预期，我们依然不建议做多中国。在这种情况下，尽管QFII持股市值愈发增加，但整体资金仍在有序撤离中，A股继续“举步维艰”也就可想而知了。虽然盘前仍有安徽试点流转农村集体建设用地，将建土地交易市场；发改委表示将适时推出一批重大改革，修改城镇化规划；哈尔滨两年内将推广5000辆新能源汽车；青岛启动中日韩自贸区申报；国台办称盼望厦门争取设立自贸区等行业或区域利好，不过不少利多信息在昨天已经有过盘中即时反应，且当前绝大多数板块品种行情都缺乏持续性，再加上市场历来的“黑周四”惯性，就正常预期而言，我们也很难对今天走势抱有太高期望。     实际情形也一度“非常契合”，开盘后略有震荡指数便“一头栽倒”，白上黄下证实二股虽有护盘之心却面临力不足的尴尬，而八股争先恐后的出货“仍在继续”，即便今天就跌到2050点附近也是符合预期的，首先2050点在破位后已经不会被认定是下跌终点站了，再者“一见顶阳→三连阴→两连阳再反抽→连阴续跌（幅度往往比前面连阴还大）”是笔者啰嗦过多遍的定势。然而10:43左右风云突变，原本市场准备再来一波跳水的，却被强行带起，最终全红半场收盘。     促成反攻的力量看起来零散，却极其顽强，它在哪里？答案就是早盘涨2.32%，顽强阳包阴的创业板指，这一指数在10:43前后完全是两副模样，表明资金也是突击进攻，虽说手段雷厉风行，但小板出现抗跌却不是新鲜动向了。早在昨天评论《“二日游”走势为何再度出现？》的最后，笔者就已经说过：虽然二股凶猛下跌，不过以创业板为首的“前期领跌力量”今天倒是出现了相对的企稳，甚至重心略有所上移，虽然399006的三连阳力度加起来也不怎么样，根本无法跟1423点之前的强大相比，但至少说明了市场虽然有不回头的做空区域，也有相对抵抗力较强的部分所在，若八股能够相对抗跌一些，则后续“连阴续跌”的杀伤力会减轻许多，这是在确立“差环境”基础上稍微可以乐观和看到希望的地方。如今创业板果然不负众望的“暂止”连阴出现，表明市场的下行动作虽然确定，但也是一波三折的（毕竟跌狠了既不符合四季度经济情况，面子也过不去），也许如今走强的300们不是崩溃中的回光返照，就是新一轮“炒作过度→悲剧酿成”的开始，最终并不会让大多散户尝到太好的结果，但现在市场已经疲软至极，不靠它们还能靠谁呢？笔者仍建议别忽略创业板的相对企稳，一来至少能给与“激进手痒者”些许发挥的空间，二来也对市场真正企稳成底的重要先决条件——人气的恢复有重大作用，就看这股力量能持续多久。

	周俊生     斩断IPO中的灰色利益链 2013/11/14 1:07:36 A股市场IPO暂停已有一年，这让围绕着IPO而形成的巨大的利益链陷入了危机。感受最深的应该是投行，有报道称，由于业务不能开展，投行老总可以放心地出国旅游了。投行老总是大人物，以前赚的钱足以让他们熬过现在的寒冬，但投行里的打工仔就不可能这样悠闲了，大幅度地减少收入是必然的，只能忍受粗茶淡饭，每个月领工资时还要忍受财务小姐的白眼。换了以前，这些牛脾气的白领早就另谋高就了，但现在往外边张望，找个工作却不是那么容易的，只能装一张苦逼脸熬着了。 不仅是投行，围绕着IPO所形成的一大批利益中人，比如会计师事务所，律师事务所，那一大笔中介费都得不到了，业务收入的受影响自不待言。甚至财经媒体，也开始进入了寒冬，IPO鼎盛时期，那么多的公司要刊载信息披露文件，要做广告，财经媒体忙得气都喘不过来，自然，大把大把的钞票也飞进了媒体，但现在，一切都成了水中花，镜中月。 IPO的发展，在中国已经形成一种特殊的产业，养肥了一大批中介机构，也形成了一个巨大的利益链条，一荣俱荣，一损俱损。 在这个庞大的利益格局中，有相当多的势力依附在这根又粗又壮的链条上，使IPO的利益链形成了灰白两道色彩，而其中的灰色利益链甚至盖过了白色利益链，使得IPO越来越不能让投资者接受，其市场机制越来越扭曲。比如，现在大家都知道现行IPO制度的要害是发行价过高，超出了市场的承受能力。但这种状况为什么会发生呢?关键就是混杂在IPO中的灰色利益链操纵了发行价格，它们可以借着市场化的口号为发行公司吹泡泡，投行、保荐人为其高价寻找投资价值，会计师、律师为其高价提供鉴证，即使是财经媒体，也甘于为这种高价当吹鼓手，这些中介共同为发行公司的高价IPO提供了背书，而放弃了自己应该行使的一份责任。自然，它们这样做不可能白忙的，每一次背书行动，都能收获一份不菲的报酬。而发行公司对此也是毫不吝啬，反正都是由投资者来为它们做买单者的。 举个例子，已经受到处理的万福生科，在问题暴露以后，发行公司以及投行等中介机构受到了处理，但这些机构所受到的处罚只是被没收了其利益链上的收获，而围绕着万福生科IPO所产生的灰色利益链，也就是其中一大批在潜规则之下所产生的非法的经济利益，却由于监管部门未予重视而溜之大吉了。显然，对IPO中的灰色利益链视而不见，听任其泛滥，祸害的只能是A股市场的整体利益。 目前，IPO正处于暂停期，但监管部门正在为IPO制度的改革忙碌，争取早日重启IPO。这当然是应该肯定的一个方向，但是，对IPO制度的改革必须将伴生在这个市场中的灰色利益链一并考虑进去，从制度上彻底斩断这根灰色利益链。否则，将来IPO重启之日，就是灰色利益链风生水起之时，而它们的兴风作浪，完全可能导致类似万福生科这样的公司卷土重来，而IPO则很可能在重新经历了一段疯狂以后，再度陷入困境，监管部门也就只能再度伸出“看得见的手”，羞羞答答地宣布暂停。而要斩断IPO中的灰色利益链，关键在于必须对IPO制度重新进行设计，比如，投行、保荐人出具的招股材料必须禁止一切粉饰语言，完全使用“法言法语”，而发行公司在IPO过程中，也必须禁止进行宣传公关活动，不管是什么样的媒体，都禁止对其进行包装。这种制度建设在将来IPO实行注册制后更是必须做到的。 来源：投资快报

	曹中铭     保护好中小投资者 牛市行情才有基础 2013/11/14 1:07:22 中国证监会主席肖钢《保护中小投资者就是保护资本市场》一文的发表，在引起市场强烈关注的同时，也凸显出监管部门对于保护中小投资者有更加清醒的认识。在上周五的新闻发布会上，针对投资者保护的专项制度或办法进展如何的问题，证监会相关人员表示，正“着力全面构筑保护中小投资者合法权益的制度体系”。 股票价格指数本质上是投资者的信心指数。A股表现如此低迷，其实反映出投资者对市场信心严重不足，这也是境内外股市趋势完全不同的根本原因。特别是，50万资金量以下的中小投资者交易量占据整个市场60%的背景下，没有中小投资者的参与和支持，仅仅依靠机构投资者的单打独斗，是无法引爆行情的。更何况，在中小投资者利益得不到有效保护的情形下，机构投资者其实亦是利益集团与权贵资本的“盘中餐”而已。 在A股市场短暂的20余年的历史中，虽然不乏牛市行情，但最具有影响性非2006年~2007年这轮大牛市莫属。此轮大牛市行情不仅涨幅巨大，创出至今未能逾越的历史性高点，其走势更是“一气呵成”。表面上，此轮大牛市主要由上市公司股权分置改革引发，由人民币升值、流动性过剩等原因不断助力，但实际上，股改中上市公司向流通股股东支付的对价是极其重要的一个因素。某种意义上，这也是决定性的因素。 因为在“新老划断”前上市公司股份中存在非流通股股份，非流通股份要获得流通权，就必须向流通股股东支付对价。所谓的支付对价，与其说是补偿中小投资者，倒不如说是保护中小投资者的利益更为确切。事实上，正是因为股改中上市公司向中小投资者支付对价以获得非流通股的流通权，保护了中小投资者的利益，广大投资者才对股市充满了信心，才为当年的大牛市行情奠定了基础。试想，如果股改中没有保护好中小投资者的利益，上轮大牛市或许根本就不会产生。 美国股市为什么牛劲十足?为什么利空利好都能成为股市上涨的理由?除了其经济复苏预期之外，更因为“保护中小投资者就是保护华尔街”，因为其监管部门能够做到“像保护自己的眼睛一样保护中小投资者”。也正因为如此，美国股市能够保持长期牛市走势，不像A股“牛”“熊”转换快，“猴”市成主流。 在A股市场中，欺诈发行、违法披露、内幕交易、操纵市场、老鼠仓、利益输送等违规违法行为的出现堪称见怪不怪，这些违规违法行为也严重损害到中小投资者的利益，严重损害到中国资本市场的健康发展与长治久安。没有严厉的打击措施，没有高昂的违规成本，保护中小投资者又谈何容易? 或许美国股市对于中小投资者的保护更能给我们启示，从1933年出台《证券法》，到2002年美国国会通过《萨班斯—奥克斯利法案》，期间颁布的法律达9种之多，1970年还特别制定了《证券投资者保护法》。这些法律虽然立法角度不同，但均将加强广大投资者的保护作为立法本位。如果我们也能打造中国版的《证券投资者保护法》，如果中小投资者的权益能得到有效保护，至少投资者对股市会重燃信心，至少会为今后的牛市行情打下基础。 来源：投资快报

	操盘策略：牢记六大绝技成短线奇才 　　良好的盘感是投资股票的必备条件，盘感需要训练，通过训练，大多数人会进步。如何训练盘感，可从以下几个方面进行： 　　一、坚持每天复盘，并按自己的选股方法选出目标个股。复盘的重点在浏览所有个股走势，副业才是找目标股。在复盘过程中选出的个股，既符合自己的选股方法，又与目前的市场热点具有共性，有板块、行业的联动，后市走强的概率才高。复盘后你会从个股的趋同性发现大盘的趋势，从个股的趋同性发现板块。 　　二、对当天涨幅、跌幅在前的个股再一次认真浏览，找出个股走强(走弱)的原因，发现你认为的买入(卖出)信号。对符合买入条件的个股，可进入你的备选股票池并予以跟踪。 　　三、实盘中主要做到跟踪你的目标股的实时走势，明确了解其当日开、收、最高、最低的具体含义，以及盘中的主力的上拉、抛售、护盘等实际情况，了解量价关系是否的正常等。 　　四、条件反射训练。找出一些经典底部启动个股的走势，不断的刺激自己的大脑。 　　五、训练自己每日快速浏览动态大盘情况。 　　六、最核心的是有一套适合自己的操作方法，特别是适合自己。方法又来自上面的这些训练。 mai 发表于 2013-11-13 13:57                                 登录/注册后可看大图

	老艾     三中全会将使A股由熊转牛 2013/11/14 1:06:53 (本文作者系财经评论员、专栏作家、主持人) 新一届政府的改革大幕已经正式拉开，中国股市也将伴随经济改革而获得新生，结束长达6年的熊市，重新踏上牛市征程，让投资者享受改革红利。相应的投资机会已经显现，再作无谓争论属于麻木不仁，将会被市场抛弃。 十八届三中全会闭幕了，全文5500字的报告虽然只是一个纲领性的文件，但将对未来中国经济做出深远影响，也必将深刻影响未来十年的中国股市。 众所周知，经过改革开放35年，在经济取得巨大成就的同时，旧的经济发展模式也遇到了很大的瓶颈，本次会议改革决心很大，如果成功提升经济发展模式，将会再一次释放经济发展的活力，对于已经熊了六年的中国股市来说，将是一个转折点，是一个由熊转牛的分水岭。 从历史上看，逢会必跌成为传统，而会后逐波上涨也是传统，近期的疲软更多的是市场心理和人气的缺失。由于创业板和自贸区概念近期回调幅度较大，没有新的热点跟上来，这种谨慎心理传导到整个市场，使得资金减仓，这才是导致市场回调的根本原因。 从会议公报来看，似乎看不到特别具体的行业利好，但要注意，这毕竟只是一个纲领性文件，不可能就各个行业的具体改革立即给出方案。就如同08年四万亿出台一样，随后陆续出台了十大产业振兴计划和其他比较具体的利好，而最近的上海自贸区也同样是先出总则，未来才会陆续出台针对不同行业的细则。 因此，三中全会的闭幕绝不是利好的结束，而只是一个开始，是拉开改革大幕的开始，是各个行业利好陆续兑现的开始，是股市各个投资机会陆续显现的开始，未来将会产生众多热点和赚钱机会。 从投资机会看，报告提出了几个比较明确的行业：文化、生态文明、医药卫生、农业及土地改革、城镇化、国家安全及军工等。 而文化及生态文明建设是去年十八大就明确提出的，在资本市场也得到了热捧，其他几个行业除国家安全及军工比较超出预期外，基本都延续了十八大以来的思路，比较符合预期。 而钢铁、煤炭、有色、水泥、船舶这些传统周期性行业并没有被重点提及，虽然它们在这几年熊市中是跌幅最大的，但目前仍然看不到快速回暖的迹象，未来的投资机会比较有限。 为什么会出现这种情况?其实很正常，这延续了十八大以来经济转型升级的既定方向，在产能严重过剩、不能指望旧的发展模式来振兴中国经济的大背景下，只能依靠转型升级，从其他方面带动经济发展。 报告提出要加快建设创新型国家，为什么如此重视创新?因为旧的发展模式科技含量太低，除医药卫生、农业及土地改革是基础性改革外，其他无一不需要科技创新的力量，就连城镇化也是新型城镇化建设，科技创新被提到了前所未有的程度，也是经济转型升级能否成功的关键。 而从国家领导人的动向和讲话来看，也可见端倪，从习 近 平总书记到武汉光谷的视察，到中央政治局成员赴中关村集体学习，再到李克强总理和马云等新经济代表人物的对话，都可以看出中央对于新经济的重视。而刚刚过去的“双十一”，阿里一天350亿的销量无疑是给总理交出了一份靓丽的成绩单，也引发了新经济和传统经济对比的讨论热潮。 新经济正在席卷和颠覆众多传统行业，如果十年前看不到这个趋势还属于后知后觉，那么现在还认识不到就属于麻木不仁了。以创业板为首的新兴产业今年在A股市场的大放异彩绝对是有基本面支撑的，股市已经提前反映了经济，如果还在那里讨论泡沫、炒作，而看不到未来的趋势和投资机会，同样属于后知后觉和麻木不仁。 从报告内容来看，更侧重于提高人民收入、给予农民更多财产权利、保障人民的健康权利、发展民营经济，而对于传统的工业领域提及较少，这和08年四万亿有着天壤之别，当时更多的是依靠投资快速拉动经济。这其实是一个非常明显的信号，那就是要通过提升消费、发展创新产业及民营企业来拉动经济，并从根本上改变经济发展模式。 对于未来的投资机会，笔者认为文化及环保产业最易被普通投资者所把握，同样是政策扶持行业，文化由于其消费市场广大，已经依靠自身发展走在了快速增长的道路上，而环保更多的是在环境问题刻不容缓的情况下，会在政府的强令推动下获得快速发展的机会。而医药、农业、土改、城镇化、军工等，由于投资标的过于分散，或不易被普通投资者所掌握，更适合专业人士及机构投资者去涉猎。 总而言之，新一届政府的改革大幕已经正式拉开，“实现中华民族伟大复兴的中国梦”的宣言掷地有声，中国经济已经无路可退，必须通过改革获得发展，中国股市也同样无路可退，必须要通过经济改革而获得新生，结束长达6年的熊市，重新踏上牛市征程，让投资者享受改革红利，真正实现财产增长! 来源：投资快报

	投资快报     话题 2013/11/14 1:06:42 @广东电台财经广播:全会公报中： 经济层面，市场定资源配置，改进预算管理制度，加快自贸区建设;土改方面，将给予农民更多产权并建立统一建设用地市场，民生层面，健全文化市场体系，设立生态红线，深化医药体制改革等，给予您怎样的预期? @广州红星高照： 新的中央领导班子，将会带领中国全面深化改革进入新时代，个人认为，未来中国民营企业将会崛起，民营企业对国内一些”夕阳”老态龙钟国有企业将带来较大威肋和挑战。 @股市捕快： 市场继续演绎“逢会必跌”的传统，但愿也能将“会后逐波上涨”的传统发扬下去吧!而市场疲软的原因，有可能是没有新的热点跟上，加上市场心理和人气的缺失所致的，让他“消化”一下就是了。 @西域之云： 摸着石头过河，可视作没方向!方向就是那里好就往哪里走，小心回避虚炒故事企业!关注有实质利润增长企业，符合美丽中国概念。上证不放量冲上前期短线平台2300点之上，将难有好戏!

	放弃投机 布局大蓝筹 2013/11/14 1:13:09 上一轮牛市的领涨龙头中国石化的大股东已推出巨资增持计划，这些信号都在不同侧面佐证支持，千亿市值传统蓝筹估值泡沫正全面退去，估值重心有望全面企稳并寻找向上拐点。 安信证券 张德良 2014年将是大逆转一年 主持人：虽然大家都关心，但我们还是想知道，站在股票投资分析角度，你是如何理解三中全会的全面深化改革的相关内容? 张德良：无疑是纲领性的，对市场的影响也是长期的且持续的。经济层面的核心就是“使市场在资源配置中起决定性作用”，从以前的基础性作用到决定性作用，可以预期未来很多方面的改革将强调市场化，我想这是统领国有企业改革等方面的核心。至于国家安全委员会的设立，并不仅仅利好于军工，其深层次含义更多更高。有了组织保障，又有明确的市场化准则，我想这一轮全面改革一定会取得突破，对此充满信心。 主持人：周三A股低开低走，尾盘甚至出现了恐慌性杀跌，是什么原因呢?接下来的行情会如何演绎? 张德良：低开，是因为此前投资者对三中全会的预期过于强烈了，甚至把短信热点也与会议挂钩，走了极端，看上去是关心政策，实质上是一种强烈的投机者心态，这样的心态并不长久，需要化解。我想，周三低开低走，就是让这种投机者出局的行情。投机者出局的过程，会给短期市场带来冲击。就指数而言，上证指数的下行空间有限，但结构调整力度还会不小。 至于未来行情的演绎，我的立足点是对未来改革充满信心的，对未来经济转型与升级持乐观态度的。如果这个前提没有了，这些预测也没有了根基。从长期趋势看，2014年将是上证指数出现大逆转的一年，行情会大大好于过往四年，幅度还无法预测，但趋势就是逆转。 主持人：用K线具体描述一下后市的走向? 张德良：从年K线上看，创业板综指至目前为止，已构成57%的年K大阳线，与过去三年年K线构成典型的“早晨之星组合”，这是一个反转组合，我认为这也是主板即将步入反转周期的先行指标。实际上，上证指数在2008年大跌65%之后，次年出现79%的强劲反弹(触及3478点)，至今已持续调整四年，年涨跌幅分别为-14%、-21%、+3%和-7%，最近二年的振幅持续处于25%左右，进入历史最低，年K线构成双“十字星”格局，低点是对2009年年K线下限位置(开盘1849点、低点1844点)的持续考验，这种从宽幅震荡至极窄幅波动的五年调整，可以理解为做空能量的全面释放的过程，接下来上证指数将大概率进入大变盘周期。 2014年主板将迎来大逆转 主持人：与欧美股市相比，A股似乎落后了，外围股市指数有不少已创历史新高，特别是标普500。A股有没有可能迎头赶上呢? 张德良：如果把上证指数与标普500进行简单迭加比较的话，我们会发现，2005-2007年间的行情也是这样，A股持续落后，随后强力向上迅速跟上。如果简单重复的话，2014年将是上证指数强烈跟上的一年。 不过，这一次外围股市的强有力突破，其力度更强于2005-2007年，是对过去13年大型整理平台的突破。要知道，13年前，正是热炒互联网概念(2000年前后)的时候，因网络泡沫而引发大调整。现在，互联网产业已成为新一轮经济增长的重要引擎，这正是欧美股市这一轮牛市的根基。在调整过程中，还出现2008年的金融危机。也是这次金融危机，再次推动全球产业革命。 从大环境上说，A股所面临新产业变革与全球是同步的，像移动互联网、新一代信息技术应用，还有新能源的开发，基本上站在同一起跑线上，不同的是过去几年传统产业产能没有有效收缩，需要一些时间来消化过剩产能，我以为这也是A股主板逆转时间持续拖延的原因。经过两年多的结构调整，特别是近期推出一揽子抑制和消化过剩产能的“高压”产业政策，乐观预期这些举措将于明年开始取得显著成效，基于这种预期，主板无疑会迎来大逆转。值得注意的是，这一次逆转背景，已完全不同于2005-2007年间，当时是传统产业步入高峰的逆转，而这一次，是新产业确定成为新一轮经济增长引擎的起步，受消化传统产业产能过剩的牵制，这一轮的主板逆转，其上涨特征应该是持续渐进的慢牛行情，虽是大蓝筹股行情，但也是从个股开始的，而不是群体性的。 大蓝筹泡沫全面退去，正寻找估值向上拐点。 主持人：从绝对估值水平看，包括金融服务、地产、石油石化、电力、交通运输以及其他强周期行业，其PE、PB、股息率等估值指标均已处于历史最低，在全球范围内也属于低估值区域。这个时候，市场需要什么样的催化剂? 张德良：需要成长因子。绝对低估值只是底部的支撑因素，有时候甚至还不到阻止股价下跌。因为只有有了成长预期，低估值才有回升的希望。现在就是处于这样的临界点，成长拐点正在萌芽。 像平安银行、国电电力、中国石化、上汽集团、中海油服等的逆势转强，就是与这一轮的改革大潮乐观预期有关。伴随改革而来的就是大规模的并购重组，这是明年主流方向。通过并购重组，会让过去几年成长起来的新产业成长股不断壮大，并逐步成为新蓝筹，同样，通过并购重组将给大量传统产业实现转型升级，成为升级版大蓝筹。至于产能过剩行业，就更需要并购重组，快速消化产能实现转机。当然，任何一次改革，总是有被革掉的行业或利益，对于上市公司来说，有一些肯定会被兼并。只要是正面的，股市对兼并与被兼并总是欢迎的。 具体一些，蓝筹股的一个简单的观察参照就是总市值1000亿。有意思的是，千亿市值历来是一道槛。像苏宁云商，从千亿再回400亿以下，现在又在向千亿进发，其市值变化隐含的是就是企业的转型道路，这类的波动还出现于上一轮经济增长周期所诞生的贵州茅台、上汽集团和万科等千亿市值股中，还有本轮行情出现的海康威视、格力电器、云南白药等，这些千亿市值股的稳定性将由传统产业千亿市值蓝筹股来决定。可喜的是，白酒、医药等过去几年大牛股已出现了深幅调整，特别是近期，上一轮牛市的领涨龙头中国石化的大股东已推出巨资增持计划，这些信号都在不同侧面佐证支持，千亿市值传统蓝筹估值泡沫正全面退去，估值重心有望全面企稳并寻找向上拐点。 来源：投资快报

	陈少川     如何挽狂澜于既倒 关键时刻大象起舞 2013/11/14 1:12:21 麦论解盘 三中全会结束市场反而不给力，周三上证指数竟然下跌38.83点，以2087点作收，跌幅达到1.83%。这个结果其实也没有意外，只是再次验证了任何重要会议之后都会下跌的事实，从技术面趋势分析本该如此，周三也是高位修整40天后的合理演变结果。 影响市场最重要的因素在时间周期的关系，任何的涨跌最后都会在时间周期的演进中改变，时间一到，该有的变化就会发生。9月9日放大量上涨，经过20天循环，10月15日收盘2233点成为区域点位平衡改变的一个重要根据，进入区域扣减中“扣高而助跌”即从10月16日进入9月9日的扣减，这一天2212点跌破，代表20日均价线从这里转为助跌。 9月9日1788亿元的日成交量，经过20天运行在没有出现同等量是，20日均量线就会形成“扣高量而助跌”，初步调整5天，到10月22日这一天完成调整后，20日均量线及均价线形成正式助跌，构成后来的再下跌。一天天压跌的循环动作，形成一轮又一轮的压低而改变了原来的平衡。 中短周期的压力下移进入中长周期挑战与考验，考验40、60、120日均量线及均价线的支撑，最关键是10月23~25日的三天，虽压低作收2132点降落在60日均价线上方，但跌破120日均价线，中短周期的下压破坏挑战中长周期的支撑，此时市场疑虑渐起，即使后来横向修整十天也无法稳住中短周期持股的信心，上周五压低作收跌破2132点，意谓9月6日的2139点收盘也告破，至此维持在2140点上方的支撑全面被破坏，此时上方累积的量潮卖压形成严苛考验，多方陷入最后的殊死之战。 短期三线压制延续 循环下移扩散加速 从10日均价线形成的10天周期循环下跌，推演到20天周期的下移，再到40天周期的完成，以对比扣减状况推演，上周五确立多方失守陷入明显再跌倾向，尤其沪指还在10日均价线下方，20与40日均价线的助跌，确认了“线下反弹解套”的特征，周二的拉高就是一次最后的解套逃命，周三的下跌是趋势演变中必然的发展。 “只要10日均价线趋势下跌，任何在此均价线下方都意谓会再度破底创新低”，在过去的均价线演绎中已经证明，这次也不意外。均量线趋势一样也构成下跌，所以属于均量线及均价线同步下跌，量与价的压力同步放大，周三的下跌在趋势运行中是明确的倾向，对多方来说唯一可以做的就是不与趋势对抗，去势如下坡车，无法阻挡。 如此情况只有两种演变，一是出现“自杀性杀跌”的跌势出现，触及市场止损点认赔卖盘涌现，一波又一波的下跌，扩大跌幅、加速下杀，直接采取逼杀方式再杀低，市场陷入一片恐慌认赔追杀，哀鸿片野;第二种是该杀跌而始终未杀低，每一次杀低都有不断的反击产生，越杀低成交量越大，形成大跌大量，此时也说明市场低位有承接盘进行换手，初步的低位支撑也会发生。 大跌大量换手反击 大跌小量杀低不宜 大跌大量杀低会形成强迫式快速换手后开始酝酿反击，另一种是大跌没有承接盘，成交量创新低，此时不一再追杀等待反弹。这两种走势都有利于在短时间内形成转换，形成有利互换后扭转改变，最怕是维持“同等量碎步下跌”，这种状况会拉长时间继续压低逼杀，直到出现清仓出货后筹码重新取得归属为止才有改变的倾向。 观察每日开盘后的涨跌家数与买卖盘得知，当天的倾向涨或跌在开盘后30分钟就可以预判，例如周二“涨幅比”维持在50%以上，午盘达到75%超强比率，最后偏向对多有利的方式拉高作收。可是周三一开盘“涨幅比”竟然低于25%以下，形成绝对弱势，买卖盘一面倒，引发最后失望性卖压涌现，压垮了多方最后的支撑。 周三从原来衍生的优势无法持续，反倒进入跌势的延伸，形成最后下杀到最低点作收，形成极度的破坏，回归、回探8月23日的2057点已经无法避免，颈线位置2073点成为周四的关键，周线最后的退守与护守点回归低位反击初始基础，最后的“马其诺防线”，多空殊死战也会从本周正式开始，多方最后的一个根据地，就在此一战。 如何挽狂澜于既倒将是本周到下周多方必须积极回应的一次关键时刻，多方陷入危机四伏，任何一个风吹草动、不利的举动都可能造成无谓的伤害，后续的修复也会拉长，静待阶段性的稳定修复。又到了动用大盘股、权值股、权重股的时刻，6月底的那一场战役又将再来一次。 来源：投资快报

	11月14日评级精选 2013/11/13 20:37:38 股票代码  股票名称  推荐机构  机构评级  目标位  摘要   002604  龙力生物  民族证券  买入  ——  静待“户口+福利”的统一 坚定看好未来成长   300030  阳普医疗  湘财证券  买入  ——  全能检验专家战略布局初显：成长空间打开+管理改善红利，公司经营拐点已然凸显   300190  维尔利  信达证券  增持  ——  进军工业污水处理领域，协同效应逐渐显现   000550  江铃汽车  长江证券  推荐  ——  重回高增长之路   300020  银江股份  国泰君安  增持  ——  签署2.6亿元框架协议 开启智慧城市建设总包新模式

	图锐     下探反击阳欠缺两点成底 (2013-11-14 15:30:29)     继续下探掩不住回升的脚步，上证指数重返2100点整数关，更重要的是：TMT行业龙头，也是主板人气明星之一的人民网又涨停了，其不仅带动了整个板块的大幅走强，也直接带动了创业板指数在11月出现了两根“立柱阳”，仅看主板的话这样的走势似乎还单薄点，但399006已经明显不愿意把稳守如山的半年线给跌破（6月25日最低点都没破喔）。一根阳似乎还好，两根阳就很能说明问题，尽管仍有广宇发展，*ST成霖这样的跌停股，但跌幅超过3%的品种不足30家，空头在今天已经急剧收敛，更重要的是，午后做空力量一度再占据上风，有把沪指再度逼回下跌的意思，但“二次上扬”打消了我们对反抽无力的忧虑。     单看上半场（午前）走势的话，似乎单日的赚钱效应还不算太明显，如受消息影响的土地股开盘活跃，但除荃银高科封板外，其它个股多数是冲高回落，昨日整体强势的国家安全概念股分化严重，英飞拓、美亚柏科。蓝盾股份继续封板，但其它相当一部分个股早间走势都不是太好，智能电视、造船、民营医院、教改、增持等概念都有活跃，不过老样子，随机无序缺乏持续性。另外，高送转预期股表现继续活跃，云意电气确实有些去年12月时联创节能的模样，其它象同有科技、任子行、科远股份、博雅生物、东土科技、联创节能、亿通科技、三六五网等都有活跃走势，但是高送转预期股的面实在太广了，往往是在3002XX、3003XX里一批个股里跑出几只来，一旁观望发现这个强那个涨的，如果下定决心去追入，往往又发现不是那么回事了，难度不小。但午后伴随着华谊兄弟，光线传媒等一批创业板老龙头的崛起，场内气氛一下子热烈起来，这批个股去年年报乃至今年中报都有过高送转，所以显然不能再用“送转预期”来解释走强的原因（也不在同一节奏上），只能说“超跌到位”已经让资金有了抄底欲望，也正是它们的坚定走强，让空头的“二次压制”并未得逞，因为主板回落时小板依然维持了可观的涨幅。     如此看来的确如午评时所说，绝对不应该“忽略促成反攻的顽强力量”，既然小板坚定想反弹，那么红色就不会轻易翻绿。在股谚中有“先涨者先调整”的说法，往往领涨的龙头在见顶拐点出现后都是下跌最迅速最凶猛的，然而“先调整到位也就先引领反弹”，在下一波行情到来之际，只要它们的基本面预期仍“先人一步”，则明星光环还是会回来。这一点不仅沪深是如此，港股看来也是一样，譬如港股中最贵的品种“腾讯控股”，作为TMT行业当之无愧龙头的它昨天大跌4.01%，今天笔者截稿时又涨回近5%，收复了60日均线，完全推动了这一板块的复苏。不过在笔者看来，这种反攻还不能叫“绝地反击”，毕竟指数还在2100点附近晃悠，连“二字头”都没有失守呢，如果这就叫绝境，1849点附近的动作情何以堪？先顶多算个“下探再反击”吧。不管怎样，这样一根阳线（实体还不小）打破了“一见顶阳→三连阴→两连阳再反抽→连阴续跌（幅度往往比前面连阴还大）”的基本定势预期，让本周形成了三阳一阴的“红偏多”局面，这算是成底特征吗？非也，笔者认为这跟阳线“欠缺的两点”让其仍然难承担底部重任。     一是缺乏全息三要素（权重，量能，热点）整体的支持。有人会说了，说权重低迷我认了（上证50今天仅涨0.22%，完全就是个拖后腿的），说量能不足我也没意见，可这热点...你上面不才说TMT行业王者归来么？没错，恰恰是因为老龙头涨停刺激人气，才使得我更加认定这种反击仅仅是“超跌后的强烈报复性反抽”。道理很简单，既然大资金（尤其是机构资金）出逃的理由是“估值过高”，比如华谊兄弟不能跟格力电器现在就市值平起平坐，人民网也不能那么快就变成“百元股”，那现在反弹难道要推翻当初的理由，又上新高了？显然不可能。如此说来，这批“非高送转预期”题材的中小盘股形成的反击很可能只是波段性质的，而高送转预期的新强者们大多炒作完全偏离基本面，也有行情夭折的危险，如果仅靠些许的“臆想概念”去构建股价的空中楼阁，想必这样的趋势拐点也将是荒谬的。     二是在基础疲弱的情况下并未摆脱下降通道的束缚。笔者已经说过，暖冬行情遭遇三大挑战，而目前确实已经难以成行，但——十月下旬后的走势不会重蹈六月的覆辙，跌势会慢很多，更多情形是下跌与抵抗并存的“鸡肋阴跌型走势”，再说得通俗点就是温水煮青蛙，慢刀子割肉。制约跌势的原因有很多，如战略意图的期望，AH溢价指数的走低等等，这里不再详述，仅看相对较弱的沪综深成，如今的格局也是很明显的：基本依托着以五日均线为上轨的下降通道缓步下行。10月22日开始的六连阴强度稍烈，不过那是确认下行的开端以及创业板刚见顶杀跌形成的推力所导致，如今多空在缩量情形下已经有了“阴跌默契”。不用多说，之前博文中笔者也阐述过如何打破这一局面，而今天阳线恰好到五日均线为止（沪深均如此），也说明多头并未敢于逾越雷池。     综上，下探再反击固然令人欣喜，但仅仅一天的收阳除了带来“目前下跌斜率不会太陡峭”信息之外，并不能够给我们更多的信心和承诺。双底破灭后几乎不会在一个交易日内就“扭转乾坤”，别忘了，到年底了，有浮盈的筹码机构卖出兑现是不二选择，这一点从来没有例外。一天的阳线可能还不算什么，如果明天早盘再冲高，想想看上方套牢的筹码出击后行情又将如何承受？衡量市场真正变强的标准现在变得更直接：昨天低开留下了一个差不多8个点的缺口，如果能够放量收回，则再言“成底”等话题不迟，而观察目前的上证指数五分钟线，其已经被MA120所阻拦，并且KDJ高位成死叉迹象，我想这应该就是连续攻击后多头遇到的最直接挑战，会不会有更让人惊喜的走势出现，看看接下来主板五日均线的得失，我们应该就会有更稳妥的答案。