經濟與金融動態報導

	觀察重點         中國股市個股發燒，滬綜指創19個月來新高收盤價。         巴西央行連續第二個月維持利率在16.5%不變。         新加坡2004年1月非石油出口較12月成長3.6%，年成長率為2.7%。         澳幣再創7年多來新高。

	南美洲市場動態        前一交易日收盤價 匯  市        股  市        指 標 利 率         匯率        漲跌幅                指數        漲跌幅                殖利率        漲跌 阿根廷披索        2.9350        -0.2%        阿根廷股市        1,127        +1.7%        阿根廷債券        -        巴西里爾        2.9490        -0.9%        巴西股市        22,000        -1.9%        巴西債券         9.21%        +46.0bps 墨西哥披索        10.977        -0.7%        墨西哥股市        10,125        +0.3%        墨西哥債券        7.02%        -4.0bps         巴西央行連續第二個月維持利率在16.5%不變。         經過討論，不顧工商業者的呼聲，巴西央行貨幣政策委員患(Copom)表示，將繼續維持利率不變，這是今年來連續第二個月將主要利率Selic維持在16.5%。雖然Copom拒絕做進一步的解釋，但市場認為這與先前央行表示通膨有增溫之虞有關。1月份IPCA物價指數受季節性因素影響大幅上漲0.76%，但目前已有跡象顯示2月份IPCA指數可望回落。2003年巴西通膨降至9.3%，自2002年的12.5%七年高點回落。也因著2003年巴西通膨逐漸降溫，令巴西央行自去年6月起得以連續7個月降息，降幅達10個百分點，而在預期央行降息效應將逐漸顯現現，巴西政府認為2004年巴西經濟將可望自2003年幾乎零成長的情況下強勁恢復，估計GDP年增率可達3.5%。但在近來通膨升溫威脅下，經濟學家們認為此目標恐將難以實現，因為巴西央行恐將被迫採取緊縮貨幣政策，以抑制通膨。         政治醜問案持續發燒，巴西金融市場繼續受挫。         面對Lula政府第一件政治醜聞案，在不卻定未來將如何發展後，金融市場上投資人選擇離市退場。受此影響，週三巴西金融市場繼續重挫。         股市方面，週三Bovespa指數收跌1.9%至22,000點，為10個交易日來最低價。盤中市場風向球Telemar電信公司收跌3.2%至44.2里爾。惟Itau金融控股公司因獲利理想而續漲2.8%至293里爾。         匯市方面，巴西幣里爾兌美元也繼續走軟，終場報收2.949里爾，較上日貶值0.9%。         外資加碼，阿根廷收漲1.7%。         股市方面，在預期阿根廷將通過國際貨幣基金會(IMF)審核獲得下一筆撥款下，午後外資轉為加碼阿國資產，受此帶動，MerVal指數終場收漲1.7%至1,127點。         匯市方面，週三阿根廷披索兌美元繼續窄幅波動，終場報收2.9350披索，較上日收盤價小幅貶值0.2%。         墨西哥股市繼續收高。         股市方面，在經濟前景看好下，週三墨西哥股市繼續走高，終場IPC指數收漲0.3%至10,125點，再度刷新歷史新高收盤價，累積今年來漲幅達15%。盤中以Desc控股公司漲幅居前，在該公司傳出將新發行9.13億普通股籌資2.48億美元，以償付沉重負債後，該股價終場收漲2.3%至4.99披索。         匯市方面，經過近來累積達1.5%的漲幅後，週三墨西哥披索兌美元匯價出現獲利賣壓，終場收貶0.7%至10.977批索。

	其他市場動態02/18 匯  市        股  市        指 標 利 率         匯率        漲跌                指數        漲跌                殖利率        漲跌 泰銖        39.01          +0.1%        泰SETI             742          -0.9%        TH 10YT         4.53 %        -5bp 星元        1.6736          +0.1%        星STI           1,889          -0.3%        SG 10 YT        3.25%        +1bp 印尼盾        8399          -0.0%        印尼JKSE             786        +1.2%        SBI 1M        7.66%        0bp 菲披索        56.02        -0.2%        菲PSI         1,472        +0.5%        PH 3M        6.71%        0bp 澳幣        0.7567        -1.1%        澳ASX200        3,348        +0.6%        AU 10YT         5.55%        -5bps         泰國綜指收盤下跌，大型能源和電信類股遭逢獲利了結。         因投資者對大型能源和電信類股的漲勢鎖定獲利，泰國最大能源公司PTT PCL和電話公司United Communication Industry雙雙下滑，終場泰國綜合股價指數收盤下跌0.9%，至742點。成交值萎縮至199億泰銖，低於周二的223億泰銖。         分析師預計周四大盤支撐位在738點，阻力位在758/763。         匯市方面，受到歐元兌美元升至紀錄高點帶動，泰銖兌美元周三微升。格林威治時間0840，泰銖兌美元收升0.1%，至1美元兌39.01泰銖。         新加坡股市脫離三周高點微幅收低，但百貨店運營商Robinson逆勢大漲。         新加坡股市周三脫離三周高點微幅收低，但該國歷史最悠久的百貨店運營商Robinson，則因宣布派發優厚股利而逆市大漲19%，終場新加坡海峽時報指數收低0.3%，報1,889點。         匯市方面，交易員稱，歐元上揚，激勵市場挑戰星元近期波動區間1.6720-1.6780星元的高端。格林威治時間0840，星元兌美元升0.1%，至1美元兌1.6736星元。         印尼股市收升至三周新高，受二線股買盤提振。         受主要對漲勢滯後於績優股的二線股的買盤提振，終場印尼綜合股價指數收高1.2%，至786點。成交值約1.4兆盧比，漲跌檔數分別為125和41家,另有58家收平。         分析師稱，大盤年內已上揚13.6%，去年上漲62.8%，在通膨溫和，及利率下降的情況下，投資者對該國經濟前景感到樂觀。         匯市方面，格林威治時間0840，印尼盾兌美元微跌0.01%，至1美元兌8399盾。         菲律賓股市收盤上漲，對於業績的亮麗預期提振PLDT上揚。         受該國最大的電話企業菲律賓長途電話公司(PLDT)漲勢推動，終場菲律賓綜合指數收升0.5%，報1,472點。今日成交值自昨日的約4.77億披索升至15.3億，30檔股票下滑，19檔上漲，另有33檔持平。         分析師稱，市場未來幾個交易日料將橫盤整理。         匯市方面，格林威治時間0840，菲披索兌美元跌0.2%，至1美元兌56.02披索。         澳洲股市收於20個月最高收位，受BHP Billiton及銀行股漲勢拉抬。         受權重股BHP Billiton及四大銀行股漲勢拉抬，澳洲指標S&P/ASX 200指數收高0.6%，至3,348點，交投熱絡，成交值達24億澳元。         分析師稱，過去數周股市在優異企業財報激勵下上漲，但澳元走強令大盤漲幅受限。         匯市方面，澳洲政府週三發佈2003年12月份的經濟領先指標表示，受到股票價格上漲以及新商店、新辦公室和新工廠增加的速度較快的影響，造成2003年12月份澳洲的領先指標較前一個月上揚0.9%，顯示目前澳洲經濟表現亮麗。雖然經濟數據表現強勁，但週三的澳幣走勢卻因為週二創下0.7988的7年多新高而拉回整理，目前依然呈現高檔震盪走勢。         新加坡2004年1月份非石油出口較12月成長了3.6%，與2003年同期相比，成長了2.7%。

	觀察重點         美國1月份房屋開工較上月大幅下滑7.9%，營建許可亦減少2.8%。         擔憂ECB干預，歐元突破1.29後急殺。           日第四季GDP成長年率達7%，超乎市場預期；年增率則是由2.0%揚升至3.6%，乃1997第二季以來新高；其中外需貢獻由0.8pp揚升至0.9pp，內需貢獻由1.2pp大幅揚升至2.7pp。         報載央行為維護外匯市場紀律，加強匯市風險管理，將強化遠期外匯實需原則的查核、督促指定銀行注意匯率風險管理，以及加強金融檢查。         內政部建築研究所公佈去年第四季購屋信心指數翻升至117.58，為兩年來最高。         由於中國持續進行結構性改革，國際評等機構標準普爾調高中國長短期外幣債信評等，分別由原先的BBB / A-3提升一個級距至BBB+ / A-2，前景展望為正面。

	美歐市場動態 匯　市        股　市        指 標 利 率         匯率        漲跌                指數        漲跌                殖利率        漲跌 -        -        -        S&P500        1152        -0.4%        美10年公債        4.04%        0.0bp -        -        -        Nasdaq        2076        -0.2%        美2年公債        1.68%        +1.0bp 歐元/美元        1.2671        -1.3%        德DAX        4095        -0.0%        歐10年公債        4.08%        -0.3bp 歐元/日圓        135.61        +0.0%        法CAC        3709        +0.1%        歐2年公債        2.28%        -0.5bp         買氣無法持續，美股下滑。         美股因企業併購引發之買氣無法持續，投資人在昨日上漲後暫時歇手，加上1月份房地產數據大幅下滑，令美股走跌。         全球最大半導體設備製造商應用材料，盤後公佈上季(11月~1月)財報，每股獲利0.05美元，不計入特殊費用為0.12美元，高於市場預期之0.08美元，去年同期則是虧損0.04美元，應用材料表示上一季之新訂單達16.8億美元，QoQ成長32%。         美元反彈，美國公債殖利率守穩4%以上。         美國公債殖利率早盤一度因疲弱的房地產數據而跌破4%，隨後在美元反彈的帶領下，市場預期亞洲因干預匯市而產生之美債需求將減少，令殖利率重回4%以上，收盤殖利率幾無變動。         美國1月份房屋開工較上月大幅下滑7.9%，營建許可亦減少2.8%。         房屋開工年增率從13.9%大幅降至4.1%，已是連續第4個月下滑；而營建許可年增率則從2.4%升至6.9%。         美國政府負債突破7兆美元，距舉債上限之7.384兆美元僅有數步之遙，財政部官員預期將在6~10月間觸及。         狄恩表示將退出民主黨總統初選，目前只剩愛德華茲與凱瑞雙雄競爭。         白宮承認高生產力成長將使小布希預估的就業成長難以達成。         多空因子雜陳，歐股窄幅波動。         福斯汽車稱去年第四季銷售增加6.0%，去年全年亦有0.2%的成長，惟歐元早盤升創1.29之新高，抵銷此一利多消息。另外，德國第三大銀行德國商業銀行表示，受到投資虧損23億歐元及提列1億餘重整費用影響，第四季財報意外呈現淨虧損，導致德國銀行類股承壓，德股因此相對法股稍弱。         市場傳言，美國同業Wal-Mart有意收購歐洲最大零售集團家樂福，家樂福股價勁升4.4%，成交量亦由平常的300萬股增至570萬股。         歐元稍早突破1.29，激勵歐債海外需求，令10年期利率跌抵4.07%，為四個半月來新低；尾盤隨歐元回貶，利率亦縮小跌幅。         擔憂ECB干預，歐元突破1.29後急殺。         日前歐銀總裁特里榭僅稱「關切匯市波動過速」，在未尋得ECB干預跡象下，投機客全面放手追捧歐元，東京匯市尾盤再創新高1.2927；之後法國總統席哈克表示「歐洲需要穩定的匯率」，德國經濟暨勞工部長克萊門特呼籲「ECB應在某個價位進場阻升」，引發ECB可能入市干預之擔憂，歐元獲利了結賣壓急湧，一舉貶破1.29、1.28、1.27三關卡。         法國總統席哈克表示，歐洲需要穩定的匯率維繫經濟成長。         席哈克稱，歐洲是承擔匯率波動最劇的地區，高度的穩定對經濟是絕對必要。

	亞洲市場動態 匯　市        股　市        指 標 利 率         匯率        漲跌                指數        漲跌                利率        漲跌 日圓        106.81        -1.1%        日經225        10677        -0.2%        日10年公債        1.23%        -4.0bp 新台幣        33.100        +0.0%        台股加權        6606        +0.1%        台幣隔拆        0.98%        0.0bp 人民幣        8.2770        0.0%        上海A股        1799        +0.8%        台10年公債        2.67%        -0.7bp 港幣        7.7703        +0.0%        香港恆生        13928        +0.8%        香港3月期利率        0.08%        +0.3bp         GDP多空解讀不同，日股開高走低。         GDP表現大幅優於預期，激勵日股開高，日經一度來到10798；但因部分投資人將其解讀為利多出盡，或擔憂GDP強勁將導致日圓進一步走升打擊出口企業，獲利了結賣壓湧現，日經收於日低。         擔憂日圓進一步走升，電機股下跌0.8%；近期股市表現不佳，證券類股下跌1.5%，為本日跌幅最大類股。         第四季GDP物價平減指數年增率跌幅擴大，激勵日債買氣，10年期指標公債殖利率收低。         市場將物價平減指數年增率跌幅擴大解讀為通縮結束尚早，預期日銀可能將再度寬鬆貨幣政策，日債殖利率走低。         美元空頭回補，日圓大幅走低。         投資人於歐元再創歷史新高後獲利回吐，大量美元空頭回補帶動其他貨幣隨之走低；日圓則於貶破106.00後出現大量賣單，最低來到107.12。         日第四季GDP成長年率達7%，超乎市場預期；年增率則是由2.0%揚升至3.6%，乃1997第二季以來新高；其中外需貢獻由0.8pp揚升至0.9pp，內需貢獻由1.2pp大幅揚升至2.7pp。         內需主由消費及設備投資帶動走高；新型家電需求強勁，加以第三季涼夏造成消費遞延，民間消費持續成長(0.1%→2.1%)；在國際市場競爭激烈及需求強勁下，廠商汰換或增購設備，設備投資成長再度轉強(8.9%→12.4%)。政府消費因社會福利等固定費用增加而走升(1.0%→1.5%)；住宅投資因原先規定之房貸減稅措施期間已屆而下滑(1.4%→1.0%)。         外需方面，中國為首之海外需求強勁，淨出口年增率續揚(31.1%→34.5%)。         第四季CPI持續下跌(-0.2%→-0.3%)，加以日圓升值影響，進出口物價跌幅擴大，物價平減指數年增率跌幅遂由-2.1%擴大至-2.6%；名目GDP年增率由-0.1%揚升至0.9%。         對此數字經濟財政大臣竹中表示，景氣以民間需求為主正確實復甦之中。但仍表示匯率及國際資金流向將是未來景氣的風險。         日財長谷垣表示，干預主要是防止匯市過度波動，且此方針將不會改變。         對於當日的干預傳言，他表示「不對任何猜測做評論」，並表示對干預行動所持有的方針不會改變。