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06 - 01 - 2017 Sharkeater USD/CNH (美元/人民币 - 离岸价)

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发表于 2017-6-1 20:37 | 显示全部楼层 |阅读模式
https://www.y2cn.com
本帖最后由 sharkeater 于 2017-6-2 09:13 编辑

5月31日,香港人民币隔夜拆款利率(年化),Hibor, 一度高达21%。对应地,美元/人民币(离岸价汇率),一天之内从6.8368下跌到6.7398,下行了将近1000点。


其原因,国内偏紧的货币政策,流动性降低,以及现阶段人民币国外存量的大幅减少 (香港市场人民币存量,从2015年8月11日汇改前的9000多亿,降低至今年三月底最低的5000多亿,新加坡与台湾市场的人民币存量在这期间也小幅减少)。
加之,海外人民币需求大升 (即将实施的债卷通,以及中国股市即将纳入MSCI的可能性。后者是第四次尝试,原并不看好,然而,本周,MSCI调整各地区指数权重与板块权重,使得可能性大增)。
中国十年期国债利率 目前维持在3.6%以上,美国十年期国债利率目前维持在2.2%附近。
今年初,中国十年期利率一度下跌到3.06%,而美国十年期利率一度上涨到2.50附近。之后,利率差开始重新拉开。
对应地,在今年初之前,当美国十年期国债利率攀升,并且与人民币十年期国债利率差在逐渐缩小过程中,美元/人民币汇率随着攀升。
今年初,当这两个债卷交易品种的利率差再次逐步被拉开后,美元/人民币汇率随着逐步下跌。现今,已经展现出呈趋势性发展前景。
—— 即:除非这两个债卷交易品种的利率差再次呈趋势性缩小,否则,今年初以来逐步发展的美元/人民币汇率下降趋势将继续。

背后的原因,有多种解读,大多属于不靠谱的推测。除了上述提及的直接供需关系变更,可能合理的几个方面,大致包括,
国内因素 —— 经济发展前景的改善(供给侧改革,新兴产业权重不断提高与企业盈利回升;经济增速的放缓,有可能在6.5%附近触底),限控国内房地产价格,治理金融乱象(包括过度资本外流的现象),等,相关货币政策对货币汇率的支持;
国际因素 —— 缩小中美贸易顺差;
人民币国际化因素 —— 遏制人民币汇率趋势性贬值的期待(比如:这一波人民币兑美元快速升值的时机,选择在穆迪调降中国国家主权的5月24日开始),以及减缓人民币外贸结算货币比例的下滑(一度从中国贸易总量的大约21%左右,下降到大约16%左右)。


人民币汇率的升值,将促使国内市场对原物料价格,房地产价格,股市价格,债卷价格,等重新评估 —— 现阶段,对这些资产以及商品价格,有较大的向下波动压力。


美元/人民币(离岸价汇率),日图上,价格跌出了维持了将近两年的上涨趋势通道(图示蓝色细实线示意的上涨通道),RSI 低达16/17区域,进入了深度超卖区域。
—— 该时间框架内,价格由强明确转弱,很可能已经改变运行趋势;
—— 同时,短线极度超卖,有可能在随后几个交易日持稳后,向上反弹 —— 确认上涨通道被下破的有效性,或者确认阶段顶端下降趋势线(红色细实线示意的下降通道上轨)的有效性,即:价格有可能再次向6.85临近上方反复。

短线,潜在参考下跌目标:6.7115以下,大约6.6570附近。如果跌破6.6500,则不排除价格在反复前,有可能向下延伸到6.5500附近。


++++++++++++
附:
债卷通 —— 公布的实施细则反映了,即将在香港实行的债卷通是单向无上限的北向通,在香港可以无限购买中国国家债卷。由此,
如果人民币有贬值预期,金融机构在购买债卷时,相应的汇率风险对冲数目很大,对冲成本很高,不利于债卷的发行和香港债卷市场的发展,
如果人民币有升值预期,相应的对冲成本就比较小,有助于人民币债卷的国际化与香港债卷市场的发展。


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发表于 2017-6-1 20:48 | 显示全部楼层
支持鲨版的分析,辛苦
发表于 2021-11-22 17:06 | 显示全部楼层
鲨版,不知道你注意到没有,最近人民币对美元保持强势,在其他非美持续贬值的时候。在这个美元持续强势的时候,还保持更强的势头,这个太难了吧。我有点担心他升值过度,尤其明年的情况,很可能非常不利。不知道鲨版怎么看?
 楼主| 发表于 2021-11-22 21:15 | 显示全部楼层
本帖最后由 sharkeater 于 2021-11-22 21:48 编辑
dcba 发表于 2021-11-22 17:06
鲨版,不知道你注意到没有,最近人民币对美元保持强势,在其他非美持续贬值的时候。在这个美元持续强势的时 ...

今年年初,美元/人民币的汇率,6.41;现在,这个汇率是6.36. 几乎不变。
但是,CFETS人民币汇率指数,涨势比较明显。今年7月份,还在98.7,11月19日,已经到了101.82.

有记录以来的最高点,是2015年的高点,105.30;次高点是2016年高点,101.00.
即:目前汇率水平,处于2016年与2015年两个高点之间,尚没有形成新的记录高点。

今年,中国外贸出口增长率过高,上半年达27.1%,三季度降了一点,使得前三季度整体增幅回落到23.4%,仍然属于过热状态。
有一些促进因素,是阶段性的,可遇不可求,不可持续(比如:西方发达经济体,过于宽松的财政与货币政策,导致的消费需求大增)。

过热的外贸出口,挤掉了各种刺激的空间。
尽管,经济形势趋向于放缓已经有一段时间了,然而,人民币实际利率过高,人民币汇率指数,还是跌不下来。
自上月以来,国内CPI快速上涨 —— 促使人民币实际利率下降,减少人民币套利空间(要真正的投资,不要热钱 —— 以免资产价格出现过热。最近,好像房地产融资环境改善,是不是?)。
明后年,经济形势进一步转弱时,汇率指数较高的基数,可以便利更多的政策空间。

也就是说,现阶段,强势人民币,整体上更有利于国内宏观经济政策的调整实施。

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 楼主| 发表于 2021-11-22 21:22 | 显示全部楼层
本帖最后由 sharkeater 于 2021-11-22 21:47 编辑
dcba 发表于 2021-11-22 17:06
鲨版,不知道你注意到没有,最近人民币对美元保持强势,在其他非美持续贬值的时候。在这个美元持续强势的时 ...

美元/人民币汇率,2020年5月份开始的下跌过程,才走了一波,今后,还保留至少另一波下跌。
就价格波动的技术形态推测:今后几年内,
1)今年从6.4附近,开始的振荡整理,波动幅度会增大;
2)有机会再次测试2014年的低点,6.014。
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发表于 2021-11-23 11:18 | 显示全部楼层
sharkeater 发表于 2021-11-22 21:22
美元/人民币汇率,2020年5月份开始的下跌过程,才走了一波,今后,还保留至少另一波下跌。
就价格波动的 ...

借您吉言
发表于 2021-11-23 20:04 | 显示全部楼层
是滴,鲨版,最近地产股可能要有一波反弹。
 楼主| 发表于 2021-12-10 21:45 | 显示全部楼层
人民银行,今年二次调高美元存款准备金率。
第一次,5月31日宣布,6月15日实施,从5%调高到7%。与之相对应,在随后的两个多月里,美元/人民币(离岸价),从6.3522 涨到6.5283 (这过程等同于人民币走贬)。
12月8日,央行再次调高美元存款准备金率,从7% 调高到 9%。与之相对应,随后的一天多时间,美元/人民币(离岸价),从6.3302涨到6.3889.

央行调高美元存款准备金率 —— 提高了国内商业银行美元贷款的人民币成本,相当于在国内为美元加息(对应于7%准备金率,商业银行可以用存款余留的93%操作,支付100%存款利息;而对应于9%的准备金率,商业银行只能用存款余留的91%操作,支付100%存款的利息。即:在国内,调高准备金率后,美元贷款利息将随之提高)。
恐怕,央行提前获知美国11月份CPI数据再次升高,以及推测12月15日美联储货币政策潜在取向的变化。
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发表于 2021-12-11 00:00 | 显示全部楼层
鲨版,人民币是不是又到了一个阶段了。
 楼主| 发表于 2021-12-11 08:27 | 显示全部楼层
dcba 发表于 2021-12-11 00:00
鲨版,人民币是不是又到了一个阶段了。

看上去,还不至于。

什么时候,价格重新站上了2014年低点,6.014 引出的,连接2018年低点6.2356,充当的支撑线上,站稳了, 那么有可能。
6.2356,还不能下破。

6.2356不下破,从波动结构上推测:后市有望在6.2356以上,7.20以下,宽幅振荡。
可以构成平台,也可以三角形的振荡形态。之后,在攀升一波,类似6.014 —— 7.200 这样规模的上涨行情。

6.2356 被下破了,则汇率在进入宽幅震荡整理之前,很可能倾向于首先下测,6.014。
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