8月1日-5日 | 汇市周评：美日央行主导上周市场 本周英国议息会否再现“黑天鹅”?

	7月25日至7月29日市场概述：本星期整个市场也受着美国联邦储备局及日本央行两大巨头的一举一动所牵动。联储局虽然一如市场维持利率不变，但会后声却言之无物，继续“鸽派本色”，美元指数在议息声明公布后曾创下1个月来最大跌幅。 至于另一巨头日本央行更是令市场大失所望，日本首相安倍晋三在议息会议召开之前，事前张扬会推出28万亿日元的刺激经济计划，令人市场憧憬不断，但日本央行最终决定增加上市交易基金(ETF)购买规模到6万亿日元，至于进一步减负利率，增加买债规模等一律欠奉，分析指这与上周末20国集团财长及央行行长会议的会后公报强调，重申反对货币竞争性贬值有关。 另外，美国最新公布的第二季度GDP远不及市场预期之后，也令到美元指数一度跌破96关口。 上周要闻盘点： 美联储议息会议声明引发市场剧烈波动 尽管美国联邦储备局在北京时间周四凌晨(7月28日)公布的议息结果，毫无悬念地维持利率不变，但会后声明仍然引发市场剧烈波动。公开市场委员会(FOMC)会后声明出炉伊始，投资者从中解读出鹰派迹象，美元指数迅速飙高，但令人意外地是，随后美元就像坐上急坠的电梯，抹去全部涨幅转而下行并刷新一周低点，日内跌幅创下1个月以来最大。 公开市场委员会声明中提出了“经济前景面临的近期风险已减少”这样的新措辞。这一句话成为会后声明中的亮点，并刺激美元在声明在刚出炉的时候全线上涨。 但在投资者细细解读声明之后，美元迅速转跌。有分析师指出，美联储(FED)希望暗示9月加息是可能的，但他们同时也希望表明，这一可能性并没有那么高。事实上，美联储加息预期在看似鹰派的声明后也仅微幅攀升。 路透评论称，美联储声明略显鹰派的基调一度令美元上涨，但因对9月加息的暗示不是很强烈，之后回吐涨幅。 美联储声明称，将继续密切关注通胀数据和全球经济和金融状况的发展。声明并显示，近几个月通胀预期总的来说几无变化，且没有明确暗示是否会在9月下次货币政策会议上加息。 多数美联储决策者呼吁在加息问题上保持谨慎，直至看到通胀向其设定的2%目标回升的确凿证据。美联储看重的通胀指标目前在1.6%，在超过四年的时间里一直处于目标水平之下。 自去年12月进行近10年来首次加息，并暗示2016年将加息四次后，美联储一直按兵不动。之后，联储决策者将年内加息次数预估缩减至两次，并下调对美国经济长期增长的预估。 彭博撰文称，美联储决定维持利率不变，同时强调循序渐进的紧缩政策路径，令人质疑决策者们在今年加息的意愿，美元兑欧元下跌。在美联储表示“经济形势的演变将决定联邦基金利率只能以循序渐进的方式上调”之后，美元兑10种主要对手货币抹去涨幅。 因就业、零售销售、工业产出等方面的美国数据支持了经济增长前景，提高了市场对美联储今年加息的预期，交易员们在过去1个月买入美元。 Stifel Nicolaus & Co.首席经济学家Lindsey Piegza指出，美元最初上涨是由于“膝跳反应”，但随后市场参与者在花了一定时间消化声明之后，这种涨势迅速消散。 西太平洋银行(Westpac Banking Corp)资深汇市策略师Richard Franulovich说：“9月加息的可能性存在，但美联储的描述，并不是美联储暗示将加息时你希望会听到的措辞。” 蒙特利尔银行(Bank of Montreal)驻纽约的外汇策略全球主管Greg Anderson指出，美联储没有做出行动承诺；FOMC声明乍一看提高了9月份加息的可能，但随着人们进一步仔细阅读，发现他们什么都没说。 Greenwood Capital Associates投资长Walter Todd表示：“美联储声明基调略更鹰派，但也不是太多。” Franklin Templeton的高级副总裁兼固定收益政策委员会联席主席Mike Materasso表示：“美联储声明对经济的看法更为乐观，但没有暗示将在9月加息，有理由预计年内加息，年底行动的可能性最大，但时机很大程度上取决于全球经济的表现是否良好。” 嘉信理财(Charles Schwab)首席固定收益策略师Kathy Jones表示：“FOMC暗示，他们将采取行动，国债收益率曲线趋平走势暗示，市场开始消化下次加息预期，也许最早在9月。联储的声明基调听上去较为乐观，与上次会议没有大的不同，但合理乐观。” 加拿大帝国商业银行(CIBC)经济学家Avery Shenfeld在报告中写道，美联储的声明几乎看不出想要在9月份收紧政策的意思。 Shenfeld写道，政策声明包含少量变化，暗示朝着加息取得了“一些进展”，比如，美联储认可了6月份就业数据的改善。不过，“几乎看不出来他们有想要在9月份行动的意思”。Shenfeld称，维持12月行动的预测不变；在经过了一系列的政策反复之后，美联储的官员可能感觉有必要更加谨慎了。 美联储公布政策声明后，美元指数短线上涨至97.53高位但随后很快逆转涨势。美指抹去全部涨幅转而下行并刷新低点至96.70，为一周低位。 知名财经博客Zerohedge撰文称，在偏鹰派的美联储声明之后，美元指数却意外重挫，今日跌幅创下一个月来最大。 美元兑欧元在会后声明后应声涨至1.0960，之后回落至1.1056。美元兑日元升至105.95日元后降至105.43。 FXStreet撰文指出，FOMC会议之后，美元指数在96.76寻得底部。如其远在96.80下方整固将削弱美元动能，表明未来将面临更多修正，很可能会跌向7月18日低位96.40。相反方向，如这一位置得以维持，美元指数将上测97.50/55阻力位置。 日本央行“放水”规模与美国第二季GDP表现双双令市场失望 周五(7月29日)日本央行宽松举措与美国GDP均令人失望透顶，不少市场人士预期﹐未来美元/日元恐将下探100大关。 日本央行宽松力度的预期一直牵动市场神经，日元走势因而起起伏伏。迫于政府压力，央行周五宣布放宽货币政策，增加上市交易基金(ETF)购买规模到6万亿日元，但维持对金融机构在央行部分超额准备金实施负0.1%的利率不变，因宽松力道逊于预期，由于日本央行刺激举措令市场失望，再加上美国周五公布的第二季GDP表疲弱打压美元，美元/日元加速下行，最低触及102.09，创7月11日以来的最低水平。 在日本央行公布政策决定的30秒内，日元从低点到高点涨幅高达近3%，随着日本央行行长黑田东彦召开记者会，日元兑美元和欧元在欧洲盘初均上涨近2%。 这虽没有达到上个月英国公投退欧后，投资者蜂拥买入避险日元所及高位，但仍有很多银行再次看涨日元。 三井住友银行驻新加坡资深全球市场分析师Satoshi Okagawa称：“失望情绪推动了美元/日元抛盘。除了ETF，他们什么都没宣布。” “黑田东彦要求下次会议评估政策效果，这又引发了会进一步放宽政策的预期，但我们认为这不足以阻止日元重拾涨势，”RBC Capital Markets的G10外汇策略主管Adam Cole说。 法国兴业银行(Societe Generale)认为，日本央行错失了一个好机会，目前没有什么可以压低日元。该行全球策略师Kit Juckes在接受采访时说道，“日本央行错失这个机会了”，现在改变货币政策原本比1月份更有利。 金资产管理公司(Shinkin Asset Management)高级基金经理Jun Kato表示，日本央行的决策令投资者失望，其宣布的刺激规模仅达到投资者预期区间的低端，美元/日元或下探100关口。 瑞士信贷汇市投资策略师Heng Koon How表示，“日本央行仅仅扩大购买ETF，维持年度基础货币购买速度及指标利率不变，显然令各界大失所望。” “我们可以持续预期市场将扩大震荡，日元兑美元短期内可能有升向100的风险。” 北欧联合银行(Nordea)高级分析师Amy Zhuang表示，尽管日本央行(BOJ)小幅加码宽松货币政策令市场失望，但是该行有可能保持鸽派倾向，非常有可能在9月份降息。Zhuang指出，“日本央行在9月21日会议将发布QE和负利率政策的评估结果，届时降息的可能性相当大。同时，评估报告可能显示刺激通胀的策略尚未奏效，因此需要采取更多措施。” 本月有关日本当局准备迈向“直升机撒钱”的臆测沸腾，日元走势震荡程度为2008年金融危机以来之最。 在日本央行宣布决议之前，美元兑日元的交投的流动性甚差，买卖价差一度扩大到40个跳动点，不过之后买卖价差收窄至约0.02日元左右，交投状况恢复正常。 在政府计划增加财政支出之际，近来市场对日本央行将推出庞大货币宽松措施的预期升温，这也加剧了市场对日本央行决定的反应。 “人们对联合采取措施的预期非常强烈，但目前这种希望落空了，因此日元面临强大的升值压力，”三井住友银行驻新加坡资深全球市场分析师Satoshi Okagawa称。 里昂证券策略师Nicholas Smith接受外媒采访时表示，日本央行（BOJ）未推出全面的货币刺激措施，这表明央行无法独力修复日本经济。日本首相安倍晋三意外宣布财政刺激计划，似 乎是已经料到日本央行行长黑田东彦可能无法出力太多。然而黑田东彦再一次令市场失望，尤其是汇市。本次日本央行扩大ETF购买、将美元贷款计划的规模提高一倍是件好事，但远不及市场原本的预期。Smith认为，鉴于日本央行未来只能帮点小忙，安倍晋三现在需要拿出更多行动。 另一方面，美国周五公布的第二季度GDP初值，远远不及市场预期，打压了美元走势。 美国商务部(DOC)公布的数据显示，美国二季度GDP初值年化季率仅仅增长1.2%，预期增长2.6%，前值由1.1%修正为0.8%。 美国商务部还在报告指出，美国二季度报告住宅和商业支出在内的民间固定投资下降3.2%，为七年来最大降幅。 分项指标，美国二季度库存减少81亿美元，为2011年三季度以来首次出现库存下滑，对GDP带来1.16个百分点的负面贡献。 不过，为经济做出70%贡献的家庭消费支出年化季率增长4.2%，为2014年底以来最大涨幅，为GDP带来2.83个百分点的正面贡献。 数据出炉之后，路透社评论称，本次数据大幅不及预期，主要因为库存自2011年以来首次下滑，库存投资也萎缩1.16%；但值得注意的是，库存下滑或在今年剩余时间内提振产出，且 本次消费者支出表现靓丽，录得自2014年第四季度来最快增速，对第二季度GDP增速起到一定支撑作用。 在美联储正寻找经济持续改善的证据之际，周五的GDP报告导致经济前景蒙阴。美国经济消费领域在第二季度的表现仍具韧性，但商业领域要谨慎得多，在全球市场表现疲软、不确定性增加、以及强势美元持续带来拖累的背景下，企业不仅缩减投资，还大幅削减库存。 在美国第二季度GDP远不及市场预期之后，美元指数急跌，跌破96关口，最低触及95.63。欧元/美元触及1.1160的新高，测试55日均线1.1177。英镑/美元扩大涨幅至1.3270，创7月22日以来的最高水平。离岸人民币兑美元较纽约上一交易日收盘涨0.24%，报6.6453元，为6月27日以来最高点。 本周市场展望： 澳大利亚及英国央行将分别于下周二及周四公布议息结果，成为市场焦点。英国在6月23日公投脱欧出现“黑天鹅”，英伦银行更意外地在7月会议静观其变，按兵不动，市场普遍预期英伦银行会在这次议息会中出手，减息0.25厘。 至于澳洲联储银行下周二举行的议息会议，跟据《彭博》最新调查显示，25名经济学家中有20人预计，这次会议将会减息0.25厘，把利率下调至1.5%的纪录低位。 此外，日本央行将于下周四公布6月会议记录，也受到市场关注。 另一方面，下周金融市场将迎来多项重要经济数据，美国将于下周一及周三，分别公布7月ISM制造业及非制造业采购经理人指数，对于美国制造业及服务业的最新状况，可从中获得启示。重头戏是周五美国公布的7月非农业职位及失业率。6月美国非农职位增加28.7万个，表现明显高于市场预期，7月非农业职位市场普遍预期增加19万个；至于7月美国失业率则预期维持4.9%不变。英国将于下周五公布7月Halifax房价指数，英国公投脱欧对英国房价的影响，可从数据中获得初步体验。 本周重要经济数据和事件： 周一(8月1日)： 经济数据： 09:00  中国7月官方制造业采购经理人指数 09:45  中国7月财新制造业采购经理人指数 16:00  欧元区7月Markit制造业采购经理指数终值 16:30  英国7月Markit/CIPS制造业采购经理指数 22:00  美国6月营建支出 22:00  美国7月ISM制造业采购经理人指数 假日预告： 加拿大市政日假期休市 瑞士金融市场休市 周二(8月2日)： 经济数据： 09:30  澳大利亚6月进出口 13:00  日本7月家庭消费者信心指数 16:30  香港6月零售销售 17:00  欧元区6月生产者物价指数 20:30  美国6月个人收入及消费支出 央行动态： 12:30  澳大利亚央行举行议息会议及公布结果 19:45  爱尔兰央行行长发表脱欧公投后首次讲话 周三(8月3日)： 经济数据： 04:30  美国上周API原油库存变化 16:00  欧元区7月Markit服务业采购经理指数终值 16:30  英国8月Markit/CIPS服务业采购经理指数 17:00  欧元区6月零售销售 20:15  美国7月ADP就业人数变动 22:00  美国7月ISM非制造业采购经理人指数 22:30  美国上周EIA原油库存变化 央行动态： 英国央行首天议息会议(至8月4日) 泰国央行召开货币政策会议 周四(8月4日)： 经济数据： 09:30  澳大利亚6月零售销售 20:30  美国上周初请失业金人数 22:00  美国6月耐用品订单终值 22:00  美国6月工厂订单 22:30  美国上周EIA天然气库存变化 央行动态： 07:50 日本央行公布6月会议记录 16:00 欧洲央行发布经济月报 19:00 英国央行公布议息结果 周五(8月5日)： 经济数据： 13:00  日本6月领先指标初值 14:00  德国6月制造业订单 14:45  法国6月进出口 15:30  英国7月Halifax房价指数 16:00  意大利6月工业产出 20:30  加拿大6月进出口 20:30  加拿大7月失业率 20:30  美国6月进出口 20:30  美国7月非农职位及失业率 20:30  美国7月平均每小时工资 更多精彩财经资讯、外汇分析、市场新闻、Y2外汇论坛精华分析及更多的手机端服务,请关注微信公众号！                                 登录/注册后可看大图