静候联储“靴子落地”，美元决战汇市之巅

	美元基本面展望∶看跌 这周将是美联储“靴子落地”的一周，以史为鉴，美联储开启加息必先以合适的通胀水平，积极的劳动就业复苏为基础。然而，今天相比起2006年美联储最後一次加息，基础条件相对更疲弱。 在2006年6月美联储最後一次上调利率时，当月失业率为4.6%，核心CPI年率为2.6%。而最新的美国核心CPI为1.9%，失业率为5.0%；其中的差距表明了当下经济环境并未恢复到2006年时水平。因此，笔者相信，即便美元因为利率前景的上升而得到支撑，但未来的路并不是一帆风顺，尤其是在12月16日美联储利率决议落下帷幕以後。 同样的道理在欧元上得到印证。欧央行在12月如预期减息，欧元不跌反涨。笔者认为，过去三个月美元连续上扬，是因为本月美联储上调利率的预期逐步被市场消化的结果。所以不排除在“靴子落地”——美联储宣布加息的那一刻，美元有较大的下修风险。 联储基金期货市场显示，2015年加息25基点的概率是2016年的两倍。假设美联储真的在12月行动，则交易商押注美联储还会在2016年的6月和12月分别加息一次，致使截止至2016年年底的利率预期值为1.0%。然而，交易商的预期与美联储自身预期仍存在较大分歧，後者预计利率将上调至1.625%。 这种差距暗示了，美联储在12月首次行动至少需要在明年加息5次才能达到上述水平。笔者认为这不太可能实现。较为平衡的利率是1.25-1.50%水平。受该影响，美元或承压回落。 展望未来，一切将回归到联储主席耶伦反复强调的一句话——一切由数据决定。美联储既不会很快加息，也不会一次加息就完事。相反，美联储会慢慢地上调基准利率，当且仅当经济数据表现有进展时。建议关注本周四的美联储政策声明及耶伦讲话。 若想深入解析美元动态，请点击专题探讨《静候联储“靴子落地”，美元决战汇市之巅》完整版 （Christopher Vecchio 撰，吴雅琳 译） 从跟随和复制专业交易者到协助你对交易建立信心，Mirror Trader 提供你不想错过的独特功能。