金汇财经：四季度“双降”预期升温，央妈最终将如何应对？

	中国海关总署周日(11月8日)发布数据显示，中国10月份贸易进出口数据双双逊于预期，出口更是录得连续第四个月下降的记录，这成为这一全球第二大经济体增长面临更多困难的最新证据。 具体数据显示，中国10月出口年率下降6.9%，为连续第四个月下降，而进口则剧降18.8%，这使得贸易顺差反而达到了616.4亿美元的历史高位水平。 按美元计： 中国10月出口同比-6.9%，预期-3.2%，前值-3.7%。 中国10月进口同比-18.8%，预期-15.2%，前值-20.4%。 中国10月贸易顺差616亿美元，预期顺差620亿美元，前值顺差603.4亿美元。                                 登录/注册后可看大图 (图片来源：金汇财经) 中国10月进出口贸易数据双双逊色，经济前景不容乐观。 随着中国10月进口跌幅超过预期，已经有越来越多的证据显示出中国经济正在放缓。这将重新点燃对中国国内需求的担忧，预计下个月中国还有降息的可能。 而中国10月出口跌幅超过预期，制约经济进一步增长。悲观的出口数据凸显全球经济增长减缓已经延续了很长时期。 部分分析师认为，中国央行可能再年底前还会再降息一次。即便是在中国央行(PBOC)在过去一年里六次下调利率至纪录低位、且人民币贬值的情况下，决策层可能仍然需要释出更大规模的财政刺激措施，来支持经济增长。中国方面已经放宽了地方政府的融资要求，发改委也已经加大了项目的审批力度。 德国商业银行(Commerzbank)经济学家Zhou Hou表示， 作为世界第二大经济体，中国的(工业出口占据了全球比率的五分之一)。全球市场对“中国制造”需求疲软，致使中国出口跌幅大于预期，录得连续第四个月下降。同时，疲软的国内需求致使中国进口减缓。从而拖累中国经济增长减缓，当下贸易势头不太可能在短期内扭转。 法国巴黎银行(BNPP)表示， 中国是澳大利亚和新西兰最大的出口目的地。中国进口跌幅大于预期对本就疲软的澳元和纽元而言并不是好消息，我们预计澳元和纽元会有进一步的下跌空间，澳元兑美元的公允价值在0.6500附近。 彭博经济学家认为： 鉴于出口前景普遍暗淡，中国需要持续不断的国内刺激措施来提振需求。 招商银行的经济专家周浩表示： 预计中国的进出口贸易状况在短期内很难有明显的起色，而之后，在美联储加息在即的压力下，人民币汇率或许会进一步承压。 牛津经济研究所亚洲经济学主管Louis Kuijs表示： 中国10月贸易数据要求中国方面进一步宽松，相关措施可能仍然会集中在提振内需上，相比之下，打压人民币汇率的可能性较低，随着时间的推移，财政政策的作用应当会上升。 环球透视(IHS)亚太首席经济学家Rajiv Biswas指出： 中国出口仍然面临着结构性障碍，近期经济数据一直表明，中国经济在2015年下半年温和增长，使得中国政府可能利用额外的货币和财政刺激措施来支持2016年GDP的增长。 中国经济到底表现有多糟糕？ ① CPI年率增速放缓至1.6%，重回“1时代”； ② 三季度GDP增速“破七”，增长6.9%，为2009年第一季度以来最差表现； ③ 进出口活动明显恶化： ④ 股市暴跌等等。 这一系列糟糕的经济数据足以吸引全世界的眼球，且种种迹象表明中国政府有必要采取进一步的措施来刺激内需，提振经济，以应对海外需求市场持续疲软的状况。 本周聚焦中国10月CPI及PPI 本周，中国方面将会公布10月CPI、PPI以及规模以上工业增加值、零售销售总额等数据。 市场目前普遍预计中国10月CPI年率将上升1.5%，前值为上升1.6%。预计PPI年率将下降5.9%，前值亦为下降5.9%。这两大数据将于北京时间周二(11月10日)9:30公布。 野村证券(Nomura)中国区首席经济学家赵扬认为： 预计中国CPI通胀在未来一段时间仍然维持在较低水平，第四季度CPI通胀的2.1%的预测存在一定的下行风险。 由于产能过剩等问题，PPI通缩将会在第四季度继续，尽管其可能会因去年四季度较低基数原因而比第三季度略微缓解。 考虑到低迷的经济增长前景，持续预计中国当局将实施温和的财政刺激，及持续的货币宽松。 预计中国央行将在今年四季度降准，并在明年降准四次(每次调降50基点)和降息两次(每次调降25基点)。 《中国证券报》援引行业评论表示： 预计四季度中国央行将分别降低利率及存款准备金率一次。 摩根大通及渣打银行在内的国际投行认为： 中国存在一定的降准空间。 渣打则预计： 年内，中国央行还将降准50个基点。 瑞银集团认为： 中国央行12月再降息几率高，且明年还将降息，认为年内还将再降准50-100个基点，明年底之前累计再降准300个基点。 中国10月规模以上工业增加值及零售销售 市场目前普遍预计中国10月规模以上工业增加值年率将上升5.8%，前值为上升5.7%。1-10月城镇固定资产投资年率料上升10.2%，前值为上升10.3%；10月社会消费品零售总额年率料上升10.9%，前值亦为上升10.9%。