熊吉鑫：数据显示白银成危机期间最受青睐贵金属

	熊吉鑫：数据显示白银成危机期间最受青睐贵金属 　　许多顶级贵金属分析师指出，黄金是金融崩溃中最佳的保值资产和保险对冲物。我们一次又一次听到这种说法。但是，如果我们看一下数据，在2008年美国银行和金融体系几乎崩溃的过程中，黄金并不是最受追捧的贵金属。 　　在贝尔斯登、雷曼兄弟、美林和美国国际集团（2008年）垮台之前，实物黄金和白银投资规模是很小的。例如，在2007年总的实物黄金投资为438吨，而投资者购买了1605吨白银。这意味着，实物黄金投资总共为1400万盎司，实物白银投资为5100万盎司。 　　但是，第二年美国和世界金融体系经历了危机，实物黄金和白银的投资激增。实物黄金投资翻了一番多，达到913吨，白银的投资需求更是猛增到惊人的5826吨。 　　与2007年相比，2008年投资者购买了6.4倍以上的白银和3.6倍的黄金。在2008年，金条和金币的需求比2007年增加了一倍，而实物白银投资增加了近3倍。随后在2009年，整体实物贵金属投资需求（和比率）下降，因为美联储和各国央行大规模使用货币注入政策，以求全球经济和金融体系回稳。 　　但是，在随后两年内，实物黄金和白银的需求继续跟随贵金属价格上升而增加。如下表所示，实物黄金的投资在2010年增加至1222吨，在2011年增加至1569吨，而同期白银需求分别飙升至4457吨和6550吨： 　　由于2012年黄金和白银价格维持在一个狭窄的交易区间内，实物金属的需求有所下降。事实上，以百分比计算，白银需求比黄金需求下降的幅度更大，使得当年银金比例下跌到3.2的低点。但在2013年贵金属价格大幅下跌期间，金、银的需求均激增，创下了新纪录。投资者购买了1765吨实物金条和金币（5670万盎司），白银则达到了惊人的7577吨（24360万盎司）。 　　对西方人来说不幸的是，东方的投资者更善于利用廉价优势。下面是根据世界黄金协会数据，2013年金条和金币投资需求的细分： 　　2013 　　年东西方实物黄金投资对比 　　东方=1054吨，西方=337吨 　　（注：东方指印度、中国、日本、印尼、韩国、泰国和越南，西方指美国、法国、德国、瑞士和其他欧洲国家。） 　　最后，在2014年，与黄金相比，实物白银投资是第二强的，投资者购买了6096吨白银和1064吨黄金。因此，2014年银金比率提高到5.7，是十年里第二高的。 　　总之，如果我们分析实际数据，黄金是优质安全的避风港的概念在金融危机时期似乎并不真正成立。当美国和世界在2008年站在一个总的经济和金融危机的边缘，绝大多数投资者选择白银而非黄金。这意味着，当未来出现更为严峻的金融危机时，实物白银的需求将很可能完全超过供应。