熊吉鑫： 超级日，FED决议会是美元的救命稻草？

	熊吉鑫： 超级日，FED决议会是美元的救命稻草？ 　　今晚明晨，金融市场将掀起一股美国风暴，美国一季度GDP和美联储政策会议声明将先后登场，美元将迎来年内至今最为关键的“战役”。周三(4月29日)欧市盘初，美元指数承接隔夜跌势，汇价反弹无力，徘徊于95.90水平附近，市场对于晚间GDP可能远不及预期和美联储声明偏于鸽派的忧虑让美元多头止步不前。 　　美元迎“生死攸关”之战GDP数据注定是悲剧？ 　　美元指数将迎来可能决定汇价短期方向的两大关键事件。北京晚间20:30，美国商务部将公布美国一季度GDP初值年化季率，市场预期增长1%，前值增长2.2%。 　　自今年至今的一系列经济数据，市场对于美国一季度GDP已经有了较为悲观的预期，就看具体数据的降幅是否会超出市场的心理承受范围。 　　之前，零售销售、制造业、新屋开工和资本商品订单无一例外陷入疲软，美国一季度经济趋缓可谓“铁证如山”。 　　各大投行纷纷下调对于美国一季度GDP的预期。其中，巴克莱(Barclays)将GDP初值从此前的1.2%下调至1.1%；三菱日联金融集团(MUFG)由0.9%下调至0.8%；摩根大通从0.7%下调至0.6%；德意志银行更是自1.7%大幅下调至0.7%。 　　从上述投行的预期中可以看到，美国一季度GDP增速面临跌至1%下方的风险，这也是美元可能扩大跌幅的“潜在危机”。 　　除了关注GDP增幅之外，投资者需要关注美国经济的几大重要的分项指标表现，它们包括消费、企业投资和通胀等。 　　消费是推动美国经济增长的第一大动力，去年下半年来油价重挫和就业市场好转为美国家庭带来了有力支持，促使去年第四季度的消费支出以2006年以来的最快速度增长。不过，随着油价的显著反弹和非农就业下滑，消费是否会重新陷入低迷将是市场聚焦的话题。 　　同时，美国企业投资放缓对于经济的拖累也值得关注。去年四季度来，商业投资(反映在软件、研发、设备和建筑方面的支出)增长4.7%，远低于之前8.9%的增速。 　　当然，还有美联储最为关注的通胀指标--个人消费支出价格指数，这将关系到美联储的升息时间点决策。 　　隔夜受到疲软的美国谘商会消费者信心指数的打压，美元指数加速下行，汇价跌破60日均线和3月低位96.18。日内欧市盘初，美元指数一度失守96关口，最低触及95.89水平。 　　技术上看，美元指数日线收出四连阴，汇价在跌破60日均线之后，面临进一步破位下行的风险。 　　此前，我们曾指出美元的双顶风险，而随着汇价跌破96.18/30的颈线位置，这一概率正在增加。如果GDP数据打压汇价继续下行，可能进入93.50-95.50的前期震荡区间。 　　苏格兰皇家银行(RBS)指出，在6月升息前景黯淡的预期之下，投资者眼下正在纷纷解除美元兑欧元、英镑、加元等多种主要货币汇率的多头头寸。 　　FED决议压轴登场没有耶伦讲话照样能翻云覆雨 　　美国GDP数据后，市场稍事休息将在北京时间周四凌晨02:00迎接美联储政策会议声明。此次会议无经济/通胀预估报告，也无美联储主席耶伦的发布会，但投资者决不可掉以轻心。 　　从当前的市场预期来看，机构预测本次会议联储将“按兵不动”。彭博对59位经济学家进行的最新调查显示，73%预计美联储(FED)会等到9月份再加息，高于3月份调查中的37%，当时多数人预计联储很可能会在6月份或7月份首次加息。 　　那么，在没有耶伦压阵的美联储决议上，有哪些关键点值得投资者关注呢？我们罗列了三大可能对市场造成冲击的因素。 　　第一，美国经济前景是否会有变？ 　　市场对于美国一季度经济增速将放缓早已达成一致意见，那么美联储是否会改变对于经济的看法？考虑到天气因素对于经济的阻碍，联储或将维持乐观预期。 　　Moody’sAnalyticsInc.驻宾夕法尼亚的首席经济学家MarkZandi表示：“他们(美联储)将会表示第一季度只是暂时性放缓，经济将会重拾动力。” 　　瑞银集团(UBS)全球经济学家PaulDonovan则指出，“美国经济仍有积极信号。劳动市场薪资增长，低油价支撑经济以及人口统计，这些因素将支持美联储在今年9月加息。” 　　第二，前瞻指引是否会有变？ 　　3月份的政策声明中，联储删除了“保持耐心”的措辞，称希望看到就业市场进一步好转并对通胀向2%目标回升有“合理信心”。而本月，市场期待联储是否会给出加息时机方面的更多指引。 　　瑞信集团(CreditSuisseGroup)美国利率策略负责人IraJersey表示，美联储官员将会在加息时机问题上保持最大灵活性。 　　Jersey上周在客户报告中写道：“FOMC(联邦公开市场委员会)将保持鸽派、数据依赖性，并会保留所有选项。” 　　美国银行(BankofAmerica)驻纽约的高级美国经济学家MichaelHanson认为，FOMC可能不会完全排除6月份加息可能性，尽管那时加息的几率现在看来“非常低”。 　　如果联储继续对于加息时间点模糊化处理，对于市场的冲击有限；而联储若暗示6月加息已经难以实现，对于美元或将造成新的打压。 　　第三，联储是否会强调强势美元对于经济的阻碍？ 　　美元汇率强势对于美国经济产生了多大的负面影响，这可能是美联储声明中人们将会仔细寻找的内容。 　　纽约联储主席杜德利此前指出，低油价及强势美元对美国前景构成风险。他表示，石油产业下滑将对经济活动造成显着拖累，而美元大幅升值将损害美国贸易。 　　荷兰合作银行在此前的报告中就曾认为，美元的强劲损及美国经济增长，一定程度上也对一季度经济造成拖累。 　　市场分析人士指出，“如果联储声明像3月份那样警告强势美元恐损及美国经济，美元恐将遭遇抛压。” 　　综上所述，虽然本次美联储利率决议无耶伦的发布会，但是声明中关于经济、前瞻指引和美元的措辞仍有可能对市场造成较大冲击，投资者对此要做好充分准备。