美元贬值是刺激经济短期战略

	美元贬值是刺激经济短期战略   2003年6月2日 07:22 [世华财讯]美元汇率近来跌势加剧，主要原因是美国实际上已经放弃了执行8年的强势美元政策。此间分析人士指出，美国在美元政策上的变化主要出于经济复苏的需要，将对世界经济和金融市场产生重大而深远的影响。 据新华社5月31日报道,正当世界各国密切关注美伊战后美国经济和美元走势之时，美国财长斯诺在法国出席八国财长会议期间却表示，强势美元并不体现在汇率方面，而是体现在对美元的信心方面，包括人们愿意持有美元甚至不少人伪造美元等方面。美国政府不再仅以市场汇率来衡量美元的强劲程度，在他看来目前美元的下跌仍然是相当温和的。这一表态被普遍认为是美国已经正式放弃强势美元政策。 布什政府放弃强势美元政策的最重要原因是出于推动经济复苏的需要。始于2001年底的美国经济复苏明显乏力，加上公司丑闻和对伊战争等问题的影响，最近两个季度的增长率分别只有1.4%和1.9%。费城联邦储备银行和美国全国企业经济学家协会最新的调查均显示，第二季度的增长率只有1.8%，下半年才可能有所加速。对于布什总统来说，能否刺激经济迅速恢复增速是取得竞选连任成功的关键问题之一。 但是，已经实施了两年的10年内减税1.35万亿美元的减税计划至今没有对推动经济复苏起到明显作用。 2003年提出的再次在10年内减税7260亿美元的新计划被国会砍去了一多半，只剩下3500亿美元，对刺激经济所能起的作用明显减弱。对伊战争速战速决也没有对经济起到明显的推动作用。 美国许多经济分析人士认为，在经济增长的主要动力??个人消费开支不足的情况下，急于尽快推动经济加速复苏的布什政府决定将美元贬值作为刺激经济的新动力，因为可以大大推动出口进而有利于经济增长。美国国际经济研究所主任弗雷德?伯格斯滕指出，推动经济增长目前对于布什政府来说是比以前任何时候都更加紧迫的问题，布什经济班子会“想尽一切办法努力刺激经济增长，包括使美元走软。” 与此同时，布什政府放弃强势美元政策也有防止出现通货紧缩的因素在内。近年来，美国的消费物价总体呈跌势，最近还有加快之势，这已经引起了包括美国联邦储备委员会官员在内的许多经济界人士的担忧。 美联储在2003年3月和5月的货币政策决策会议上均对美国可能出现通货紧缩问题表示了明显的担忧。因此，美元一定幅度的贬值可以遏制国外廉价商品的进口，也有利于美国制造商提高商品价格，从而降低发生通货紧缩的危险。 从当前来看，美国希望并听任美元贬值所产生的影响是多方面的，对于近期的美国经济来说是弊少利多。 美元贬值有利于通过增加出口和遏制进口来推动经济复苏。目前，美国经济走势尚不明朗，纵容美元汇率继续适度下降有利于为美国经济增加新的动力。 事实已经证明了这个作用，2003年前3个月美国的商品和服务出口仅减少了1.4%，大大低于前一季度5.8%的降幅。进口则大幅减少了7.1%，与2002年第四季度7.4%的增幅形成鲜明的反差。同时，美元贬值也有利于美国国内增加就业，遏制失业率持续快速上升。 但是，许多分析人士指出，从长远来看，美国以降低美元汇率来刺激经济增长的战略也面临很大的风险，这一政策将带来的长期不利后果令人担忧。最主要的问题将体现在证券市场方面。 目前，外国投资者拥有大约一半美国的国库券以及1/3以上美国公司债券和约10%的股票。如果投资者对美元失去信心进而抛售手中的美国资产，将导致美国的长期利率下降和股票市场下泻，这可能会对美国经济的长期增长带来很大的甚至是灾难性后果。 多年来，外国资本始终是支持美国经济增长的重要因素之一，美元汇率大幅下跌可能会使支撑美国经济长期增长的支柱倒塌。 《华尔街日报》的一篇文章指出，放弃强势美元政策所带来的巨大危险将反映在外汇市场上，而市场常常出现过度反应从而导致汇市剧烈动荡。如果美元汇率大幅下跌，就会导致大量国外资本逃离美国。 从目前情况看，美国政府放弃强势美元政策主要是出于推动经济在近期内加快复苏的需要，最近通过的新减税计划也是为了让人们在今年开始获益，因为2003年的经济形势对2004年的大选至关重要。因此，只要美元贬值幅度不对经济造成明显的危害，美国政府就会放任不管。而如果汇率大幅波动危及经济复苏进程，布什政府将会采取措施使美元汇率稳定在适当的水平上。

	布什是两面派