市场重回贸赤问题再度恶化焦点，解析欧元及瑞郎短期走强趋势

	市场重回贸赤问题再度恶化焦点，解析欧元及瑞郎短期走强趋势 By王冀平 6月19日 11：00 市场分析： 纽约汇市上周五尾盘，美元兑欧元跌至10天低点，兑其他主要货币也走低。从市场周末收盘的行为来看，在美国上周诸多经济数据结果较差的前提下，美元终以报复性走低收场。其中最主要的成因在于受原油价格及美国第一季度经常项目赤字创历史新高影响。纽约汇市周五尾盘，欧元兑1.2285美元，高于周四尾盘的1.2104美元，盘中最高上探1.2286美元。美元由108.94日圆跌至108.55日圆，美元由1.2722瑞士法郎跌至1.2570瑞士法郎。英镑由1.8228美元涨至1.8297美元。 纽约商交所的原油期货价格和伦敦国际石油交易所(IPE)的布伦特原油期货价格周五均收于历史最高水平，主要因市场对于供应担忧推动各种油品期货价格大幅上扬。市场担心未来的石油供应会出现短期，此外还担心今年第四季度石油需求的增长可能会超过石油的供应量，这些都推动了油价的上扬。第二个因素来自对冲基金在原油和油品期货上的买单最大，许多对冲基金都认为石油价格将继续向每桶60美元迈进。可以说，油价再次高企完全是由对冲基金的资金推动的，每天都有来自对冲基金的新资金入市。能源市场再度成为热门市场，对冲基金也正在将资金重新分配到这个市场上来。纽约商交所，基准轻质低硫七月原油期货合约收盘上涨1.89美元，至每桶58.47美元，高于今年4月1日创下的每桶57.27美元的历史最高价位。原油价格盘中曾创下每桶58.60美元的历史新高。难以想象原油价格上周已上涨近每桶5美元，这主要是受不断上扬的汽油和取暖油价格的推动，在过去两周的美国汽油库存虽然较为充裕，但仍出现了下降，而包括取暖油和柴油在内的馏分油的库存仍低于平均水平。最后推高油价的因素来自飓风的影响，每到这个时节，市场就不得不面对飓风破坏接近海湾炼油厂的困扰。 美国商务部公布，美国1至3月经常项目赤字由第四季度的1,884亿美元扩大至1,951亿美元。第四季度赤字额初始数据为1,879亿美元。市场对第一季度赤字的普遍预期为1,900亿美元。从市场反应结果来看，这对于美元来说是个坏消息。第一季度各国政府对美国证券的需求减弱，私人领域对美国证券的需求同样下降。由于继续拥有巨额贸易逆差和负海外直接投资，美国无法吸引到足够资金流入以弥补赤字（4月美国资本净流入474亿美元，而贸易赤字高达569.6亿美元）。这表明未来几个月中结构性问题的老账将继续对美元构成一定压力。 不过，鉴于欧盟面临政治问题，笔者对欧元还会上涨多少持谨慎态度。在法国和荷兰否决欧盟宪法后举行的首次会议上，欧盟各国领导人周四同意在未来几个月暂停批准欧盟宪法。另外，几乎没有迹象表明2007-2013年预算捐赠问题近期会得到解决。因为英国已经拒绝屈服于欧盟各国的压力，在预算返还金问题上妥协。英国国内目前反对欧盟的呼声相当高，布莱尔似乎不想冒天下之大不韪，另外英国7月1日就将成为欧盟的轮值主席国，布莱尔并不想被人认为是过分顺从的。可以说，英国拒绝了法国关于欧盟预算的折衷提议，这预示着上周末的欧盟会议以争吵结束。 技术前瞻： A．美元指数日线图： 美元指数日线图上所示，上周美元指数未能有效上破90强阻力，目前指数处于准备下破BOLL线中轨的状态之中，笔者预计破此中轨应不成太大问题。因为从技术指标的状态来看，DMI趋向指标多空双方的力量对比正在处在交叉替换之中，我们可以明显地看到多方力量线（蓝色）下降，而空方力量线（红色）走强，准备形成相互替换。MACD快慢线已然形成弧顶，细微的强势死叉正在得到形成，高位正轴部分的回落可以说在我们的期待之中。RSI目前也处在有效的从超买（70）区域向超卖区域回落。同样KD指标也给了我们同样的预期，高位回落迹象十分陡峭，不可以不说来势汹汹。受美元指数技术回调短期影响，相信非美货币这周会有一定的回调上升趋势存在。 B．欧元： 欧元月线图： 根据美元中期走强的判断，从欧元月线图中所示，欧元/美元下行仍然不乏动力支撑。汇价两年来的有序运行的上升通道目前确认为有效突破。MACD目前处于正轴高位回归零轴的趋势明显，此前快慢线平行纠缠于高位已有1年多的时间，这说明欧元上升能力正在被削弱。ADX中空方力量线（红色）明显压过多方力量线（黄色），多方到空方的力量转化因此正在得以进行。RSI指标线半年来的趋势是从多方到空方的转变（白色向下趋势线）。然而值得投资者警惕的是，KD指标有空头低位回调上升的随机情况出现，这与目前美元兑欧元跌至10天低点的现实状况所预示的短期回调继而吻合。 欧元周线图： 在中短期操作中，欧元走线图的形态我们目前无法回避是，10个月来的M顶完整形态基本完成，欧元汇价未能在上周跌破1.2013的前期低点，目前的触底反弹是我们不得不面对的现实，但是反弹的距离有待考证，因为半年来的欧元汇价一直处在一个下降通道之中，欧元破釜沉舟的上行动力需来自于下降通道上轨的有效突破。目前汇价上行至上轨的趋势没有太大问题，KD也显示出目前的低位超卖有转向回调的随机需要。不过笔者相信欧元上行需摆脱的障碍依然存在，看看ADX指标的空方力量线（红色）还是高高在上于多方力量线（黄色），而且助长线目前没有翘尾减弱的意思。RSI指标线虽在30超卖区域出现翘尾上调的苗头，但是需摆脱白色趋势线的降服，并形成突破，这样欧元短期上扬的就多了一项技术指标有效形态的支持。 欧元日线图： 欧元日线图中所给我们的趋势可以说预期性就很强了，欧元汇价3个半月的时间运行于下降通道之中，在上周三的时候出现触下轨反弹，目前汇价有效反弹至BOLL线中轨的位置，如能有效突破，目标则为其下降通道上轨。可以预见，目前欧元短暂反弹确有技术需要，因为汇价偏离MA60的距离的确有些过大，回归均线是自然的选择。MACD快慢线细微形成的交叉在负轴方向随时有面向零轴进发的可能。ADX中的空方力量线（红色）随时将与多方力量线（黄色）进行动力交替，这种交替的预期也来自RSI与KD指标的技术支持。RSI指标线目前处在超卖区(30)向超买区域挺进的趋势之中，同样KD形成的金叉也给了我们同样的支持。 欧元4小时图： 同样在欧元4小时图中，汇价运行于一个下降通道之中，然而明显汇价在6月17日上周五美国市场期间有效突破了MA60均线以及下降通道上轨，与此同时，MACD的两个底背离（白色向上趋势线）终于得以释放，恰恰配合上MA60以及上轨的突破，欧元后市上涨趋势得以确认。ADX中多方力量线（黄色）以绝对优势压过空方力量线（红色），而且助长线没有出现回调迹象，动力尚存。相信后市欧元上行依旧。然而我们须警惕的是，汇价会在1.2355左右的位置遇到强阻力，因为这个价位是5月31日，6月1日，3日和8日曾经出现的高点价位。遇阻回落的可能性还是存在的，这在RSI和KD趋势中会得到预期，尽管RSI目前一直处于奔向超买区域之势，但目前处在70的位置内，而且出现轻微翘尾的苗头。KD也在80的多方高位区域即将形成弧顶回落的预期。笔者相信，欧元短期一定是回调，但升途不会一帆风顺。 C．    瑞郎： 瑞郎月线图： 从中长期判断，笔者坚持美元/瑞郎走强的判断，这从月线图上可以清晰地看到。将近两年半的时间里，美元/瑞郎一直运行于规则下降通道之中，但汇价在近期已经开始出现突破下降通道上轨的迹象，而且在最近7个半月的时间里，下降通道区域末端出现规则小型上升通道，汇价上周五在基本面的作用下受阻，但技术面来看，这里也似乎预示着必然性。因为目前美元/瑞郎汇价受阻在小型上升通道上轨部分，而且即将要接近的受阻位置是Fibonacci23.6%的回撤水平（前期高点2000年10月最高点，1.8309，与前期2004年12月1日最低点，1.1288之间的连线）。虽然目前美元/瑞郎暂时受挫，KD显示指标线有高位短期向下回调之意，但笔者坚信中长期上涨依然是趋势，因为技术指标上显示，MACD的快慢线在负轴方向已经低位平行纠缠了将近两年零一个半月的时间，目前快线翘头向上并即将带动慢线的预期来的时属不易。ADX更是给了我们多头美元/瑞郎的信心，多方力量线（黄色）明显压过空方力量线（红色），助长线处于起步状态，此外加上RSI指标线显示的朝超买区域进发的趋势（白色趋势线），可以说，美元/瑞郎的多头来势才刚刚开始，看看目前汇价距均线的偏离有多大了？谁又能阻挡目前汇价回归均线的自然选择呢？ 瑞郎周线图： 周线图上美元/瑞郎走势似乎喜忧参半，上升通道中汇价目前遇阻上轨面临回调的风险，图示一目了然。尽管MACD目前已开始从负轴跨过零轴，ADX中多方力量线（黄色）压过空方力量线（红色）也坚持了一段相当长的时间，但目前的下行回调风险来自RSI在70超买区翘尾回调向下的趋势苗头出现，KD也出现高位弧顶回调的严峻形势，尽管来自两个指标所示的中期上升动力并未改变（两个指标的白色趋势线）。 瑞郎日线图： 日线图中目前美元/瑞郎处于临界状态，上周五美元/瑞郎的大幅下跌至陡峭狭窄上升通道下轨部分，已有突破迹象出现了，同时汇价也出现截断ParabolicSar停损抛物线（末端虚线）的苗头，还有就是已经突破了平缓上升通道上轨作为的反压线支撑水平。汇价可以说有回归MA60和MA200的势头。技术指标上看，预期就更加明朗化了，MACD即将出现久违的弧顶，随时准备从正轴向零轴回归。RSI指标线已经在70超买区翘尾回落并下破了两个月以来白色上升趋势线。KD也在80的超买区高位准备随时回落。 瑞郎4小时图： 4小时的瑞郎图中所示，美元/瑞郎一次突破了众多支撑，日线图中我们已经阐释了上周五美元/瑞郎的大幅下跌至陡峭狭窄上升通道下轨部分，还有就是已经突破了平缓上升通道上轨作为的反压线支撑水平。在这张图上，汇价最早突破的便是笔者监控很久的平行通道。另外现在的汇价已经突破了MA60均线（浅蓝色），并朝MA200均线（深蓝色）方向回归。 MACD快慢线随趋势朝零轴回归，ADX中空方力量线（红色）绝对优势压过多方力量线（黄色），并随同助长线进一步有扩大能量的趋势存在（助长线没有出现翘尾）。RSI指标线10天来随白色下降趋势线向超卖区回落，KD同样运行于下降通道向超卖区回落。在大方向短期看空美元/瑞郎的同时，我们需要警惕的是，这种跌势会稍微放缓，因为RSI开始有轻微轻微翘尾向上的苗头，KD也即将步入20超卖区随时出现向上的调整。但就整体运行而言，不会严重妨碍美元/瑞郎短期下行的市场需要。 综上所析，由于美国经常帐数据较差，再加上油价的高涨将使美国的贸易数据进一步恶化，市场今日开始重新担忧美元。此外，鉴于欧元/美元自上次该数据公布以来已经下跌了1000点，此次数据改善应该会在未来几月帮助欧元区扩大出口。市场认为，美元短期的跌势因此加剧。笔者提醒广大投资者，下周美国数据较少，市场的焦点将集中于油价走势和美国的贸易境况，根据大势及时调整笔者所作的不当预期。 [ 本帖最后由 【智圆行方】 于 2005-6-19 20:11 编辑 ]

	谢谢

	原帖由 W2003 于 2005-6-20 20:24 发表 h:h:h: