马德山2014年12月22日~12月26日外汇分析策略

	欧元区2015：危机与复苏希望同在 　　欧元区银行业体质增强、欧洲央行积极考虑放宽货币政策、以及国际油价的降低正为欧元区2015年经济增长带来希望之光，但是希腊、意大利和西班牙等国家可能出现的民粹主义(Populism)将为欧元区带来大麻烦。 　　国际货币基金组织(IMF)预测，2015年欧元区经济将增长1.3%，而全球经济增速将是欧元区的三倍。欧元区两个大型经济体法国和意大利仍停滞不前。面对越来越严重的通缩状况，欧洲央行在对待量化宽松(QE)政策上正变得积极主动，欧洲央行行长德拉吉以及多数官员们已开始考虑QE该如何实施，并很有可能在2015年1月22日的会议上初步宣布讨论结果。 　　欧洲央行的政策应当能支撑欧元区资产价格保持坚挺，并削弱欧元。与此同时，充实了资本的欧元区银行业放贷能力的增强，以及国际原油价格的降低都将利好欧元区后期经济增长，避免剧烈冲击的出现。 　　然而，不容忽视的是，欧元区目前为止的经济低迷已经提升了欧元区民粹主义党派的地位。若欧元区宽松政策得不到欧元区各成员国的配合，欧元区面临的经济复苏问题将受到政治因素的掣肘。花旗集团预测该地区的失业率高达11.2%，这会进一步推动民粹主义抬头。 　　民粹主义(Populism)是一种政治哲学，与“精英主义”相对。民粹主义认为平民被社会中的精英所压制，而国家这个工具需要从这些自私自利的精英团体中复原健康，用来改善全民的福祉和进步。许多民粹主义者曾经承诺过要移除“腐败的”精英阶层，并且倡导“人民优先”。 　　从希腊已经结束的两轮总统选举投票结果来看，希腊提前大选的可能性正变得越来越大，而左翼激进联盟(Syriza)在希腊民众中的支持率或令其最终胜选。希腊左翼激进联盟一直以来排斥欧洲“三驾马车”—欧盟、欧洲央行和国际货币基金组织的救助计划，因该计划同时设定了严苛的财政赤字计划，导致希腊民众的福利待遇严重下降。 　　12月23日举行的第二轮投票中，在希腊总理萨马拉斯领导的联合政府增加了支持性投票的情况下，总统候选人迪马斯仍未能通过选举。在第二轮投票中，迪马斯需获得200张支持票才能获得通过，而他只获得了168张支持票，131议员投了“待定”票。 　　最后一轮投票将于12月29日举行，迪马斯需获得180张支持票才能被确定为新一任总统，而目前的情况显示其胜率不高。激进左翼联盟的选票目前比萨马拉斯所在的新民主党选票多6.5%。左翼民主党领袖库维利斯在投票后说道：“议员拒绝迪马斯当选总统的提议标志着其拒绝继续实施当前的政治措施。” 　　除希腊以外，意大利和西班牙也存在民粹主义抬头的风险。意大利总理伦齐(Matteo Renzi)若改革不畅，可能也要被迫提前选举，这可能会令主张退出欧元区的北方联盟党(Northern League)获得更大权力。而西班牙选举或使左派新政党Podemos影响该国政策，其激进的政策可能导致欧元区拆伙。

	岁末在看跌声挥之不去的时刻，听一听对黄金后市的乐观预测，权当调整思绪了。 　　加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)的George Gero则认为，2015年将是金价出现逆转的一年。 　　Gero说：“金价自1900美元/盎司的水平下跌到1150美元/盎司是很大的下行，很多资金都在逃离黄金市场进入别的市场，并且这一趋势在继续。2014年，美元的强劲也为金价施加了压力，此外，低迷的通胀也对黄金不利。” 　　此外，Gero还提到了原油价格的大幅下跌，同样是影响通胀的因素。但Gero认为，欧洲、中国和日本的刺激手段会带来变化。 　　Rosland Capital高级经济顾问Jeffrey Nichols称，2015年将是对黄金投资者比较好的一年，尽管近期前景仍然不确定，但他认为明年金价会走高，并且会持续上涨到新的高点。 　　金融作者、黄金分析师Gary Christenson称，自2013年6月以来，黄金市场一直有偏下行的偏见，但这正在改变。他认为金价已经触底，可能在2015年或者2016年上涨到新高。亚洲需求强劲，矿产平淡。一些西方国家还在计划将其黄金储备运回国内。 　　Christenson指出，在2005年、2008年、2011年和2014年中，每一个关键的低点之间都相隔160周。 　　Christenson表示，虽然不能保证金价已经触底并且在今后两年中会上涨到新高点，但由于大量需求、有地域争端等因素在，因此可能会推动价格。 　　“末日博士”麦嘉华(Marc Faber)预计到2018年金价将上涨到3648美元/盎司，到2023年金价甚至可能上涨到7829美元/盎司。 　　三井贵金属策略师David Jollie认为，“如果油价继续下跌，可能会刺激投资者的避险神经，并推动金价反弹。” 　　知名分析师Ronald-Peter Stoeferle称，长期而言，金价将可上涨到1515美元/盎司。 　　德国商业银行(Commerzbank)认为在2015年第二季度金价将触底，底部大约为1125美元/盎司的水平，并称金价跌破1000美元盎司的水平也是可能的。从历史来看，加息对金价的影响并不一定全是负面的，正所谓‘买预期卖事实’。在美联储正式开始加息之后，由于市场已经吸收了之前预期的影响，金价反而会走强。不过金价面临的压力可能会渐渐消散，金价会受到复苏的中国实物需求和ETF持有量回升的推动。 　　分析师最新金市观点 　　资深贵金属交易员、ElliotWaveTrader.net创始人Avi Gilburt周四撰文称，2014年黄金的表现有些令人失望，早在年初时，不少投资者都认为技术上的“双重底”会提振金价反弹。然而，通过艾略特波浪分析，他认为金价还有进一步走低的可能。对于2015年的展望，Gilburt指出，白银的跌幅可能会比黄金来得更大一些。 　　Commtrendz Research的主管Gnanasekaar T表示，如果金价上涨到1180至1190美元/盎司的水平，应当出售。此前金价有所上涨，但难以维持在1210美元/盎司上方水平，表明看多情绪不足。而跌破1182美元/盎司的水平则是对黄金非常看空的。 　　FX Empire周五表示，金价可能会下行突破，短期的上涨是卖盘机会，但也可直接做空。目前仍然没有买盘兴趣，而在缺乏流动性的市场，价格可能会有比较大的波动，但总体非常看空。

	多头圣诞节发动突然袭击 黄金逼近1200关口 　　 周五(12月26日)大部分国家市场仍休市，金融市场交投清淡。不过，欧市盘中现货黄金和白银多头突然发力，金价自快速上涨逾10美元，最高触及1198.20美元/盎司。美元指数走软，和交投清淡因素或共同主导了这波异常走势。 　　现货黄金于欧市盘中突然加速上行，金价自1186附近快速上涨逾10美元，最高触及1198.20美元/盎司；现货白银则一度触及16.30美元/盎司。 　　美元指数日内窄幅震荡，汇价徘徊于89.70水平附近，多头暂时无力进一步上攻，这也为黄金上行提供了条件。 　　新加坡交易商的一位贵金属交易员表示，“美元走软或将给黄金吸引来一些买盘，但是这或难以持久，因为假期过后投资者将重回市场。” 　　同时，空头回补或也是提振金价的重要因素。Sucden Financial Ltd。香港子公司外汇及黄金发展业务主管Raymond Mok说：“人们之前一直在做空。现在年底临近，市场出现了一定程度的获利回吐时机。” 　　此外，圣诞假期中，大部分国家市场仍休市，金融市场交投清淡，这反而给金银反弹带来了契机。 　　市场分析人士就曾警告称，交头清淡之际，由于黄金的盘面对比其偏小，大量资金流入将导致金价走势异常。 　　他表示，根据以往圣诞节交易数据统计，在圣诞来临之际，大量外汇产品将出现交头清淡的情况，黄金往往会出现异动。

	马老师， 下周美日是什么行情呢？