 | |  | | 2003年5月10日 03:27
[世华财讯]欧央行不顾持续恶化的经济前景而拒绝下调利率,为什么他们不愿意采取更为宽松的货币政策呢?
据经济学家杂志5月9日报道,人们对持续恶化的欧元区经济和不良经济前景的担忧日益加重,而欧央行似乎对此并不担心.尽管欧元区最大的经济实体?德国已经发出预警信号,一系列的经济数据表明该国将面临经济的再次衰退,5月8日欧央行仍旧宣布利率维持不变.
欧央行成员在会前就已经向外界透露其态度,因此会议结果并没有令经济学家感到过分意外.但多数经济学家对此决定表示失望,因为这将使欧元区的经济面临更多问题.
本周二美联储宣布维持利率不变,本周四在欧央行公布会议结果后,英国央行也宣布了同样的决定.日本央行实行的零利率政策使之不再有下调利率的空间,但同时采用非传统意义上的宽松的货币政策,诸如直接向经济体制注入资金以刺激经济发展.
上述全球主要国家央行均采用”等待和观望”的手段,其相似的程度令人惊讶.原因在于,各国央行所面临的经济状况各有不同,而他们却采取了同种处理手段,虽然谁对谁错现在还无法判断,但有一个结果是显而易见的,即他们不会都对.这种错误必将导致严重乃至可怕的恶果.
美联储已经不再隐瞒其对美国经济复苏迟缓的担忧,近来甚至开始承认其面临通货紧缩的风险.在5月6日的货币政策会议上,美联储暗示已经做好准备,如有必要将再次降息.美联储现行的利率为1.25%,是40年以来的最低水平,再次下调的空间十分有限.美联储主席格林斯潘和他的同僚们指出,美国面临通货紧缩的机率很小,但联储有适当的措施应对此种情况的发生.
通货紧缩问题并不是英国央行的当务之急.两周后即将公布的5月8日英国货币政策委员会(MPC)会议记录将给与足够的证明.经济学家指出,近期英镑的下跌是MPC所关心的问题,而由此将导致的通货膨涨压力同样为央行所虑.与此同时进口将会受到伤害.
对欧央行而言,保持利率水平不变使欧元兑美元和英镑大幅上涨.5月7日公布的德国制造业指数和工厂订单数据(尤其是出口订单)急聚下降,欧元增值令原本就疲软的德国经济雪上加霜.
欧央行曾经多次强调其价格稳定目标的重要性,即通货膨涨上限为2%.5月8日会议结束后,欧央行行长杜森贝赫表示,由于近期原油价格和食品价格的上涨,欧央行预期直至今年低通货膨涨水平不会低于2%的上限.他重申,欧元区将继续推行结构性改革以刺激经济发展.
部分经济学家认为欧央行在为自己的决定作辩护,因为欧元区实行的货币政策是”所有人使用同一标准”,而欧元区各国的经济状况和通货膨胀情况不尽相同.例如,爱尔兰通货膨胀率居高不下,因此宽松的货币政策并不适合.
对欧洲央行利率政策争论的另一个问题是其制定的通货膨胀目标对区内各经济体而言是否适合。与之相对照，英国央行实行通货膨胀目标区间，而不是如欧洲央行将通货膨胀严格定义在低于2%。欧元区5月8日保持利率不变，并将其解释为目前价格水平仍然稳定.
当一些国家经济增长有可能停滞的时候，欧洲央行仍然强调向通货膨胀宣战。与之相对照，美国联邦储备委员会在货币政策方面表现出了灵活性，将通货紧缩视为当前的‘敌人’. |  |  |  |  |
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发表于 2003-5-10 16:34
发表于 2003-5-10 17:06
