格林斯潘國會聽證會演講全文

	格林斯潘國會聽證會演講全文      2003 / 05 / 01 星期四 00:59      以下是美國聯邦準備理事會主席格林斯潘週三在眾議院金融服務委員會聽證會上的講話全文。 「尊敬的主席先生和其委員會委員，我很榮幸有這個機會通過宣讀聯邦準備理事會半年度貨幣政策報告來讓你們了解美國經濟自 2月中旬以來的最新發展情況。那段時間，我注意到過去一年的經濟增長十分溫和。家庭支出成為了經濟成長的重要支柱。國內生產力的潛在強勁表現又為家庭收入增長提供有力支持。家庭收入上升、低利率、稅收下調以及國內充足證券的提供刺激了消費者支出以及住宅營建的大幅成長。 與之相反的是，雖然資本支出的下降有所放緩，我們仍未看到任何明顯跡象提示企業支出開始持續上升。另外，嚴重的區域緊張局勢加重了過去 3年來徽衷谄髽I前景上的不確定性。企業總體情況不容樂觀表現在很多方面，包括控制雇佣人數、不願進行擴張投資、以及過分維持低庫存水平。 2 月末和 3月初期間，由於伊拉克戰爭爆發和持續時間以及此後經濟結果的不確定性有所加劇，因此經濟前景的風險係數和不明朗性更為嚴重。在金融市場中，投資人觀望情緒升溫導致股市下滑，而國債和其他固定收益債券的需求上升；原油、汽油和家庭用熱燃油的價格飆升；消費者信心進一步衰退。繼受薪就業人數和制造業生產在 1月有所上升後， 2月和 3月的數據再次下滑。 當戰爭變得一觸即發時，金融市場開始上揚，油價下挫。市場投資人情緒轉好似乎僅僅是因為戰爭爆發時間的不確定性消退以及迄今為止戰鬥已接近尾聲，雖然戰爭進程以及油價、生產和經濟活力由此受到損失的嚴重程度還存在很多無法避免的不安定因素。 在這種環境下，我們無力消除潛在經濟趨勢長期改善前的短暫變化。由於這個原因，聯邦公開市場操作委員會(FOMC)在 3月18日的會議上未根據其價格穩定和經濟持續增長的長期目標就風險平衡做出明確評論。同時，我們加強了對經濟發展的觀察力度。 作為觀察的一部分，我們最終了解了商品和金融市場的更多信息。原油價格目前已遠低於 3月初創下的曆史高點，並繼續保持在較低水平，而全球原油市場出現嚴重供應缺口的可能性也已消退。大盤指數繼續保持在 3 月中旬低位的較上方，尤其是在近期獲得被市場投資人視為基本向好的企業第 1季財報的支撐。 相對而言，在戰爭爆發後的 6周，我們獲得的更廣氾經濟領域的數據還是在有限水平內，並且喜憂參半。家庭對未來數周經濟前景的憂慮看來有所紓解。然而，來自企業的報告卻並未顯示相同的改善跡象。其中，初請失業金人數居高不下提示企業或將仍會通過減少員工人數來應對消費者需求低迷的形勢。 展望未來，伊拉克局勢引發的經濟壓力可能會進一步減緩。這樣一來，決定經濟前景的根本趨勢將變得更為明朗。正如我今年初與你們舉行會議時說的那樣，我仍然相信，在未來的日子裏，我們會發現，經濟將較去年加速成長，雖然出現復甦的時間和程度仍不確定。 從根本角度出發，經濟長期成長的潛力仍保持強勁。而且，這一趨勢靈活性的加強將防止我們再次經歷過去數年的沉重打擊。 但不幸的是，未來經濟更為集中的發展很可能需要一個緩慢過程。在此期間，我們必需時刻意識到，企業若繼續保持謹慎，將阻礙經濟復甦表現。 如你們所知，經濟學家普遍預測，經濟活動將在今年下半年開始有實質性反彈，而且有很多基本因素會朝著這個方向發展。我早些時候觀察到的金融市場近期復蘇的跡象，如果仍繼續保持的話，看來是資本支出的反彈。從這點而言，今年迄今為止，企業債券市場風險系數的持續下降是一個令人鼓舞的發展形勢。可以肯定的是，雖然風險係數仍處於較高歷史水平，但去年秋季風險溢價大幅上揚導致的緊張局勢已遠離我們。 另外，企業因過去數月能源價格跳升而面臨的利潤率壓力將會有所紓解，而這一改善會為資本支出提供利好支撐。除飛機外的非國防商品訂單在近幾個月有所上升，這是經濟溫和成長的一個跡象。與此同時，能源價格下降以及抵押和信貸市場持續保持良好也將提振家庭支出。 如你們所知，多方統計的核心物價在過去 6個月增長十分緩慢。由於物價通貨膨脹率一直保持低水平，因此，出現進一步通貨緊縮將是一個不利因素，尤其是該利空將對利潤率構成壓力，並阻礙企業支出反彈步伐。 通貨膨脹和經濟活動間的平衡將是聯邦公開市場委員會在 6天後的例會上將要討論的問題之一。」

	格林斯潘的讲话看似让人不着边际，难怪没人欣赏！ 其实，这才是现在美国经济基本面，发展潜力和前景的真正概述。

	辛苦了，路边社

	格林斯潘国会听证会演讲全文      2003 / 05 / 01 星期四 00:59      以下是美国联邦准备理事会主席格林斯潘周三在众议院金融服务委員会听证会上的讲话全文。 「尊敬的主席先生和其委員会委員，我很荣幸有这个机会通過宣读联邦准备理事会半年度货币政策报告来让你们了解美国经济自 2月中旬以来的最新发展情況。那段時间，我注意到過去一年的经济增长十分溫和。家庭支出成为了经济成长的重要支柱。国內生产力的潜在强劲表現又为家庭收入增长提供有力支持。家庭收入上升、低利率、税收下调以及国內充足证券的提供刺激了消費者支出以及住宅营建的大幅成长。 与之相反的是，虽然資本支出的下降有所放缓，我们仍未看到任何明显迹象提示企业支出开始持续上升。另外，严重的区域紧张局势加重了过去 3年來徽衷谄髽I前景上的不确定性。企业总体情況不容乐观表現在很多方面，包括控制雇佣人数、不愿进行扩张投资、以及过分維持低庫存水平。 2 月末和 3月初期間，由於伊拉克战争爆发和持续时间以及此后经济結果的不确定性有所加剧，因此经济前景的风险系数和不明朗性更为严重。在金融市场中，投资人观望情绪升溫導致股市下滑，而国債和其他固定收益債券的需求上升；原油、汽油和家庭用熱燃油的价格飙升；消費者信心进一步衰退。继受薪就业人数和制造业生产在 1月有所上升后， 2月和 3月的数据再次下滑。 当战争变得一触即发时，金融市場开始上揚，油价下挫。市場投資人情绪转好似乎仅仅是因为战争爆发時間的不确定性消退以及迄今为止战斗已接近尾声，虽然战争进程以及油价，生产和经济活力由此受到損失的严重程度还存在很多无法避免的不安定因素。 在这种环境下，我们无力消除潜在经济趋势長期改善前的短暂变化。由于这个原因，联邦公开市場操作委員会(FOMC)在 3月18日的会议上未根据其价格稳定和经济持续增长的長期目标就风险平衡做出明确评论。同時，我们加强了对经济发展的观察力度。 作为观察的一部分，我们最终了解了商品和金融市場的更多信息。原油价格目前已远低於 3月初創下的历史高点，並继续保持在較低水平，而全球原油市場出現严重供应缺口的可能性也已消退。大盤指數继续保持在 3 月中旬低位的較上方，尤其是在近期获得被市場投資人視为基本向好的企业第 1季财报的支撐。 相对而言，在战争爆发后的 6周，我们获得的更广泛经济领域的数据还是在有限水平內，並且喜忧参半。家庭对未來数周经济前景的忧虑看來有所纾解。然而，來自企业的报告卻並未显示相同的改善迹象。其中，初請失业金人数居高不下提示企业或将仍会通过減少員工人数來应对消費者需求低迷的形势。 展望未來，伊拉克局势引發的经济压力可能会进一步減緩。这样一來，決定经济前景的根本趋势将变得更为明朗。正如我今年初与你们举行会议时说的那样，我仍然相信，在未來的日子里，我们会发现，经济將较去年加速成長虽然出現复苏的時間和程度仍不确定。 从根本角度出发，经济长期成长的潜力仍保持强劲。而且，这一趋势灵活性的加強將防止我们再次经历过去数年的沉重打击。 但不幸的是，未来经济更为集中的发展很可能需要一个缓慢过程。在此期间，我们必须时刻意识到，企业若继续保持谨慎，将阻碍经济复苏表現。 如你們所知，经济学家普遍预测，经济活动將在今年下半年开始有实质性反彈，而且有很多基本因素会朝着这个方向发展。我早些時候观察到的金融市場近期复苏的迹象，如果仍继续保持的話，看來是資本支出的反弹。从这点而言，今年迄今为止，企业債券市場风险系数的持续下降是一個令人鼓舞的发展形势。可以肯定的是，虽然风险系数仍处于较高历史水平，但去年秋季风险溢价大幅上扬导致的紧张局势已远离我们。 另外，企业因过去数月能源价格跳升而面临的利润率压力将会有所纾解，而這一改善会为資本支出提供利好支撐。除飞机外的非国防商品訂單在近几个月有所上升，这是经济溫和成長的一个迹象。与此同時，能源价格下降以及抵押和信貸市場持续保持良好也将提振家庭支出。 如你们所知，多方統計的核心物價在过去 6個月增長十分缓慢。由于物价通货膨胀率一直保持低水平，因此，出現进一步通货紧缩將是一個不利因素，尤其是该利空将對利润率构成压力，并阻碍企业支出反彈步伐。 通货膨胀和经济活动间的平衡將是联邦公開市場委員会在 6天后的例会上将要讨论的问題之一。」

	1）展望未來，伊拉克局势引發的经济压力可能会进一步減缓。 2）这样一來，決定经济前景的根本趋势将变得更为明朗。 3）正如我今年初与你们举行会议时说的那样，我仍然相信，在未來的日子里，我们会发现，经济将较去年加速成長虽然出現复苏的時间和程度仍不确定。

	1）除飞机外的非国防商品訂單在近几个月有所上升，这是经济溫和成長的一个迹象。 2）与此同時，能源价格下降以及抵押和信貸市場持续保持良好也将提振家庭支出。

	经济复苏迹象的前奏： 金融市場近期复苏的迹象    我早些時候观察到的金融市場近期复苏的迹象，如果仍继续保持的話，看來是資本支出的反弹。    此外，美国股市已反弹上升， 上周 Dow 收在近期强阻力 8500以上，Nasdaq 突破1500

	▲美国联邦准备理事会主席格林斯潘周三在众议院金融服务委員会听证会時表示，尽管伊拉克战争已经基本結束，但是美国经济何時开始加快增長尚难以预料。他说，美国经济只会逐渐转移到加速增長的軌道上。而在 此之前，必須尽力防止企业的谨慎态度阻碍经济增长。葛林斯潘表示坚信美国经济長期增长潜力仍然强劲 ，并且已经调整好状态，2003增长速度将快于去年。 但他指出，過去六個月的消費者物价一直增長缓慢， 给企业利润带来压力，妨碍了企业支出的复苏。 原文第一贴也来自楼主