转帖：专家谈中美金融博弈的胜败关键

	原标题：中美金融大对决的胜败关键 　　在8月19日的《时事开讲》栏目中，《世界新闻报》曾对《大决战：即将爆发的中美货币战争》一书的作者雷思海就中美未来3年的政治经济大博弈进行了大胆预测。 　 　在美元长期走势的问题上，美国的各种金融资产包括股票、债券、货币基金、金融衍生品在内的总规模接近700万亿美元，而它的GDP只有约15.7万亿美元，这么庞大的金融资产，需要有稳定持续的利润来源支撑其价格，但是，目前美国的经济现实表明，它无法真正解决金融资产利润来源的问题。美国的QE是不能无限期搞下去的，它 迟早是要缩减其规模，乃至最终退出QE，但这个过程有多长，却是一个关键的问题，我个人认为这个过程将会长得出人预料，只要中国与欧元区的经济货币政策不出现重大失误，美联储完全退出QE就不会是一两年之内的事，也不是3到5年的事，而是起码需要20年。 　美联储的货币宽松政策在相当长的时期里将难以彻底退出。而彻底退出的标志不仅是美联储停止QE，还包括大幅度降低美联储资产与GDP的比例。未来15年美联储的资产与美国GDP之比，都会保持15%～20%左右的规模。    中国应做好两个方面的应对，一是防止大的资产泡沫出现，二是解决经济增长的新动力问题： 　　首先，防止资产泡沫出现，关键在两个领域，一是房地产市场，二是地方融资平台。这两个领域占银行的贷款总规模在30%左右，因此，一旦它们出现泡沫，就会影响到中国金融系统的安全。 　　解决经济增长动力的问题，也包括两方面，一是产业升级，二是农村资产的货币化。在产业升级方面，中国的方向是很明确的，那就是要吃掉美日欧当前所有的产业，但这需要时间，不好控制。农村资产货币化则相对容易一些，这实际上也是城镇化政策最重要的目的，就是进行第二次土地改革。城镇化的目标在于激活中国另一半的财富，即存在于农村的财富，也就是要将农村的资产逐渐货币化。这是一个庞大的内需市场，一旦激活，将十分有利于中国抵御外部经济风险。如果美联储以超级强势美元来强行推进金融大对决的话，中国庞大的内需将可以有效替代外需的长时间冰封，从而增强中国抵御美国货币战争的能力。 　　美国今天的货币宽松政策，搞的是日本当年的那一套。货币宽松对其经济总量增长的效用，将在2015年前后归零。为了避免日本长期通缩与经济停滞的命运，美国将不得不进行一场“伤人一千，自损八百“的金融大对决。在这方面，美国有日本无法比拟的优势。虽然当前美元牛市论、反转论十分流行，但这是错误的看法，美元实际上只是处于短暂的反弹期。到了2015年前后，美元反转论将会退潮，弱势美元的观点将卷土重来。

	美元反转的高度不会超过103的位置，这个位置是引发1997年泰国金融危机的临界位置，也是上个世纪80年代刺破西欧国家资产价格的重要位置。实际上，如果美联储不采取实质性的强势美元政策，比如提升联邦基金利率，美元指数可能连95的位置都难以越过。