亮麗的經濟數據果真不敵高漲的油價？

	綜合舊金山外電．7月22日 2004 / 07 / 23 星期五 00:02   葛林斯潘效應，不過爾爾。 這位聯邦準備理事會(Fed)主席週三在國會進行的聽證會甫一結束，投資人立即拔腿，逃離了才上漲一天半的股市。 微軟公司回饋股東750億美元，卻扶不起阿斗般的股市。通用汽車季報亮麗，也無法提供股市助益。甚至連 eBay公司第二季獲利翻了一倍，卻反而為股市帶來幾片烏雲，因為擔憂該線上標售巨擘下半年的表現，盤後交易中，該公司股票，只見賣壓湧入。 Nasdaq指數於週二與週三早場，終於乍現了幾週來初見的生機。然而在週三最後一小時交易中，道瓊工業平均指數與Nasdaq指數卻告雙雙墜落，其中Nasdaq指數還下跌到了今年最低水準。 追究元兇，當然就是高漲的油價。這難纏的油價，仍然固守在每桶40美元之上，引來投資人嚴重看衰今年內的企業獲利。所以，儘管本週部份公司公布的第二季盈餘讓人亮眼，大戶卻每於股市的漲勢中，便大量出脫持股，只因預期大選之前，企業獲利已難再上層樓。 葛林斯潘按照慣例，在國會山莊演出了一套制式戲碼，滔滔不絕之後，沒有作出任何承諾。他說Fed在未來可能會溫和調高利率，投資人剛鬆了一口氣，他卻又提到，因為利率長期偏低，「一股根深柢固的力量已然出現」，投資人的心情立即又落到谷底。 這句話幾乎等同是通貨膨脹的預警。雖然油價的高漲，只怪今夏中東的恐怖主義，然而油價的高漲正反應出了通貨膨脹。 黃金價格雖然仍守在400美元水準，然而漲勢在去年便已出現。而且中國大陸在經濟成長上踩煞車，所以商品價格帶動通貨膨脹的風險，應該不大。 俄羅斯政府威脅要沒收Yukos公司龐大的石油資產，這件嚴峻的大事，或許會開始讓全球投資人膽寒。1998 年俄羅斯貨幣危機，便引發了全球市場的恐慌，投資人記憶猶新。但是，今日國際對俄羅斯的投資，已不復 1998年時的盛況。 最後只剩下通貨膨脹對美國國內經濟成長的衝擊。葛林斯潘似乎暗示，今年下半年，經濟將會明顯減緩。或許他知道了我們目前還不可得知的資料。但更有可能的是，他只是注意到了系列企業對今年結束前的獲利預警。其實，在大選之前，企業對任何的預估，總是保守許多。 投資人近來自亂了陣腳，不只擔憂恐怖主義，利率，以及大選，現在對經濟復甦也有所疑慮。即然連微軟買回自家股票，都已不被視為利多，那麼在沒有其他利多的激勵下，每當股市出現些許的漲勢，空頭便可能持續有賣壓進場。 這種現象，在四年前布希與高爾具有爭議的大選之前，曾經出現過。但是卻不必然會再度出現，因為四年前，美國的經濟正逐漸沉淪至衰退階段。現在，儘管出現了夏季遲緩現象，然而，美國經濟處於成長階段，應是少有疑慮。 轉佳的經濟數據，明擺在眼前。獲得華爾街投資人的重視，應只是時間問題。