普羅財經市場與新聞評論:葛林斯班舌燦蓮花

	普羅財經市場與新聞評論 葛林斯班舌燦蓮花 2004/07/22 美國聯準會主席葛林斯班 (Greenspan)7月20-21日於參議院及眾議院發表半年度一次的貨幣政策報告。由於對參議院所做的報告中，不但提起美國經濟可望持續擴張，且提及通貨膨脹並非為主要威脅，物價水準因能源價格攀升而上漲，因此在這短暫性因素推升物價水準的情況下，預料聯邦利率將仍慎重有序的步伐上調，此外，美國經濟將可望加速成長。企業調高商品價格乃因企業試圖提高利潤，而非彌補產品成本的上升，再者，葛老也聲稱單位勞工成本溫和上升也未對長期物價的穩定帶來威脅，故整體而言，對美國經濟保持樂觀看法。 　　葛林斯班21日在眾議院發演說中表示企業應該採取更為活躍的投資策略，而不是減少企業投資支出以及拒絕聘請員工的態度，此外，葛老亦表示生產力大幅上升，且稱生產力成長因效率提高而增加，再度意味著經濟復甦，葛老除在在強調美國經濟成長的復甦力道外，並提及雖然就業與資本投資微幅下滑，但隨著企業謹慎情緒緩解後，經濟復甦仍將逐步走上正軌。 評葛林斯班聽證會結果 　  券商CSFB強調聯準會將以慎重有序方式採取緊縮貨幣政策，而BNP Paribus、Nomura Securities、HSBC Bank USA等券商亦皆表態葛老於此聽證會的重點有三：一、聯準會仍將採取慎重有序的升息方式，二、通膨仍在控制當中，三、美國經濟仍強勁的成長。 　　值得注意的是，券商高盛提起另一重點，聯準會對單位勞工成本(Unit Per Labor Cost)發表較為鷹派的看法，換言之，若時薪大幅增長，聯準會不會排除大幅升息以維持物價長期穩定，因此再次提醒我們觀察後續單位成本變化的重要性。 　　我們對於這次葛林斯班所做的談話並未有太大的意外，且雖20日美國三大指數均以上漲應對葛老的樂觀看法，不過於21日卻因企業對第三季展望較為保守而拖累大盤走勢，因此短線上我們對美股三大指數仍維持觀望態度不變。 　　而葛林斯班的談話並未改變我們預期聯準會8月將再次升息一碼的看法，路透社所做的調查也顯示22名交易商全部預期美國聯準會於8月10日將升息一碼，由於聯準會將後續採取一連串的升息動作，且企業獲利預警頻傳，我們不建議投資人目前進場加碼股市。