操作提示（4月份）

	东京时间4月11日周四，日本央行行长黑田东彦对媒体称，日本央行2%通胀目标具有灵活性，这点和全球其他央行类似。 黑田东彦说，这暗示日本央行有可能调整政策，或者根据经济增长、就业情况和资产市场等经济指标来延缓实现通胀目标。 黑田东彦称，日本央行通胀目标和其他国家央行一样，“不会机械地执行，还要考虑其他经济因素……并会在中期采用适当方式达到通胀目标。” 黑田东彦说，举例说明，如果日本央行发现资产泡沫，或经济增长强劲但物价上涨低于2%，他们就会相应调整政策。 “我们会持续密切监视经济情况，如果发现任何严重的资产泡沫出现或者正在形成，我们将采取必要措施。”黑田东彦说。 黑田东彦强调，他现在还没有看到任何日本资产泡沫的证据，他仍然有信念和信心在两年之后让日本通胀达2%。 “我们将在两年之后达到通胀目标，这是我们的预期。”黑田东彦说。

	黄金暂时在1560上方稳住了！

	今天 继续看跌黄金、欧元；美日短线有回调至98.60、98.20的可能；澳元倾向在1.0600受阻震荡筑顶阶段

	校长，请问纽币如何走？ 多谢。想中线空澳元或纽币，只是都要付利息。甲鱼呢？

	校长，请问纽币如何走？ 多谢。想中线空澳元或纽币，只是都要付利息。甲鱼呢？ 玉兰花开 发表于 2013-4-12 12:54                                 登录/注册后可看大图     纽元涨势未完，不宜沽出。甲鱼或有机会再下一城，1.0020是重要支持

	美日短线看跌，中线看涨

	安倍经济学的一个重要组成部分是极为宽松的货币政策，由此产生的后果是日元大幅贬值。 今年2月，日元与去年第三季度相比贬值幅度高达20%左右。问题是，日元贬值能引起多大的支出转换效应。 美国威斯康星大学麦迪逊分校拉富莱特（La Follette）公共关系学院及经济系教授Menzie Chinn分析认为，1990-2012年，日本非燃料类商品进口与实际汇率变动的弹性为1，属于单位弹性，而出口相对缺少弹性，弹性约为0.7。 这期间非燃料商品进口约为总进口量的三分之二，即使燃料进口弹性为零，也适用于分析一国货币贬值对该国贸易差额影响的马歇尔-勒纳条件（Marshall-Lerner condition）。 但Chinn也指出，他的估算与2007年芝加哥联储经济研究部门的报告结果有些出入。 芝加哥联储研究人员取样期间为1980-2006年。他们发现，这期间日本出口比进口对价格的变化更加敏感，出口价格弹性约为0.34。 法国国际经济研究机构CEPII2012年的研究显示，日本的出口弹性在0.44-0.61。 Chinn认为，所有这些估算都有很大的不确定性，因为不论是不计CPI还是不计单位劳动力成本，实际汇率标准都会有变化，具体时间范围的趋势也各不相同。 在估算进口收入弹性方面特别敏感。下图2可以解释原因，在同一样本期间，进口渗透率明显上升，时间趋势也可以发现这种现象。 所以，Chinn认为，不同的处理会得到不同的收入弹性估算结果。 总之，过去的研究和这些预测估算都说明，日元贬值可以帮助日本总需求增长。问题是正面影响效力是否可能减弱，比如受到进口的美元计价能源价格上涨影响。 下图1展示，如果不计CPI影响，以2005年为基准的贸易加权日元价值走势。数据来自IMF、IFS和Chinn本人计算结果。                                 登录/注册后可看大图 下图2红线为除燃料外日本进口商品规模，蓝线为日本实际进口商品规模，绿线为日本实际GDP。数据来自经合组织、日本财务省和Chinn本人计算结果。                                 登录/注册后可看大图 下图3蓝线显示日本实际商品出口规模，绿线为除日本外全球其他地区实际出口权重GDP。数据来自经合组织、IMF和Chinn本人计算结果。                                 登录/注册后可看大图