《股票做手回忆录》

还是直接看《股票做手回忆录》



摘录

  

第一章





  

  

   

   



我很早就学到的一个教训，

就是华尔街没有新事物。

华尔街不可能有新事物，

因为投

机就像山岳那么古老。

股市今天发生的事情以前发生过，

以后会再度发生。

我从来没有忘记

这一点。

我想我真正设法记住的就是何时和如何发生，

我用这种方式记住的事实，

就是我利

用经验的方法。







第二章

  





事实上，如果我在开始交易前，肯定自己正确无误，我总是会赚钱。打败我的，是没有

足够的头脑，

坚持我擅长的游戏

——

也就是说，

只有在前兆对我的操作有利，

让我满意时才

进场。

做所有的事情都要讲时机，但是我不知道这一点。

在华尔街，有这么多人根本不能算

是大傻瓜，

却遭到失败，

原因正是这一点。

傻瓜当中，

有一种十足的傻瓜，

他们在任何地方、

任何时候，

都会做错事，

但是有一种是股市傻瓜，

这种人认为他们随时都要交易。

没有人能

够一直拥有适当的理由，

每天都买卖股票

——

也没有人拥有足够的知识，

能够每次都高明地

操作。







第三章

  





一个人要花很长的时间，才能从他所有错误中学到所有的教训。有人说凡事都有两面，

但是股市只有一面，

不是多头的一面或空头的一面，

而是正确的一面。

让这条通则深深印在

我的脑海里，所花费的时间，远远超过股票投机游戏中大多数比较技术层次的东西。

  





一个人要是想考这个游戏

(

投机

)

过活，必须相信自己和自己的判断。没有人能靠别人告

诉他要怎么做赚大钱。

  





投机很辛苦，很耗精神，投机客必须随时兢兢业业，否则他很快就不会有什么职业了。







要是有人告诉我，说我的方法行不通，我反正也会彻底试一试，好让自己确定这一点。

因为我错误的时候，

只有一件事情

——

就是亏钱

——

能够让我相信我错了。

只有赚钱的时候，

我才算是正确。这就是投机。







第四章

  





我

20

岁时赚到第一笔

1

万块钱，又把钱亏损掉了。但是我知道原因和如何亏掉的

——

因为我不顾时节、

终年交易，

因为我在不能遵照自己的系统，

不能依照

**

研究和经验得到的

系统交易时，仍然进场赌博。我希望赢钱，不知道应该在一切合宜时赢钱。







世界上没有什么东西，

比亏光一切更能教会你不该做什么。

等你知道不该做什么才能不

亏钱时，你开始学习该做什么才能赢钱。







第五章

  





在我解决一个问题之前，

我必须跟自己说得清清楚楚，

我认为找到解决方法时，

我必须

证明自己正确。我知道只有一种方法可以证明，就是用我自己的钱去证明。

  





这里让我说一件事情：

在华尔街经历了这么多年，

赚了几百万美元，

又亏了几百万美元

之后，

我想告诉你这一点：

我的想法从来都没有替我赚过大钱，

总是我坚持不动替我赚大钱，

懂了吗？

是我坚持不动！

对市场判断正确丝毫不足为奇。

你在多头市场里总会找到很多一开

始就作多的人，

在空头市场里也会找到很多一开始就作空的人。

我认识很多在适当时间里判

断正确的人，

他们开始买进或卖出时，

价格正是在应该出现最大利润的价位上。

他们的经验

全都跟我的一样

——

也就是说，

他们没有从中赚到真正的钱。

能够同时判断正确又坚持不动

的人很罕见，

我发现这时最难学习的一件事。

但是股票作手只有确实了解这一点之后，

他才

能够赚大钱。这一点千真万确，

作手知道如何操作之后，

要赚几百万美元，

比他在一无所知

时想赚几百美元还容易。

1

．



墨菲定律



  





本书一开篇遍提到墨菲，即事情如果有变坏的可能，不管这种可能性有多小，它总会发生。









把其应用到交易上，可能交易的遭受损失的交易：

a.

那些不曾建立保护性止损的交易

b.

由于不谨慎而

持有过多的头寸，超过了应该持有的头寸。



  





上面两点归纳起来是止损和仓位。

在我开始交易没多久的时候，有人曾这样告诫我，

爆仓的三要素是：

逆市、重仓、不止损。之后不断的学习中也意识到不应该带着幻想去交易。正如《

Phantoms Gift

》一书中

曾提到

“

你必须在建仓的时候就为这种意外情况做好准备。

为什么我说市场总是在给你惊奇？你有可能准确

地告诉我市场将朝某一方向走多远，但它中间是有许多反复，还是一去不回头呢？

”

，

“

在交易中你唯一应

该经常提醒自己的念头应该是：我会在交易中损失一大笔钱。

”

  





客观上说，本书提墨菲定律更像是一个噱头。但是依然要感谢作者的再次提醒，提醒我们不要忽视图

表上的每一个可能存在的反转形态；

提醒我们在保证金交易的市场，

注意自己的仓位，

是否做好资金管理。









2

．



杰西

@

利沃默和他的《股票做手回忆录》



  





克罗一再提到这位大作手，对他的欣赏溢于言表。大作手的交易风格、交易系统影响着克罗，或者说

影响了无数人。

“

华尔街没有新事物

”

，

“

凡是都有两面，但是股市只有一面

”

，

“

等你知道不该做什么才能不

亏钱时，你开始学习该做什么才能赢钱

”

，

“

不要失去你的部位

”

，

“

总有一个错误在你前边

”“

投机客的勇气就

是有信心根据自己的决定行动

”

，

“

不要指望把利润救回来，

在还能出脱而且能够廉价出脱时，

赶快脱身

”

，

“

警

惕那种只解释不具名内线人士希望大众相信的解释

”……

  







《股票做手回忆录》仅仅是目录就可以让你有所领悟，克罗这本书更像是《股票做手回忆录》给他带

去的感悟结合他操作回忆，所以他才认为这是和利沃默合写的一本书。个人认为，克罗此书和《股票做手

回忆录》还是有的差距。

《股票做手回忆录》是一本值得一直读、反复读的经典。









3

．



克罗的投资策略









可以总结为以下几个









（

1

）



资金控制









（

2

）



独立交易









（

3

）



追势策略









（

4

）



交易系统









4

、我的一点欣赏



  





“

在所以损失当中，最严重、代价最大的损失要算丧失自信，成功的交易最对要从自信开始，你自信：









a.

你有能力进行成功的交易



  





b.

你有自信克服过去阻碍你成功交易的恶习









c.

你有能力学习，能在一定的指导下成功地运作

”

  





做交易时容易缺乏自信，缺乏自信就容易导致恐惧和自作聪明，然后不断犯以前犯的错误。囧。









  













  



  

股票做手回忆录的作者给大家的忠告

本形势。不管谁反对，大波动一定会照着背后的推动力量，尽其所能地快速推动到尽头。







显然，

应该要做的事是在多头市场看多，

在空头市场中看空。

听起来很好笑，

对不对？

但是我必须深深了解这个一般原则，

才能够看出要把这个原则付诸实施。

真正的意义是要预

测可能性。我花了很长的时间，才学会根据这些原则交易。

  





我总是发现，研究自己的错误能让我获利。因此我最后发现，

在空头市场中，

不要失去

你的空头部位的确尽善尽美，

但是随时都应该研究盘势，

判定适于操作的时机。

如果你开始

就正确，你不会看到自己获利的部位遭到严重威胁，

那么你会发现坚持下去毫无困难。







我迫不及待，没有停下来判定时机是否适于权力放空。在我应该借助看盘能力的时候，

我没有这样做。

我就是这样才学到：

即使一个人在空头市场一开始，

就正确无误地看淡后市，

最好也要等到确定没有引擎回火的危险时，才开始大量放空。







要是一个人不犯错的话，

他会在一个月之内拥有全世界。

但是如果他不能从错误中得到

好处，他绝对不能拥有什么好东西。

  





开始的时机拖延得越久，开始后的崩溃会越严重。







这次我是冷静无比的正确，

而不是由于第六感或善于看盘，

因为我分析了影响整体股市

的状况。我并不是在猜测，而是预测无可避免的状况。放空股票不必任何勇气，除了股价下

跌之外，

我根本看不出会发生任何其他状况，

我必须根据这点行动，

对不对？我还能做其他

事情吗？

  





我回忆起老白粹奇最爱说的话

——

这是多头市场，

你知道嘛

——

这好像对够聪明的人来

说，这句话是够好的消息一样，事实上也是这样。

  





我总是独立操作。从空中交易号子开始，

我就是这样做。

而且一直保持这种样子。

这是

我的头脑运作的方式。我必须自己观察，

自己思考。但是我可以告诉你，股市开始照我的方

向走的时候，

我有生以来第一次觉得我有很多盟友

——

世界上最强、

最真实的朋友，

那就是

基本情势。

这些盟友全力帮助我。

我不是拿我的看盘技巧或第六感来赌运气。

情势无法改变

的逻辑正在替我赚钱。

  





重要的是要正确无误，知道自己正确，并且照这样行动。







第九章

  





我的判断正确，我必须用我唯一的老方法

——

用钞票来证明这一点。

  





一支股票首次突破

100

、

200

或

300

时，股价不会在整数关卡停住，而是会再上涨一大

段。

所以如果你在股票突破重要关卡时买进，

几乎可以确定会赚到利润。

胆小的人不喜欢再

股价创新高记录时买进。但是我有这种股价波动的历史指导我。

  





我现在小心操作，

因为人经过逆境之后，

会喜欢处在顺境的滋味，

即使他还没有完全攀

到最高峰，

也是这样。

赚钱的方法就是去赚钱。

赚大钱的方法是要在正确的时机，

完全正确。

在这一行中，

一个人必须考理论和实际。

投机客一定不能只是个学生，

他必须同时是学生和

投机客。

  





解盘在这种游戏中是重要的一部分，

在正确的时候开始也很重要，

坚持自己的部位也一

样重要。

但是我最大的发现是一个人必须研究和评估整体状况，

以便预测未来的可能性。

我

不再盲目地赌博，

不再关心如何精通操作技巧，

而是关心靠着努力研究和清楚的思考，

赢得

自己的成功。

我也发现没有一个人能够免于犯下愚蠢操作的危险。

一个人操作愚蠢，

就要为

愚蠢付出代价。

  





我知道总有一天我会找到错误的地方，

会不再犯错。

到时候我不但拥有做事正确的意志，

而且具有确保一定正确的知识。而且那样就代表权力。







除非你能够从中得到所有可能的好处，正确有什么用？







那天收盘后，

我的身家超过

100

万美元。

大师我最大的胜利不是钞票，

而是无形的东西：

我做对了，

我向前看，并且遵照明确的计划。

我学到要赚大钱必须做的事情，我永远脱离了

原因在于一个人可能看得清楚而明确，

却在市场从容不迫，

准备照他认为一定会走的方

向走时，

他变得不耐烦或怀疑起来。

华尔街有这么多根本不属于傻瓜阶级的人，

甚至不属于

第三级傻瓜的人，却都会亏钱，道理就在这里。市场并没有打败他们。他们打败了自己，因

为他们虽然有头脑，

却无法坚持不动。

老伙计在做他所做的事情、

并且坚持下去时，实在十

分正确。他不只有勇气坚持自己的信念，也很聪明、有耐心地坚持下去。







不理会大波动，

设法抢进抢出，

对我来说是致命大患。

没有一个人能够抓住所有的起伏，

在多头市场里，

你的做法就是买进和紧抱，

一直到你相信多头市场即将结束时为止。

要这样

做，

你必须研究整个大势，

而不是研究明牌或影响个股的特殊因素，

然后你要忘掉你所有的

股票，

永远忘掉！一直到你看到

——

或者你喜欢说，一直到你认为你看到

——

市场反转、整

个大势开始反转时为止。

要这样做，

你必须用自己的头脑和眼光，

否则我的建议会告诉你低

买高卖一样白痴。

任何人所能学到一个最有帮助的事情，

就是放弃尝试抓住最后一档

——

或

第一档。这两档是世界上最昂贵的东西。

总计起来，这两档让股友耗费了千百万美元，

多到

足以建筑一条横贯美洲大陆的水泥公路。

  





一个人对自己的判断没有信心，在这种游戏中走不了多远。

这些大概是我学到的一切

——

研究整体状况，

承接部位，

并且坚持下去。我可以没有半点不耐烦地等待，可以看出会

下挫，却毫不动摇，知道这只是暂时的现象。我曾经放空

10

万股，看出大反弹即将来临。

我认定

——

正确地认定

——

这种反弹在我看来是无可避免，

甚至是健全地，

在我的账面利润

上，会造成

100

万美元的差别。

我还是稳如泰山，

看着一半的账面利润被洗掉，丝毫不考虑

先回补、反弹时再放空的作法。

我知道如果我这样做，我可能失去我的部位，从而失去确定

赚大钱的机会，

大波动才能替你赚大钱。







破产是很有效的教育机构。







第六章

  





我把这一类的事情告诉朋友，

有些朋友告诉我这不是第六感，

而是下意识，

也就是创造

性的心灵再发挥作用。

就是这种心灵使艺术家做出一些事情，

却不知道自己如何能够做到这

些事。

或许就我而言，这是很多小事情累积起来的效果，

这些小事个别来说毫无意义，

集合

起来却很有力量。

可能是我朋友不明智的看多态度，

激发了我否定的精神，

我挑中联合太平

洋铁路，

是因为这支股票被人渲染得这么厉害。

我不能告诉你第六感的可能原因或动机是什

么。我只知道我在股价上涨时，放空了

3000

股联合太平洋铁路，却一点也不担心。







第七章

  





如果要我告诉别人我看多还是看空，

我从来都不会迟疑。

但是我从来不告诉别人买进或

卖出任何个股。在空头市场里所有的股票都会下跌，在多头市场里股票都上涨。







我经常说，

在上涨的市场里买进是买进股票最安稳的方法。

重点倒不在于尽量以便宜的

价格买进，

或是在高档时放空，

而是在正确的时机买进或卖出。我看空而卖出股票时，

每次

的卖出价格一定要比前次低。

我买进时情形正好相反。

我一定是逐步向上承接。

我买股票做

多时，不是向下承接而是向上买进。

  





请记住，股票永远不会太高，高到让你不能开始买进，也不会低到不能开始卖出。

但是

在第一笔交易后，除非第一笔出现利润，

否则别做第二笔。

要等待和观察。

这就是你解盘能

力发挥作用的时候，

让你能够判定开始的正确时机。

很多事情成功与否，

要看是否在完全正

确的时机开始。我花了很多年才了解这一点的重要性。这一点也花了我好几十万美元。





  

第八章

  





我总是从我观察到的事实中找出我自己的结论。

这是我得到结论唯一的方法。

我不能从

别人叫我看的事实中找到结论。那些不是我自己的事实。







我开始了解要赚大钱一定要在大波动中赚。

不管推动大波动起步的因素可能是什么，

事

实俱在，

大波动能够持续下去，

不是内线集团炒作或金融家的技巧造成的结果，

而是依靠基

赌客的层次，终于学到如何聪明地做大手笔的交易。

这是我一生中最重要的日子。







第十章

  





亏钱是最不会让我困扰的事情。我认亏之后，亏损从来不会困扰我。隔天我就忘掉了。

但是错误

——

没有认亏

——

却是伤害口袋和心灵的东西。







在所有的游戏当中，

玩之前真正需要研究的一种游戏，

刚好就是美国人没有利用平常惯

有的高度警觉和极为聪明的预备就投身其中的游戏。

他会把一半的家产拿来在股市冒险，

考

虑反而不及选择一部中等价位汽车那么多。







看盘没有表面看来那么复杂。

当然你需要经验。

但是更重要的是在心里记住一些基本的

要素。看盘不是替你算命。大盘不会告诉你下星期四下午

1

点

35

分你的身价有多少。

看盘

的目的是确定第一、如何交易，第二、什么时候交易

——

也就是说，买是否比卖适合，不管

股票、棉花、小麦或玉米或燕麦，道理完全相同。

  





你注意市场，也就是注意大盘所记录的价格走势，心中有一个目标，要决定方向，

也就

是决定价格趋势。

我们知道价格会根据所遇到的阻力上涨或下跌。

为了便于理解，

我们说价

格像所有其他的事情一样，

会沿着抵抗力最小的路线进行。

价格会走最容易走的路，

因此如

果上涨的阻力比下跌的阻力小，价格就会上涨，反之亦然。







市场适度展开后，

谁都不应该不知道它是多头市场或是空头市场。

对于拥有开放的心灵

和理智，眼光清晰的人来说，趋势很明显，对于投机客来说，拿自己看到的事实，硬套在自

己的理论上，绝对不聪明。这种人应该知道当时是多头还是空头市场，如果他知道这一点，

他就知道应该买进还是卖出。

因此在行动一开始，

一个人所需要知道的就是应该买进还是卖

出。

  





一个人不应该靠着表象进行交易。

他应该等到大盘告诉他时机已经成熟时，

才开始交易。

事实上，很多人因为价格看来便宜而买进股票，或是因为价格看来很贵，而卖出股票，

这种

做法已经造成大家损失千百万没有。

投机客不是投资人。

他的目标不是靠着很高的利率，

让

自己的资金得到稳定的报酬，

而是靠着投机标的价格上涨或下跌获利。

因此要决定的事情是

做交易时阻力最小的投机路线，

他应该等待的是这种路线自行确定的时刻，

因为这就是他开

始忙碌的信号。

  





我在这里要说的是，

每当

**

着自己对阻力最小的路线所做的判断，

决定市场方向时，

我

的经验是，

意外事件总是会顺从我的市场方向，

也就是突发或无法预见的事件总是协助我做

的市场方向。

股价绝对不会高得不能买进，

或是低得不能卖出。

价格本身跟我们确定阻力最

小路线的事情无关。

如果你照我说的方法交易，

你会发现在实际状况中，

股市收盘和隔天开

盘之间发生的任何重要消息，通常都配合阻力最小的路线。在消息发布前，趋势已经确立，

在多头市场中，利空消息会被人忽视，利多的消息会被人夸大，反之亦然。

  





我说你只需要看盘，

确立你的关卡，

只要你决定阻力最小的路线后，

就准备沿着这条线

路交易，听来似乎很容易。但是在实际状况中，一个人必须小心防备很多事情，最重要的是

要小心他自己

——

也就是说要小心人性。

这就是为什么我说正确的人总有两个力量

——

基本

情势和错误的人

——

在帮忙他。

在多头市场中，利空因素总是被人忽视。这就是人性，

可是

大家却对这一点表示震惊。

  





一个人在商品期货市场操作时，

一定不能让固定的意见左右。

他必须拥有开放的心灵和

弹性。

不理会大盘的讯息并不聪明，

不管你对作物状况或可能的需求有什么意见。

我记得我

错过了一次重大的操作，

完全是因为我试图预期发动的信号。

我对状况极为确定，

因此我认

为不必当代阻力最小的路线自行确立，

我甚至以为我可以帮助这个路线出现，

因为看来只需

要一点点协助就成了。

  





太多的交易者有太多次这种经验，因此我可以订出下面这条规则：

在狭幅波动的市场，

价格的起伏微不足道，

但是狭幅盘旋的时候，

预测下一个大波动是往上或往下毫无意义。

应