2013年3月周汇价律动

美联储实施QE3每月买入850亿美元债券，
日央行目前亦开始实施强有力的宽松货币政策，
欧央行按兵不动突显相对强硬的立场。
事实上欧央行资产负债表目前正在收缩，
欧元区银行继续偿还早前的长期再融资贷款。

从 货币政策角度看欧元应受到提振，不过从另一角度看，
欧央行流动性收紧推高欧元对欧元区经济复苏来说将是威胁，目前部分欧元区国家已经陷入持续衰退。
欧央行 早前亦承认经济前景黯淡，金融市场仍脆弱。

近期意大利选举陷入僵局，
令市场再次担忧其财政改革可能停滞，
同时亦令投资者再次关注西班牙以及希腊等欧元区国 家情况。

从基本面看，若本周欧央行继续按兵不动，可能短暂提振欧元，
因部分市场人士仍不排除欧央行宽松或发表温和声明的可能。
不过中期看，投资者仍将警惕欧元区风险。

近期意大利选举陷入僵局，
令市场再次担忧其财政改革可能停滞，
同时亦令投资者再次关注西班牙以及希腊等欧元区国 家情况。

从基本面看，若本周欧央行继续按兵不动，可能短暂提振欧元，
因部分市场人士仍不排除欧央行宽松或发表温和声明的可能。
不过中期看，投资者仍将警惕欧元区风险。

近期意大利选举陷入僵局，
令市场再次担忧其财政改革可能停滞，
同时亦令投资者再次关注西班牙以及希腊等欧元区国 家情况。

从基本面看，若本周欧央行继续按兵不动，可能短暂提振欧元，
因部分市场人士仍不排除欧央行宽松或发表温和声明的可能。
不过中期看，投资者仍将警惕欧元区风险。

日元走势将视美国和意大利局势而定


日元为上周表现次好的货币，仅兑美元下跌0.18%，兑其他主要货币则录得反弹，
尤其是兑澳元、纽元和欧元出现大幅上涨。
而原因是 普遍的担忧情绪促使投资者涌向日元，这种现象已经很久不见了，
显然这种避险行为并没有考虑到日央行的货币政策。

上 周日本首相安倍晋三提名亚洲开发银行主席黑田东彦出任日央行行长，
黑田在此之前曾表示美元/日元汇价为120太弱，
这暗示其对目前美元/日元在93附近也 持一样的观点。

黑田潜在的立场或将开启日元的下一轮弱势，
不过上周市场对欧洲和美国的担忧情绪削弱了黑田东彦被提名的影响。
虽然日本公布了一些积极经济数 据，但是我们应该选择忽视这些对日元的利好，
因为随著全球市场波动性的活跃，外汇市场经历了近四年的“风险偏好/厌恶”模式或将调整。

本 周日元将面临下面一些风险事件：
日央行将公布利率决议，不过预期在白川方明卸任而黑田上任之前，
预计将不会有新的政策出台；
日本1月领先指标初值预期将从 前值93.4升至96.1，将反映经济预期改善，
不过考虑到积极的财政和货币政策这种改善也在预料之中；
去年第四季度GDP修正数据预期将保持不变，
此外 预期1月贸易帐将从前值赤字5676亿日元扩大至15120亿日元。

事实上，
围绕意大利选举和美国减支的情绪或决定日元走势。
毫无疑问上 周一意大利国会将被分裂的事实导致了欧元/日元大跌600点。
意大利局势打压投资者情绪的原因如下：
要么成立以蒙蒂为领导的看守政府，
不过他因高度的紧缩 政策和创纪录的失业率已经失去民心；
或者在数据月之後重新选举。
此次意大利选举与去年五月法国和希腊选举仅有的区别是
欧央行已经为意大利和西班牙国债的下 滑建立了OMT计划。
因此，如果意大利政府陷入崩溃，欧元/日元的回落可能延续。