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以交易为生

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 楼主| 发表于 2012-12-8 23:02 | 显示全部楼层
AA的聚会

每一位交易者都应该参加AA的聚会,尤其是处于连续亏损的状态。打电话给住
处附近的AA,询问下一次“初级班”的聚会时间。
一次聚会的时间大约是一个小时。你可以坐在最后面的位置,仔细聆听。你没
有必要发表意见,也没有人会追问你的来历。
每次聚会,都是由一位长期会员做开场白,详述他个人的戒酒“甘苦谈”。然后,
其他会员也会发表自己的经验,为了补贴聚会的费用,通常还有捐款----大多数人
都是捐一块钱。在整个过程中,你只需要倾听别人的意见,每当你听到“酒”,就把
它换成“亏损”,你将发现,他们所谈论的正是你的交易。


10.输家的互助会
社会饮酒是偶尔的浅尝,但酗酒者是沉浸在酒精中。他拒绝承认酒精控制他的
生活,摧毁他的生命----直到危机发生为止。危机可能是致命的疾病、失业、妻离
子散或其他难以承受的类似痛苦。AA称此为“陷入绝境”。
绝境中的痛苦,将贯穿酗酒者的否认屏障。他赫然发现自己仅有两条路可走---或
是继续沉沦,或是回头是岸。复健的第一步骤,是承认自己无法随意操纵饮酒的
欲望。复健中的酗酒者,有能力不再沾染酒精。
输家的亏损就如同是酗酒者的酒精,小额的损失如同浅饮,巨额的损失如同干
杯,连续的损失如同纵情狂饮。一位输家将不断更换商品市场、指导大师与交易系
统,为了重新品尝获胜的陶然快感,帐户净值将不断缩水。
不论是行为模式或思考形态,输家都类似于酗酒者,只是讲话比较流畅而已。




这两类的人实在太相像,只要以酗酒者做为模型,你就可以预测输家的下场。
酗酒是一种可以治疗的疾病----亏损也是如此。输家可以做根本的改变,只要
他愿意开始采用AA的原则。
风险是可测的  可控的     
 楼主| 发表于 2012-12-8 23:02 | 显示全部楼层
本帖最后由 bhd555 于 2012-12-22 10:51 编辑

交易的欲望

对于成功的交易者来说,亏损就如同社交场合中的饮酒----浅尝即止。如果发
生连续性的损失,他们知道出了差错:他们会立即停止交易,重新检讨交易或分析
的方法。输家则欲罢不能----他们继续交易,因为他们已经沉迷在游戏的激情中,
希望再度掌握胜利的滋味。
某位著名的交易顾问曾经表示,交易的快感胜过做爱或驾驶喷气机。就如同酗
酒者由社交场合的浅饮到暗无天日的狂醉一样,输家所愿意承担的风险愈来愈大,
他们跨过正常风险与疯狂赌博之间的界线。事实上,许多输家根本不知道有这么一
条界线存在。
输家受到交易欲望的煎熬,就如同酗酒者需要酒精一样,他们凭藉着冲动进行
交易,交易只不过是一场狂饮会,他们试图藉由交易杀出绝境。
输家的交易帐户不断失血,最后的下场大多是彻底的失败。但有些人在自己的
“床头金尽”之后,开始管理别人的资金,或扮演交易顾问的角色,就如同无家可归
的酗酒者在酒吧靠着洗酒杯度日子。
大多数的输家都会掩饰损失----对象包括其他人与自己,他们不愿保留交易的
记录,把经纪商的对帐单塞到自己找不到的地方,输家就如同酗酒者一样,他们不
愿意数床底下的空酒瓶。

死胡同

一位输家绝对不知道自己为什么发生亏损。如果他知道,一定会想办法让自己
成为赢家。他不断在迷雾中进行交易,一位输家管理交易的方式,就如同一位酗酒
者尝试规范自己的饮酒习惯。
输家试图藉由交易杀出一条生路。他们不断更换交易系统、购买新的交易软体
或接受一位新大师的指引,他们编织着绝地大反攻的幻想,希望某位救星及时出现
----就像电影中的无辜受害者。这种
“救苦救难”的迫切需求,造就了许多交易顾问。
当亏损不断累积而资金持续消散,输家的行为就如同家庭或事业受到威胁的酗
酒者。输家开始急病乱投医,于是把单边部位改为价差交易,这使单边损失变成双



边损失,或是将部位反转,或是……,还有什么效果吗?大约就如同酗酒者把威士
忌改为白兰地。
输家的整个身心架构都已经失去了控制,尝试处理一些不可处理的状况。酗酒
者大多早死,多数的交易者也被迫出局而没有再回来。新的交易方法、高性能的分
析软体或某种交易密诀,这一切都不能帮助你,除非你先了解如何对待自己,你必
须改变自己的思考方式,如此才能够阻止亏损,踏上交易的复健之路。
输家因为亏损而酒醉,他们沉迷在损失之中而不能自拔。虽然每位交易者都希
望获利,但亏损也可以提供一些激情。交易是一种令人陶然的行为,很少输家故意
发生亏损----但也很少酗酒者故意沦落到贫民窟。
输家不断在交易过程中享受快感,但这必须付出代价。如果你尝试告诉他,他
是一位输家,这就如同从一位酗酒者手中拿走酒瓶。一位输家必须陷入真正的绝境,
然后他才能够开始清醒。

绝境

陷入绝境是一种可怕的感受----痛苦与羞辱。什么是绝境?你发生承担不起的
损失;你的储蓄挥霍一空;你向亲朋好友炫耀交易的成果,稍后却必须向他们告借;
市场大声嘲笑你:“傻瓜!!”
有些人在几个礼拜之内就陷入绝境,另一些人却不断挹注资金而苟延残喘,输
家可以在镜子中察觉自己的痛苦。
我们花费一辈子的精力营建自尊。大多数人们都对自己都有很高的评价。对于
一位聪明绝顶或事业成功的人来说,陷入绝境是一项痛苦的经验。第一个冲动可能
是掩饰:请记住:你并不孤独,几乎每位交易者都曾经陷入这种处境。
大多数人们在陷入绝境之后,便结束交易的生涯,他们退出市场,再也不回头。
根据经纪商的记录显示,目前在市场中进行交易的人,每100人就有90人在一年之内
将消失,他们将陷入绝境,认输,然后离开。如同一场梦魇,他们不希望再回忆交
易的经验。
某些输家将舔着伤口,当伤口不再疼痛之后,他们又回到市场,但心有余悸。
他们知道害怕,但恐惧的心理又造成交易的沉重负担。
很少交易者可以因此而提升与成长,对于那些少部分的人,绝境的痛苦将中断
一个恶性的循环:先是胜利的狂喜,然后是损失一切的挫败。当你承认自己因为某




种问题而造成损失,你可以开始营建一个崭新的交易生涯,你可以着手培养赢家的
纪律规范。

第一步骤

一位酗酒者必须承认自己不能节制饮酒,一位交易者必须承认自己不能节制亏
损。他必须承认自己有心理上的障碍而发生亏损。对于AA的成员来说,第一个步骤
是说:“我不能驾驭酒精。”身为一位交易者,第一个步骤是说:“我是输家,我不能
驾驭亏损。

交易者可以采用AA的原则进行复健。复健中的酗酒者将尽可能保持清醒,每次
一天。你必须尽可能尝试没有损失的交易,每次一天。
你或许会说,这完全不可能。如果我买进而价格立即下跌,这么办?或者,万
一我在最低点放空,这又怎么办?即使是最顶尖的好手,有时候也会发生亏损。
你必须在合理的风险与不合理的损失之间划一条界线。一位交易者必须承担合
理的风险,但绝对不允许发生预定风险之外的损失。
每当批进货物时,一家杂货店都必须承担风险。如果货物卖不出去,店家将发
生损失,一位好的生意人仅愿意承担合理的风险,即使连续判断错误,也不会让他
倒闭。批进两箱货物可能是合理的生意风险,但囤积一卡车的货物可能就是纯粹的
赌博了。
身为交易者,交易就是一门生意,你需要界定生意上的合理风险----任何单笔
交易所允许发生的最大风险。这在金额上没有一定的标准,可接受的合理风险,主
要是取决于交易帐户的规模,其次是交易的方法,以及个人对于痛苦的忍受程度。
合理风险的概念,将改变你的资金管理方法(参阅第10章)。对于任何一笔交
易,风险绝对不可以超过帐户净值的2%,举例来说,如果你的交易资本是$30,000,
每笔交易的风险不可以超过$600;如果资本是$10,000,风险不可超过$200。如果你
的资金有限,可以交易比较便宜的市场,或交易比较小型的契约,如果你发现某个
理想的交易机会,但停损点必须设定在合理的风险之外----应该放弃。在交易中避
免接受2%以上的风险,这就如同酗酒者避免进入酒吧。如果你不知道应该承担多少
风险,那最好还是谨慎一点。
如果将损失归咎于经纪人的佣金与场内交易员的滑移价差,那就不能控制自己
的交易,你应该尽可能降低这两方面的成本,但还是必须负起全部的责任,包括佣
金与滑移价差在内。如果你的损失超过合理的风险,哪怕仅是超过一块钱,你就是
输家。
你是否保持精确的交易纪录?杂乱无章的记录是赌徒与输家的典型征兆。精明
的生意人都会保持完整的记录。交易记录必须涵盖所有的重要资料。例如:每笔交
易进/出场的日期与价位、滑移价差、佣金、停损点、停损点的所有后续调整、进
场的理由、出场的目标价位、最大的帐面获利、停损点遭到触发之后的最大帐面损
失与其他的必要资料。
如果你可以在合理风险范围内认赔,这是生意上的正常损失。不要讨价还价,
不要再等一等,不要期待老天爷的帮忙。如果损失超过合理风险一块钱,这相当于
是喝醉酒,打了一场架,沿路跌跌撞撞回家,隔天醒来还头痛反胃。你绝对不希望
发生这种状况。

教训

当你参加AA的聚会,将看到一些多年滴酒不沾的人说道:“大家好,我是某某人,
我是一位酗酒者。”他们已经保持多年的清醒,为什么还自称为酗酒者?如果他们自
认为已经击败酒精,很可能又开始饮酒。如果某人认为自己不再是酗酒者,他觉得
自己可以来一杯,然后再一杯,最后又陷入相同的绝境中。如果某人希望保持清醒,
他这辈子都必须自认为是酗酒者。
交易者也可以组织这种互助会----我称它为“输家互助会”。为什么不是“交易者
互助会”呢?因为刺耳一点的名称可以让我们保持专注,避开自我摧毁的倾向。毕竟
来说,“戒酒互助会”并没有称自己为“饮者互助会”。只要你继续称自己为输家,就
会专心避开亏损。
有几位交易者曾经告诉我,“输家互助会”的想法太消极。有位来自德州的妇人,
她是一位非常成功的交易者,向我描述她的方法。她有虔诚的宗教信仰,而认为发
生亏损将让上帝不高兴,基于这个缘故,她可以迅速认赔。事实上,我们的方法都
很类似,目标都是根据某种客观的标准而认赔。
在合理的风险范围内进行交易,就如同没有酒精的生活,戒酒的人必须承认自
己是酗酒者,交易者也必须承认自己是输家。唯有如此,他们才能够开始复健。
所以,每天早晨,我会坐在办公室的报价荧幕前,告诉自己:“早安,我的名字
是雅雷克斯,我是一位输家。我本身的问题让交易帐户发生严重的损失。
”这就如同
AA的聚会一样,它让我专注于首要原则,即使当天我在市场中赚进几千块,隔天我
还是会说:“早安,我的名字是雅雷克斯,我是一位输家。”
有位朋友开玩笑的对我说:“我每天早晨坐在报价机前面说:‘我的名字是约翰,
我准备撕开你的喉咙。’”他的想法会造成紧张的心理,“输家互助会”的想法可以提
供平和的心境。当一位交易者保持平静而轻松的态度,他可以专注于最理想与最安
全的交易。紧张的心理会造成反应迟钝。一位清醒的人与一位酒醉的人赛跑,你知
道谁比较可能获胜,酒醉的人偶尔可能因为运气而获胜,但你押注的对象应该是清
醒的人,在竞赛中,你希望保持清醒。


11.赢家与输家
我们都是由社会的不同角落来到交易市场,各自背负着一些包袱,包括过去的
教训与经验。我们可以发现,如果根据日常生活的一些原则从事交易,结果大多是
发生亏损。
交易的成败,是取决于你的感觉与思考模式;换言之,这取决于你对于获利与
风险的态度、你的恐惧与贪婪、以及你如何处理风险与交易过程中的刺激感受。
对于大多数人来说,成功的关键在于智识的运用,而不是情绪的反应。如果一
位交易者会由于获胜而过度高兴,由于损失而沮丧,他不可能成功,因为他受制于
自己的情绪。如果你让市场操纵自己的心情,你一定会失败。
在市场中成为赢家,你必须了解自己,冷静的行动,亏损的痛苦,让某些人们
转而求助于神奇的交易方法。同时,他们也抛弃了某些有用的专业技巧与背景知识。

如同海洋一样

市场就如同海洋一样----波浪的起伏完全不理会你的愿望,当你买进某支股票
而价格暴涨,你可能觉得很高兴,当你放空而行情走高,价格每向上跳动一档,损
失便更严重,你笼罩在恐惧之中。这些感受都完全对市场没有关联----它们仅存在
你的心中。
市场不知道、也不在乎你的存在,你没有办法影响它,你仅能控制自己的行为。
海洋不关心你的福祉,但它也没有伤害你的意图,在风和日丽的气候下,微风
轻轻推动着帆船,你觉得非常舒畅,在狂风暴雨中,巨浪把你卷向狰狞的岩礁,你
觉得恐惧,这些对于海洋的感受仅存在于你自己的心中。如果你的行为受制于这些
感受而不是智识,你将被海洋吞噬。
一位水手不能控制海洋,但他可以控制自己,他可以研究潮流与天气的形态,
他可以学习驾驭帆船的技巧,由经验中累积知识,他知道何时可以出海,何时应该
在港内避风,一位成功的水手是仰赖他的智识。
海洋是有用的----你可以在其中捕鱼,可以透过它到达其他的岛屿,海洋是危
险的----你可能淹死其中,你所采取的手段愈合理,愈可能得到你所希望的,当你
凭着情绪反应而行动,将不能专注于海洋的现实面。
如同水手研究海洋一样,一位交易者必须研究市场中的趋势与反转。当他在市
场中学习如何驾驭自己时,交易的规模不宜太大,你永远不可能控制市场,但可以
学习如何控制自己。
当一位初学者连续获利,他觉得自己可以踏水而行,于是,他开始接受没有必
要的风险,最后失败。在另一方面,当一位业余者发生连续的亏损,他将笼罩在恐
惧的阴影中,即使交易系统发出明确的买进或卖出信号,他还是不能下单。如果市
场让你觉得陶醉或恐惧,你就不能充分运用智识。当你被欢愉冲昏头脑时,你将从
事非理性的交易而亏损。当你被恐惧吓僵时,你将错失理想的交易机会。
专业交易者必须保持冷静的头脑,这是唯一可靠的凭藉。业余者才会因为交易
而兴奋或沮丧,情绪性的反应,是你在市场中享受不起的奢侈品。

情绪性的交易

大多数人们都喜爱刺激与消遣。在我们的社会里,歌星、演员与运动明星的收
入都高过医生、飞机驾驶员或大学教授。人们喜爱被挑逗----他们买彩券,飞往拉
斯维加斯、碰到火灾或车祸都停下来看热闹。
交易充满激情,这可能成为一种毒瘾。输家在市场中浪掷金钱,换得无效的娱
乐价值。
在地球表面,交易市场是最具有娱乐趣味的场所之一。你可以旁观,也可以参
与其中,不妨这么想,在一场大联盟的棒球赛中,你不一定要坐在观众席,只要付
出几百块,也可以跑到场内参加比赛。如果你击出安打,所得到报酬也像职业选手
一样。
最初几次,每跑进场内之前,你或许会再三斟酌。可是,初学者往往会受到幸
运之神的眷顾。一旦击出几支安打而大捞一票之后,初学者可能认为自己不输给职
业选手,而且可以靠打球为生。于是,贪婪的业余者开始不断跑进场内,即使在机
会渺茫的情况下也是如此。在他们还没有察觉怎么一回事之前,几次的亏损就摧毁
他们的交易生涯。
在市场中,情绪性的决策足以致命。如果你想了解情绪性的反应,跑马场是一
个理想的场所,但你必须转过头来,留意观众而不是马匹。这些赌徒们捶首顿足,
跳上跳下,大声嘶吼:一切都是出自于情绪性的反应。赢家相互拥抱、输家气愤地
撕碎马票。高兴、痛楚与一厢情愿的想法,这都是交易市场的缩影。一位希望靠赌
马为生的冷静玩家,他不会兴奋,嘶吼或在任何一场比赛中投入大笔的钞票。
赌场欢迎酒醉的赌徒前往赞助。他们供应免费的酒,甚至专人负责斟酒,因为
酒精可以挑起更多的情绪。那些冷静的算牌者,则是赌场希望赶走的敌人。相对于
赌场来说,华尔街可能不供应免费的酒,但这里至少不会赶走精明的交易者。

自主

当猴子被树根绊倒,它可能气得吱吱叫,猛踢树根,你或许觉得很好笑;可是,
当你自己出现类似的行为,是否也觉得可笑?如果做多而行情暴跌,你也许会加码
或反手抛空,试图扳平,这是出自于情绪的非理性行为。如果你打算向市场讨债,
这与被树根绊倒的猴子有什么差别?出自于愤怒、恐惧或激情的行为,将摧毁你的
成功机会。你必须分析自己的行为,而不是凭感觉行事。
当我们对市场产生忿怒的情绪,恐惧感油然而生,然后发生一些莫名其妙的迷
信。在整个过程中,市场仍然呈现涨跌的循环,就如同海洋中更替的风暴与平静一
样。在《自律交易员》(The Disciplimed Trader)一书中,马克·道格拉斯对市场
有一段描述:“没有起点,也没有终点----这一切仅存在你的心境。在我们之中,很
少人可以透过学习而在市场中展现绝对自由的创新表达,完全不受外在结构的局
限。

我们尝试笼络或操纵市场,就像古波斯的国王泽克西斯一样,他命令军队鞭打
海洋而试图水淹舰队。在市场中,我们大多不了解自己充满操纵的意图,总是希望
讨价还价,凭自己的好恶感觉行事。我们大多自认为是宇宙的中心,并认为其他的
事物非好即坏。这不是交易市场的运作方式,它是一个全然客观的主体。
哈佛大学的心理学家Leston Havens写道:“奴隶与食人的习俗,这或许是人类
掠夺与屈服天性的最古老证明。这些行为现在已经不被接受,但它们继续存在于心
理的层面。这说明人类的文明非常擅长于将实际的生理转化为抽象的心理,但仍然
扮演相同的功能。”在家庭里,父母威胁鞭打小孩;在学校中,老师强制扭转学童的
意愿。所以,我们大多仅能够在桎梏中成长,或学习如何操纵他人而保卫自己。我
们不习惯于自主的行为----但这是交易市场中成功的唯一方法。
道格拉斯提出警告:“如果你觉得市场的行为神秘不可测,那是因为你本身的行
为神秘不可测,而且没有更改。如果你连自己接下来将怎么做都不知道,当然无法
判断市场接下来可能怎么做。”毕竟来说,“你唯一能够控制的对象是你自己,身为
交易者,你有权力决定把钱给自己,或把钱送给其他的交易者。”他还说道:“能够
稳定获利的交易者……是由心智层面进行交易。”
每位交易者在迈向成功的历程中,都有自己的心魔必须驱除。以下将列示一些
我认为适用的法则,它们让我由纯粹的门外汉成为半专业的交易者,最后又让我成
为真正的专业交易者。你可以根据自己的个性,调整它们的顺序。


1.你必须决定自己将长期留在市场中----换言之,即使是在20年之后,你仍然
是活跃的交易者。
2.尽量学习。阅读与倾听专家们的看法与见解,但保持合理程序的怀疑。提出
问题,不可接受专家们的表面说法。
3.不可因为贪婪之心而急于交易----花费一点时间学习。即使是几个月或几年
之后,市场也不会跑掉,而且将充满更多的机会。
4.发展一套分析行情的方法----换言之,“如果A发生,则B很可能发生。”市场
有许多层面----运用数种分析方法彼此确认。每种方法都必须经过历史资料的测试,
并且以实际的金钱在市场中进行测试。市场不断变化----你需要不同的交易工具以
因应多头、空头与过渡的行情,而且还需要某种方法判断这些行情的差异(参考技
术分析的章节)。
5.拟定一套资金管理的计划。第一个目标是长期的生存能力;第二个目标是资
本的稳定成长;第三个目标是高水准的获利。许多交易者本末倒置,把第三个目标
摆在最前面,完全不知道还有第一与第二目标(参考第10章“风险管理”)。
6.请注意,在任何的交易系统中,交易者本身是最脆弱的一个环节。参加AA的
聚会,学习如何避开损失,或发展一套方法来降低冲动性的交易。
7.不论是思路、感觉或行为,赢家与输家都截然不同。你必须内省,排除幻想,
改变不当的思绪与行为。彻底改变自己是一件艰困的工程,但如果希望成为专业的

交易者,你必须着手改变自己的个性。
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 楼主| 发表于 2012-12-22 11:14 | 显示全部楼层
双鱼座张晶:公众需要大师,新大师总会出现。作为一位聪明交易者,你必须认识到长期看来,没有哪位大师能让你发财,你必须自己努力!-以交易为生
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 楼主| 发表于 2012-12-24 13:45 | 显示全部楼层
1.1 为什么交易
( 本章字数:1014 更新时间:2008-8-7 10:54:00 )



交易表面上看似容易,实际并非如此。当一位新手赚到钱后,就会觉得自己很了不起,战无不胜。接着就会变得更冒险,结果赔个精光。

促使人们进行交易的原因有很多,其中有些是理性的,有些是非理性的。最直接的原因就是赚钱,因为有了钱就意味着有了自由,尽管很多人并不知道如何面对自由,但却知道交易能使人一夜暴富。

一旦掌握了交易的技巧,你就能自由支配时间,随心所欲地选择工作场所和生活地域,再也不用听命于老板。交易是一项令人着迷的智力游戏,它囊括了象棋、扑克和字谜游戏的所有魅力。那些喜欢琢磨疑难问题的人为交易而痴迷。

交易也吸引了那些喜欢冒险的人,相反那些厌恶风险的人是不会参与的。正常情况下,人们都是每天早上起床,上班,午餐休息,下班回家,喝点酒,看会儿电视,然后睡觉。如果多挣了一点钱,就存起来。而交易者的生活完全不同,他可以有闲暇时间,把钱都拿去冒险。许多交易者都很孤独,他们放弃了当前的安逸,转而选择了不确定的未来。

实现自我

大多数人天生就渴望发挥自己的最佳潜能,达到最佳状态。这一点再加上交易本身的乐趣和赚钱的诱惑,激起了交易者战胜市场的斗志。

优秀的交易者多为勤奋、精明之人。他们乐于接受新思想,相反,他们交易的目的并不是为了赚钱,而只是想做好交易。如果做对了,自然就赚到了钱。成功的交易者总是在不断完善自己的技能,对他们来说,达到自己的最佳水平比赚钱更重要。

纽约一位成功的交易者曾对我说:“如果我的正确率每年能提高0.5个百分点,那到临死时我将成为一个天才。”他这种提升自己交易水平的渴望正是一名成功交易者的写照。

一位得克萨斯州的业余投资者邀请我到他的办公室时说道:“当我做短线交易时,如果你坐在我对面看着,你无法预知我当天到底会赚2000美元,还是会赔2000美元。”他已经达到了一种不再关心输赢的境界,因为他对正确交易和提升交易技能是如此关注,以至于输赢不再会影响他的情绪。

实现自我难在许多人都会出现一连串的自毁性交易。就好比爱出车祸的司机总在不停地毁车一样,自毁型交易者也总在不停地赔钱(详见本章的“自毁”一节)。无论是对自毁型交易者还是对自我实现型交易者,市场都提供了无数机会。如果把你内心的矛盾带到市场中去,那么代价将十分高昂。

那些内心无法保持平静的交易者总想在市场上实现其互相矛盾的意愿。如果你现在还不知道何去何从,那么终点将是你从不想去的地方。
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 楼主| 发表于 2012-12-24 13:47 | 显示全部楼层
1.2 幻想与现实
( 本章字数:776 更新时间:2008-8-7 10:55:00 )



如果你听到一位没有一点农事经验的朋友说,他准备去耕种一小块1/4英亩的地来养活自己,那你可以认为他将饿死。因为大家都知道,一根萝卜能榨出来的汁就那么多。交易就像那块待耕种的地,它让许多人的期望迅速膨胀。

刚过一天,另一位朋友对我说,他想靠6000美元的资金交易为生。当我想告诉他这个计划不太现实时,他迅速转移了话题。他是一位聪明的分析师,但却不愿承认他的“强化农业”计划其实是自杀性的。当他急于想成功时,就必然会把仓位放得很大,在这种情况下,市场的轻微波动肯定就能让他赔光。

一名成功的交易者是一位现实主义者。他知道自己的能力所在和其局限性。他明了市场正在发生的一切,并知道如何应对。他要全面地分析市场,观察自己的反应,并制定现实的操作计划。业余投资者是玩不起幻想的。

业余投资者一旦经历几次挫折,收到几次保证金催缴通知,就会变得害怕而不自信,并因此对市场形成一些奇怪的看法。赔钱的人买、卖或错失交易都是因为他们那些幻想。就好比孩子们害怕经过墓地,或是害怕晚上往床下看,因为他们怕鬼,业余投资者的行为也是如此。市场环境的开放性使得人们很容易产生幻想。

大多数在西方文明熏陶下成长起来的人都有一些共同的幻想。它们传播得如此广泛,以至于我在纽约精神分析研究所学习时,那儿专门开了一门课,名为“普遍幻想”(universal fantasies)。例如,大多数人在孩提时代都有这么一个幻想,即认为自己是父母领养来的,不是亲生的。这个幻想反映了世界上存在不友好和非人性的东西,它安抚了孩子的心灵,但也妨碍了孩子现实地看待问题。虽然我们自己觉察不到,但我们的幻想会影响我们的行为。

在与数百个交易者交谈时,我经常会听他们讲到一些共同的幻想。他们总是歪曲现实,徘徊在成功的道路上。成功的交易者必须意识到自己的幻想,并努力甩掉这些幻想。
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 楼主| 发表于 2012-12-24 13:48 | 显示全部楼层
1.2.1 头脑迷思
( 本章字数:477 更新时间:2008-8-7 10:55:00 )



那些遭受“头脑迷思”之苦的输家会告诉你:“我赔钱是因为我不知道交易秘籍。”许多赔钱的人都有这么个幻想,即认为成功的交易者有别人不知道的方法。正是因为这个幻想的存在,咨询服务和便利型交易系统才得以繁荣。

沮丧的交易者经常花钱买“交易秘籍”。他会把3000美元送给那些谎称内行的家伙,只为获得对方提供的“不容错过”的、经得起检验的电脑化交易系统。当这套系统失灵时,他又会花钱买一份“科学手册”,上面告诉他,只要对着月亮、土星或天王星冥思,就不会再赔钱,并能变成一位真正的内幕人士和赢家。

赔钱的人不知道,其实交易很简单。它根本就不像做阑尾炎手术、造桥或在法院判案一样需要专业知识。优秀的交易者往往是精明的人,但只有少数人受过良好教育,许多人根本就没读过大学,有些甚至中学都没毕业。

而那些聪明又勤奋的人往往觉得是被迫做交易。经纪公司里最多的客户是那些50岁、已婚且上过大学的人。许多人还是研究生或自己开公司。而业余投资者中人数最多的是工程师和农民。

为什么这些聪明又勤奋的人交易失败了呢?因为智力、交易秘籍和教育背景都不是成败的关键。
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 楼主| 发表于 2012-12-24 13:51 | 显示全部楼层
1.2.2 资金不足的迷思
( 本章字数:986 更新时间:2008-8-7 10:56:00 )



许多输家都认为如果资金更多一些就会成功。所有赔钱出局的人要么是经历了一连串的赔钱交易,要么是做了一笔极为糟糕的交易。每当业余投资者卖出时,市场就开始反转或朝他原来预期的方向运行,事情往往是这样。这时赔钱的人总是懊悔不已,心想:如果能再扛一周就能赚一小笔!

赔钱的人认为市场反转证明了自己的方法是可行的。于是,他们又开始挣钱、攒钱或借钱再开立一个小账户。同样的事情再次发生:赔钱的人再次被市场清扫出来,然后市场反转,进而“证明”他是对的,只可惜已经太晚了,因为他已经又抛光了。这时他就会生出这样的念想:“如果我的资金量多一些,或许就能扛下来,并赚到钱。”

有些赔钱的人拿着这些随后的走势给亲戚朋友看,告诉他们如果有足够的资金自己就能赚到钱,以便筹钱。按他们的说法,只要有足够的资金,他们就能赚好多钱。但是,即便他们筹到了钱也会赔掉,就好像市场在故意和他们作对!

赔钱的人之所以赔钱并不是因为资金量太少,而是因为他们的脑袋出了问题。对于赔钱的人来说,资金多和资金少赔得一样快。因为他们操作过于频繁,资金管理太糟,太冒险,而这些都与资金量多少无关。在这种情况下,不管他们的交易系统有多棒,连续几次交易出错就能让他赔光。

交易者经常问我,需要多少钱才能开始交易。他们希望资金量足以经受住一轮下跌的考验,或一次短暂的回调。他们想在赚钱之前先赔一大笔钱!他们这种想法就好比工程师计划建造几座还没建起来就要倒塌的桥梁。试想一下,外科医生能在成为一名阑尾炎手术专家之前先杀掉几个病人做试验吗?

投资者如果想发展壮大,就必须控制损失。如果每次交易只拿总资金量的一小部分,就能做到这一点(详见第10章“风险管理”)。这样,每次损失都不多,就能为自己赢得学习的时间。不要一开始就拿出20 000美元来交易,也不要让一次交易的损失超过总资金量的2%。要通过小资金、小损失来积累经验。

业余投资者不是预计会赔钱,就是正准备赔钱。资金量少只是一个借口,妨碍他们认清两个事实:首先他们缺乏操作纪律,其次他们缺乏现实的资金管理计划。

资金量多的好处在于,购买设备和服务的费用只占总资金量的一小部分。例如,对于管理100万美元资金的基金经理来说,花10 000美元购买电脑和研究报告只相当于总资金量的1%。同样的花费对于20 000美元的资金量来说,就占到一半了。
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 楼主| 发表于 2012-12-24 13:59 | 显示全部楼层
1.2.3 自动导航迷思
( 本章字数:1338 更新时间:2008-8-7 10:56:00 )



假设当你开车行驶在路上时,一个陌生人过来向你推销一种能替你开车的自动系统。他说,只要花几百美元买一只芯片装在你的车上,就可以免去开车的辛劳。当这套“易于控制的系统”告诉你如何开车时,你可以在驾驶位上小憩一会儿。听到这些你可能会觉得这个推销员很可笑,并把他赶走。但是,如果他向你推销的是一套自动交易系统,你还会觉得可笑吗?

那些存在自动导航迷思的交易者认为,追逐财富的方法是可以被自动化的。有些人努力自己开发一套自动交易系统,还有的人从专家那里购买。那些花了几年时间来提升技能的人,如律师、医生或商人,都愿意花大把的钱来买这种现成的赚钱办法。他们之所以会这样,是因为贪婪、懒惰和缺乏起码的数学知识。

以前交易系统都写在纸上,但现在都做成了受版权保护的光盘。有些系统很简单,有些很复杂,系统中还附设了优化指标和资金管理规则。许多交易者将大把的钱用于搜寻能将几页纸的计算机代码转化成滚滚财源的魔法。这些相信自动交易系统的人就好比是中世纪的骑士,他们曾花钱向炼金术士们购买将普通金属变成金子的秘诀。

人类活动过于复杂,很难自动化。比如,电脑化的学习系统并没有使教师人数减少,自动报税软件也没有让会计失业。因为绝大多数人类活动都需要做出判断,机器和电脑程序可以帮助人进行判断,但并不能替人判断。由于购买自动化交易系统后上当的人太多,以至于他们自发成立了一家名为3000俱乐部(Club 3000)的组织,名称暗指许多交易系统的价格。

如果你能买到一套成功的自动交易系统,就可以移民到塔希提(Tahiti)闲度余生了,因为经纪公司会源源不断地给你寄支票。可见,唯一能从交易系统中获利的是系统销售商。交易系统市场虽然容量不大,但利润很可观。试想一下,如果他们的系统果真有效,那为什么要出售呢?他们完全可以移民到塔希提,只管坐等收钱就是了!对此,每位系统销售商都会找借口。有人说相对于交易,他们更喜欢编程;也有人声称出售系统只为筹集交易资金。

市场总在变化,从而使自动交易系统失效。过去严格的规则现在有效性很差,将来甚至根本就无效。而一位能干的交易者一旦发现遇到麻烦,他会及时调整方法。相反,自动交易系统的适应能力要差得多,最终导致自毁性结果。

尽管航空公司拥有自动导航系统,但它们还是愿意付高薪给飞行员,原因在于只有人才能处理不可预见的事件。当飞机在太平洋上空遇到气流颠簸时,或是在加拿大的荒野发现没气时,只有人才能处理这种危机。媒体曾报道过此类紧急情况,每次都是经验丰富的飞行员利用他们的临场应变能力使飞机安全降落。自动导航系统做不到这一点。把你的钱交付给自动交易系统就好比把你的生命交付给自动导航飞机。一旦出现意外事件,就能让你赔个底儿掉。

好的交易系统确实有,但必须由人来判断,并对它们进行监控和调整。即便有了交易系统你也必须在场,而不能将获取成功的责任交给交易系统。

对自动导航系统心存幻想的交易者总想重复他们孩提时代的感受。那时,母亲总会让他们吃饱、穿暖并得到抚慰。现在,他们还想消极地等着利润自动流来,就像儿时免费的热牛奶一样源源不断。

但市场不是你的母亲。市场里有的是精明的男女,他们时刻想着怎样赚你的钱,而不是给你喂奶。
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 楼主| 发表于 2012-12-24 14:00 | 显示全部楼层
1.2.4 个人崇拜
( 本章字数:291 更新时间:2008-8-7 10:56:00 )



大多数人为了获得自由和独立而提供情报服务。当他们面临压力时,就会改变看法,开始寻求“强势领袖人物”的观点。痛苦中的交易者往往会从形形色色的大师那里寻找方向。

幼年时我在苏联,当时孩子们被告知斯大林是我们的伟大领袖。后来我们才知道原来他也只是个普通人,但在他有生之年,大多数人都乐于追随他。他的存在免去了人们的思考之苦。

“小斯大林们”(little Stalins)在社会各界都有—经济学、生物学、建筑学等,无所不在。当我来到美国开始交易时,吃惊地发现竟然有那么多交易者在寻找大师—证券市场的“小斯大林”。在本章后文中,将对这种认为其他人能让自己致富的幻想单独进行分析。
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 楼主| 发表于 2012-12-24 14:05 | 显示全部楼层
本帖最后由 bhd555 于 2012-12-24 14:12 编辑

1.2.5 交易时睁大双眼
( 本章字数:194 更新时间:2008-8-7 10:57:00 )



每位赢家都必须掌握交易的三项基本要素,即:健康的心态、符合逻辑的交易系统和良好的资金管理计划。这三项基本要素就好比是一条凳子的三条腿,拿走一条腿凳子就会连人一起翻倒。赔钱的人往往过于关注交易系统,总想造出一条腿的凳子,或者顶多是两条腿。

交易必须以清晰明确的原则为基础。交易时必须分析自己的感受,以确信所做的决策有合理的依据,同时还要设计资金管理计划,以免蒙受一连串的损失导致出局。
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