日本为何收兵不干预了

	专家看市：日本为何收兵不干预了 缺少了日本政府日元卖盘干预的日元兑美元汇率，周三上涨至2000年6月份以来最高点。 　　外资流入推动美元跌破105日元这条财务省此前划定的“分水岭”，而该关键支撑位被击穿引发美元现货和期权市场头寸相关止损卖盘纷纷涌出。交易员称，“这就是财务省决定收兵后日元的遭遇”。 　　过去几周，一度推高日元的投机性交易机构在遭受沉重打击后交易兴趣大幅降低。 　　本月早些时候，日本货币当局曾将美元推高到112.30日元价位，这一动作起初让投机商产生了错觉，但后来发现这只是一种假象。当局随后撤回了支撑性操作，听任美元下挫。目前美元已较上述价位回落6%左右。从芝加哥期货交易所国际货币市场(IMM)的最新数据看，这类投机性头寸许多已被平仓。 　　“实钱”流入日本不担心 　　市场参与者说，这表明，随着日本正吸引更多的长期资本（而非短期热钱）流入国内，日本财务省对日元走强的态度比以前要轻松多了。 　　纽约一家大型投资银行的日元交易员说，日本对来自养老基金等长期投资者的“实钱”不像对投机资金那么担心。只要这类实钱持续流入日本，市场就会看到持续的日元需求。“实钱”投资的规模比热钱能更好地反映投资者对一个国家及其经济前景的基本信心。 　　大规模干预已经结束 　　日本财务省政策似乎受到小泉纯一郎首相周三即席讲话的支持。当被记者问及日元兑美元升至4年高点附近一事时，小泉说，“这得问市场”。 　　小泉一向以言辞干脆出名，而且他本人对汇市也不像其他一些领导人那样关注。但他没有利用这个机会警告交易员，东京将“采取必要措施”来保持汇率稳定，这种做法可能会加强市场对于日本不再大力抑制日元升值的看法。 　　近几周的媒体报道表明，日本大规模抛售日元干预汇市的做法已经结束。周一《伦敦时报》援引一位未透露姓名的日本央行（BOJ）官员的话说，日本经济的强劲复苏已使日本有能力应对日元上涨的影响，日本政府已决定，没有必要再人为抑制日元，除非市场发生异常波动。 　　今年头两个月，财务省的干预资金为10万亿日元，去年全年的干预规模为创纪录的20万亿日元。 　　大量资本流入日本 　　虽然对于日本的汇市干预策略到底会有怎样的变化人们仍在猜测，但是外国投资者购买日本股票的兴趣却是不容怀疑的事实。日经225指数周二收盘创下了11869点这一2002年6月以来的最高水平。 　　伴随日本经济前景的日益改善，上周外国投资者的日本股票买盘连续第六周多于卖盘。在截至3月19日的一周里，外国投资者的日本股票净买入金额高达3739.2亿日元，远远高出前一周的636.8亿日元。 　　而据日本财务省的证券投资资本流量初步统计数据，日本2月份的证券投资资本净流入量达到了7178亿日元。 　　野村国际驻伦敦外汇部主管尼尔·琼斯说，几周前的流量算不上什么资本流量，但看上去这些资金的确是来自海外，尤其是美国。 　　投机者狂砍美元多头头寸 　　美元兑日元汇率周一一度下探105.30日元的6周低点，差一点点就创下2000年9月以来的最低水平。 　　美元的下挫在一定程度上源于这些流入日本的投资资本，另一方面也归因于投机者解除大量的美元多头头寸。最新的IMM数据显示，CME非商业帐户目前持有价值17亿美元的日元净空头头寸，而在3月9日，这些帐户总计持有价值39亿美元的美元净多头头寸，为3年来的最高水平。 　　日本银行界的消息人士说，他们常常接到财务省官员的电话，向他们询问有关投机头寸规模、预设的止损盘点位、他们经手的外汇买卖头寸比例、尤其是有关IMM帐户头寸等情况。交易员们认为，这进一步证实了日本政府消除投机买卖对日元汇率影响的强烈意愿。