市场价格已反映65%的QE3效果

	美联储周二通过自己的“通讯社”说现在离QE3更近一步，周四欧洲央行的德拉吉央行亲自出马说将尽一切努力捍卫欧元，SMP重启和开到LTRO3的希望增大。央行官员深知“买入谣言，卖出新闻”的奥妙：他们在没有实际启动“QE”的情况下，通过释放消息让市场预先计入“QE”的效果。不过效果究竟如何呢？美国银行认为：现在作用不大，截至目前为止市场对QE3可能产生效果反映了65%。 美银：                                 登录/注册后可看大图 现在和之前两轮美联储的资产负债表扩张计划（前两轮QE）有几个关键不同：1）财政政策可能趋紧而不是宽松 2）全球增长疲软的多 3）在欧元区债务危机恶化的背景下，美元可能会出现类似QE2时期的疲软 4）实际上前两轮QE并不能刺激一个更强劲和可持续的经济复苏。 QE3的市场影响可能是市场在它被正式发布前计入多少价格的函数。根据我们目前的模型预期市场已经计入了65%的QE3效果，这个比率大大低于QE2宣布前的水平。因此美联储近期释放强烈的QE3信号，我们预期收益率会有面对更多的下行压力。不过我们预期在QE3宣布之前，市场可能将把这些下行压力计算在内。