关注今日数据（2.17）

	香港商报：投资者对经济乐观 欧元推高短期难转向   2004-02-18 09:44:37 -------------------------------------------------------------------------------- 　　欧元回升至1.2770,短期有不少获利沽盘，投资者对经济乐观。欧元近日在1.27 至1.2880 反覆徘徊,短线投机盘推高欧元，所以短期之内不易转向。另外，报告显示央行可以利用约３００亿欧元干预汇市。 　　 　　目前美欧日３大经济体系表现各异，在美国大选年，总统布什为连任必尽量支撑经济增长。华尔街投资者密切留意稍后发布的数据，而且联邦储备局长在本周五于大奥马总商会周年会。另一方面，石油输出国组织表示，如在４月份开始减产仍不足以阻止油价下跌，或在５月份再调低石油产量上限，伦敦布兰特原油期货价格反覆至30.58 美元。 　　 　　美元兑日圆反弹至105.81,使交叉盘的波幅大增。有消息传闻日资减少高沽美国债券，由于长期债券率为市场自由调节，所以在市场供求的基本因素下，环球股市可能再反弹。不过，日本央行在近期日圆急升时，仍采取观望政策，较早前日本政府在报告中调高对经济的评估。 　　 　　市场等待英伦银行会议记录，可能对未来息率有进一步启示。英镑兑美元回升至1.8886,各相关市场显示动力增加。市场在调整后反而买入英镑,中期的主要支持区仍在1.8550。美元兑瑞士法郎反覆至1.2339,似乎市场近日的反应非常敏感,所以调整的速度也很快。

	太阳报：英镑汇价再创11年新高 欧元直迫1.29关口   2004-02-18 09:45:24 -------------------------------------------------------------------------------- 　　欧洲中央银行行长特里谢暗示该行暂无意干预汇市后，美元兑各种主要货币于周二进一步下挫。 　　 　　欧元直迫1.29 　　 　　欧元兑美元一度升至1.2877，直迫历史新高，英镑兑美元亦一度升见1.9075，创十一年新高，并首度冲破1.9的水平，至于澳元兑美元亦升至79.78美仙，逼近80美仙。 　　 　　美元跌势加剧的因素还包括，比利时央行行长Didier Reynders其后再重申，目前欧元的升势未足以引起该行关注、美国的Cingular Wireless公司在争夺AT&T Wireless一役中得以击败英国Vodafone，及市场忧虑即将公布的财政部报告会显示流入美国的资产正急剧减少。 　　 　　另外，英镑兑美元升至十一年新高的原因是，美国联邦储备局将会把利率维持在1厘的四十年低位一段长时期，而英国将会在五月再度加息，把利率调高0.25厘，至4.25厘，令资金拥入英镑这种高息货币，市场人士亦憧憬澳洲央行将再度加息，因而把澳元推高至79.78美仙，再创七年新高。

	东方日报：汇价虽再创新低 但弱美元有助改善赤字   2004-02-18 09:46:05 -------------------------------------------------------------------------------- 　　上周美元兑各主要货币再创新低，受联储局局长格林斯潘对利率短期内未有调升的言论，令高息货币备受追捧，澳元一度升近80 美仙水平，纽元上破70 美仙。欧币中以英镑表现最出色，创11 年高位，欧元升近1 月高位1.289 水平。虽然美元仍受多项不利因素影响，包括上月贸赤未有改善，以及利率仍未有上升的时间表，但美元现水平大跌机会不大，美元近期处于上落市居多，第二季前仍然进行巩固。 　　 　　我们可以分析一下格林斯潘两周前的讲话，美国经济仍然处于增长期间，而美元下跌则可以改善美国经常帐赤字，而美国现时通胀压力不大，利率上调时间仍可耐心等待。 　　 　　上述讲话似对美元下跌至现水平美国政府仍可接受，但细心分析，以一个国家现时之经济增长表现强劲去分析，其货币只会受惠而上升，而全球已发展成熟之国家经济增长表现仍然不及美国，为何他们的货币升不停，还有格林斯潘已承认美元下跌可改善美国往来帐赤字，笔者估计，言下之意，指美元在现水平已可改善美国部分赤字，而以格老一向言论对市场的影响力，其次是承认了美元仍需再下跌，但以今次各主要货币升幅只有2%-3% 来看，美元再大幅下跌的可能性已不大。

	大丰银行：料瑞郎仍持续看涨，初步阻力为1.2160水平   2004-02-18 10:17:26 - 　　昨日瑞郎走势反覆向好，主要受欧元强势带动，欧洲央行总裁特里谢於欧洲议会经济货币事务委员会发表证词演说时表示对欧元升值未表担忧，亦没有暗示近期会采取干预行动来抑制欧元涨势，故欧元受技术性买盘支持，瑞郎亦因而受惠，最高曾至1.2228水平。料瑞郎本周仍持续看涨，初步阻力为1.2160水平。 ------------------------------------------------------------------------------- 大丰银行：英镑兑美元后市走势仍然看涨   2004-02-18 10:18:00 　　昨日，英镑兑美元大幅上升，主要受欧罗上升所带动，加上在息差的有利因素下，英镑兑美元自低位1.8872反覆上扬，并突破1.90至最高见1.9083新高。後市方面，由於美国经济前景仍受经常帐赤字所困扰，美元仍然有贬值压力，加上在投资者追捧高收益货币支持下，英镑兑美元後市走势仍然看涨。 -------------------------------------------------------------------------------- 大丰银行：美元兑日圆昨日曾一度上升至106.00水平   2004-02-18 10:20:27 　　由於受到市场怀疑日央行进场干预，加上日圆兑各主要货币交叉盘转弱下，使美元兑日圆昨日曾一度上升至106.00水平，其後美元高位有回吐压力，并回软至105.50左右上落。现时市场关注今早日本所公布的国内生产总值数据，投资者在数据公布前暂宜观望。 -------------------------------------------------------------------------------- 大丰银行：欧元后市仍然看涨，初步阻力为1.2930水平   2004-02-18 10:21:46 　　昨日欧元持续走高，由於欧洲央行总裁特里谢於欧洲议会经济货币事务委员会发表证词演说时表示对欧元升值未表担忧，亦没有暗示近期会采取干预行动来抑制欧元涨势，故欧元受技术性买盘支持，一度冲上1.2877水平。料欧元後市仍然看涨，初步阻力为1.2930水平。 --------------------------------------------------------------------------------

	港元兑美元现匯及远匯早市大体持稳,交投清淡   2004-02-18 12:45:45 -------------------------------------------------------------------------------- [路透香港2月18日电] 香港港元兑美元现匯及远匯周三早市变动不大,交投清淡.交易员称,市场仍聚焦于中国人民币匯率将重估的传言. 港元兑美元早盘在7.7708至7.7715港元间波动.当地时间11:00,港元兑美元报7.7709/10,周二亚洲尾盘报7.7708/10. 美元兑港元一年期远匯报折让705/695点子,较周二收盘时的折让710/690点子变动不大.

	一些日本券商近半盈利来源于中国股票 日本现在是热炒中国股票，在日本各证券公司中，日本三井住友资产管理已先后设置了23种专门投资中国股票的基金，成为日本在中国股市的最大投资基金管理公司。此外，大和住银投资信托顾问公司、冈三证券、野村证券、日兴证券、东海东京证券、内藤证券、泉证券、东洋证券等公司，以及兴银第一生命等人寿保险公司，都相继推出了投资中国股票的基金，或者开始接受日本个人投资者委托，代理买卖在香港上市的H股和上海、深圳市场的B股股票的业务。现在，中国证券业务相关的收益也成了许多日本证券公司的主要盈利来源。据报道，日本设立的43个投资中国企业股票的基金，其资产过去一年中增值了40%至70%。日本各证券公司最近相继公布的去年第四季财务报告显示，由于买卖在中国内地和香港上市的股票，这些证券公司的盈利大幅增。例如东京东海证券公司去年第四季所获得的23亿日元盈利中，便有10亿日元来自中国股票的交易手续费。

	全球钢铁价格猛涨已经产生恐慌心理 今年以来全球钢铁市场的状况正在引起恐慌。澳大利亚的麦格理银行（Macquarie Bank  Ltd.）上周六发表的分析报告称，焦炭、现货炼焦煤、废钢和钢铁产品价格几乎每天都在上涨，这种局势非常可怕，将威胁到全球和中国的经济增长前景。麦格理银行称，近期日本进口的澳大利亚铁矿石和硬炼焦煤的合约结算价格分别上涨18%-19%和22%将被看作是平淡的涨幅，也将是钢铁制造商在2004年很少能看到的少数低价交易之一。目前，澳大利亚港口离岸价（FOB）每吨56美元的硬炼焦煤合约价格已经让位于印度每吨75至85美元的现货价格，以及过去一周中传闻的每吨110美元的澳大利亚现货离岸价。自日本至中国的现货铁矿石价格自12月份以来据称已上涨了300%。近期报告的中国出口焦炭离岸价为每吨375-400美元，远远高于圣诞节前的不到200美元。同时，钢铁制造材料的运费在过去一年中上涨了4-5倍，而缺乏空余运输能力目前也开始为全球的原材料和制成品购买者带来真正的问题。

	普京在政经路线的选择上正在出现微妙变化     分析师注意到，俄罗斯总统普京日前罕有地谈到了苏联解体这一历史事件，他说，“我深深相信，苏联解体是全民族的重大悲剧。”普京认为，在苏联解体过程中，“大多数公民一无所获”，而当时许多问题，“本可以在一个国家框架内在新的基础上加以解决。”苏联解体被认为是前苏联国家走向民主化的开始，普京否定解体的意见虽然与大选之际赢得民心有关，但也反映出他对这一历史问题的基本看法。除了对苏联过去的辉煌念念不忘之外，俄罗斯领导层还对中国的成功表现出很大兴趣。美国《国家利益》网上周刊日前撰文称，普京要建“中国式”的俄罗斯。何为“中国式”的俄罗斯？这涉及到另一个问题：为什么中国得到了500亿美元的投资，可是“民主的”俄罗斯却一无所得？一位俄罗斯总统候选人认为，普京领导班子的回答是，投资者认为更容易与稳定的、行为可预知的政府做生意，哪怕它不是民主政府。换句话说，大的投资者不会选择民主但混乱的政权。可以认为，普京希望把俄罗斯变成更加稳定、可预知的俄罗斯，它的改革应该是可控制的。这从普京打击那些在苏联解体中捞到好处、随即支持俄罗斯更加民主化的巨富的事件中，可以找到证据。而这样的一种新的“价值观”，对于中国将有着可观的影响。

	美元前景仍淡，可考慮在$1.8960附近買入英鎊，目標為1.9150及1.9230，止蝕位在1.8915。  美元匯價週二下跌，歐洲央行總裁發表之言論顯示入市干預歐羅強勢的機會不大。紐約收市時美元報105.70日圓，歐羅則報$1.2836。  美元前景仍淡，可考慮在$1.8960附近買入英鎊，目標為1.9150及1.9230，止蝕位在1.8915。  紐約道瓊斯工業平均指數升87.03點，收市報10714.88，美國工業生產數據符合預期。納斯達克指數升1.3%，收市報2080.35。四月期金升$5.70，收市報$416.50，受美元下跌支持。三月期銀升十九點八美仙，收市報$6.78，跟隨金價上揚。貴金屬前景仍佳，現貨白銀預期會上試$7.00。三月期油升$0.63，收市報$35.19，德州有煉油廠須暫時關閉。

	匯市展望﹕美元走勢和美國資產淨流入資金走向背道而馳 (道瓊斯 2月18日) 摘要: 美國財政部週二發佈的數據顯示﹐去年12月外國投資者對美國資產興趣濃厚﹐而當月 美元卻遭遇大量拋盤﹐幾乎每天都創出新低。 紐約（道瓊斯）--湧向美國資產市場的大量資金未能緩解美元身上沉重的下跌壓力。原因有 二﹕其一﹐投資者拋盤止損﹔其二﹐短線投機者壓低美元。 週二發佈的數據顯示﹐去年12月外國投資者對美國資產興趣濃厚﹐而當月美元卻遭遇大量拋 盤﹐幾乎每天都創出新低。 實際上﹐從12月美元和美國資產之間的關係就可以由點及面地看清全年的形勢。那就是﹐淨 資金流入連創新高﹐遠遠高於彌補美國巨額經常項目赤字之所需﹔同時美元也一路暴跌﹐連 創多年低點﹐兌歐元甚至跌至歷史最低價位。 表面來看﹐這種局面很不合理﹐因為流向某個經濟體的資金通常都會提振其貨幣幣值。但去 年12月期間﹐美元兌歐元下跌5%﹐而以對沖基金為主的短線匯市投機者和外國投資者紛紛採 用貨幣對沖的方式止損。這正是導致這種不合理性局面產生的主要原因。 花旗銀行(Cibibank)駐紐約的貨幣分析師馬爾塔(T.J. Marta)說﹐對沖交易是罪魁禍首。投 資者看好美國資產﹐但並非美元。馬爾塔說﹐這種針對美元弱勢的對沖交易可能會涉及到拋 售遠期美元﹐同時買入美國資產的交易行為。 巴克萊(Barclays Capital)駐紐約的北美首席貨幣策略師史蒂夫．恩蘭德(Steven Englander)指出﹐12月初的利率期貨市場預示聯邦基金利率將在2004年6月升至1.35%﹐但到 12月底﹐預期利率就降至1.12%了。 恩蘭德說﹐這就為投資者提供了一個跨市套利的良機。投資者可以買入美國國債等長期債券 ﹐同時在隔夜拆借市場拋售﹐而美國財政部並不統計後者數據。 紐約銀行(Bank of New York)的高級貨幣策略師麥克爾．伍爾福克(Michael Woolfolk)說﹐ 對沖交易無疑是導致美元下跌的主要原因。從去年9月20日七大工業國聯合公報發佈後﹐美元 承受的投機性拋壓就越來越大。美國的利率處於較低水平﹐美元就成為進行結轉交易的融資 貨幣﹐投資者通過出售美元來投資者收益率更高的貨幣﹐例如澳大利亞元和英鎊﹐稍次一些 的選擇是歐元和加拿大元。 低利率正是導致美元下滑﹐並促使投資者紛紛轉向高收益貨幣的關鍵因素。 七大工業國在9月份會後發佈的聲明中呼籲採取“更靈活”的匯率機制﹐被市場人士看作是對 美元走低的默許﹐以此來調整全球經濟和金融領域的重大失衡﹐例如美國的經常項目赤字。 這就引發了美元在全球匯市的進一步下跌。 週二發佈的資金流動數據顯示﹐美國的經常項目赤字仍然獲得了充分的資金支撐。據估算﹐ 全年赤字約為5,500億美元﹐每月約為450億美元。 財政部宣佈﹐去年12月美國股市和債市的淨流入資金為755億美元。11月的數額更高﹐為 875億美元。數據顯示﹐2003年淨流入資金總額從上年的5,750億美元升至創紀錄的7,080億美 元。這意味著不僅經常項目赤字獲得了全額融資﹐就是全年以外商直接投資形式流出的多達 1,000億美元的資金也被全額抵消。 此外﹐大舉買入美國資產的不僅僅是亞洲各國央行﹐私人投資者也對美國資產青睞有加。 花旗銀行的馬爾塔指出﹐購買美國企業資產的通常是外國的私人投資者﹐而買入美國國債或 機構債券的通常是外國的央行。這兩項資金的流入額都在增加。 日本去年12月的匯市干預資金超過了2萬億日圓﹐同期所持美國國債從11月的5,255億美元升 至創紀錄的5,452億美元。在此期間﹐中國對美國國債和機構債券的淨買入額增加了一倍﹐達 到87億美元。 以百慕大和巴哈馬群島的數據為例﹐紐約銀行的伍爾福克指出﹐財政部數據顯示兩地流入美 國資產市場的資金分別為72億美元和21億美元﹐這表明兩地私營部門對美國資產的需求頗為 強勁。 美國股市上揚﹐上週財政部季度融資的旺盛需求﹐以及日本財政部1月份拋售日圓的干預力度 再創紀錄等種種跡象均表明﹐美國資產仍在繼續吸引著大量資金流入。然而﹐美元的持續下 滑表明對沖交易和投機拋盤有增無減。 這說明﹐財政部的資金流動數據雖說是近幾個月影響市場走勢的原因之一﹐但根本就不是美 元走向的良好指標。或者說﹐只有在表明資金流入急劇減少的情況下﹐市場才會有所反應。 巴克萊的恩蘭德說﹐這些指標只有在恰如市場所願的時候才能受到重視。