央行动态

	道琼斯报道，美国联邦储备委员会周三维持关键利率在45年低点不变，并表示，近期内不会上调利率。Fed目前为经济增长加快并未带来就业市场复苏的现象所困扰。 Fed的货币政策委员会一致投票决定维持关键利率在1%不变，其自去年6月25日就将利率维持在该水平。Fed承认美国经济增长在逐步增强，但指出，新的就业机会依旧迟滞，而且通货膨胀率温和，并可能继续保持这种状况。 公开市场委员会表示，两次会议期间越来越多的证据显示工业产值在积极增长。尽管新的就业机会依旧迟滞，但其他指标表明劳动力市场出现复苏。核心消费者价格指数增长疲弱，而且预计将保持在低水平。 该委员会表示，在目前的环境之下，其相信在改变政策前要保持耐心。这个用语替代了Fed早些时候有关能够“在相当长一段时间内”保持低利率的用语。 该决定总体上和华尔街的预期一致。Fed授权进行证券交易的所有一级交易商均预计FOMC将维持利率不变。部分交易商预计FOMC将停止使用“在相当长一段时间内”维持低利率的说法。 自从Fed主席格林斯潘在去年8月份将该用语加入FOMC的公开声明中以来，Fed政策制定者对此意见一直有分歧。部分政策制定者担心如果上调利率的需要出现，央行将无法快速上调利率。但其他决策者则表示，预计今年不会产生这种需求，并认为现在将该用语删除将导致市场利率过早地上涨。 Fed主席格林斯潘在本月初于圣地牙哥举行的经济学家会议上表示，他们观察到，每当Fed调整或暗示可能调整利率时，收益率曲线的整体走势就会出现变化。这使他们开始意识到，实行任何形式的货币政策之前他们都需要先问问自己，政策的最终目的是什么。 尽管美国经济自去年夏天以来的持续快速增长刺激消费者和企业信心，但就业增长脚步一直疲软。12月份非农就业人数净增长1,000人，低于11月份43,000人的增幅。分析师表示，美国雇主一年中的每一个月需要提供200,000至 300,000个职位以便劳动力市场恢复到经济衰退前的健康状况。Fed管理人士已经表达了类似观点，他们认为就业市场的疲软状况将持续到2005年下半年甚至更晚。 而且经济增长的加速并未引发通货膨胀，而通货膨胀通常是利率上调的诱因。2003年不包括食品和能源价格的消费者价格指数折合成年率为仅仅增长1.1%，为43年最低水平。很多Fed政策制定者认为1%是消费者价格指数增长率目标区间的低端。大部分经济学家预计，核心通货膨胀率今年将不会上升至2%以上。 在这种环境之下，很多Fed政策制定者相信除非就业市场清晰显示出复苏，否则就不应考虑上调利率。尽管投资者继续猜测Fed最早将在今年9月份开始上调利率，但越来越多的经济学家认为Fed将在2004年保持利率不变。摩根大通驻纽约的经济学家James Glassman认为，Fed极有可能在2005年才上调利率。 但是，Fed继续试图将“相当长一段时间”的承诺删除，同时又不会引发对其快速上调利率的担忧情绪。Fed的政策制定者已经在最近的多次会议上讨论该事宜，并在去年10月份决定成立一个委员会，对改进Fed公开声明清晰度方面提供意见。 分析师表示，如果FOMC决定从其声明中删除“相当长一段时间”的时间日益迫近，格林斯潘将在2月11日向国会发表半年度货币政策指导报告时予以披露。他们表示，格林斯潘将有机会充分解释该决定，并因此将导致金融市场混乱的风险降到最小。