欧元升值是欧美竞争的结果,欧洲央行面临考验

	2004-1-11 3:33:16         文章来源:互联网       欧元兑美元汇率已从年初1.26升至1.28，市场认为1.30-1.35将是欧洲央行能够承受的极限 欧洲央行面临考验 本周外汇市场继续呈现美元走跌趋势，尤其是兑欧元进一步创出新低。美元兑欧元汇率从1.26美元走跌至1.28美元。欧元汇率水平不仅已经严重超出其经济基本面所构成的支撑能力，而且也有违于技术周期调整的需求，其持续升值将带来十分严重的潜在风险。 美元贬值是导致欧元升值的关键 欧元升值在一定意义上是因美元贬值的结果。因为从欧元区经济基本面来看，似乎并不应该出现欧元走高的状况。欧元区经济明显滞后美国，美欧经济差异已经远超出美国经济繁荣时期5%和3%的对比度；仅以2003年第三季度比较，美国经济增长率8.2%，欧元区经济增长率仅为0.4%，但两者汇率却逆向运行。一方面说明美国经济增长依然具有不确定性，另一方面则表明欧元投机炒作的巨大风险。 欧元升值是欧美竞争的结果 市场在考验欧元，经济在检验欧元，国际竞争是最根本的起因，因为欧元的出现将必然威胁与瓜分美元一统天下局面。 伴随着美国经济周期和结构的调整，经济衰退和复苏前景的不确定使美元的地位和份额面临欧元的威胁。因此，美国以各种方式和手段加紧对欧元的干扰与伤害。石油、战争等其实在某种程度上，都是在影响和打击欧元，使欧洲经济、金融、政治等层面出现裂痕。弱势欧元打击的是欧元的地位和形象，强势欧元冲击的是欧元的经济、贸易，并使政策出现分歧和分化。 从欧元问世以来，美国对欧元的排斥、排挤和打击一直国际关系和国际政治到经济金融的主线，有形和无形交融已经给予欧元巨大的风险，也是美欧竞争的主要焦点。 欧洲货币面临危机 目前我们对2004年欧洲货币可能出现的危机不可掉以轻心。欧洲货币包括欧元与英镑，过强过快的上涨势头已经超出经济支撑和市场技术，特别是欧盟中欧元与英镑分离状况将都是可能形成危机的诱因。 从欧元经济基本面和政策角度看，经济增长处于下行阶段。2003年美日经济明显上调，欧元区下调，不足1%的经济增长，支撑着1.20美元的超历史汇率；欧元区经济差异继续明显存在，最大经济体德国为零增长，最低是葡萄牙和荷兰为负增长（-0.8和-0.9%），最高为希腊，经济增长预期为4.1%。德国、法国的财政赤字已经连续超出欧盟界定的3%限度，其他国家，包括即将东扩的10个东欧国家更存在严重财政赤字超标问题，这些都没有空间与理由刺激欧元走强。 从1992年英镑引发的欧洲货币机制危机之后，欧洲危机周期已经度过了10多年，危机诱因、积累已经有所显现，货币超强是一个危险信号，金融规律周期预示欧洲货币将会有问题发生，欧元汇率前景预期差幅在0.97-1.35美元，更可以表明经济实力与金融泡沫的扭曲，目前欧洲出现金融危机的风险值得防范。 欧洲央行能力面临考验 在强势美元政策下的美元贬值刺激了美国的经济复苏，这不仅没有削弱美元的地位，反而却加大全球对美元汇率的依存，并促使与美元有联系的金价和油价走高，干扰了全球经济复苏和发展。 而欧元的货币政策却始终不能表现出明确的方向与目标。无论欧元强弱似乎欧洲央行都以接纳为主，尤其是2003年12月以来欧元猛烈的上升，在一定程度上是因欧洲央行一再容忍的表态所致。目前来看，1.30-1.35美元水平不仅是欧洲央行能够承受的极限，也将是市场考验欧洲央行能力的上限。 预计短期内欧元汇率有可能略有回调，但幅度不会太大，进一步上涨1.29-1.30具有较大可能，而日元将暂时相对稳定，汇率水平继续在106-108波动；如果欧元下跌，日元将会上涨，若欧元上涨，日元将会平和。而其他货币则因为利差因素将会继续高企。 中国银行国际金融 谭雅玲

	沙版分析的很详实，谢谢！希望在中度回调之前还有一两次短线机会。

	“在强势美元政策下的美元贬值”怎么解释？

	歐美如果是競爭,歐央行早抗議,為何默不出聲,歐央行想法很簡單,借由強勢歐元,觸使世界各國央 行增加歐元儲備,把歐元酬碼散給穩定性高中長期投資的各國央行,增加歐元未來穩定性和國際化.

	Originally posted by 9608 at 2004-1-10 05:28 PM: 歐美如果是競爭,歐央行早抗議,為何默不出聲,歐央行想法很簡單,借由強勢歐元,觸使世界各國央 行增加歐元儲備,把歐元酬碼散給穩定性高中長期投資的各國央行,增加歐元未來穩定性和國際化. 这是一个既竞争又合作的过程，一个要分一点份额，一个也不想至于对手于死地。 2000年8月到10月，美联储出手帮组解救欧元就是说明。 没有美联储出手，相信 没有多少国家银行汇储备欧元。 谁也不知道，它会存在多久。 欧洲内部打了10个世纪的仗，近代二次世界大战都是那里大规模展开的，没有上百年的吻合，谈何容易融为一体。 货币被人接纳了，除了光彩和信誉，实际的利益也很大。 每年的石油美元， 美国获得的印花税就高达几百亿美元。 欧洲央行清楚的很，到处游说欧元。 尽管把蛋放在几个篮子里保险的多，但是，谁也不会为了前者，用破篮子和 不可靠的篮子来放蛋。 也就是为什么欧元没命的上涨，主要银行的蛋还是 换美国国家债券的多。 只有投机者才会见利就行，国家行为注定是以规避风险， 保证长远利益的战略眼光行事。 一个刚出身的婴儿必须经受岁月的检验，长成人 才可靠。 强势欧元仅仅在币值上有临时的投机价值，没有强劲的经济基本面和发展前景， 币值越高，风险越大。 两年多来的强势欧元并没有为欧元区带来繁华，反而， 一而再，再而三的滑入经济衰退的边缘。 别以为，欧盟和欧银预计2004年欧元 区能实现1。5%的增长率，前几年年年是如此预计，从没有实现过。 如果，欧元持续保持1。20以上6个月，2004年能够达到 0。5 -- 0。8 %就很不错了。 欧元现在是1。28， 欧盟和欧银预计中，欧元是1。17。你说要跌多少，全年才能达到这个 平均值。 美国12月的就业率，就提出了警告，美国的复苏不可能没有反复，少了美国的订单， 谁也添不了这个空档。  由此看来， 没有自身发展动力的经济，其货币值高如英镑也不如何，低如日元也不错。 尽管欧元年内还有上涨波，但是不会有多少央行在这时调整。 货币的循环周期规律，告诉我们，以后1。0以下的价位，说不定0。82，有的就是。 英镑从2。0以上到1。4 也不过两个月。