潮起，潮落！

	亚洲汇市周五尾盘，新加坡元走高，原因是新加坡金融管理局(Monetary Authority of Singapore, 简称：金管局)收紧货币政策、上调新元交易区间斜率，此外，政府还公布了强于预期的经济增长数据。 美元兑新元报1.2480新元，较前一交易日下跌0.0065新元。 亚洲交易时段盘中，美元兑新元一度触及1.2463新元的低位；金管局此前小幅上调了新元交易区间的斜率，因为与经济放缓相比，通货膨胀更令人担忧。 华侨银行(OCBC Bank)分析师Emmanuel Ng表示，未来几个交易日新元可能会进一步上涨。 一名交易员称，美元兑新元盘中?下时间或将在1.2460新元附近获得支撑，阻力位可能在1.2530新元附近。 另外，金管局也收窄了新元交易区间，反映出该机构对汇率波动的容忍度下降。金管局维持了新元名义有效汇率温和渐进升值的政策。该机构表示，新元名义有效汇率区间中点维持不变。 金管局是在新加坡政府公布强于预期的第一季度经济增幅后作出上述政策决定的。经季节性因素调整后，新加坡第一季度国内生产总值(GDP)折合成年率较前季度增长9.9%，高于道琼斯通讯社调查得出的预期中值6.3%。 金管局还表示，现预计今年国内消费者价格指数(CPI)的平均升幅在3.5%-4.5%之间，高于此前预计的2.5%-3.5%。该机构还称，2012年核心CPI平均升幅在2.5%-3%之间，高于此前预计的1.5%-2%。

	沪深股市今天小幅收涨。上证综指早盘表现振荡，午后出现一波反弹，但未能将涨幅维持至收盘。 截至收盘，上证综指报2359.16点，上涨0.35%，沪市成交923.2亿元；深证成指报10043.71点，上涨0.36%，深市成交864.9亿元。 盘面点评： 受金融创新政策预期刺激的深圳板块今天继续大涨。共有11只个股涨停，包括华联控股、深天地A、特力A和深华发A等。 受到感染的还有天津板块和海西板块，海泰发展和漳州发展以涨停领涨各自板块。上海板块也表现相当活跃，从涨幅居前的品种来看，可能是上海国资委重组预期借机升温。 金融板块中券商股表现相对较好，但多数冲高回落。招商证券早盘曾一度涨停，但收盘时仅录得4.63%的涨幅。银行股表现不佳，收盘多数下跌。 一季报预告表现出彩的中科三环涨停，带动稀土永磁板块活跃。宁波韵升上涨6.22%，正海磁材和太原刚玉涨幅超过4%。 酿酒板块表现相对较弱。伊力特和燕京啤酒跌幅超过2%，泸州老窖和古井贡酒等下跌超过1%，其他个股几乎涨跌各半，涨跌幅多在1%以内。 综合评论： 把今天公布的一季度GDP增速和3月份的CPI数据结合起来看，目前A股市场面临的宏观基本面并没有乐观迹象。一季度GDP继续下行且低于预期，而3月份CPI同比增速反弹且超出预期，两相比较很容易让市场担忧“轻微滞胀”。这不但会给政策起到束缚作用，还会逐步侵蚀企业盈利。当然，这种苗头是噪音还是趋势，需要继续观察未来数月的经济数据。 3月份新增信贷虽然是大超预期，但市场多数认为中长期贷款疲弱是需求不振的表现。对于中短期贷款显著增长的解读，季末冲贷是主流看法。结合GDP和PMI等数据来看，经济确实可能存在见底迹象，但复苏势头尚且十分微弱。 对于一季度GDP低于预期的解读，也有观点认为这给政策放松提供了空间，但事实上3月份的通胀数据和信贷数据都不支持短期内急需放松。如果短期内政策放松，毫无疑问这会起到超预期的效果，但市场不得不重新考量通胀前景。 这或许意味着，中国股市整体尚未摆脱纠结状态。上证综指在连续反弹之后，已经站上半年线和60日均线，但从分时形态来看，短线有顶背离迹象，因此未来几个交易日指数或回调考验半年线支撑的有效性。 至于金融创新政策红利带给市场的题材炒作契机，预计游资还会继续下去，但表现必定有所分化。现在题材股炒作已经扩散到多个板块，此时需求的资金量已与单纯炒作温州金融股时大相迳庭。这一点投资者需要注意。 （本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。您可以写信至Horatio.fu#dowjones.com与作者联系。）

	海伍德生命中最后几小时

	调查：经济学家预计美联储今年不会推出QE3

	越来越多的经济学家认为，由于美国经济似乎更加稳健，美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称美联储)今年不会采取进一步措施刺激经济。 接受调查的51位经济学家中，有36位认为，美联储不会在2012年推出新一轮大规模债券购买计划；1月份的调查显示，有30位受访经济学家持同样观点。Decision Economics的Allen Sinai表示，鉴于美国经济复苏的动力充沛，美联储应会继续观望。 经济学家平均预计，今年第一季度美国国内生产总值(GDP)将增长2.2%，预计到2012年第四季度，按年率计算的GDP环比增速将加快至2.7%。 经济学家还预计，到12月份，失业率将从目前的8.2%降至7.9%，美国经济明年平均每月将新增190,000个就业岗位。自2009年1月以来，美国失业率一直低于8%。 受访经济学家中，仅有八位认为Fed将在2014年6月前把联邦基金利率维持在当前的目标区间0%-0.25%。经济学家平均预计，届时联邦基金利率将上调至1%。 经济学家平均预计，美国议员就困扰美国债务水平的结构性问题达成重大折衷方案的可能性仅有17%。

	高盛亏本甩卖贷款资产 巴菲特接盘

	如果说高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)的交易员有一条技能可引以为傲，那就是低买高抛的艺术。 高盛亏本出售了陷入困境的出版机构Lee Enterprises所欠贷款，但巴菲特购得这批贷款后实现了可观的账面利润。 但据知情人士说，由于预见到政府将新出台限制自营交易的监管措施，并且为了降低高盛的高风险资产敞口，高盛的贷款交易员去年亏本抛掉了数亿美元的杠杆贷款。更糟糕的是，很多被抛贷款后来都大幅升值。 其中一笔交易的细节最近在市场上引起了轰动。去年11月，高盛出售了困难重重的报纸出版机构Lee Enterprises Inc.欠它的8,500万美元贷款，售价为账面价值的65%。而几个月前它是以相当于账面价值80%的铅钱买入这笔贷款的，所以至少亏了1,300万美元。 多位知情人士说，买主是巴菲特(Warren Buffett)旗下公司伯克希尔•哈撒韦(Berkshire Hathaway Inc.)的一家子公司。 这些人士说，后来这批贷款在巴菲特手中实现了不少的账面利润。目前这笔贷款的价值相当于账面价值的82%。 高盛一位发言人拒绝评论这批贷款。巴菲特没有回复置评请求。 高盛卖出这批贷款时，政府正考虑出台一些新的监管措施，高盛管理层担心这些措施可能会限制它持有、买卖贷款的能力。当时高盛内部也担心金融市场继今年实现开门红之后，可能会朝着坏的方面发展。另外，为更加侧重于辅助客户之间的交易，高盛当时还在全面整合信贷交易部门。 高盛在2011年春季决定大幅减少其最大贷款交易部门所持贷款的数额。这个部门名叫全球银行贷款交易与不良债务投资部，它当时拥有40多亿美元的投资组合。这个部门整个夏季都在大规模抛售，而当时欧美市场刚好是在暴跌。去年10月份，该部门与另外一个部门合并，它的交易员在继续抛售，造成更多损失。 10月底，高盛把这个贷款交易部门同一个专做债券的交易部门合并在一起。两者之间差异甚大。贷款交易部门是一个私人交易部门，可接触到所持贷款借款人的机密信息，这是自营交易的关键优势。而债券交易部门只能接触到公开信息。 Associated Press Lee Enterprises拥有的圣路易斯邮报。 知情人士说，扩大后的公开交易部门的交易员们抛掉了接管下来的很多贷款，因为他们对这些贷款不熟悉，不想冒亏损风险。知情人士说，这其中就包括Lee Enterprises所欠的那批贷款。 知情人士说，去年11月，高盛接到花旗集团(Citigroup Inc.)一位贷款交易员打来的电话，说一位身份未明的客户有意购买Lee Enterprises的贷款。 高盛当时已经在跟Lee Enterprises的其他债主一道为这家在困境中挣扎的出版商制定一套破产方案。这些债主包括Monarch Alternative Capital LP和Mudrick Capital Management LP。但高盛还是同意卖掉Lee Enterprises的贷款。 当时高盛不知道买主是巴菲特。巴菲特还曾在金融危机期间投资高盛公司，斥资逾15亿美元。虽然这笔买卖是在2011年11月达成的，但直到今年3月份，巴菲特的身份才被泄露出来。 巴菲特后来又通过BH Finance LLC购买了Lee Enterprises公司的更多贷款，一位知情人士说，这包括上星期购入的一笔500万美元贷款。这次他付的价格是账面价值的81.5%，比付给高盛的价格高出25%。

	中国杭州市的一家房地产开发公司已经申请破产，成为两年来房地产市场调控政策的牺牲品，同时也显现出中国房地产市场未来面临的广泛问题。 分析师们表示，虽然杭州金星房地产开发有限公司(Hangzhou Glory Real Estate Co., 简称：金星房地产)的破产不会拖累深受打击的房地产行业其他企业，但其他实力较弱的房地产企业可能也存在同样问题。 杭州余杭区法院的一位工作人员周三称，相关破产程序已经开始。金星房地产没有接听记者电话，记者也未能联系到处理该公司破产申请的浙江天册律师事务所(T&C Law Firm)的相关律师。 一位要求不透露姓名的金星房地产销售人员在电话中称，该公司仅有的一个房地产项目西城时代家园(West City Times Home)一些新房推迟了交付时间。她不愿透露更多细节。 金星房地产位于浙江省省会杭州，许多富有的投机者来此寻找高端地产项目。西城时代家园靠近杭州著名的西湖。 金元证券(Gold State Securities)分析师历磊说，在经历了两年的调控政策之后，一些规模较小且资金紧张的房地产开发公司申请破产是正常情况。他说，其他一些小型房地产企业可能也身处险境，但是蓝筹地产开发企业至少目前看来比较安全。 《解放日报》周三援引西城时代家园职员的话报道称，金星房地产已经停止项目建设，并且已经拖欠维护人员三个月的工资。 根据杭州市地税局1月19日发布的一份欠税企业名单，金星房地产欠税人民币2,397万元（合380万美元）。当地媒体称，该公司注册资本为人民币1,000万元。 《中国证券报》还报道称，西城时代家园项目的股东俞中江曾通过民间借贷筹款人民币25亿元，随后又从银行及其他公司处借款人民币25亿元。报道未提供消息来源。 中国中央政府在执行限购政策的同时，还对房地产开发商收紧信贷，以防止房价螺旋式走高。 根据中国房地产指数研究院(China Real Estate Index Academy)的数据，3月份杭州平均房价为每平方米人民币20,261元，较2月份下降0.5%。

	04/1317:41[即时市况]欧元/美元：欧洲开盘后进一步回落 欧元/美元在欧洲股市开盘后进一步回落，一度跌破10日均线。上午公布的中国第一季度GDP低于预期，市场避险情绪升温，欧元等非美货币纷纷下挫。西班牙，意大利国债收益率上升，10年期西班牙国债收益率涨幅超过100个点，欧洲股市进一步扩大跌幅，日内市场情绪有进一步恶化迹象。技术图形上，欧元/美元上方20日，60日均线集聚，附近压力明显，下方支撑关注10日均线，如果跌破有望测试1.3100。

	西班牙国债收益率进一步上涨，10年期国债收益率上升105个点至5.925%