1月18日 布局

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	受欧洲央行(EuropeanCentralBank)近期旨在缓解货币市场紧张形势的措施影响，未来几天商业银行在欧洲央行的隔夜存款规模将进一步飙升。 欧洲央行在12月份的利率会议上决定，自当前的准备金周期起，该行将不会在每周期结束时回笼银行手中的过剩流动性。该行12月份作出的另一个决定是将商业银行存款准备金率从2%下调至1%，新的存款准备金率将于周三开始实施。以上两项措施预计将增加商业银行为求避险而存放在欧洲央行的隔夜存款规模。 根据存款准备金要求，银行为履行其义务必须在央行存放最低数额的资金。银行在准备金周期临近结束时都会设法满足准备金要求。 本轮准备金周期于周二结束。鉴于欧洲央行并未回笼资金，各商业银行仍持有过剩的流动性，从而令银行间市场流动性增加，并有可能提振银行间拆借活动。 不过，出于对业内欧元区主权债务风险敞口的担忧，银行通常将过剩资金存放在欧洲央行，而不愿相互拆借。这导致欧洲央行存款规模自2011年8月以来一直保持高位。 去年12月份以来，欧洲央行的隔夜存款规模进一步上升，并屡创纪录高点。这主要归因于央行为避免出现信贷紧缩而推出的首个三年期信贷操作。商业银行从此次操作中获得了高达4,890亿欧元的贷款。 由于市场普遍缺乏信任，银行并没有将资金投入经济中，而是存入欧洲央行来保证安全。欧洲央行周二公布的数据显示，欧元区商业银行周一在欧洲央行的隔夜存款规模为5,019.3亿欧元，高于上周五的4,932.7亿欧元。 欧洲央行行长德拉吉(MarioDraghi)上个月表示，下调存款准备金率将释放出抵押品，从而可能使商业银行参与欧洲央行未来的信贷操作，同时也会促进货币市场的交易活动。 花旗集团(Citigroup)的经济学家们估计，下调准备金率将增加约1,000亿欧元的流动性。 鉴于银行间的信任程度不太可能很快改善，这些增加的流动性很可能会再次回到欧洲央行。 一位交易员表示，欧洲央行周三的隔夜存款规模可能达到极高的水平。该数据将于周四上午公布。 不过花旗表示，一些银行可能希望利用额外的流动性来偿还欧洲央行的部分1周期和1个月期贷款，因此在始于周三的准备金周期期间，新增流动性平均金额将少于1,000亿欧元。