上证一万点？五年内有望！

	今年是政权交替，经济会有亮点，总体来讲龙年的股市表现应该不错

	说起中国今年不可能发生金融危机最重要的是，中国和美国一样，人民币可以按中国自己需要印多少，不受任何国 ... 似曾相识168 发表于 2012-1-31 12:03                                 登录/注册后可看大图 當然, 中国可以印多少就多少, 六十年前, 蔣介石已經做過!

	上证一万点很难，一千点不遥远。

	中国股市一般4、5年一个轮回。

	2月份投资策略 可逢低“春播”      2012-2-1 8:16:56 记者 张厚培 实习生黄梓南 梁玉婷 进入2012年以来，A股市场在政策面暖风频吹的刺激下，一改去年11月中旬以来单边调整的态势，渐显生机，两市股指在一月份双双录得超过4%的涨幅。展望今天开始的龙年第二交易月，从历史经验来看，市场出现上涨的机率最大。分析人士认为，在流动性改善的预期下，2月A 股向上概率较大，可逢低“春播”. 以史为鉴 统计显示，在过去21年中，2月份上涨次数为16次，下跌次数仅为5次，即2月份行情上涨的概率为76.19%,下跌概率仅为23.81%.统计结果还显示，与其他月份比较而言，2月份是相对比较好的投资时间。因此从这个角度来看，从去年11月中旬以来的调整行情已基本进入筑底反弹阶段，2月份或正是轻仓投资者逢低布局的良机。 海通证券策略分析师陈瑞明表示，从政策和经济面上看，2月份A股市场处于相对的平静期，2011 年整体的宏观经济数据好于市场悲观预期，2012 年一季度的业绩公布还要等到3-4 月。但流动性改善较为明显：一、一季度全年信贷高峰，1 月份信贷数据较为乐观；二、春节后银行间市场资金面相比前期有所改善，资金价格有所回落；三、外汇占款数据仍在下滑，存款准备金率下调概率进一步加大，春节前央行采取逆回购应对流动性需求高峰，节后逆回购回收，则可能下调存款准备金对冲资金紧张局面。此外，海外量化宽松预期加强强化了流动性改善预期，2月A 股向上概率较大。 利好因素 一、政策面利多 龙年春节前，监管层多次表示，将力推养老金入市，并透露已有较大进展的信息，同时加大境外资金投资境内证券市场的审批速度，推动长期资金入市之意图十分明显。这些都是奠定资本市场真正走向“长期持续健康稳定发展”的基石之策。 虽然，人力资源和社会保障部新闻发言人尹成基在春节前最后一个交易日（1月20日）A股收盘后召开的新闻发布会上表示，养老金暂无入市计划，养老金投资运营的举措一定要经过人社部的审核同意，被市场理解为利好预期落空，并造成了农历龙年A股开门绿。 但是，尹成基并没有否认将按照国务院的部署，会同财政部等有关部门，在确保基金安全的前提下，研究实现养老基金保值增值的具体办法。因此，养老金暂不入市并不意味着永不入市，而是需要时间，需要各个部委之间协调一致后行动。 中国人寿养老险公司资产管理部总经理刘云龙表示，地方养老金与社保基金相比投资渠道狭窄，只能存银行和买国债，社保基金已经有一定比例资金投资股票、基金、企业债等流动性好的金融工具。银行的负利率一直在威胁地方养老金的保值增值，也就在这样的情况下，养老金入市变得比较迫切。 二、流动性有望持续改善 资金是推动股市上涨的一个很重要的因素，尤其是在目前A股市场。因此，资金面的松紧情况就决定了市场能否走出持续的上涨行情。那么2月份A股市场的资金面呈现怎么样的一种状况呢？ 国金证券分析师告诉记者，由于本轮政策的放松将以小幅缓慢的节奏渐近推进，这就决定了政策微调对基本面的推动作用也将是逐步显现的，而不会“立竿见影”看到拐点的出现，短期内经济增速仍将延续下滑，通胀水平继续回落。与此同时，在外汇占款保持低位的背景下，降准是大概率事件，流动性改善将对市场构成利好。 有分析人士指出，去年12月份我国信贷拐点已现，尽管市场翘首期盼的二次降准迟迟未能兑现，但流动性拐点的确立已是事实。在此背景下，估值底正式确立，未来即使上市公司业绩无法显着增长，但流动性缓步释放将推动市场整体估值的上升，当然，这个过程绝非一蹴而就。 “外汇占款增长的降速也减弱了央行被动投放货币和对冲的压力。去年11月底款准备金的下调，宣告本轮存款准备金上调周期已经结束，同时预示，随着通胀压力的减弱和外汇占款的走低，降低存款准备金率将是未来趋势。”中信建投分析师在接受《投资快报》记者的采访时指出。 有券商宏观研究员在表示，近期宏观政策预调微调力度逐渐加大，但传导至实体经济仍需要一段时间；由于2月的公开市场到期量比较少，银行间流动性将再次面临紧张局面，预计2月份央行再度下调存款准备金率0.5个百分点。 值得一提的是，尽管今年2月不像以往是每年交易天数最少的月份，但2月份预计解禁数量仍是全年最低点。相关统计数据显示，2月份共有66家上市公司的40.22亿股限售股、市值约400亿元，解禁股数较上月下降超过七成，解禁市值仅相当于上月的不足四成，也有助市场稳定发展。 利空因素 估值中枢面临下移压力 A股市场的估值水平虽然在过去两年中已经出现了明显的回落，目前沪深300指数的市盈率已经跌至约10倍，市净率估值跌至约1.8倍，处于历史底部区域。但是，在经济增速放缓以及市场扩容将会成为长期趋势的因扰中，市场面临了估值中枢下移的压力。 分析认为 ,在连续多年高增长透支未来的背景下，产业结构的调整和升级才是中国经济最根本的问题，在经济增速放缓的情况下，上市公司业绩滑坡将直接在年报中显现，股指的调整是估值泡沫的释放过程，中国经济的两大支柱行业房地产、汽车尚处调整初期，上市公司业绩增速放缓将对目前的估值产生压力。 分析人士告诉记者，虽然目前沪深300指数的市盈率己经跌至历史底部，但是，从2011年前三季报来看，金融股对整体业绩贡献巨大，一定程度上掩盖了实体经济下滑对上市公司业绩的影响，这让目前处于历史新低的估值带来了隐忧。“此外，经济增速放缓、重化工业的增长高峰已经过去，会带来估值水平下降。” “无论是前任证监会主席尚福林还是现任证监会主席郭树清，都毫不避讳地表示，目前社会直接融资比重太低。未来扩大直接融资规模和比例将是监管当局一项长期的工作任务。虽然说直接融资除了股市还有债券，且债券规模更小，但从技术手段和市场接受度来看，股市规模的扩大更简单易行。”有不愿意具名的券商研究员指出。在这种背景下，市场扩容将会成为长期趋势，而估值中枢水平因而面临了下移的压力。 走势预测： 波动区间或在2100点至2500点 进入2012年以来，A股市场在政策面暖风频吹的刺激下，一改去年11月中旬以来单边调整的态势，渐显生机，一月份两市呈现出了探底反弹的走势，今天开始的龙年第二交易月是否能沿续1月份的反弹走势呢？ 万联证券研究所所长高上表示，虽然龙年没有带来开门红，但投资者对此不必过度悲观，因为，从月线来看，元月是收出阳线的，这对全年股指的走向有80%同向的概率。不过，新历和农历的第一个交易日，A股均是开门绿，这可能预示着全年行情的复杂多变，2月份市场走势或仍然是震荡蓄势为主。 “2月份我们认为大盘仍在反弹的通道，但以震荡为主。”中原证券研究所所长袁绪亚表示，市场的流动性有所好转，但是近期央行逆回购、央票停发的操作并不能等于下调存款准备金率带来的效果，所以后市仍存在下调存准率的需求，如果能符合市场预期，相信会带来比较正面的影响。 英大证券研究所所长李大霄告诉记者，目前市场有利的因素很多，如，CPI受到控制；宏观货币政策从收紧的状态回到相对中性； M1、M2有拐头向上的趋势；长期资本入市，虽然养老金入市仍存在争议，但社保入市已经是确定的事实；产业资本增持大于减持等。对2月份的走势乐观。 相对于券商相对乐观的预测，部分阳光私募的看法显得有些谨慎，铭远投资投资总监韩跃峰表示，现在市场面临的资金短缺的压力不少，市场没钱。而攻破2300点需要不少的动量，如果货币政策能有所放松，后市还能走高。但如果后续的政策未能落实或者与市场的预期相差太大，那么大盘往下走也是有可能的。 在指数波动区间的预测上，广发证券表示，无论针对经济还是证券市场，政策底已逐渐浮现，资金面亦将趋于宽松，政策和资金面利好不时将对估值构成支持，另外，海外局势变化也将加大市场复杂性和波动程度。2月份市场走势将在2100-2500点区间上下剧烈震荡。 操作策略 多看少动 逢底“春播” 在一月的反弹行情中，以周期性板块为代表的低估值行业打了一场翻身仗，有色金属、煤炭、金融等低估值品种涨幅居前；而被市场给予的高成长预期的中小盘股却在年报披露临近，却遭到了市场无情的抛售。中小板综指和创业板综指1月份分别下挫了-3.30%和-10.90%,在这样的背景下，2月份该如何操作呢？ 分析人士指出，当前市场所处位置已基本反映了投资者对通胀对货币政策的挤压以及中国经济下行的担忧，作为目前全球经济发展最为健康的新兴国家，过度的恐慌已失去意义。短期的波动并不会改变当前市场处于底部区域的现实，投资者不妨从中长期的角度开始布局，选择具有显着低估值优势且主营业务发展稳健的行业与个股，把握机会在低位逢底进行“春播”,减少追涨杀跌的次数是较为安全的投资方式。 板块个股方面，袁绪亚和李大霄都不约而同表示看好周期性行业以及是低估值的板块，比如银行、地产板块。高上则建议投资者可以关注如下三种品种：第一，是调整过头的，也就是低估值的品种；第二，是弹性较大的，比如有色金属板块、券商板块；第三，是年报业绩增长快，具有成长性和题材的个股，特别是农村电网、农业科技题材等方面的个股。 上证指数历年2月份涨跌统计 年份 开盘价(元) 收盘价（元） 涨跌幅（%） 年份 开盘价(元) 收盘价（元） 涨跌幅（%） 1991 129.5 133.01 2.34 2002 1494.57 1524.7 2.21 1992 314.18 364.66 16.42 2003 1499.16 1511.93 0.81 1993 1242.35 1339.88 11.8 2004 1630.65 1675.06 5.3 1994 770.25 770.98 0.09 2005 1189.5 1306 9.58 1995 559.78 549.26 -2.37 2006 1263 1299.03 3.26 1996 536.24 552.94 2.9 2007 2744.81 2881.07 3.4 1997 969.53 1040.27 7.83 2008 4388.25 4348.54 -0.8 1998 1257.99 1206.53 -1.34 2009 2008.13 2082.85 4.63 1999 1131.65 1090.08 -3.93 2010 2981.37 3051.94 2.1 2000 1591.44 1714.57 11.7 2011 2795.07 2905.05 4.1 2001 2069.85 1959.18 -5.15

	龙年或许开启未来5年牛市起点之旅 作者黄智华： 2012-2-1 8:18:09 2100点区域在一定程度上也构筑政策底线，以及市场价值底，这价值底体现为不少绩优蓝筹股可望形成大调整的最底部区。 周二报道称，国务院有关部门正紧锣密鼓地推进养老金入市步伐，相关部门正在制订的养老金投资运营办法最快将在一季度发布。受此影响，大盘回稳，金融等权重股反弹。 资金面决定今年行情力度 节前银行备付压力巨大，央行开展逆回购操作，两次共计向商业银行注入3520亿元流动性。春节前央行通过公开市场释放流动性，对股市走稳起积极的影响。而本周3520亿元逆回购集中到期，但春节后资金利率仍处高位，说明节后市场资金面仍较紧张，市场的确对本周14天逆回购到期的资金面有所担忧。这是春节后大盘未能出现开门红的一个原因。 从2012年1月4日 新年第一个交易日和龙年第一个交易日出现振荡的走势看，似乎市场对今年股市信心不足，经济环境难使股市在2012年形成牛市，只能寄望于资金面的相对宽松所促成的缘于低估值的恢复性结构行情。这从“养老金入市计划”消息以及央行公开市场操作，对本周初股市的影响可体现出来。 今年央行何时继续下调存款准备金率及其次数，对股市推涨起重要作用，这是估值处于历史低水平的权重股价值回归合理价位的关键。 根据央行公布的数据，至2011年12月底，我国金融机构外汇占款余额为253587.01亿元，比11月减少1003.3亿元，这是自去年10月起出现第三次负增长。为对冲快速增长的外汇占款，应付输入性通胀，央行往往要回笼基础货币，货币政策收紧，而近几个月外汇占款持续下降，适时阶段性放松货币政策是可期的。如果1月仍维持下降态势，那么不排除央行适时再度下调存款准备金率。 央行公布的统计数据显示，2011年12月M1、M2结束了之前的下降态势而见底回升。M1、M2在历史低位回升有着重要的转折意义。其中广义货币（M2）2011年12月供应量比11月末的82.55万亿元增加了2.61万亿元。在货币政策较宽松的2009年，M2单月新增规模最高也仅为2.4万亿元。这意味着市场开始出现流动性逐步宽松的现象。 资金是股市的血液，M1、M2往往先于股市形成拐点，流动性逐步宽松这对股市起着重要支撑回稳的意义。2011年12月M1、M2见底回升后，2012年1月股市也止跌回升。 2012年是牛市打基础的年份 据国家统计局发布的数据显示，12月CPI同比上涨4.1%,PPI同比上涨1.7%.至此，2011年CPI总水平比上年上涨5.4%,PPI同比上涨6.0%.虽然CPI全年涨幅大大超过年初市场预计的4%,但在去年7月CPI见顶后逐渐呈现下降趋势，预计未来CPI仍处于逐步下行趋势中。 2012年1月份中国官方制造业采购经理人指数（PMI）将于2月1日 发布。去年12月份中国官方PMI从11月份的49.0回升至50.3.先前汇丰控股1月20日 公布，1月份其编制的中国制造业采购经理人指数（PMI）初值为48.8,高于去年12月份的48.7,为3个月以来最高，虽然仍低于50荣枯分界线，但也逐步回稳，当然仍需要蓄势巩固。 另外，2011年第四季度8.9%的GDP增速跌破9%,创近两年来新低点。随着中国CPI通胀率呈下滑趋势，不排除宏观政策适当调整以稳定和刺激经济。可以说，基本面对股市最坏的影响已逐步趋缓。 当然4.1%的CPI涨幅并不意味着通胀降至低位拐点，货币政策仍需保持稳健或适度放松，但不宜过分放松，特别是经济景气周期的重现仍有一个蓄势巩固的过程，这使未来一年内股市难产生趋势性大牛市，只可能是结构性的波段涨势和大区间波动。 去年11月和12月，笔者多次指出，CPI同比增速可能在今年7月或前后时段形成低点转折，那么股市整体市场可能提前到4月见底。 随着越来越多的产业资本增持，体现出市场自发护盘力量的出现，以及对股市扶持措施的出台，使去年12月底今年1月初沪指2100点就是不少绩优蓝筹股的底部区，2100点区域在一定程度上也构筑政策底线，以及市场价值底，这价值底体现为不少绩优蓝筹股可望形成大调整的最底部区。沪指3000点以下蓝筹股仍是控制风险的防御对象。 随着经济数据在今年形成拐点，2012年股市可望成为牛市的起点，但并非启动点，是一个为未来大牛市打好基础的年份，估计沪指2300-2350点、2600点、2800-2900点是上方的几道“坎”,2900点以上仍压力重重。2900点区域是2009年8月以来最重要顶部连成的压力线，是牛熊分界线，是2012年最重要的压力关。 龙年股市或许开启未来5年牛市起点之旅，但并非启动点，估计沪指核心波动区间为2300-2800点，过分偏离存在阶段低吸或高抛机会。 多空强弱分水岭展开争夺 本周初大盘受阻，主要是沪指60日均线2330点，以及去年4月以来下降趋势线2350-2360点关口是一道坎，正如春节前笔者所说，这是节后所面临挑战的最大阻力，其上破才能使阶段支撑转化为中期支撑甚至见大底，也是龙年会否产生一波较大涨势的关键。 沪指2011年4月中旬见顶以来形成一个中期下降通道，其上轨为2011年4月18日3067点 、7月18日2826点 、11月25日2534点 等高点连线，目前位于2350-2360点。通道下轨为2011年3月15日2850点 、6月20日2610点 、10月24日2307点 、12月28日2134点 等重要低点连线，为支撑线，去年12月19日至今年1月初的多次低探均受其支撑，并促成今年1月以来走稳反弹。 大盘本周初受阻于沪指60日均线以及去年4月以来下降趋势线上轨，这是近大半年来多空强弱分水岭，展开激烈争夺为正常，下跌空间不大，或在2230-2350点区间修正蓄势，等待消息面的变化。大的调整或许在沪指上破上破通道上轨2350-2360点压力线，展开次中级反弹之后。 如果利好刺激，大盘上破60日均线和2350-2360点压力线，则不排除逐步回补2011年11月18日2448-2459点下跌缺口，甚至挑战2600点关口（年线附近），估计经过一段蓄势和年报题材的不断挖掘和展开下应是可期望的。 后市以及龙年的表现，仍需看主流板块金融、有色金属、稀缺资源等一、二线蓝筹股的走势及其价值低估和高估所体现出来的波动走势。 按笔者所着《周期波动节律》一书分析，2012年2月、11月时段是重要转折段，而4月时段为重要循环低点时段。2月周期段可能既是拉升启动又会形成阶段高点。 （作者是资深证券分析专家）

	各位股友，现在上证指数不到2300点，我个人认为是入场的最好时机，短线目标2600.。

	十年只闻楼梯响 短期尚难人下来 　　国家发改委日前发布《"十二五"时期上海国际金融中心建设规划》，明确提出推进上海证券市场国际板建设，支持符合条件的境外企业发行人民币股票。 　　无疑，《规划》的发布将备受市场关注的国际板问题，再次推向了舆论的焦点。国际板是否已到了推出的时机，推出后又将对股市产生哪些影响？不同专家对此持有不同意见。 　　短期或对股市是重大利空 　　此前市场对国际板的推出已经有过很多讨论，但上升到国家发改委规划的层面，正式提出还是第一次。上海市政府在新闻发布会上也一再强调，国际板未来肯定会推出，但需等待条件成熟。 　　即便只是预期，国际板也引起了A股市场不小的波动。1月31日，沪深A股双双小幅高开，随后股指出现冲高回落，并维持低位震荡态势。 　　不少业内人士认为，无论是国际板的推出预期还是直接融资比重的扩大，短期来看对二级市场都是利空，供给预期的增加肯定会对市场心理造成一定压力。 　　北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越对此也表示认同。他在接受本报记者采访时表示，国际板的推出，对目前已是节节败退的中国股市来说是重大的利空。 　　"去年一年上市了282支股票，其中220只股票破发，破发率高达78%。"胡俞越表示，现在IPO制度还没有进行重大改革，股市普遍让人诟病的是圈钱问题，但胡俞越认为，圈钱不是股市的问题，股市当然具有融资功能，然而20多年过去了，中国股市欠缺的仍是投资功能。在不具备投资功能和定价功能的前提之下，匆忙推出国际板，不是让中国股市雪上加霜吗？ 　　短期内推出可能性不大 　　不过，也有专家表示，国际板推出的利空效应是暂时的，随着相关信息的不断披露，市场压力将会被逐渐消化。英大证券研究所所长李大霄表示，中国市场近年来已经取得了长足的发展，以往是一发大盘股就下跌，现在市场容量已经全球领先，承载力明显增强了。 　　"长远来看，国际板是肯定要建立的，只是现在讨论国际板的推出可能并不是好时机。"李大霄认为，因为目前市场的引资能力和速度还不足以承受国际板的大规模抽资需求。目前，股市的引资工作正在进行当中，包括吸引社保基金等长期资金入市等，市场的融资规模和速度应该与之相匹配，而不能不顾市场承受能力一味增加供给。 　　财经评论员叶檀也指出，投资者的恐慌大可不必，《规划》的发布，并不意味着国际板马上就要推出。 　　叶檀认为，从历史沿革上来看，推国际板的提议并非始于今日，10年前提出，到现在仍未成行。就环境而言，目前也不是推出的合适时机。2010年、2011年，A股市场在国际市场忝列熊蹄之列，每次熊市都是市场反思时期，对于新股发行、借壳上市、内幕交易等反思层出不穷，目前如果推出国际板，则反思未有穷尽。 　　目前只是一个未来规划 　　如果说当前市场推出国际板的时机尚未成熟，那么在未来股市发展过程中，随着股市规模的不断扩大，市场机制的不断完善，是否就可以推出国际板呢？ 　　相较于一些专家对国际板推出时机还未成熟的说法，胡俞越有更为尖锐的反对意见，他强调并不反对符合条件的外国公司到中国上市，但是反对设立国际板。胡俞越认为，过去在股权分制的时代，即流通股和非流通股时代，实行的是双轨制，上市的股票中，分A股B股又是双轨制，现在股权分制改革已经基本上大功告成，随着人民币国际化进程加快，A股B股今后肯定会并轨的。如今再推出国际板，又是一个双轨制，将后患无穷，国外公司符合在华上市条件的可以上，用不着单开国际板。 　　与此观点完全相左，在武汉科技大学金融证券研究所所长董登新看来，市场化、法治化、多样化、国际化是中国股市改革与发展的大势所趋，无人能挡。国际板的推出是A股市场国际化的一个必经环节，它是对中国概念股"走出去"的一种呼应，属正常的"礼尚往来"，这是一个开放大国给予他国的一种对等的国民待遇。 　　董登新对本报记者表示，现在A股市场并不缺资金，缺的只是好的投资品种，因此，目前A股的走势与资金面并无直接关系。国际板的推出，将给国内投资者提供一种全新的优秀投资品种，对投资者来说，应该是利好。 　　更为重要的是，董登新强调，国际板的推出，将为A股市场引入"按季分红"的、世界一流的优质蓝筹股，这既能为国内投资者提供共享跨国公司发展成果的机遇，引导国内投资者进行价值投资，又能为国内A股上市公司提供参照标杆与学习榜样。                                                       周.小.苑　 .人.民.日.报.海.外.版