兴延外汇汇评---美元汇价的五年之痒

	上世纪七十年代布雷顿森林会议体系解体以后，世界进入浮动汇率制。美国利用美元基轴货币的特权地位，从债权国变为债务国，贸易顺差变为贸易逆差，吸收和利用海外资金流入美国本土，美国的经济是建立在世界各国经济和投资人之上的“世界经济”。美元基轴货币地位是美国强取豪夺的利器，外国投资人继续持有美国债券，股票是对美国经济的直接贡献，而美国的巨额贸易赤字又为美国提供了无偿利用的资金。因此，可以这样认定：吸收运用海外资金发展美国经济是美国金融政策制定的基石之一，而应用利率汇率政策为这一基本目标服务是历届美国政府的着眼点，从里根政府的“广场协议”到小布什政府的迪拜七国会议可以看到以美国为中心，以美元汇率为主要议题，体现美元汇价顺应美国需要的政策走向。      从上世纪七十年代之后，美元汇率大约以五，六年左右为一周期，在周期内实现美元汇价的强弱走势。在这一走势的背后，可以看到美国为降低利用海外资金成本和调节贸易赤字，即调节无偿占有他国资本方面，交替使用强弱美元政策有其必然的政策取向，在此，我们将这一周期称之为：“美元汇价五年之痒”。    以2002年3月美元/日元汇价为例，当时在135台，此后步入下降通道，今年最高价位121台，预计美元持续疲软，至明年为第三个年头。以2002年3月上溯至三年前的2000年1月，美元汇价在101台附近，换言之，以2002年3月为分水岭，前后推移3年左右，实现了美元强弱周期交换的周期，再举一例加以说明：美元/日元历史低位于1995年4月的79台，之后美元节节攀升至1998年的148台，以1998年为分水岭，其后的2000年1月汇价定位在101台附近。周期约为5-6年。将这一周期加以细分，在理论上有人应用波浪理论，配合费波纳奇数字等等，但在其背后，我们看到的是：以美国经济为火车头的世界经济周期。在这一周期背后隐藏着美国调节无偿占用他国资金额度和降低利用他国资本成本的政策运作。“一张一弛为之道”，美国的汇率一涨一落有规律可循，其主线把握美国的经常帐赤字大小程度。        最后说一句多余的话，其实，美元汇价的五年之痒早为人知。美国的第一大商业银行花旗银行和美国的第一大券商“美林公司”预言美元汇价持续疲软至明年的年末，这两大金融巨头各导华尔街风骚，深知美国金融政策运作底细，从不认为美国金融业与制造业的有根本的利害关系，美国东西方利益均衡关系不会影响美国政府的汇率政策走向，因为这把刀子是用来对付外人的，所谓的弱美元政策袒护制造业利益只是政策操作的掩人耳目之辞而已，如果说所获得战利品今天制造界多分的话，那麽三年后的风水自然会到华尔街来。 欢迎浏览我们的网站---www.hoshino-fx.com [ Last edited by 兴延外汇 on 2003-12-11 at 03:58 PM ]

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