汇市展望：加拿大元可望进一步上涨

	汇市展望：加拿大元可望进一步上涨 多伦多（道琼斯）--七大工业国(G7)几天前发表的联合公报曾被视为是外汇市场新纪元的开端，而加拿大元在公报发表后不久即出现上涨，一些分析师迅速作出反应，称加元有可能成为迪拜会议后表现抢眼的一个币种。但现在，七大工业国发表的公报墨迹已干，加元也已回落。所谓外汇市场新纪元对加元的长期影响以及加元未来几个月的可能表现需要人们予以思考。G7声明中有关采取更为灵活的外汇政策以促进国际金融体系更为平稳和广泛调整的呼吁话音未落，一些分析师迅速得出结论：加元将成为外汇市场新秩序的最大受益者。单独指出加元将成为迪拜公报受益者的一个主要原因是中国不会轻易实施更为灵活的外汇体制，而是将继续维持人民币钉住美元的政策。位于蒙特利尔的National Bank Financial(NBF)在上周一的一份报告中称，由于中国不太可能很快调整汇率，中国的其他贸易夥伴国将承受美元的进一步下跌所带来的冲击。NBF在报告中认为加元大幅升值的可能性非常大。该行还称，已经将2004年年底美元兑加元的预期值从此前的1.3500加元调整为1.2500加元。周五后市，美元兑1.3535加元。NBF在上周晚些时候发表的一份报告中还称，预期G7会议将刺激加元升值的另一个原因是：受G7呼吁实施更为灵活的汇率体制的影响，黄金价格可能上扬，而加拿大在世界黄金市场占有重要地位。除G7会议的影响外，NBF的报告还提到了其他一些将促使加元上涨的原因，比如随著全球经济出现好转的迹象，原料类商品的需求前景也出现改善。不过，并不是所有关注加元的人士都认为G7声明将很快为加元带来新的上扬机会。BMO Nesbitt Burns Inc.的首席经济师谢里．库伯( Sherry Cooper)在上周一的一份报告中警告称，由于加拿大与美国结成的密切联盟，一旦美元的下跌导致美元利率的大幅上扬，加元将受到冲击。而上周，随著时间的推移，加元已经从G7会议后的高点回落，并陷入盘整状态，人们开始怀疑，G7声明对加元以及其他一些货币是否真的产生了重要影响。美林(Merrill Lynch)驻纽约的首席外汇策略师马赛尔．卡苏莫维奇(Marcel kasumovich)称，从根本上讲，与全球经常项目和资本项目的失衡相比，G7公报本身的影响相对要低。而全球经常项目和资本项目的失衡将最终决定外汇的汇率水平。卡苏莫维奇认为，G7所有成员国都表示，目前存在失衡状况，且应该由市场自主决定外汇汇率。但人们仍然必须对这种失衡进行分析。他称，美林对全球货币流动的分析显示，加拿大良好的国际收支状况及其主要贸易夥伴国--美国面临的国际收支不平衡等因素将促使加元上涨。卡苏莫维奇称，上述因素表明，如果考虑到加拿大良好的国际收支状况以及美国调整其国际收支失衡的需要，美元兑加元汇率的合理价位应该在1.2400加元左右。他补充说，考虑以上情况，如果认为市场正处于对失衡状况的调整过程中，则人们可以对加元的未来走势持相对乐观的态度。而如果认为市场正处于目前这种失衡状况，则人们将很快普遍看涨加元。因此，对加元造成决定性影响的并不是G7声明本身，而是声明中强调的全球失衡问题。尽管对G7声明的影响有不同看法，但大多数分析师都认为加元年内有进一步上涨的潜力。尽管加元上半年的涨幅已经令人难以置信。不过，在卡苏莫维奇和其他一些分析师看来，加元的上涨也面临一些潜在障碍，其中之一就是加拿大央行(Bank of Canada)的利率决策。加拿大央行在最近的两次例行政策声明中都作出了下调利率的决定，且在前一次下调利率时还特别提到，加元的强势是降息的原因。分析师认为，加元展开的新一轮涨势将促使加拿大央行进一步采取放松政策。央行对汇率波动对加拿大开放型经济的影响一直非常敏感。卡苏莫维奇称，如果美元兑加元汇率跌破1.3000加元，央行很有可能将下调利率。部分市场观察人士称，投资者抛售加元买进日圆也有可能拖累加元走势。不管G7声明到底对全球外汇市场有何实际影响，日圆都将是更为直接的受益者。当地的交易员称，加拿大本地的一些因素未来几周可能也会使加元的升值受到抑制。他们称，加拿大各家银行截至10月31日的财政年度将很快结束，且大多数银行的外汇交易部门已经表示获得了稳健的盈利。因此，未来几个星期，外汇交易的安全以及避免建立新的头寸，可能至少将是本地交易商的主要考虑因素。

	加元的受益可能是跟随美元贬值，而非升值。

	我认为加元会继续上涨，因为加元的走势与澳元有相似之处：两者同为高息货币，而且随着美指突破93后，非美货币大涨，而加元只是小幅上涨，随后会补涨，至少可以下看1.3440前期高点。

	已在上午1.3574入，目标1.3400