周评：约翰逊强势卫冕、英镑一夜疯涨逾450点关税风险暂缓、黄金不敢贸然行动

	12 月 09 日至 13 日市场综述：本周英国大选尘埃落定，首相约翰逊卫冕成功刺激英镑一度涨近 500 点；中美贸易关系迎来第一阶段协议确认，双方同意降级部分关税摩擦，扶助市场情绪稳定；欧美央行公布年内最后一次决议声明，维持近期按兵不动的立场；美国经济数据则再现良莠不齐。 外汇市场上，美元指数本周遭遇抛售，屡次下破97大关，尤以下半周中英国大选拉涨英镑反挫美元，叠加中美贸易提振风险偏好进一步施压美元为明显；英镑/美元周四因市场在大选结果公布前提前押注保守党获得下议院多数席位，一度升逾450点，周五在押注兑现和美元走软的背景下，走出类似行情。 欧元 /美元本周受英镑拉升，两次触及 1.1199一线，剑指 1.20关口；日元因避险降温而走软，反推美元 /日元重返 109.00上方，本周最高触及 109.70水平。 商品走势中，黄金投资者本周对中美贸易紧张气氛暂时的缓和维持谨慎，同时受到部分乐观情绪的压制，价格小幅回升至 1460上方，屡探 1470大关，一度涨破 1480，周内最高触及 1486.80水平； 原油方面，上周 OPEC+同意 2020年 1月 1日起每日油产量再减少 50万桶，使得本周原油多头占得上风，叠加风险提振的背景，多头周五续升至近三个月高位，上破 60大关，触高 60.48一线。 股指表现里，伴随周五乐观的贸易消息，美国三大股指小幅收高，其中纳指、标普 500指数续创收盘新高。一周表现中，道指累涨 0.5%，标普 500累涨 0.86%，纳指累涨近 1.0%；欧股表现中，英国富时 100指数累升近 1.6%，法国 CAC指数累涨 0.87%，德国 DAX指数涨约 1.0%。 当周要闻盘点： ( 一 ) 美国经济数据与美联储年内最后一次决议 周三 (12 月 11 日 ) 美联储公布 12 月利率声明，如期维持当前联邦基金利率目标区间 1.50-1.75% 不变，同时下调了对至 2022 年的利率预期。 根据点阵图显示，官员们预期明年将维持一年的按兵不动，之后两年或每年各加息一次。 美联储主席鲍威尔在之后的新闻发布会上也强调加息的条件是通胀水平显著且持续的上升。鲍威尔指出，美国经济前景仍令人满意，但经济现状不同于 1998 年，没有那么多的加息必要。 利率声明公布后，因相关内容不足市场预期的鹰派，现货黄金自 1467 一线迅速拉涨，上破 1470 ，最高冲至 1478.80 水平；美元指数短线下挫，且受英镑反弹影响而扩大跌势，当日最低挫至 97.04 一线。 针对 12 月的决议，机构与投行则持有不同的看法。 荷兰农业合作银行预测美联储将维持当前利率至明年 4 月，届时美联储预期将兑现因衰退来袭连续 6 次降息的首个降息。 高盛则预期美国经济在 2020 年仍维持加速，驱使失业率进一步降至 3.3% 以下，令美联储营造考虑加息的合适环境。 美银美林认为美联储 12 月决议释放了“长时期按兵不动”的立场，预期最早的调整将推迟至 2021 年下半年。 Action Economics 机构首席经济学家 Mike Englund 也认为，“美国经济在 2019 年收尾之际，GDP 增长、产量增加、工时增加，较低通胀的表现都较年初预期的更好，这些因素很可能在 2020 年继续真实，市场对美国经济扩张的时间长度有所低估。” 根据 CME 美联储观察工具显示， 12 月决议公布后，市场对 2020 年美联储降息逾 1 次的定价仅为 15% ，投资者释放出不存在下调利率水平至 0% 的信号。 除了美联储决议之外，本周公布的几大美国经济数据则再现良莠不齐的状况。 其中，因家庭购买汽油的价格增加， 11 月美国 CPI 环比增长 0.3%( 同比增长 2.1%) ，好于预期，核心 CPI 环比符合预期，录得 0.2% ，削弱美联储降息的理由。 然而，这一数据并未引发市场波澜，缘于市场更为关注本周英国大选和中美贸易的走势。 下半周数据中，因食品和汽油价格涨幅为服务成本下降所抵消， 11 月美国 PPI 环比增长 0.0% ，跌至年内第三差的月度表现，核心 PPI 环比萎缩 0.2% ，不及预期 0.2% 的增幅。 数据公布后，现货黄金短线拉升，现货白银则突破 17 美元的整数关口。 周五时段公布的美国 11 月零售销售再次不及预期，零售销售环比仅为 0.2% ，低于预期的 0.5% ，核心零售销售环比仅为 0.1% ，不及预期 0.4% ，令现货黄金短线冲高后回落。 机构指出，因美国民众 11 月削减开支，零售销售报告低于预期，或使经济学家下调第四季度经济增速预期。该报告与近期相当乐观的劳动力市场、楼市、贸易及制造业数据并不协调，后者暗示尽管面临贸易和全球增长放缓的不利影响，经济正适度增长。 ( 二 ) 欧洲央行 12 月政策声明 ---- 将于明年 1 月开始政策评估 周四 (12 月 12 日 ) 欧洲央行公布 12 月利率决议，成为新任行长拉加德上任以来的首次利率决议。 决议显示，维持三大主导利率水平不变，整体基调偏鸽派。央行表示预测利率或保持当前较低的位置至通胀水平能够稳定升至 2% 水平附近，央行将继续每月 200 亿欧元的购债计划，直至上调利率。 需要注意的是，本次决议内容部分并未提到政策评估，使得新闻发布会的内容更为关注。 决议公布后，欧元 / 美元短线并无明显波动。 之后拉加德在新闻发布会上强调了 6 大要点： 1. 拉加德对通胀持续低迷感到担忧，但因经济增速呈现初步稳定迹象，预期通胀在未来 3 年或回升，上调 2020 年通胀水平至 1.1% ，上调 2021 年通胀水平至 1.4% 。 2. 承认未来经济面临的下行风险，国际贸易疲弱和不确定性影响制造业；重申德拉基表示的“长时间需要宽松”的立场，下调了 2020 年的 GDP 预期至 1.1% 。 3. 继续鼓励成员国财政政策的配合，指出存在财政空间的政府需要采取行动，呼吁采取增长友好型的公共财政，负债累累的国家必须采取审慎的财政政策。 4. 将在 2020 年 1 月份做出 17 年来首次的政策评估，预期在 2020 年年底完成，尽管评估框架尚未达成共识，但政策评估将包括不平等现象加剧的问题和气候变化的挑战性问题。 5. 针对负利率的副作用，拉加德表示欧元区的经济没有看到日本化的迹象，欧洲央行非常关心负利率的副作用，但政策决定是经得起考验的。 6. 欧银将设立央行数字货币专门委员会，预计将在 2020 年中期获取关于数字货币的结果。 ( 三 ) 英国大选----惊叹一夜的英镑 紧接着关注本周最火爆的英镑表现和英国大选事件。 至 12 月 12 日英国大选来临前，因各大民调机构统计显示保守党维持领先工党支持率，令英镑 / 美元上半周续升。 周三时段，因消息面传两党间支持率收敛，令英镑一度回落，最低触及 1.3104 水平。周四 (12 日 ) 至投票关闭前，英镑多头头寸有所修正，叠加美国总统特朗普称美中十分接近达成一份协议提振美元，施压英镑，汇价进一步回落至 1.3049 水平。 投票关闭后，因此前一度预测准确的 Exit Poll 提供最新预测，暗示保守党有望拿下下议院 86 个多数席位，刷新 1987 年撒切尔夫人以来最大的下议院多数席位，英镑拔地而起，连续上破 5 大关口，最高触及 1.3513 水平。 周五消息传出保守党已在议会 603 个席位中锁定 330 个席位，达到过半数所需的 326 席，避免了悬浮议会的出现，英镑 / 美元扭转短线的小幅下修，再度上探 1.3507 水平，但因汇价进入超买状态，多头头寸此后做出修剪，令汇价回落，本周收于 1.3325 一线。 根据最终计票结果，保守党共拿下下议院 650 个席位中的 364 席，比上届多出了 47 席，远超于过半数需要的 326 席。最大反对党工党赢得 203 席，比上届少了 59 席。 结果公布后，英国工党党魁科尔宾宣布将辞职。科尔宾表示：“对于工党来说，这显然是一个令人失望的夜晚，我们得到了这样的结果。” 科尔宾周五在英国独立电视台（ ITV ）发表讲话时称，工党将经历一个反思过程，他将在这一时期暂时领导工党。不过，他证实，他不会在未来的任何选举中领导该党。 分析师普遍表示，约翰逊在大选公布后，卫冕首相成功，励志于 2020 年 1 月 31 日顺利脱欧，此次拿下下议院多数票为加快节奏通过脱欧协议加强信心。 脱欧谈判的下一步将是英欧之间的自由贸易协定，据悉欧盟领导人将于 13 日讨论一项授权，即欧盟委员会在英国脱欧后与英国就未来关系进行谈判，目前预计谈判将于明年 1 月底展开。 欧盟成员国数位领导人已经表示，希望与英国达成野心勃勃的协议。但法国总统马克龙称，这份野心勃勃的贸易协议仍需要明确的监管融合，爱尔兰总理 Leo Varadkar 预取约翰逊将接受欧盟关于环境和工人权力的标准以作为进入欧盟市场的代价。 但美国总统特朗普也回应，如果英国与欧盟的自由贸易协议谈崩，美国将给出一项“更大、更有利可图”的协议要约。 ( 四 ) 中美贸易紧张气氛暂时舒缓 除了本周的英国大选的激动人心，中美贸易关系最新进展也暂时安抚了市场的绷紧的神经。 上周关于中国将移除部分美国进口的猪肉和大豆商品的消息，提前为本周情绪迈入舒缓阶段起了好头。 现货黄金本周维持谨慎的基调，并未跟随频传的市场消息大幅波动。 美国总统特朗普周四发推表示，美中两国已经十分接近达成备受瞩目的一份贸易协议。令现货黄金日内延续因英国大选事件走低的跌势，最低挫至 1462.16 水平。 此前，特朗普政府定于 12 月 15 日对一批总值 1600 亿美元的中国输美商品征收新关税，中美两国希望在此之前至少达成部分协议。值此关键时刻，特朗普再次发出的乐观信息也引发美国股市当天应声大幅的跃升。 周四美市时段，已有消息传出特朗普同意了中美第一阶段协议的内容，但两国尚无官方消息给出确认，令贵金属市场维持谨慎。 周五北京时间 23 点，中国国家新闻办针对中美贸易问题举行新闻发布会，商务部副部长王受文宣读了中方关于中美第一阶段经贸协议的声明。 声明指出，双方在包括序言、知识产权、技术转让、食品和农产品、金融服务、汇率和透明度、扩大贸易、双边评估和争端解决等最终条款九个章节的本文上达成一致。 同时，双方达成一致，美方将履行分阶段取消对华产品加征关税的相关承诺，实现加征关税由升到降的转变。中方也将相应考虑不实施原计划在 12 月 15 日生效的拟对美方进口产品加征关税的措施。 双方约定，下一步双方将各自尽快完成法律审核、翻译校对等必要的程序，并就正式签署协议的具体安排进行协商 与此同时，美国总统特朗普则发推证实，不会对中国加征新关税，此前特朗普反驳了关于华尔街日报周四的一则消息。 美国贸易代表办公室 (USTR) 消息显示，美国将对大约 2500 亿美元中国商品保持 25% 的关税，同时大约 1200 亿美元中国商品的关税将为 7.5% 。 随着国新办声明公布之际，现货黄金短线下滑逾 8 美元，一度回落至 1465.21 美元 / 盎司低点。离岸人民币兑美元扩大日内跌幅，最低来到 7.0255 ；澳元 / 美元也从日内高点回落近 70 点。 美国道指在新闻发布会期间一度涨超百点，但随后由涨转跌并一度回吐此前盈利。 分析师解读市场反应，认为中美双方此次积极的表态有助于稳定市场情绪，但考虑到“边打边谈”的状态已经持续了很久，投资者对消息面的敏感性已经大幅降低。在没有签署落实之前，投资情绪仍不足以推动市场出现过大行情。 据美国财经广播 CNBC 周五最新消息，美国贸易代表莱特希泽透露，中美仍旨在 2020 年 1 月签署协议。 ( 五 ) 美国众议院通过批准两项弹劾特朗普的条款 最后关注特朗普弹劾案。周五时段美国民主党人占优的国会众议院司法委员会在周五投票通过了，针对特朗普总统滥用职权和妨碍国会调查的两项弹劾条款，使特朗普成为美国历史上第四位面临弹劾的总统。 据美联社消息，众议院司法委员会当地时间周五上午依次通过了滥用职权和妨碍国会调查两项弹劾条款，表决结果均为 23 票赞成、 17 票反对。 没有身处该委员会的共和党人投出赞成票，也没有民主党人投出反对票。 过去两天以来，委员会两党议员就弹劾条款具体内容展开辩论。此前众议院司法委员会原定 12 日辩论结束后举行表决，但委员会主席、民主党人纳德勒晚间突然决定将表决改期至 13 日。 此前民主党人被指在圣诞节休假来临前，加快总统弹劾案的投票进程，白宫则回应，这次表决为“情急拼命下的装模作样”。 白宫新闻秘书格里沙姆强调，将总统赶下台的几率为 0 。 众议院议长佩洛西亦于周五指出，在没有共和党支持的情况下，民主党人将在众议院全体投票时获得弹劾总统的票数，同时重申“没有人能凌驾于法律之上”。 下周重要经济数据和事件： 周一 (12 月 16 日 ) 10 ： 00 中国 11 月规模以上工业增加值年率 16 ： 15-17 ： 00 法国、德国、欧元区、英国 12 月 Markit 制造业采购经理人指数初值 23 ： 00 美国 12 月 NAHB 房价指数 重要事件： 中国国内成品油开启新一轮调价窗口 09 ： 00 澳洲联储金融稳定主管 Jonathan Kearns 在悉尼发表讲话 09 ： 30 国家统计局发布 70 个大中城市住宅销售价格月度报告 10 ： 00 国新办举行新闻发布会，请国家统计局新闻发言人付凌晖介绍 2019 年 11 月份国民经济运行情况，并答记者问 12 ： 40 印度央行行长达斯发表讲话 21 ： 00 欧洲央行副行长金多斯为第四届欧洲央行宏观审慎政策和研究会议致开幕词。会议由欧洲央行首席经济学家连恩主持 20 ： 00 瑞典央行管理委员会将举行会议 周二 (12 月 17 日 ) 17:30 英国 10 月至 3 个月 ILO 失业率、 11 月失业率 18:00 欧元区 10 月季调后贸易帐 21:00 美国 11 月新屋开工年化月率 重要事件： 待定英国央行行长卡尼在金融稳定报告记者会上发言 00 ： 00 英国央行公布半年度金融稳定报告和英国银行年度压力测试 (00:00) 08 ： 30 澳洲联储公布 12 月货币政策会议纪要 20:00 欧洲央行管委 Kazimir 发表讲话 21:00 达拉斯联储主席卡普兰出席美国外交关系协会 C. Peter McColough 系列活动，参加问答环节 16 ： 00 欧洲央行执委科尔发表讲话 周三 (12 月 18 日 ) 待定英国 12 月 CBI 零售销售预期指数 05:30 美国上周 API 原油库存变化 15:00 德国 11 月生产者物价指数月率 17:00 德国 12 月 IFO 商业景气指数 17:30 英国 11 月未季调生产者输出 / 输入物价指数年率、英国 11 月消费者物价指数年率 18 ： 00 欧元区 11 月消费者物价指数年月率终值 23 ： 30 上周 EIA 原油库存变化 重要事件： 泰国央行将公布利率决议 01:30 纽约联储主席威廉姆斯在新闻发布会（关于纽约地区当前经济情况和劳动市场）上致开幕辞，并参加小组讨论 01 ： 30 波士顿联储主席罗森格伦在纽约预测机构俱乐部发表讲话 16 ： 30 欧洲央行行长拉加德在法兰克福发表讲话 18 ： 15 美联储理事布雷纳德在法兰克福发表讲话 16 ： 00 欧盟执委会主席冯德莱恩发表讲话 19:15 欧洲央行执委科尔在法兰克福发表讲话 周四 (12 月 19 日 ) 20 ： 00 英国官方银行利率 21 ： 30 美国上周季调后初请失业金人数 23 ： 00 美国 11 月 NAR 季调后成屋销售年化月率 重要事件： 01 ： 40 芝加哥联储主席埃文斯参加印第安纳经济俱乐部午餐后的问答环节 11 ： 00 日本央行公布利率决议 14 ： 30 日本央行行长黑田东彦召开新闻发布会 15 ： 30 印尼央行公布利率决议 16:30 瑞典央行公布利率决议 17 ： 00 俄罗斯总统普京举行一年一度的大型记者会 17 ： 00 挪威央行公布利率决议 20 ： 00 英国央行公布利率决议及会议纪要 周五 (12 月 20 日 ) 17 ： 30 英国第三季度 GDP 季率、年率终值；英国第三季度经常帐 21 ： 30 加拿大 10 月零售销售月率、美国第三季度个人消费支出物价指数年化季率终值、美国 11 月个人消费支出月率、美国第三季度实际 GDP 年化季率终值、美国 11 月个人收入月率 23 ： 00 美国 12 月密歇根大学消费者信心指数终值、美国 11 月个人消费支出物价指数月率 重要事件： 03 ： 00 墨西哥央行公布利率决议 19 ： 00 英国央行货币政策委员会外部委员哈斯克尔发表讲话 来源：FX168

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