2019

	人民币资产性价比明显提升 　　近期海外股市大幅波动，A股市场明显反弹，走出“独立行情”。随着国内疫情防控形势发生积极向好变化，复工复产有序推进，逆周期调控增强，人民币资产在全球资金配置中的价值洼地效应凸显。 　　首先，境外资金增持人民币资产的趋势没有改变，且资金流入规模有望逐步提升。当前，中美利差不断扩大，提升人民币资产避险价值。美国10年期国债收益率迭创历史新低，已持续多日低于联邦基金利率，而中国10年期国债收益率在2.6%左右，利差走阔使得中国资产避险价值增强。当前，中美国债利差处于历史高位水平。中国债券性价比突出，资金配置将不断发力。 　　同时，外资加速流入中国资本市场势头明显。截至2月末，中债登境外机构托管债券面额达19516.02亿元，同比增29.03%，较1月增657.17亿元，增幅为3.48%。中国债券已被纳入三大国际债券指数中的两个，将带动更多增量资金进入中国债市，有利于全球投资者更合理配置债券资产。 　　其次，中国作为世界主要经济体中少数实施常态化货币政策的国家，调控政策的空间更为充足。此前美联储为应对疫情冲击紧急降息，市场预期短期内仍会继续降息。从过往经验看，降息导致美元走弱，资金将大幅流向新兴市场。无疑，资金流向更具投资价值的中国市场是投资者的理性选择。从股市估值来看，目前A股估值处于历史较低水平。 　　再次，从宏观层面看，当前中国经济增长韧性强。在疫情防控形势向好和各类政策措施落实后，中小企业复工率加快提升。积极因素接连释放，有望最大限度降低疫情对经济运行的影响，这将为金融市场平稳运行提供强有力的基本面支撑。 　　风物长宜放眼量。当前海外金融市场出现的大幅调整既是疫情恐慌情绪的释放，也表明经济基本面在金融市场运行中的重要性。当前中国经济向好的基本面不改，吸引外资持续流入的趋势将更加明确。总的来看，海外市场波动对人民币资产影响有限。随着中国疫情防控形势持续好转，经济活力逐步恢复，人民币资产的内在价值将更加明显地表现出来。 （文章来源：中国证券报）

	“美的”“碧桂园”牌口罩投产 　　此前，广州日报曾率先披露佛山顺德两家“500强”企业美的、碧桂园“跨界”造口罩引关注。 　　昨日，记者从美的、碧桂园获悉，日前，两家企业口罩生产线正式启动运作。第一批“碧桂园牌”“美的牌”口罩也正式下线。 　　不少市民关注，这两家的口罩是否外卖。美的、碧桂园则表示，企业的自产口罩，将优先满足自身员工使用及驰援抗“疫”一线。另外，美的还拿出一部分向品牌会员免费派送。 　　昨日，碧桂园披露了企业更多谋划口罩生产线的细节。 　　据悉，碧桂园从谋划项目到首批口罩下线，企业的“跨界”之举只用了25天。企业介绍称，在2月10日，碧桂园研究决定投资医用口罩生产线。当天下午，碧桂园控股子公司博智林机器人公司旗下的博方众济正式肩负起碧桂园投资口罩生产线、生产口罩的重要任务。 　　随后，一支40人的口罩生产专项工作队伍迅速组建起来，从生产合作方的洽谈、口罩销售资质的申请认证、生产场地安排、原材料及产线设备采购、口罩包装设计等，各项相关工作有序展开，口罩生产专项团队正式投入运营。 　　另一家佛企美的，则是在2月5日正式有了生产设备。据此前《广州日报》报道，美的“腾”出位于顺德北滘的净水器生产车间，其具备洁净生产车间要求，可以实现无菌无尘的生产环境要求。另外，美的还储备了400万个口罩生产所需的材料，可实现日产20万个一次性口罩。 　　据顺德本地一家名为捷瞬的机器人企业介绍，美的为了造口罩，向该企业购入了一台口罩机。但由于机器的一个关键部件供应商临时违约，导致了口罩生产工作有所延迟。 　　作为房企，碧桂园“跨界”造口罩难度则更大，尽管涉足医疗机器人研发，但对于承接了生产口罩任务的博方众济来说却是一个全新的命题。 　　“口罩团队要快速从研发医疗机器人跨界到生产医用口罩，遇到的困难不只是无法面对面沟通，还有和供货商的沟通、生产线改造、设备调试，还要取得口罩的生产资质等流程。”企业负责人介绍说。 　　据介绍，筹备生产环节中，尤其是设备采购的过程，可谓是一波三折。当时，全国大部分企业仍都处于停工状态，博智林采购部负责人则带领团队，自2月10日起便马不停蹄地为口罩顺利投产抢时间、找资源。 　　从广州到深圳，采购团队寻遍各供应商，与各个厂家艰苦谈判，历时5天的现场考察，博智林智能制造部门机博方众济等采购同事，终于找到了两台设备，并将其买回。 　　随后，自2月20日起，来自博智林机器人智能制造、建筑智造研究院及博方众济的15名厂工，便驻守口罩生产一线，支援设备的安装调试。 　　据企业介绍，往常，他们都是研发、制造机器人的“大神”，但口罩机、耳带机、包装机器却是第一次接触，在调试中也遇到了各种困难。 　　最终，在3月5日，生产线终于调试顺利，原材料的采购也基本到位，“碧桂园牌”口罩生产线正式启动运作。

	华为预测年底中国5G基站数量全球占比过半 　　尽管受到了新型冠状病毒肺炎疫情影响，但中国厂商对于5G的推进速度并没有减慢。 　　近日，华为在国内发布了一系列5G最新产品，涵盖了5G RAN、5G核心网、智能全光接入网和Liquid OTN光传送、智能IP网络、5G智能网优、5G Power 2.0等各环节的解决方案。 　　同时，华为预测，到今年年底，中国仍然将占全球整个5G基站建设的50%以上，在用户的发展数量上依然占世界的70%以上。 　　“短期内，由于各个省市对于复工以及人员流动有不同要求，5G建设进度肯定会受一些影响，但中长期来看，5G建设力度以及对产业拉动作用还会更大。”华为中国运营商业务部副总裁杨涛对包括第一财经在内的记者表示，中国市场是全球最活跃的一个市场，中国的5G已经拉动了上游半导体的需求，并涵盖了19个行业、4000余家企业。 　　杨涛表示，中国5G市场从去年10月正式宣布商用以来，四个月的时间，5G用户已经超过1000万，全球发布的40款5G手机中，中国市场就占据了34款之多，CPE25款、各类模组24款。 　　华为预测，今年全球5G商用网络将从2019年的60个增至170个，基站会从2019年的50万个增长到150万个，到今年年底，全球5G用户预计将会从1000多万增至2.5亿，中国有望从对标者成为引领者。 　　“5G时代，中国第一次成为世界领先市场。”华为无线产品管理部部长王威对记者说。 　　“全球的3G建设始于2000年，我们中国延迟了8年，在2008年才开始。而全球的4G建设则始于2010年，中国则从2014年开始规划建设，延迟了四年。2019年5G启动，中国第一次成为世界第一波建设5G的市场，更重要的是我们在建设量包括业务发展量上，占据全球相当大的比例。”王威说。 　　根据调研机构DellOro Group的数据，2019年全球电信设备市场收入份额排名前五的供应商分别为：华为、诺基亚、爱立信、中兴通讯和思科。其中华为和中兴通讯的市场份额为28%和10%。 　　在5G商用合同数量上，华为已获得91个5G商用合同，中兴通讯则获得了46份5G商用协议。 　　而美国可能继续加大技术出口限制，杨涛对记者表示，“到目前为止，还没有从美国官方报道上看到这个消息，我们对美国政府的开放保持的是欢迎的态度，把华为与美国企业的生意中断，最后受伤害最大的仍然是美国企业。” 　　此外，美国国防部官员也在敦促美国电信设备商为发展本土5G采取更加激进的措施，以寻求发展更多可替代中国厂商的产品。比如，要求美国公司开发开源5G软件。 　　简单来说，利用开源技术Open RAN，可让运营商从A供应商采购软件，从B供应商采购COTS服务器，再从不同的供应商采购RRH设备，来实现模块化组站，从而减少对华为以及中兴通讯的依赖。 　　杨涛表示，Open RAN是一个技术问题，对于技术问题华为是开放的态度。但美国把这个问题变成了一个复杂的政治战略问题，事情走向会变得非常复杂。 （文章来源：第一财经日报）

	【美国首都华盛顿宣布因疫情进入紧急状态】 　　美东时间3月11日下午，因为新冠肺炎疫情不断加剧，美国首都华盛顿特区宣布进入紧急状态。华盛顿特区卫生部门官员表示，该地区目前新冠肺炎确诊病例总数达到10例，且预计后续将出现更多确诊病例。 　　华盛顿特区市长穆里尔·鲍泽表示，宣布进入紧急状态能够使首都地区利用更多资源来应对疫情，包括向联邦政府请求援助等选项。此外，当地卫生部门也已经建议推迟或取消1000人以上的非必要大规模公共活动。另据《华盛顿邮报》报道，弗吉尼亚大学、乔治城大学、霍华德大学、美国天主教大学等位于华盛顿及周边地区的高校也已经宣布，将开始暂停课堂教学，多数学校将转为网上授课。

	3010.03点，3月11日沪指盘中最高冲上3000点后，最终报收于2968.52点。这是该指数自2月20日至今的15个交易日里，第五次冲过3000点后的回落。 　　对于目前的A股市场，业内人士普遍认为，年后首日跳空低开，至2月20日沪指冲上3000点，第一阶段波澜壮阔的反弹，可谓是修复性行情。此后，2月20日沪指在鼠年首次报收于3000点之上后，多空双方围绕3000点展开激烈争夺，沪指五度冲过3000点，而最终却失守3000点。形成了第二阶段的震荡模式。分析人士认为，目前，A股市场将构筑新的平台，不断洗盘夯实股价基础，接下来震荡模式恐怕是市场的主要形态。《证券日报》记者通过五大交易数据的梳理分析发现，在近日的震荡中，市场已呈现出新热点、新格局和新变化。 　　首先，沪深两市强弱格局有所变化。节后以来至2月20日，在科技股的引领下创业板指迭创新高，深证成指和创业板指分别飙升7.74%和13.44%，上证指数同期涨幅仅为1.8%。此后，深市的步伐放缓，2月20日至今，上证指数在震荡中累计跌幅为0.23%，深证成指和创业板指分别下跌0.32%和1.78%。 　　其次，成交额骤增近三成。统计发现，2月3日至2月20日整个A股市场日均成交额为8807亿元。2月20日至今，市场日均成交额达11221.6亿元，骤增27.4%。万亿元的成交额无疑为A股市场提供了较强的内生动能。 　　第三，市场震幅加大，换手率随之增加。鼠年以来，三大股指单边上扬，上证指数一度走出8连阳态势。在成功站上3000点后，上证指数震幅有所加大出现三个跳空缺口。与此同时，整个A股市场日均换手率也由此前的3.7%增加到4.3%。 　　第四，资金调仓换股迹象明显，北上资金从持续加仓到减缓流入速度。统计发现，2月3日至2月20日北上资金持续加仓，合计净流入达791.64亿元。此后，2月20日至今，北上资金净流出达61.93亿元。其中，3月9日北上资金净流出达121.97亿元，为近一年来所罕见。 　　第五，热点不断变化轮动。可以看到，目前市场的热点已从此前科技股的一枝独秀转换到“新基建”、券商、农林牧渔等板块。统计发现，2月20日以来，申万一级行业中，通信、农林牧渔和纺织服装等三行业累计涨幅均超10%，分别为14.7%、10.7%和10.4%。 （文章来源：证券日报）

	亚太股市收盘全线下跌 　　澳大利亚ASX200指数收盘下跌7.36%。日经225指数收盘跌4.41%，创2017年4月下旬以来低位。韩国综合指数跌4.05%，创2015年8月末以来低位。 （文章来源：第一财经）

	3月10日，“股神”巴菲特接受采访时表示，3月9日道琼斯指数狂泻2000多点，美股触发熔断，89岁的他，也没见过这种场面，这是新冠肺炎和原油动荡一起造成的结果，市场会被锤晕了。 　　巴菲特：新冠肺炎疫情和油价崩盘冲击没有金融危机那么严重 　　“不像2008年或1987年那么糟糕。”有股神之称的美国投资大亨沃伦巴菲特(Warren Buffett)在谈及近期美国股市时这样说道。 　　巴菲特是在当地时间3月11日接受雅虎财经采访时做出上述表态的。在他看来，最近的市场冲击是由新冠肺炎疫情和油价暴跌造成的“组合拳”，但他指出，1987年10月的崩盘(他称之为“金融恐慌”)更为严重。 　　至于2008年秋季的股市崩盘，他表示，“到目前为止，比昨天(本周周一)发生的任何事情都要可怕得多。他认为，目前的市场动荡还没有2008年蔓延至货币市场基金和商业票据的恐慌那么明显。” 　　“如果你坚持足够长的时间，你会看到市场上的一切，”巴菲特说，“我可能已经89岁了，才有了这次经历。但是市场，如果你必须一秒一秒地放开，他们对新闻的反应很大。” 　　当地时间3月11日，道指收于23553.22点，跌幅为5.86%；标准普尔500指数收于2741.38点，跌4.89%；纳斯达克综合指数收于7952.05点，跌4.7%。 　　《纽约时报》称，与今年2月12日的最高点相比，道指已累计下跌20%，标志着该指数持续11年的牛市结束。标普500指数比2月19日最高点下跌19%，徘徊在熊市边缘。 　　在当地时间2月24日巴菲特接受采访时，他表示，包括新冠肺炎疫情在内的负面消息并不影响他的观点，股市仍是许多人进行长期投资的好地方。巴菲特表示，他对冠状病毒没有特别的专业知识，但着眼于未来10-20年的时间范围，并专注于公司盈利能力的投资者会发现，投资股票是“一项不错的投资”。 　　“随着时间的推移，我们是股票的净买家。”巴菲特在接受采访时说，“大多数人应该希望市场下跌。他们应该想以更低的价格买入股票。” 　　由于近期美股市场波动加剧，巴菲特表示，不要根据每天的走势来做出投资决定。巴菲特说，“你不能根据今天的头条新闻来买卖你的股票。如果它给你一个机会去买你喜欢的东西，而且你能以更便宜的价格买入，那你就是幸运的。” （来源：澎湃新闻） （文章来源：经济日报）

	钟南山：6月份结束疫情可以期待 但有前提条件 　　12日下午，广东省举行疫情防控例行新闻发布会，钟南山表示，预测本次疫情在6月份结束是可以期待的。冠状病毒在温度较高的夏天比较不活跃。但是也要取决于各个国家的重视程度。假如一些国家不重视疫情的危害性和传染性，结束的时间就不好说了。目前意大利的死亡率约为6%，美国也超过2.9%。尤其是意大利，也面临着医疗资源的短缺。 　　全球加紧应对疫情“大流行”：意大利关店、伊朗建方舱、美国也急了 　　世卫组织数据显示，过去两周，中国以外新冠肺炎确诊病例数增长了13倍，受影响国家和地区数增加了两倍；目前114个国家和地区的确诊病例累计超过11.8万例，死亡病例达到4291例。其中，欧洲疫情最严重，伊朗、美国等地疫情也在快速蔓延。 　　意大利呼吁居家办公 　　法国开始上网课 　　意大利是欧洲新冠肺炎疫情重灾区。意大利民事保护部门负责人、新冠病毒应急委员会专员博雷利11日说，截至当地时间当天18时，意大利累计新冠肺炎确诊病例12462例。 　　10日起，意大利全国已进入“封城”状态，暂停所有文化、宗教、贸易和体育活动，禁止民众擅自离开当前所在地。当地警方已通过车载喇叭广播等形式，呼吁民众尽量待在家中，出门一定要戴口罩。 　　意大利总理孔特11日晚间通过电视讲话宣布，关闭全国除食品店和药店外的所有商铺，以防止疫情进一步蔓延。他呼吁，私营企业让员工尽可能多地休假或在家工作。 　　除意大利外，法国、西班牙、德国疫情形势也比较严峻。截至11日，法国累计新冠肺炎确诊病例已达2281例，西班牙确诊病例达2002例，德国确诊1567例。 　　法国疫情较重的部分地区要求学校从本周一开始停课15天，法国教育部承诺为停课学生提供远程教学资源。 　　西班牙暂停从意大利到西班牙所有机场的直航航班，西甲足球赛等体育比赛都将空场状态进行，在疫情最严重的马德里等三个地区叫停封闭空间内进行的千人以上活动。 　　德国也已取消或推迟多场展会、体育赛事等大型活动，并禁止向国外出口口罩、手套和防护服等医护用品。 　　伊朗确诊近万 　　新建临时医院 　　伊朗卫生部11日宣布，截至当天上午，伊朗累计新冠肺炎确诊病例9000例。当天，伊朗第一副总统贾汉吉里也被确诊感染。 　　自2月19日首次宣布确诊新冠肺炎病例以来，伊朗已有多位高级官员确诊，包括卫生部副部长伊拉吉·哈里奇、副总统玛苏梅·埃卜特卡尔，以及数名国会议员。 　　伊朗伊斯兰革命卫队发言人拉米赞· 谢里夫11日表示，伊朗伊斯兰革命卫队已动员10万名队员及志愿者，协助抗击疫情。他说，伊斯兰革命卫队的人员及各类设施、资源都可投入到抗疫行动中。 　　伊朗法尔斯通讯社报道，伊朗伊斯兰革命卫队已在全国建立起多个野战医院和临时医院，以收治感染新冠肺炎的患者。 　　美国对欧旅行禁令 　　多地紧急状态 　　影星球星确诊 　　根据美国约翰斯·霍普金斯大学统计数据，截至美国东部时间11日22时(北京时间12日10时)，美国共确诊1281例新冠肺炎病例。 　　美国职业篮球联赛一名球员被确诊为新冠病毒阳性，联赛已决定本赛季休赛。正在澳大利亚拍电影的美国演员汤姆·汉克斯在社交媒体上说，自己和夫人出现类似感冒症状，接受新冠病毒检测，结果呈阳性。 　　美国首都华盛顿特区市长11日宣布华盛顿进入紧急状态，并建议推迟或取消1000人以上的集会活动。此前，美国纽约州、马萨诸塞州、俄亥俄州等多个地区已因疫情宣布进入紧急状态。 　　11日晚间，美国白宫发布声明，从13日起禁止14天内进入过欧洲申根区的非美国公民进入美国。美国国务院也宣布，原定于3月下旬在美国匹兹堡市举行的七国集团外长会将改为视频会议。 　　受疫情影响，纽约股市11日大幅低开后持续走低，收盘时纽约股市三大股指均暴跌4.5%以上。 　　韩国新增数据呈下降趋势 　　东京奥运会是否推迟频现“乌龙” 　　韩国疾病管理本部12日发布的数据显示，当地时间11日0时至12日0时，韩国新增114例新冠肺炎确诊病例，累计确诊病例数增至7869例。新增病例数自10日出现反弹后再度下降。 　　据日本广播协会(NHK)电视台统计，截至当地时间12日10时30分(北京时间9时30分)，日本国内确诊病例总数达638例(含包机归国14例)。 　　近日，日本国内围绕东京奥运会是否推迟频现“乌龙”。 　　东京奥组委执委会委员高桥治之日前表示，考虑到目前新冠肺炎疫情影响，将东京奥运会推迟一到两年举行是比较现实的选择。但东京奥组委随后发表声明，称奥运会的筹备工作正按计划进行，奥运会将在7月24日按时开幕。 　　日本奥运大臣桥本圣子11日在国会表示，东京奥运会是否推迟举办，决定权在国际奥委会。同一天，东京奥组委主席森喜朗召开紧急发布会，称推迟奥运会不可行，并表示“在关键时刻做出轻率发言”的高桥治之已向他道歉。 　　中方将通过五方面举措助力全球抗疫 　　中国外交部发言人耿爽11日表示，中方愿在毫不放松继续做好本国疫情防控工作的同时，努力为全球的抗疫斗争做出贡献： 　　第一，同世卫组织和国际社会加强沟通协调。 　　第二，同世界各国开展抗疫经验分享和交流。 　　第三，向有需要的国家和地区派遣医疗专家团队。 　　第四，向国际社会提供药品等防疫物资援助。 　　第五，同国际社会加强科技合作。 （来源：新华社） （文章来源：人民日报客户端）

	国际金融市场剧振受考 人民币资产成全球资金避风港 　　3月9日，国际油价暴跌30%，受此影响，股市、债市、汇市和其他大宗商品大幅波动，10年期美债收益率跌破0.5%的历史低位。美元、美股、美债高位震荡，全球资本面临再配置。分析人士指出，本轮全球资金从发达市场转向新兴市场，最好的资产在中国，中国最好的资产在股市。 　　有媒体报道称，业内人士认为，西方一些经济体进入负利率、“资产荒”时期，中国资产性价比和配置价值凸显，A股“避风港”效应逐步显现。 　　兴业证券首席策略分析师王德伦分析，从本次突发公共卫生事件处理来看，中国所展现出的优势，被全球投资者认可。同时，中国货币政策空间相比于其他国家而言更具优势。美联储降息后，人民币资产的性价比、吸引力进一步提升，有利于推动全球资金流回中国，特别是中国股市。 　　油价“跳水”引发国际金融市场大震荡 　　3月9日，国际油价出现罕见跌幅，NYMEX原油期货、ICE布油期货盘中一度跌逾30%，NYMEX原油期货一度跌破30美元。 　　有分析称，沙特国有石油公司、全球最大原油出口商沙特阿美在上周末发起全面油价战争，恐怕是此次油价暴跌的直接导火索。 　　中国人民大学重阳金融研究院产业部副主任、研究员卞永祖表示，原油暴跌给当前的资本市场重重一击。目前，标普500期权隐含波动率和恐慌指数均处高位，进一步增加其大幅下跌的可能性。 　　原油下跌引发的担忧迅速扩散至全球金融市场，波及股市、汇市、债市及其他大宗商品。 　　股市方面，欧美股市延续亚太市场跌势，标普500指数开盘后一度跌至7%，触发第一层熔断机制，暂停交易15分钟。截至北京时间9日22:30，标普500指数、道琼斯工业指数、纳斯达克指数均跌逾5%，法国CAC40指数、德国DAX指数均跌逾6%。 　　外汇市场，美元指数9日大幅走低，一度跌破95，非美货币集体上行。截至北京时间9日22:30，美元指数跌1.03%，欧元兑美元、英镑兑美元、日元兑美元分别上涨1.19%、0.46%、2.94%。 　　资金涌入债市避险。数据显示，10年期及30年期美债收益率9日盘中分别跌破0.5%和1%，均为历史首次。 　　对于美股断崖式下跌，前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，无论是疫情在海外的扩散，还是国际油价暴跌，都只是推动美股见顶回落的催化剂，真正促使美股下跌的原因在于美股在这十年牛市中积累了大量获利盘。同时，推动美股上涨的一些因素正在悄悄地改变：一是美联储降息空间已不大；二是美国经济陷入衰退的风险加大，且欧洲经济已在衰退边缘，从而影响美国经济的表现；三是疫情蔓延加大了投资者的担忧，美国上市公司高速增长的阶段可能会告一段落。 　　人民币资产风景独好 　　与国际金融市场的不平静形成对比的，是我国金融市场保持平稳。 　　据上海证券报，今年以来，人民币汇率稳中有升，稳中显强；债券收益率持续下行，并仍有下行空间；虽然3月9日股市出现回落，但在2月3日如期开市至今，股市在震荡中保持基本平稳。 　　随着疫情防控形势持续向好，除湖北省外，全国工业大省规模以上工业企业开工率大多已经超过90%，浙江、广东、山东、江苏等省已经超过了95%。 　　我国金融市场稳的背后，是政策的扶持。 　　面对疫情，比较其他经济体，我国的宏观经济政策呈现出空间足、弹性强、反应快的优势。以支持中小企业政策为例，近一个多月来，中央和地方密集出台各类扶持政策约800项。 　　以货币政策为例，人民银行在保证稳健货币政策的基调下，第一时间提供充足流动性支持，并通过政策利率有序引导融资成本下降，还有结构性货币政策——3000亿元专项再贷款和5000亿元再贷款再贴现，精准滴灌战“疫”企业和中小企业复工复产。 　　市场上越来越多的声音认为，人民币资产正成为全球资金的避风良港。 　　自2月3日开市至今，北向资金累计仍为净流入。2月境外机构托管的人民币债券面额环比增加657亿元，连续15个月增长。摩根士丹利策略在最新研究报告中指出，对中国、新加坡股票市场的评级由“中性”上调至“增持”，对澳大利亚股票市场的评级由“减持”上调至“中性”，主因是这些国家央行有较大的货币政策空间。从某种程度看，这些市场正成为“资产避难所”。 　　3月9日避险资金表现得更为明显。当日欧洲股市开盘暴跌，英国富时100指数跌8.3%，标普500指数期货跌幅达到4.9%，触发熔断。而截至发稿时，富时中国A50指数期货夜盘大幅反弹，涨幅一度达1.66%。 　　受美债收益率持续走低影响，中美利差扩至180个基点的历史高位，资本项下资金流入，加之美元指数连跌，驱动人民币对美元9日盘中一度收复6.91关口，中间价亦是七连升。 　　有理由相信，未来随着疫情防控阻击战取得胜利，中国经济长期运行在合理区间，金融市场越趋成熟和开放，我国的金融资产将赢得更多国际投资者真金白银的“投票”。 　　我国防风险工具丰富 　　中国证券报报道称，中信证券分析，货币政策发力快，近期仍存在降息降准的可能。财政政策主要聚焦于通过补贴快速支持疫情防控、精准减税降费助力受损行业休养生息等。 　　春节以来，监管部门已做好政策应对准备。一方面，资本市场“深改”正持续优化市场生态，提升A股市场投资价值。再融资新规落地、新三板转板上市机制公开征求意见、创业投资基金反向挂钩政策简化优化、券商投保基金缴纳比例下调，均有助资本市场提升服务实体经济能力。应对疫情影响，央行、证监会等五部门联合发文，进一步强化金融支持疫情防控，包括加强金融基础设施服务保障、提高债券发行等服务效率、减免疫情严重地区公司上市等部分费用等多条措施直接利好资本市场。 　　另一方面，保障市场流动性充裕。继节后两个交易日央行累计投放1.7万亿元流动性后，央行又“降息”开展中期借贷便利(MLF)操作，并调降1年期LPR10个基点、5年期以上LPR5个基点。 　　此外，中信证券首席固收分析师明明表示，美联储意外降息应对疫情影响，我国货币政策空间进一步打开，3月份大概率继续“降息”。 　　监管部门多次表态，将根据经济形势变化，及时研究出台新的政策。银河证券首席经济学家刘锋建议，既要着眼于短期经济稳定，运用传统的货币、财政政策工具，加大逆周期调节力度。同时，更要寓稳增长于促改革，全面激发消费与投资的活力。(来源：中国经济网) （文章来源：界面）

	数据揭秘：A股大跌前会有五大信号！现在出现几个了？结论可能出乎你意料！ 　　近期，受疫情、油价等因素影响，美股等全球主要市场剧烈波动，道琼斯工业指数近15个交易日跌去将近20%。日经225指数、英国富时100指数等同期跌幅均在20%左右。 　　A股整体表现明显强于上述市场，上证指数虽未能延续2月份的反弹趋势，但近期仅是围绕3000点关口宽幅震荡，近15个交易日跌幅不到4%。 　　在不少专业人士看来，美股的十年牛市至此已有见顶迹象。但倘若美股等外盘进一步下挫，A股会受到其牵连也出现一轮大幅度调整吗？ 　　近期，多位券商策略首席就这一问题发表观点。在绝大多数专家看来，A股目前并不具备大跌的基础条件，而A股行情与美股行情的脱钩迹象也已浮出水面。 　　A股不满足大跌条件 　　招商证券首席策略分析师张夏昨日发布研报，题为《值得减仓的大幅下跌有哪些信号？》。在报告中，张夏通过研究A股历史上出现的9次值得减仓的大跌(一段时间内跌幅超过20%)，总结出了A股大跌一般会伴随的5个信号。 　　1998年以来，A股值得减仓的9个高点出现时间 　　第一，利率快速上行，十年期国债利率通常在3.5%以上还在上行(这个阈值可能未来需要调整)； 　　第二，新增社融增速下行，多数是在前期社融大幅上行后，杠杆率明显提升，此时货币政策会边际转向紧缩，带动利率明显上行，新增社融增速会回落； 　　第三，央行货币政策执行委员会报告或者最近的政治局会议讨论经济中，货币政策出现了明显的调整； 　　第四，政策描述变化，前后有提准、加息、提高公开市场操作利率，公开市场回收流动性，此时超额流动性增速明显下行甚至转负，确认央行货币政策的变化； 　　第五，A股估值中位数在30倍以上，且风险补偿为负，进一步确定顶部。其中，A股估值中位数在30倍以下的时候未出现过重要顶部，但下跌趋势中30倍并不是安全的。A股所有顶部出现时风险补偿为负，但风险补偿不能作为抄底标准。 　　张夏强调，对比当前时点，以上条件一个都不具备。本轮震荡是由于外部风险造成的冲击，很难使得A股持续大跌。维持对A股相对乐观的观点，认为A股当前处在2019年1月以来的两年半的上行周期过程中。 　　美股冲击型急跌可能性较大 　　以史为鉴的研究方法在美股中同样适用。广发证券首席策略分析师戴康本月初发表了题为《以史为鉴，美股七十年的四次急跌》的报告。 　　戴康在研报中总结了1950年至2019年美股出现的4次单周跌幅在10%以上的情形，分别为1987年“黑色星期一”、2000年科网泡沫破裂、2001年“911事件”以及2008年金融危机。 　　戴康表示，这4次美股急跌可划分为两种类型，即危机型急跌(2000年、2008年)和冲击型急跌(1987年、2001年) 　　戴康认为，通过总结上述4次美股急跌，可以发现如下3条规律： 　　规律一：估值过高、货币紧缩、发生重大外部经济或金融危机，当这三个条件满足其中两个时，往往会打破美股牛市或产生急跌； 　　规律二：急跌不改变股市原有的趋势。之前股市处于熊市中，急跌后大趋势还是走熊。之前股市处于牛市中，急跌后大趋势还是走牛； 　　规律三：危机型急跌后实施宽松货币政策短期内难以见效，而冲击型急跌后实施宽松货币政策可以在较短时间内稳定市场。 　　美股历次急跌后市场表现 　　戴康强调，就本次美股急跌，从已有的发展来看，判断冲击型急跌的可性能较大，危机型急跌的概率较小，但需要跟踪全球疫情后续演变。对于冲击型急跌来说，没有其他外在金融或经济危机，股市急跌只是因为意外事件或其他因素冲击性下跌，股市急跌期过后会很快企稳或反弹，而不是继续下跌。 　　中美股市加速脱钩 　　在过去，A股与美股之间总存在着千丝万缕的关联，特别是在美股出现极端行情时，A股往往会受到牵连。但从近期的市场表现，A股已渐渐显露出独立的迹象。 　　多位专业人士也表态，认为中美股市脱钩正在加速。 　　国泰君安首席策略分析师李少君日前发表观点，认为“基本盘”和“资产端”的占优，是中美股市脱钩的本质因素。具体来看： 　　一方面，疫情防控、经济增长和政策空间的“基本盘”，中国全方位优于美国。疫情防控方面，中国进入良性阶段而美国存疑。经济增长方面，中国消费挫伤有限且可控，而美国受冲击增加通缩、债务风险。政策对冲方面，美国降息效用有限、新一轮QE预期充分，反观中国货币政策空间更大且更有效，财政等手段更为丰富； 　　另一方面，中国股市性价比大幅优于美股。当前A股市场风险偏好稳中有升，贴现率易下难上，有力对冲令盈利修复确定性更高。而美股恰巧相反，风险偏好大幅下行，贴现率因货币政策体系失效而趋势反转，政策工具效用有限加剧盈利恶化预期，且存在一定的交易拥挤风险。 　　中美股市的估值背离 　　国盛证券首席策略分析师张启尧也持有相似观点，坚定表示全球股市新旧龙头易主是大势所趋，下一轮大周期，A股将取代美股成为全球龙头。支持这一观点的4个逻辑分别是： 　　第一，2020年美股盈利增速转负已成定局，美股十年牛市或面临终结； 　　第二，新兴市场对比发达市场的十年拐点出现，全球资产配置钟摆将再度摆向新兴市场。而A股作为新兴市场最优质的资产，必然成为全球资金配置的最重要方向； 　　第三，美股A股估值水位天壤之别。美股估值已处于历史较高位置，而A股估值仍处在历史底部区域，性价比凸显； 　　第四，政策引导下中长期资金持续流入，A股将迎来股权投资大时代。