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11月19日-26日 | 周评:脱欧大新闻冲击全球、美元抛售风暴更猛烈 本周谨防“闪崩”

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发表于 2018-11-19 09:40 | 显示全部楼层 |阅读模式
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11月12日至16日金融市场综述:上周全球金融市场动荡不安,欧洲两大政治风暴、美联储高官讲话、关键数据接踵而至令投资者神经紧绷。


上周英国脱欧重新“唱主角”,英国首相特雷莎梅竭力争取的脱欧协议内容,引发阁员不满相继辞职,英镑深陷脱欧乱局、大起大落引发市场不安,与此同时,意大利预算僵局继续拖累欧元,意大利重新提交欧盟的2019年预算草案维持明年经济增长和赤字预估不变,仅仅调降了公共债务预估,这给欧元前景带来隐忧。


此外,上周多位美联储高官发表讲话,其中美联储主席鲍威尔意外发表谨慎言论,突出强调美国经济可能遭遇的阻力,为美联储在明年某一时候暂停加息埋下了伏笔,市场多家知名投行开始警告美元涨势恐见顶。


外汇市场:上周美元走势丧失动能,在周二刷新17个月高位至97.70水平后一直走下坡路,即使美国CPI和“恐怖数据”零售销售表现向好也未能挽回跌幅,当周巨震超100点,最终收报96.41。


非美货币方面:上周英镑走势颇受市场关注,在周一跳空低开后,随后两日接连走高,不过周四英国脱欧事务大臣拉布辞职,使英镑/美元录得逾一年来最大单日跌幅,上周收报1.2827。欧元上周虽受意大利局势拖累,但整体仍呈现积极上扬的态势,接连4日走高,最终收于1.14关口上方。


商品市场:上周黄金多头大反攻,在周一下挫后接连4日收涨,攻破1210以及1220两道关口,最终收报1221.90美元/盎司。至于白银,银价本周一重挫跌破14美元关口,随后持续上扬,最终收报14.40美元。


上周原油表现也令市场惶惶不安,油价经历前所未有的跌势,美国WTI原油价格遭遇惨烈的12连跌,创34年最长连跌记录,一度跌破55美元,随后跌势企稳。布伦特原油上周一度跌破65美元,已经跌入熊市。


股市方面:上周美国股市出师不利,周一道指暴跌超600点,随后连续两日承压,不过在周末前小幅反弹。美国银行预计标普500指数再次测试10月份低点。个股方面,苹果股票创下4月下旬以来最长连跌,市值蒸发逾1000亿美元。


当周要闻盘点

脱欧局势瞬息万变 英镑暴涨暴跌

上周英国脱欧主题再次重返市场头条,脱欧事态进展呈现出瞬息万变,引发英镑大幅震荡。


英镑周一跳空低开,达成脱欧协议预期减弱激发了抛售。据英国星期日泰晤士报,四名支持英国留在欧盟的英国大臣即将辞去在首相特雷莎梅(Theresa May)政府中的职务,这加剧了政治不确定性。有消息称,首相特雷莎梅面临着越来越大的压力——要么放弃脱欧提案要么准备在议会遇挫。梅政府内部对于她能否与欧盟达成有序退欧计划感到愈发紧张。


受此影响,英镑连续第三日重挫,周一跌超110点,最低触及1.2825水平。


周二据外媒报道称,欧盟和英国已就处理爱尔兰边境问题的文本达成一致。随后英国首相特雷莎梅办公室证实,内阁将在周三下午14:00(北京时间晚上22:00)举行会议,之后内阁大臣们将会就下一步行动作出决定。


由于谈判有望取得突破,英镑在周二整个交易日都在上涨,在英国内阁会议的消息传出后,英镑扩大涨幅,日内涨超百点。


野村国际外汇策略师Jordan Rochester指出,万众期待的英国脱欧协议可能不足以令英镑维持牢固的涨势。“当确实有消息显示协议达成时,英镑可能会上涨1-2%。但是,这个过程要分两步走。届时我们还没有完全走出困境。”


他说,脱欧协议能否成功达成,最终取决于是否能够在议会获得通过。在这一天到来前,英镑都无法在即将到来的过渡期内取得实质性的显著反弹。


周三英镑冲高回落,走势大起大落,盘中剧震近200点,跟随脱欧消息变动,不过仍以上涨作收。


周三因期待内阁会议取得积极成果,英镑/美元一度攀升至1.3035高点,但随后由于英国首相办公室证实了有关新闻发布会取消的报道,英镑面临巨大的抛售压力,跌破1.30关口。随后有消息称,特雷莎梅的英退协议获得了内阁的支持,英镑/美元重新上攻至高点1.3071,但有消息称特雷莎梅可能在周四面临不信任投票,英镑再次回落至1.3000关口附近。


                               
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(英镑30分钟图 来源:FX168财经网)

周四随着多位大臣的辞职和不信任投票的风险升温,英镑遭遇大举抛售,周四接连失守1.29、1.28两道关口,暴跌超200点,跌近2%。


                               
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(英镑/美元日图 来源:FX168财经网)

英镑的一个月隐含波动率飙升至2016年以来的最高水平,英镑/美元创出超过一年以来的最大跌幅。


                               
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在特雷莎梅宣布内阁已同意协议条款才过去12个小时后,英国脱欧事务大臣拉布(Dominic Raab)和就业与养老金事务大臣麦克维伊(Esther McVey)即辞职,称他们不支持该协议。


Western Union Business Solutions分析师在一份研究报告中写道:“英国政治不确定性的加剧使英镑处于动荡之中,在英国脱欧事务大臣辞职后,英镑从高位回落,走势反复。”


Think Markets UK首席市场分析师Naeem Aslam表示,“英国脱欧大臣拉布辞职意味着脱欧协议胎死腹中,特蕾莎梅这条路可能走不通了。因为他的辞职,我们遭受巨量卖盘,英镑兑美元直线下滑。”


Jefferies外汇主管Brad Bechtel周四在报告中写道:“消息面远未结束,市场仍然在做空,任何的好消息都会引起剧烈的攀升,而持有高度怀疑态度的投资者则会进行抛售,英镑目前仍然相对不可交易,但我认为市场的偏好依旧是逢高抛售。”


瑞银证券也建议,在脱欧问题尘埃落定之前,不要交易英镑。“短期内回避英镑可能是最好的策略。”


目前来看,脱欧最终结果仍不明朗,可能出现的情况包括以下几种:特雷莎梅的协议最终获通过;特雷莎梅卸任首相;英国无协议退欧;或者举行另一场公投。


欧元强势上攻 但意大利仍是心头大患


上周来看,尽管欧元在后半部分强势上攻,但主要受益于美元持续回落,意大利局势仍面临困境。


意大利的2019年财政预算计划被欧盟退回重写。然而,意大利上周重新提交的草案显示,其对明年经济增长和赤字预估与上月被否的内容一致,仅仅调降了公共债务预估,恐怕将使意大利和欧盟陷入长期对峙。


有消息称,欧盟可能最快本周就会启动纪律程序,最终或祭出高额罚款、冻结拨款资金给意大利、甚至意大利发行新主权债需接受欧盟监督等结果。


对此,意大利副总理兼内政部萨尔维尼16日表示,意大利人民不会接受欧盟针对意大利2019年预算案的任何惩戒措施。萨尔维尼对媒体说,欧盟启动制裁程序的想法是荒谬的。如果欧盟处罚意大利,6000万意大利人民会奋起抗争,最终他们会发现欧盟所受到的损害将远超过意大利。


任何制裁意大利的决策,都必须考量到对明年5月欧洲议会选举的政治影响。欧盟官员曾表示,如果无法在欧洲议会选举前做出制裁决定,那么可能予以搁置。


国际货币基金组织(IMF)警告称,意大利的财政刺激计划将使该国容易受到利率上升的冲击,可能最终使其陷入经济衰退。


德国商业银行驻法兰克福策略师Thu Lan Nguyen称,她“并不预计意大利危机将加剧”,但“很大程度上要看欧洲如何反应。目前我们处于观望状态。”


她表示,意大利预算争议,加上经济增速放缓,将迫使欧洲央行明年推迟收紧货币政策,可能也会打压欧元。

鲍威尔发表意外言论 投行警告美元涨势到头


上周初美元强势上攻,周二一度触及近17个月高位,但随后涨势动能不足,美联储主席鲍威尔及部分官员的谨慎言论开始领多头畏惧,与此同时,投行纷纷警告美国经济恐将陷入衰退,美元涨势可能已经到头。


上周多位美联储官员发表讲话,其中包括10月3日以来首次公开露面的美联储主席鲍威尔。


据报道,美联储主席鲍威尔突出强调美国经济可能遭遇的阻力,为美联储在明年某一时候暂停加息埋下了伏笔。


周三鲍威尔尽管对总体经济前景表示乐观,但也列举了2019年经济增长所面临的三大潜在挑战:海外需求脚步放缓,国内财政刺激效应消退,以及先前美联储加息所产生的滞后经济影响。


眼下市场普遍预期美联储将在12月的会议上作出今年的第四次加息决定,对此鲍威尔并无任何泼冷水的举动,只是淡化了近期的股市下跌,强调了当前的经济表现。


但是他有关2019年经济增长潜在拖累因素的言语,却让人不得不开始考虑这样一个问题,那就是美联储明年还会加息几次。决策者们9月份的预期中值是2019年加息三次,每次加息25个基点。



                               
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(美联储点阵图 来源:彭博、FX168财经网)


周四亚特兰大联邦储备银行行长博斯蒂克(Raphael Bostic)更是直言,政策错误可能导致经济过热或引发经济衰退,美联储应谨慎实施进一步加息。


博斯蒂克周四在马德里举行的一次会议上发表讲话称:“我认为我们距离中性政策并不是太遥远,中性就是我们想要的水平,我们可能还没有到这个水平,但我倾向于认为在我们继续行动时采取一种试探性的方法是合适的。”


美联储的基准利率目标范围目前为2%-2.25%,不过中性利率水平——指既不刺激经济增长也不抑制经济增长的政策立场——尚还不能确定。美联储官员在9月份时估计的长期政策利率水平约为3%,不过几乎一半的决策者认为该利率水平应该在2.5%或2.75%。


“我认为没有比采取谨慎态度并密切注意经济数据更优越的方法,”博斯蒂克表示。


博斯蒂克今年在FOMC拥有政策投票权,他支持美联储在2018年里的三次加息。投资者预计FOMC的12月会议将进行第四次加息。


摩根士丹利首席美国经济学家Ellen Zentner表示,预计12月加息后,FOMC明年还会加息两次,然后便会将利率保持在那一水平。作出这一预期的理由是,预计经济增速会放缓。


在美联储高官发表谨慎言论之际,投行也对美国经济前景发出警告。


意大利裕信银行在2019-20年展望报告中称,预计2019年全球增长将进一步放缓至3.4%。该行还预计美国在2020年陷入温和衰退,预计美联储可能会加息至2019年上半年,2020年三次降息。


至于外汇方面,意大利裕信银行预计欧元/美元到2019年中将在1.08附近,2020年回升至1.20;目前约为1.13。而新兴市场货币贸易加权汇率应继续表现不佳,但2019年下半年会随欧元/美元上涨。此外,预计股市2019年波动较大,而且没有什么吸引力。


无独有偶,摩根大通首席执行官Jamie Dimon日前也表示,虽然美国经济在引领全球增长,但不能排除最早于2020年发生经济衰退的前景。


Dimon周四在俄亥俄州哥伦布市接受Axios采访时表示:“消费者资产负债表状况良好,企业状况良好。该情形可能将维持下去。”


当被问及经济可能何时开始萎缩时,他说:“可能在2020、2021年发生。”


摩根士丹利全球首席外汇策略师Hans Redeker近日在报告中称,目前美元已经见顶,随着信贷利差走阔、股市下跌,且主权债券收益率在通胀减速、油价缩水之际开始下行,美元将走软。


Redeker指出,美国经济放缓、油价下跌和美国市场流动性收紧,都将导致情况更为糟糕。


值得注意的是,全球几大经济体放缓迹象愈加明显,分列世界第三、第四大经济体的日本和德国三季度经济皆出现萎缩,欧元区经济增长为四年来最糟,致使全球经济同步放缓的忧虑再度升温。

本周市场展望


展望本周,感恩节假日将使美国市场本周总交易时间缩短,市场交投料清淡,但警惕低流动性放大市场波动,谨防发生类似“闪崩”事件。


数据方面,美国将公布10月耐用品订单、密歇根大学消费者信心指数以及Markit制造业、服务业PMI初值等。


央行动态方面,澳洲联储和欧洲央行相继公布会议纪要,美联储“三号人物”威廉姆斯将在周一发表讲话。


此外,在协议陷入胎死腹中的危境之际,英国首相特蕾莎梅如何应对要其下台的呼声值得关注。

本周重要经济数据和事件

周一(11月19日)


欧元区9月季调后经常帐


美国11月NAHB房价指数


纽约联储主席威廉姆斯讲话(23:45)

周二(11月20日)


美国10月新屋开工总数、营建许可总数


澳洲联储公布11月货币政策会议纪要(08:30)


英国央行行长卡尼、副行长坎利夫、首席经济学家霍尔丹及货币政策委员会委员桑德斯作证词

周三(11月21日)


美国至11月17日当周初请失业金人数、美国10月耐用品订单


美国10月NAR季调后成屋销售、美国11月密歇根大学消费者信心指数终值、美国10月谘商会领先指标


美国上周EIA原油库存变化

周四(11月22日)


日本10月全国CPI


欧洲央行公布货币政策会议纪要(20:30)


美国感恩节 假期休市

周五(11月23日)


欧元区11月制造业PMI初值


加拿大10月CPI、加拿大9月零售销售


美国11月Markit制造业PMI初值、服务业PMI初值


来源:FX168财经网


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