想当年在16年的总统选举日中交易日元时候的刺激感还能在脑海里浮现。特朗普上任总统的这两年时间当中发生了太多。税改,建墙,贸易战,现在想想特朗普在这两年给我们带来了不少的波动性。
我们会在一周之后迎来美国中期选举,美国国民会对特朗普政权这两年的政策到底会打多少分?我们又能如何去position?打仗之前先得了解地形,关于中期选举你需要预习的内容,都在这里。
中间选举是在总统选举过后的第二年进行的议会选举。上院的部分席位以及下院的全部席位会被重新洗牌。这一次上院的35个席位以及下院435个席位会进行选举。
上院(参议院)
美国上院(参议院)是美国国会的两院之一。上院全院员额为100名议员。参议员任期六年,相互交错,故每隔两年改选约三分之一的席位。上院拥人事任命权,条约批准权,审核弹劾案等权利。
下院(众议院)
美国下院(众议院)是美国国会的两院之一。总共435个席位,议院的议员人数是按各地人口多少的比例分配。众议院有权提出财政案和弹劾案,有权在特殊条件下复选总统。
美国所有的政策法规提案都是由众议院起草并通过,而后提交参议院审核。参议院只能表决通过或是不通过,但不能对提案进行修改。 这样的权利分工的目的是: 任何提案都是为了公民的利益,但不能因人口多的州,而损害到人口少的州的利益。 所以众议院为了让提案在参议院能够顺利通过,在草拟提案是就必须考虑到各州的利益,一旦参议院通过,就最后交给总统批准执行。 总统则代表着整个国家的利益,他可以有权否定提案。
(部分内容摘自 https://zhidao.baidu.com/question/28963.html)
目前市场的基本看法
目前市场认为共和党将会保持在上院的优势,而民主党在下院从共和党手中夺取过半的席位。主要原因是这次在上院进行选举的35个席位中,民主党占26个而共和党只占9个,因此民主党在这次选举中获得过半席位的难度较大。而民调显示民主党在下院的支持率超过共和党,预测民主党将拿下下院。那么我们说一下各种结果会对市场带来什么样的影响。
上院共和党/下院民主党
议会的扭曲状态导致政权的法案以及预算在议会通过的难度将会加大。另外由民主党控制的下院有可能会发起向总统的弹劾议案。但是关于这个弹劾需要注意的是,最终确认总统被弹劾需要获得上院2/3的赞成票数。也就是说上院的部分共和党议员需要造反才能完成弹劾,而这种情况基本不太可能。若如市场预期议会成为扭曲的状态,对股市和债券收益率产生进一步下行的压力。
上院共和党/下院共和党
我认为最大的风险,或surprise会是共和党保持在议会总体的优势。税改2.0的实现,以及特朗普在下一期总统选举获选的可能性将会大幅增加。市场的第一反应会是股市是债券收益率齐涨。但对于亚洲股市中期来说是个负面消息。特朗普在中美贸易战与在明年举行的日美贸易协调中可能会采取更强硬的态度和手段。
上院民主党/下院民主党
估计市场的第一反应就是股市彻底完蛋,债市价格暴涨。特朗普的任何法案不会被通过,并且议会可能通过撤回税改等不利于特朗普的法案(但特朗普对此拥有一票否决权,而推翻总统否决权需要上下院各2/3的票数)。从中长期来说共和党彻底在议会失去控制权有利于亚洲股市。
开票时间
上院与下院的势力预测图摘自Fox News(https://www.foxnews.com/midterms-2018)。各州投票截止时间表格当中蓝色的州代表民主党拿下的可能性较大,红色是共和党,黄色是摇摆州,而黑色代表在该州只进行下院的选举。从开票时间可以看出北京时间7日的上午我们将会知道大部分的州的投票结果。但由于部分民主党的州与摇摆州集中在西岸,因此我们要密切关注西部地区的最终结果。也就是说大势将在北京时间7日下午时间见分晓。
各州投票截止时间
(下院选举预测)
以往的中期选举
在前几次的中期选举结果显示,执政党通常容易在中期选举中失去部分席位。执政党只有在2002年的中期选举中扩大了在议会的势力。
1994年(克林顿总统,民主党执政)
上院 - 共和党 44 → 52、民主党 56 → 48
下院 - 共和党 176 → 230、民主党 258 → 204
1998年(克林顿总统,共和党控制议会)
上院 - 共和党 55 → 55、民主党 45 → 45
下院 - 共和党 228 → 223、民主党 206 → 211
2002年(布什总统,共和党执政)
上院 - 共和党 49 → 51、民主党 50 → 48
下院 - 共和党 221 → 229、民主党 212 → 204
2006年(布什总统,共和党执政)
上院 - 共和党 55→49, 民主党 43→49
下院 - 共和党 230→202, 民主党 201→233
2010年(奥巴马总统,民治党(WEEX注:民主党)执政)
上院 - 共和党41 → 47、民主党 57 → 51
下院 - 共和党 179 → 242、民主党 256 → 193
2014年(奥巴马总统,民治党(WEEX注:民主党)执政)
上院 - 共和党 45 → 54、民主党 53 → 44
下院 - 共和党 234 → 247、民主党 201 → 188
由于特朗普在国内大幅修改政策的同时对世界各国展开攻势,这一次的选举结果对世界中长期的影响绝不亚于16年的总统选举。尤其现在包括美股在内的世界资产价格走势这么脆弱的情况下,市场对结果的反应可能会被放大好几倍。我在每一次这种市场动荡的时候只想着怎么样才能活下来。刹那即永恒的世界,没有允许你犯下“不小心”的余地。带上头盔,系好安全带,God speed。 |