季峥论市：今日市场观点 2018.8.27

	要闻点评： 1、23日本周五出席2018年Jackson Hole全球央行行长年会时，鲍威尔发表讲话称，美联储稳步加息是保障美国经济复苏、就业尽可能强劲增长以及通胀处于掌控的最佳方式。 正如最近美联储FOMC声明暗示的，若劳动者收入和就业增长继续强劲，可能适合进一步循序渐进加息。“经济是强劲的，通胀接近2%的目标，大多数有意求职者都能找到工作。” 鲍威尔认为，有很好的理由预计美国经济将继续表现强劲，同时他提到，国内外有一些风险因素，可能要求做不同的政策回应，“我认为，当前渐进加息的路径是郑重对待这些风险的方式。” 鲍威尔承认，最近美国通胀率接近2%，但又说，美联储没有看到通胀加速超过2%的明显信号，看来经济过热风险没有提高。美联储相信，这个好消息部分源于循序渐进的持续利率正常化。渐进加息能避免行动过慢和过快。 鲍威尔还说，通过遵循联储的使命，美联储可以在解决长期结构性问题方面给予最得当的支持。当试图避免金融危机等严重的负面事件，或者避免利率长时间过低时，那句有名的“我们会竭尽所能行动”可能比“我们会采取谨慎步骤走向极尽所能行动”更有效。 而一旦通胀预期不再锚定，向任何一个方向偏离，或者出现危机的威胁，他对美联储将竭尽所能控制问题有信心。   点评：鲍威尔认为，有很好的理由预计美国经济将继续表现强劲，并表示美联储会循序渐进加息。应该说这是比较积极的表态，且不出市场预期。有评论认为其表态鸽派导致美元指数周五大跌是比较牵强的。至于美元指数周五为何大跌，笔者没有看到当天重大消息，并不是每天的波动都可以找到对应的消息面因素的。目前日线关键支撑94.8附近。 2、2017年5月，为了适度对冲市场情绪的顺周期波动，外汇市场自律机制核心成员基于市场化原则将人民币对美元汇率中间价报价模型由原来的“收盘价+一篮子货币汇率变化”调整为“收盘价+一篮子货币汇率变化+逆周期因子”。引入“逆周期因子”有效缓解了市场的顺周期行为，稳定了市场预期。2018年1月，随着我国跨境资本流动和外汇供求趋于平衡，人民币对美元汇率中间价报价行基于自身对经济基本面和市场情况的判断，陆续将“逆周期因子”调整至中性。 当前，我国经济稳中向好，经济结构调整取得积极进展，增长动力加快转换，增长韧性较强，人民币汇率有条件在合理均衡水平上保持基本稳定。近期受美元指数走强和贸易摩擦等因素影响，外汇市场出现了一些顺周期行为。基于自身对市场情况的判断，8月份以来人民币对美元汇率中间价报价行陆续主动调整了“逆周期系数”，以适度对冲贬值方向的顺周期情绪。截至发稿时，绝大多数中间价报价行已经对“逆周期系数”进行了调整，预计未来“逆周期因子”会对人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定发挥积极作用。 点评：所谓逆周期因子，就是剔除那些非正常影响货币波动的因素，笔者估计是包括市场情绪或过度投机等因素，说白了是一种央行主动调节市场的行为。人行对人民币汇率有绝对的影响力，所以周五官方确认，人民币对美元中间价报价行重启“逆周期因子”，有效刺激人民币对美元上涨。人民币预计继续维持震荡稳定的走势为主。人民币稳定，对于A股和恒指都有帮助。 走势点评： 周五黄金强劲反弹，长阳线报收。主要还是得益于美元指数出现大幅下跌，周五到目前为止暂时没有看到影响周五美元大跌的因素。不少时候当天消息面并不对应美元的大涨或大跌，不必要做机械解读。目前美元指数关键支撑在94.9附近。如果跌破则有进一步下跌，否则筑底。操作黄金需要密切关注这个点。从黄金技术面看，周线长阳基本攻克了大部分前一周长阴线，日线短期均线形成多头排列，价格有比较强的上冲动能。最近几个交易日考虑低多为主思路。不过请记住黄金策略一般止损不超过5美元，比如周五黄金有做空，出现大幅反弹应该及时止损或考虑反手。短周期看伦敦金支撑1200-1198美元，1210-1215美元压力比较大。操作上，注意在美盘突破日内高点可以做多。出现先出现调整到1200美元附近企稳考虑做多。日内计划伦敦金1201美元附近做多，止损1196，目标1208-1210美元附近。 期货金1207.5美元附近做多，止损1202.5，目标1214.5-1216.5美元附近。 周五美原油进一步小幅稳步上攻，尾盘有所回落，小阳线报收。日线倾向于美原油仍有震荡上行能力，不过正如周五观点指出美原油走势反复的可能性比较大，周五尾盘调整也是如此。笔者周五给出短线68美元获得成功，建议日内建议短线操作为宜，可以适当降低利润目标。下方支撑68.2-68美元和67.5美元。比较好的时机是原油日内在68美元或下方企稳做多，问题企稳是一个动态概率，市场走势有多种变化。只能在交易训练营里阐述什么是动态企稳的概率。日内计划69.2美元附近做空，止损69.7，目标68.3美元附近。或67.8美元附近做多，止损67.3，目标68.5美元附近。