日本央行无意外 市场期待欧银决议

	周四欧洲央行将公布利率决议，而欧洲央行行长德拉基也将出席新闻发布会。在2017年12月14日利率决议之后的新闻发布会上，有记者问德拉基称，欧洲央行是否讨论过切断购债计划和通胀水平之间的关联，从而使得购债计划的进程与通胀前景脱钩。对此，德拉基的回答是，欧洲央行并没有讨论切断这一联系。但令人费解的是，于今年1月11日发表的欧洲央行会议纪要中显示，欧洲央行官员们认为，前瞻性指引中有必要反映如何逐步从目前条件下的资产购买项目，过渡为包含货币政策立场的各个方面的更广泛的前瞻性指引。而目前的条件即是欧洲央行所谓的根据通胀水平为条件。所以，欧洲央行确实讨论过购债计划独立于通胀水平进行的可能性。由此引申出的问题则是，欧洲央行的量化宽松政策何时结束。欧元和欧洲债券的收益率已经攀升，因为人们猜测，欧洲央行当前的购债计划在9月结束时，就可能意味着QE政策的结束。鉴于欧洲央行对更强劲的通胀没有很高的预期，因此市场如此强烈的反应颇为令人不解。但是，如果围绕着将QE与物价的进展分离开来的争论不断升温。最终使得债券购买可以以欧洲央行的自由裁量权结束，而不是仅仅依赖于数据。 北京时间1月23日11:14，日本央行公布1月利率决议，并发表经济展望报告。日本央行维持利率在-0.1%不变，符合市场预期，为2016年1月底降息后连续两年保持负利率不变。此外，日本央行还保持了年度QQE规模在80万亿日元不变。对于收益率曲线控制政策，还是将十年期日债收益率控制在0%附近不变。但是需要注意的是，日本央行调整了措辞，称通胀预期“差不多没有变化”，之前称之为减弱。日本央行指出，日本目前CPI在1%左右，通胀预期大致不变，并且提高对于目前CPI和通胀预期的看法。日本央行委员会以8:1结果维持政策不变，委员片冈刚士投票反对收益率曲线控制目标。片冈刚士认为，日本央行应该买入日本国债，以降低10年期以上国债收益率。日本央行警告称，CPI加速上升，但升幅仍然不大。通胀可能继续朝2%的目标前进的动能能够继续维持，但缺乏后劲。日本的消费通胀当前正迈向1%，汇市和大宗商品市场走势既构成上档风险，又有下档风险。 美元指数 亚洲时段美元指数从隔夜低位小幅反弹，汇价自90.27最高反弹至90.58，目前交投于90.52附近。美国众议院周一通过短期举措，为联邦政府提供资金至2月8日，结束政府持续三天的停摆。不过，该协议对美元带来的提振并未持续多久，部分因该举措争取到的融资只能持续两周多一点，共和党和民主党在很多问题上仍争执不下。交易员经常提到的美元下跌的一个原因是，随着全球主要央行料结束刺激措施，美元的收益率相对优势面临风险。美元缩减稍早部分跌幅，此前美国参议员达成协议以解除三天来美国政府关门局面；但美元指数仍陷于三年低位附近，因对其收益率优势被逐渐侵蚀的担忧挥之不去。技术面看，美指上个交易日小幅收跌，目前仍处于近一周的震荡区间之内，日内将大概率在区间内运行，建议逢高做空美指为主。 欧元/美元 亚洲时段欧元兑美元从早盘高位回落，汇价自1.2274跌落至1.2221，目前交投于1.2235附近。欧洲央行在本周的1月利率决议上改变货币政策前瞻指引可能尚早，欧银将在3月会议上调整措辞，与更新后的经济预期一致；因此欧元多头可能预计欧洲央行1月利率决议结果略显更鸽派。本月稍早对欧洲央行或撤出刺激政策的预期增强，最新会议纪要显示今年初欧洲央行可能会改变政策沟通信号。但消息人士称，周四的欧洲央行会议不大可能放弃继续购债的承诺，因决策者需要更多时间来评估经济和欧元的前景。技术面看，欧元日内从隔夜高位回落，目前仍处于高位震荡区间之内，只有突破上方1.2300关口，欧元才会进一步上涨，建议逢低做多欧元为主。