15-03 欧元分析

	上周见联储局纽约总部市场部主管Sack发表到目前为止最详尽的退市路线图，指出关于流动性措施的退市行动已差不多成功完成，但从寛松的货币政策退市要面对另一种挑战，联储局委员会可能会逐渐及被动地缩减其持有的大量按揭贷款相关和其他较长期的证券，资产将随着时间的推移很快下降，警告说更积极缩小资产负债表的决定可以扰乱市场的运作及会有推升长期利率风险；如果联储局有效地沟通，市场在任何退市行动之前应清楚了解和有充分准备。表示在本月底停止购买资产计划之后，收紧活动可能先以逆向回购协议及银行定期存款证工具开始，前者要花一个月时间左右去测试以按揭资产支持证券(MBS)作为抵押品之可行性，此外亦需时测试扩大交易对手(包括货币市场共同基金)的运作，估计在第二季尾可准备就绪，后者的可行时间也差不多，采取此两个退市步骤后，估计到年底时联储局开始上调利率(这是指银行存放在联储局超额储备所获的利息)，最后才会考虑出售联储局持有的资产。消息反映联储局计划约于年中开始在银行体系中抽走过剩资金，比对年初至今市场疑虑的退市时间表稍慢一点，对短线走势而言很难判别为利好或利淡美元消息，所以本周二市场对联储局议息声明的反应很重要，尤其是一旦炒作欧美利率前景后欧元明显吃亏，又再下跌的话市场会视为新一轮下跌浪开始，此情况下中短线欧币取向更形不利。 技术面： 估计欧元在1.3795或1.3840有阻力，可再跌向1.3535目标，上落后可再跌向1.3395及1.3285目标区，重要阻力在1.3910，意外破位可见1.4010甚至1.4145阻力区。