布什政府的秘密武器-弱势美元政策 转贴

	近来，美国总统布什多次重申其政府支持强势美元政策。然而，美国财政部门近期的财政和货币政策却引领投资人透过强势美元政策的表面看到其实质——弱势美元政策。 据外汇资本市场机构首席分析师7月29日撰文指出，通过对美国财政部门实行的一系列举措进行详细的分析，可以印证美国政府真正支持的是弱势美元政策。 自2000年以来，美国财政部门一直在实行低利率和宽松的货币政策，布什总统提议的减税计划的执行同样与其扩张性的财政政策相吻合。布什政府积极主动的推行上述措施意味着美元将趋向弱势。 通过布什总统与其财政部长斯诺对美元政策评述的相互矛盾可以推断，目前处于隐蔽状态的弱势美元政策未来必定得到美国政府的支持。事实上，无论政府官员们发表何种评论，美国经济的复苏需要弱势美元来支持是毋庸置疑的。 布什政府一直在向人们承诺并努力证明美国经济没有呈螺旋式下降。而美元强势将会部分抵消政府部门所作的承诺及其带来的正面影响，这是布什政府所不愿看到的。以下将从几个方面来阐述布什政府何以支持弱势美元政策。 一、货币政策 宽松的货币政策导致美元下跌。自从2000年至今，美联储已经削减利率共计550个基点。美元的下跌可视为宽松货币政策的副产品（低利率之所以导致美元发生贬值是由于外国投资者因为利率的低企而失去持有美元资产的兴趣），但也不排除政府部门有意使美元贬值的可能性。期间，美元指数自2001年的高位下跌逾20％。根据加拿大BCA调查机构的计算，美元指数每下跌10％等同于减息100个基点。可见，美元的下跌甚至可以作为减息的附加手段以刺激美国经济的发展。 另一个支持弱势美元的有力证据是美联储所宣布的通货紧缩风险的增加。物价持续下跌，美联储几乎没有其他办法提高通货膨胀率。有更多的迹象表明，美联储为应付通货紧缩将会采取继续减息或弱势美元政策。 美元的贬值将会导致进口产品更加昂贵，换言之就是人为地提高物价水平，同时也为国内的公司提升产品价格提供了空间。而国内公司提高产品价格可以增加盈利，并带动本国经济复苏。 二、财政政策 布什政府刺激经济发展的核心计划是其3500亿美元的减税方案。该计划旨在全面降低所得税率，增加儿童抵扣税，削减股息收入税、夫妇纳税优惠、降低企业税收等。布什政府希望通过实施这项扩张性的财政政策为美国经济的复苏打好基础。 该计划的主要问题在于，一旦实施将会增加本已庞大的联邦预算赤字。双赤字问题一直在困扰布什政府，很多人担心如同上世纪80年代中期一样，巨额的双赤字将阻碍美国经济发展并导致美元的急剧下跌。 三、政策压力 布什政府也在通过政治手段向国际社会施加压力以帮助其施行弱势美元政策。美国在2002年3月5日宣布提高征收进口钢铁关税；反对日本政府干预汇市阻止日圆升值；近期又在向中国政府施压，试图使中国政府改变人民币兑美元的固定汇率政策。 提高钢铁关税可促使美国公司购买国内同类产品；反对日圆兑美元走软表明美国政府不愿因日本央行的干预行为而人为地导致美元升值；如果中国的人民币政策过于灵活，将有可能导致国际货币市场的动荡，而美元也将相应走软。 四、总统与财长相互矛盾的美元观点 布什总统一直在其声明中表示支持强势美元政策，而美国财长对于美元政策的观点 却与之矛盾，例如： 美元近期的下跌是有序的调整，我们正在关注外汇市场，但并不认为美元的下跌会引起恐慌。（美财长斯诺2003年6月12日讲话） 美元目前的下跌是相当适度的。（美财长斯诺2003年5月17日讲话 ) 美元汇率的低企有助于美国的出口。（美财长奥尼尔2003年5月11日讲话） 如果布什政府真的奉行强势美元政策，那么斯诺将不会有机会和条件做出上述声明。事实证明，斯诺的讲话多次引起市场抛售美元导致美元一再走软。 在斯诺出任美财政部长之前，美元跌势已经持续近一年。因此，斯诺只需简单的接受市场对美元的判断即可，作为新一任财政部长在谈及美元汇率时，斯诺没有必要做出与美国总统布什不一致的解释。布什政府对于他们的声明对市场所产生的影响完全明了。因此，尽管布什总统迫于压力不得不做出强势美元的姿态，实际上其财政部门正在进行相反的行动。 对伊战争结束后美国经济的暂时反弹并不能说明问题。面对持续减弱的消费者信心，布什政府在2004年的大选到来前，必须尽一切努力证明美国经济已经开始复苏。只有劳动力市场从根本上得到改善，人们对布什政府的信心以及经济复苏才会恢复。 美元的贬值将会使美国的出口产品价格低廉，而进口产品价格上升，这有助于增加全球对美国产品的需求，推动美国公司的海外销售业务并提高其国外收益。当外币收入兑换为美元时会因美元汇率的低企而增加美元数额，从而增加国家税收。收入的增加也会使企业扩大再生产，带动劳动力市场的复苏。 随着2004年总统大选的临近，布什政府对美元贬值的兴趣将大增。尽管从长期的观点来看，弱势美元将使海外投资者失去持有美元资产的兴趣，但短期内确实可以刺激经济增长，改善劳动力市场状况，所以对布什政府更具有吸引力。总之，这意味着美国经济复苏需要通过弱势美元来推动。 当然，人们不希望布什总统公开声明支持美元弱势，毕竟美元是全球贸易结算的硬通货币，美国政府亦希望美元在国际市场的地位不可替代。如果布什总统公开宣布支持美元贬值，将会引起外汇市场不必要的波动和恐慌性抛售，同时也将导致投资人对美元资产产生厌恶心理，这很显然与美国政府的初衷相违背。 纵观布什政府近期的政治／货币与财政政策及行为，可以推断出其真正的目的在于实行弱势美元政策。（完）

	这篇文章的原文我在两天前看过. MAI兄总能找到翻译版本,在下实在佩服.

	我帮不了大忙，也力求帮小忙，但最怕帮倒忙吧，这个家我看着她长大的，我应尽点力。比起您们， 我自感不如了。

	这文章挺实际的，没有任何装饰。好极了！感谢mai版主。