转贴：预期人民币升值 亚洲货币将走强

	人民币汇率最近成为众矢之的。从日本首相小泉纯一郎、美国财长斯诺、美联储主席格林斯潘到欧洲央行总裁杜森贝赫，相继抱怨人民币严重低估，有害国际经济。 人民币超贬幅度达30% 英国《经济学人》指出，外汇储备快速增加，贸易顺差比重急速扩大，是显示货币超贬的两大证据。中国大陆外汇储备近来以每月百亿美元速度增加，上半年急增600亿美元！摩根大通银行指出，今年1-6月中国外汇储备遽增同时，贸易顺差只有69亿美元，外商直接投资只有260亿美元，显示中国的外汇储备绝大多数都是来自于过低汇率。美国《商业周刊》报导，人民币超贬幅度达30％。 人民币到底会不会升值，各界看法不一。但是对人民币升值的强烈预期，已使资金更加快速地流向中国大陆。现在多数意见认为，中国会顽强顶住压力，不会轻易让人民币升值，顶多只是放宽浮动区间。花旗银行台湾区总裁陈子政就斩钉截铁地说，“今年绝对见不到人民币升值”。 金融界人士认为中国不会轻易让人民币升值，主要是因为中国经济成长高度依赖出口，内部又有通货紧缩危险，弱势汇率可以提高出口竞争力，拉高进口品价格，正可以对抗通货紧缩。 中国并不愿人民币升值 台北中研院研究员吴中书认为，“人民币升值虽然压力很大，但中国内部有银行体系不健全，失业率高与通货紧缩问题，非常不愿意升值”。他预测人民币最有可能的策略是在1%上下微幅震荡，但这样实质意义不大。 摩根大通研究报告指出，中国面对国际责难与浓厚的升值预期心理，可能采取的策略有三，一是让人民币快速升值到位打破预期，二是放宽人民币浮动空间，三是维持汇价不变，直到中国的国际收支改革及利率自由化，但同时间加速放宽资金流出的管制，避免过低的出口价格等，来减缓国际压力。 这三种方式中，摩根判断最后一种方式最有可能。明年美国即将进入选举年，不太可能放很大的注意力在人民币汇价上，尽管各国政治人物强力喊话，未来一年人民币仍看不到任何变动。不过中国同时会松绑进口品的管制，放宽资金流出，减少租税补贴，并劝阻地方政府别再强力招商引导资金流入。或许等中国政府对管理外汇市场更有信心时，才会放宽人民币的交易区间价格。 花旗集团亚洲经济研究部门负责人克里夫·谭则认为，中国若放手让人民币升值，并非因为外在压力放手让人民币升值，而是基于改善内在的财务情况，可让人民币升值以调节景气过热。 谭指出，人民币升值不只有坏处，他的好处是减轻中国庞大外债压力，目前中国内部景气过热迹象，就像东南亚在上个世纪90年代中期所经历的情况一样，若不管理可能有泡沫化危机。如果有更浮动的汇率价格因应大量外资流入，官方也比较有管理机制。他预期人民币在明年初将有温和升值，幅度约3%-5%，人民币汇率将从目前的8.27兑1美元，一年后可望升值到8.16兑1美元。 升值大陆未必能够受益 由于亚洲各国与中国是出口竞争关系，因应人民币超贬，其他国家也争相压抑汇价。谭认为，市场预期人民币升值，将带动亚洲货币提前走强，预期下半年亚洲货币就会提前反应。因为亚洲国家跟中国是出口竞争关系，一旦人民币超贬情况修正，其他亚洲货币也不再过度干预，各国央行容许的波动幅度将会加大。这点跟摩根士丹利首席分析师罗奇看法一致，他判断亚洲各国下半年应该会逐渐松绑对汇价的掌控，只要经济好转，央行就会减少干预，届时亚洲各国货币兑美元或欧元都可望走升。 人民币若大幅升值，中国大陆生产基地的地位将受冲击，生产成本不如往日低廉，又有印度在后虎视眈眈，在大陆设厂的台商获利也受威胁。有些人认为人民币升值有助吸引台商回流，但吴中书指出，人民币升值后，对以大陆作生产基地的台商不利，对台湾也不利。因为最近几年台湾向大陆出超持续扩增，一旦人民币升值，将阻碍两岸贸易，台湾的出超也可能萎缩。 人民币升值是迟早的事 综合看来，人民币升值对中国好坏参半，但中国想要参与世界经济，人民币升值是迟早的事。不过正如吴中书所说，中国境内有泡沫化危机，也有高失业问题，各方压力都处于紧绷状态，任何重大变动若有不慎就会酿成大祸。因此中国当局应该选择承受国际压力，在高度谨慎下操作人民币的未来走势。

	谢谢转载，好文章

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	Originally posted by danymav at 2003-7-29 10:29: 这文章很久了吧，以后转载请注明日期和出处。 这文章是今天www.fx168.com上的。

	很早就听人说人民币会升值，今天在网上才看到，可能是真的吧！我得要小心点才是