美赤字将成欧元上攻导火索

发表于 2003-7-29 09:40


	=经济有转好迹象　　欧洲央行公布，欧元区6月M3货供额(货币供应总额)年增率为8.3%，6月M3货供额三个月移动均值为8.5%，远高于欧洲央行所设定的3个月货供额参考年率4.5%。德国7月IFO商业景气指数自6月的88.8升至89.2，商业预期指数则自98.6跳升至100.2，随着该指数连续第3个月上升，IFO主管表示目前经济好转的可能性很高，除营建业外，其它部门的景气指数均出现改善。　　欧元兑美元自1.1110触低反弹，投资者对未来欧元区经济愈来愈乐观是不容忽视的原因。德国制造业采购经理指数在前3个月大幅下挫之后，6月份略有恢复；法国6月消费者信心指数较3月份大幅上升；7月德国ZEW经济预期指数连续第七个月上升；7月欧元区采购经理人指数也将略有改善。　　德国经济部长Clement周日表示，德国经济将在下半年加速成长，政府0.75%的成长目标将能够得到实现，随着04、05财年高达156亿欧元减税计划的推行，德国明年将能达到2%的经济成长目标。种种迹象表明，笼罩在欧洲主要经济大国上方的乌云可能正在消散。　　息率优势支撑　　欧洲央行6月5日将指标利率由2.5%降至2%，主要是抵销欧元走强带来的负面影响。欧元兑美元自2002年1月累计上涨约30%，大幅升值使欧元区物价下滑，但出口商品则因价格上升而渐失海外市场，并导致经济增长缓慢和失业率上升。　　预计欧元区2003年GDP成长区间介于0.3-0.8%，而年底失业率则可能升至9.0%。为应对紧缩的财政和货币政策影响，路透调查显示，欧元区可能进一步调降指标利率，预期9月欧元区指标利率将会降至1.75%，12月则会降至1.50%，在2004年中期则可能开始调升利率。　　息率优势减弱趋势曾一度打压欧元，但欧洲央行总裁Welteke重申欧元区的利率水平足以平稳市场价格，欧洲央行并未有降息压力，此外欧元区经济数据走稳令人感到鼓舞，预期03年经济能够实现复苏。由于德国经济有触底反弹，并微幅走强的迹象，预计欧洲央行在7月31日的会议上将维持利率不变。　　资金流向支持　　资金重新流向欧元是关键因素，英镑兑欧元在交叉盘上的平仓盘不断涌现，欧元兑英镑站稳在0.7050上方。此外瑞郎兑欧元跌至近三年来最低水准，日本投资商的日元抛盘和欧元买盘等交叉盘不断支持了欧元强势。　　欧元兑美元调整已较为充分，而德国经济景气迹象和汇价反弹至1.1500，欧元买盘涌现似乎证明此看法。中国政府正在考虑让企业投资海外债券市场的消息也为欧元带来了支持，因为欧元计价债券显然将从中受益。而欧洲央行亦要求欧盟各国中央银行减持美国机构债，各银行可能买入欧元兑美元。　　受中东资金代理交易的欧洲银行买盘推动，欧元兑美元表现相当强劲，在基金帐户买盘推升下，欧元人气逐渐旺盛。汇丰银行分析师指出，欧元正向升至1.1610挺进。　　跌势接近尾声　　美林发表最新调查显示，管理资产总值达7420亿美元的293位受访环球基金经理人多数预期，欧元仍将是未来12个月升值幅度最大的货币。此外仍有25%的基金经理人表示，美元汇价被高估。而路透7月调查亦显示，多数受访的外汇分析师预期欧元的升势尚未结束，欧元兑美元近期走疲只是修正性下跌，而非整体趋势的改变。预计欧元汇价7月底升至1.1440，9月底至1.1650，年底前则为1.1900。困扰欧元的是，欧元区可能进一步调降指标利率50基点至1.5%。　　目前欧元跌幅可能是修正走势，用以修正欧元过快涨幅，预期欧元在12个月时间内将升至1.20美元，而美国赤字问题将再次成为欧元上攻导火索。一旦欧元升破1.20，干预的概率将大增，汇市动荡将不可避免。

美赤字将成欧元上攻导火索

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