闲暇之余,贴篇文摘:汇市的利润保卫战

	美伊战争爆发之后，美元反弹，欧元下挫，日元也将在一定程度上走低的可能性很大，这应该引起有关方面的重视，并及时采取防范措施，避免汇率波动可能带来的风险。 　　目前，中东地区战云密布，美伊战争一触即发。战争的结果有两种可能。第一种是美国方面最期望出现的速战速决，这种结果对世界经济和金融市场的影响最小。第二种的结果是美国人最不愿意看到的战争陷入泥潭。在此情况下，美军将可能付出比较重大的人员伤亡，战争拖延的时间也会比较长，对世界经济和金融市场的影响也比较大。最坏的情况是，萨达姆在美军发起进攻之后成功实施焦土政策，将本国及邻国的油田炸毁，以毒攻毒，致使全球经济遭受重大打击。尤其是上述第二种结果如果同萨达姆实施的焦土政策同时出现，那将对世界经济造成灾难性后果。 　　假设战争完全按美国人的设想以速战速决的结果收场，伊拉克在美国的控制之下成立亲美政权，而且伊拉克及其周围国家的油田没有遭受重大破坏，对世界经济及金融市场的影响将会最小。而且，由于笼罩全球的不确定因素消失，在战争爆发之前及战争初期出现的油价上涨、美元贬值、股市下滑和黄金价格上升的情况，将很快被油价下跌、美元升值、股市上涨和金价下降所代替，1991年海湾战争爆发后出现的情况可能重现。 　　2002年以来，美元就开始逐渐走低，2002年美元贸易加权值全年共下跌13.22%，欧元兑美元汇率2002年大幅度升值17.88%，美元兑日元也贬值了9.79%。 　　但是，美伊战争爆发之后，美元反弹，欧元下挫，日元也将在一定程度上走低的可能性很大，这应该引起有关方面的重视，并及时采取防范措施，避免汇率波动可能带来的风险。 　　首先，尽管美国经济增长远未达到强劲的水平，但从经济基本面来看，美国仍然是七大工业国中最好的。2002年美国经济增长率估计在2.6%左右，而欧元区的经济增长率则不到1%，尤其是欧元区最重要的经济大国———德国的经济状况更为严重，全年经济增长率估计在0.2-0.3%之间。日本经济形势也很不乐观，受经济结构调整的影响，日本经济在未来3-5年左右不会有重大转机，通货紧缩局面将在相当长的一段时期内难以得到克服，2002年经济增长率能维持1%以下的正增长就已经不容易。另外，许多国际机构都预计2003年美国经济增长率将达到3%左右，而预计欧元区和日本的经济增长率都在1%以下。因此从中长期看，尽管美元有被高估的一面，但由于美国经济的发展势头仍强于欧元区和日本，因此美元仍会维持其强势地位，不会出现大幅度走低的情况。相反，欧元则有可能出现下跌的风险，需要引起我们的警惕。同样，由于日本经济在近期内难有起色，日元汇率不存在持续走强的基本动力。 　　其次，从美国政府“倒萨”动机来看，其最终目的也是想通过控制中东石油资源，进而最大限度地扩大美国经济实力，打压其他可能威胁美国在经济、政治和军事方面霸主地位的国家和地区。为了配合这一战略目标，美国不会容忍其货币的随意贬值，更不会坐视其他货币如欧元对美元构成威胁。 　　第三，从实际需要来看，鉴于庞大国际收支逆差的存在，美国也不会容忍资本大量从该国流出。当经济手段难以奏效时，拥有绝对军事实力的美国政府，便可能会采取政治的，甚至军事的手段来保证其经济利益的实现。攻打伊拉克，控制中东石油，掌握能够拿捏世界其他地区经济命脉的石油武器，将使美国在未来相当长的时期内对大量进口石油的欧洲主要国家（如德国、法国）以及亚洲主要经济大国（包括中国及日本）保持居高临下的战略优势态势，从而保证美国经济继续繁荣，促使更多资本继续留在美国或持续流向美国，保证美元世界头号货币的地位不受动摇。只要美国的军事实力还能在全球维持其绝对优势的地位，就很难遏制某些美国政客不以政治或军事手段来实现其经济利益的野心。从这个意义上说，在未来一段时期内，美元不会大幅度贬值。 　　从美国政府的角度来看，美元汇率升值或者贬值固然有市场因素作用其间的一面，还有控制美元汇率走向的强烈动机。不论是让美元走高，还是让美元走低，从根本来讲，都是受美国国家利益的驱动。1985年“广场协议”之后美欧日之间达成的促使美元贬值、日元升值的协议，是为了美国自身的经济利益；20世纪90年代中期之后有意抬高美元、压低日元，也是为了实现美国经济利益。从目前来看，尽管美元单纯从货币价值来看已有被高估的成分（如一些美国制造业人士认为美元被高估15%左右），但从美国国家利益来看，还没有发展到需要让美元大幅度贬值的地步，因此，在“倒萨”成功，并在打击恐怖主义势力方面取得胜利之后，资金很有可能继续流向美国，美元反弹并走强的可能性很大。 　　因此，我们认为在美伊战争爆发之前匆忙大量购入欧元、瑞郎、英镑和日元等货币的投资者，需要清醒认识到持有这些货币的风险，要根据自己的实际需要，调整投资组合，避免汇率风险给自己带来的损失。 　　以上分析是基于战争完全按美国的设想发展为前提的，是一种对世界经济和国际金融市场的冲击都相对较小，比较理想的结果。如果战况发展不顺利，美军在伊拉克陷入类似越战的泥潭之中，则有可能导致因油价长期高企不下而给世界经济造成严重打击的情况。如果战争久拖不决，再加上恐怖主义对美国本土袭击成功的话，将不但使欧洲和亚洲国家的经济受到重创，就连美国经济也会蒙受巨大打击。如果这种情况出现，美元汇率也难逃脱大幅度贬值的厄运。但从目前情况来看，出现这种局面的可能性不大。

	如果是第二种情况，全球都遭受重大打击，那为什么单单要美元大幅下跌呢？

	第二种情况:不是美元下跌这么简单，还可能爆发全球的金融危机！

	那时.黄金......