1月23日-28日 | 市场周评：大佬“武装”上阵吓坏市场 本周迎系列宏观数据

上周金融市场重磅风险事件层出不穷，多位大佬齐上阵，市场硝烟四起。周二英国首相特蕾莎梅如期公布脱欧方案，打响脱欧第一炮，拒绝与欧盟“藕断丝连”，哪怕净身出户也在所不辞。英镑迎来“买事实”契机，周线大幅收涨。美联储主席耶伦两度就经济展望和货币政策发表讲话，周四“鹰声阵阵”挽救美元大厦，但周五意外翻脸大放“鸽辞”，美元受挫下跌，令美元措手不及的还有周六凌晨特朗普的正式“登基”，其高举民粹主义大旗，美元、美债收益率闻讯走低，美指录得周线四连阴。此外，“欧元杀手”德拉基周四再现本色，“鸽声”阴魂不散痛击欧元多头...


外汇市场：美元遭特朗普和耶伦双重扣杀，美元指数跌跌不休，100关口岌岌可危，周线惨遭四连阴；梅姨硬气脱欧，市场买入事实，英镑强劲反弹周线大涨；欧元周四再遭杀机，但随着市场逐渐消化德拉基的言论，欧元触底“V”型反弹，周线喜迎五连阳。


大宗商品市场：脱欧阴霾、耶伦女王“鹰变鸽”加上“大嘴巴”特朗普胡言乱语，不确定性支撑黄金连续第四周上涨，但长期来看利空因素因素高企，重点关注特朗普近期言论。原油方面，OPEC减产尽管初见成效，但美国原油库存走高徒增压力，担忧情绪不减，布油续跌、美油小涨。


当周要闻盘点

脱！硬脱！梅姨“硬气”十足 英镑一飞冲天


英国首相特蕾莎梅(Theresa May)周二如期公布脱欧计划，她表示，在英国退欧后，该国恐法无法保有欧盟单一市场会员资格，但将寻求达成协议，以在商品和服务方面进行尽可能自由的贸易。她称，政府将把最终协议提交英国上下议会进行表决。


特雷莎梅称，在协商中势必会有妥协，但“尽可能地提供明确性”至为重要，同时也该接受适当的检视。


“说到议会，我想到有一个方法提供明确性，”她在伦敦的一场演说中称。“我今日可以证实，政府将会把英国和欧盟间达成的最终协议送交上下两院表决，再行宣布生效。”


德国智库DIW主席Marcel Fratzscher点评称，从首相宣布退出欧盟单一市场来看，英国预期未来的经济数据将表现惨淡，首相保证英国在脱欧后成为全球贸易联盟的说法，和特朗普试图以保护主义政策使美国再次伟大一样都是幻想；硬脱欧是各种解决方案中最差的一种，眼下特雷莎已宣布硬脱欧，可能已经考虑到经济将大幅下挫。


议会工党议员ANGELA SMITH在推特上称：“特雷莎梅的演说一句话就可以总结：我希望鱼和熊掌兼得。”


THINK MARKETS UK LTD首席市场分析师NAEEM ASLAM指出，特雷莎梅今日展现出她无意续留欧盟，希望发展一个全新的关系。她明显持乐观态度，但不确定投资人是否会买帐，这从今日市场表现可见一斑...英镑上涨，因她称最终协议将交由议会表决。在有关单一市场准入方面及支付少许费用方面，她已向欧盟伙伴提出很多要求。现在球已经到了对方那一边。


英国SECUREQUITY资深交易员JAWAID AFSAR表示，这一讲话给出了一些方向，但在启动里斯本条约第50款时真正的考验才会到来。继续关注颠簸的英国退欧进程。


英国首相特雷莎·梅今日公布脱欧计划，没有想象中的那么“强硬”，英镑飙升逾300点至1.2397，狂飙近3%，势将创下1998年以来的最大单日涨幅...


针对英镑的狂飙，有市场人士认为，尽管消息面来看，利空英镑，但是从某种意义上来说，这也算是一种利空出尽，市场提前消化利空之后，就有可能导致英镑大幅反弹...


据彭博报道，欧洲交易员称，逼空行情延续，新的买进兴趣不高。


FXTM分析师Lukman Otunuga指出，总体而言，特雷莎梅的讲话为投资者提供了英国政府在脱欧问题上的部分计划，并且对脱欧谈判做出了乐观评估。这使得投资者重燃对英镑的热情。这一事件的迅速转变使得英镑/美元转而看多。有决定性的突破并日线上收高于1.2350水平将鼓励进一步攀升，下一阻力位于1.2500。美国当选总统特朗普所带来的不确定性不断削弱美元，这也将助力英镑/美元。交易者应密切关注1.2350水平。


瑞银财富管理（UBS Wealth Management）英国投资部附主管Caroline Simmons指出，“今日英镑在特朗普言论令美元走弱的情况下飙升，这同时也是梅发表演讲的结果，她在讲话中表示将避免‘断崖’期并实施阶段性措施。”


“英镑目前估价过低，因此英镑兑美元在未来数月内将处于1.20-1.30附近。然而短期内跌破1.15也并非不可能。长期来看我们认为英镑对美元还有更大上升空间。”


法国农业信贷在电子邮件中指出，梅没有增加“硬脱欧”忧虑，因此市场做出“卖事实”反应。


耶伦“鹰变鸽”玩坏美元 涨跌互现苦不堪言


美联储主席耶伦周三(1月18日)表示，随着美国经济接近充分就业，通胀升向美联储2%目标，美联储渐进加息是合理的。耶伦讲话公布之后，美元终于迎来“救兵”，突破101关口，现货黄金与非美货币则节节后退。


“等太久才开始向中性利率靠拢，可能会有未来出现不愿意看到的意外的风险－要么通胀太高、要么金融不稳定，抑或两者都有。这那种情况下，我们可能被迫快速加息，从而会将经济拖入新的衰退。”耶伦在旧金山出席加州联邦俱乐部(Commonwealth Club of California)活动时发表的讲话中表示。


“耶伦的讲话与美联储今年加快收紧货币政策的立场是一致的，这样的背景利多美元， 我没有看出她今天的讲话增加了利多因素，或者变得更鹰派，但考虑到美元过去几日走势艰难，讲话给乐观的美国基本面增添了亮点，给美元带来支撑。”Western Union Business Solutions高级市场分析师 Joe Manimbo称。


耶伦周三的讲话提振美元走势，一度上涨2%。美元指数突破101关口，刷新日高至101.27。


但当地时间周四美联储主席耶伦在斯坦福大学发表的书面演讲却不如前日鹰派。关于货币政策是否已落后于形势的问题，其“简短的回答”就是“没有”。耶伦认为，整体经济过热的迹象稀少。耶伦表示，随着时间的推移，逐步调整政策是一种“审慎”的做法。其警告，等待过久再加息，让经济炽热运行，这样做是有风险的。耶伦的讲话被市场理解为比她上周早些时候的讲话更加鸽派。


安达(Oanda Corp.)驻新加坡的资深交易员Stephen Innes表示：“耶伦表示美联储行动没有滞后。现在市场正笼罩在一种鹰派氛围中。但鉴于目前市场有声音对强势美元表示失望，耶伦的讲话无疑开启美元双向波动之门。”


彭博美元指数下跌0.2%。过去4周中，该指数累计下跌1.4%。


耶伦在讲话中表示，美国工资水平仅“温和”上涨而制造业也未全面开工。尽管美国经济向好，但是还是“不确定性还是很普遍。”


“欧元杀手”德拉基再现本色 三句话击沉欧元


周四(1月19日)晚间，欧洲央行行长(ECB)德拉基在利率会议后召开记者会。欧洲央行周四公布利率决议，维持三大利率和QE规模不变，如期按兵不动，重申利率将维持在当前或更低水平至QE结束后，将维持每月QE规模在800亿欧元不变至3月底，从4月份至12月份将为每月600亿欧元；若前景恶化，可以提高QE规模和延长持续时间，QE将实施直至通胀路径符合目标。利率决议公布之后，市场走势变动不大。


不过，欧洲央行行长德拉基随后在记者会上的言论偏鸽派，称潜在通胀尚未形成令人信服的上行趋势，且表示并未讨论削减购债。


德拉基在记者会上强调，将在更长时间内将利率维持在目前甚至更低水平，他认为12月的决定是成功的，欧洲央行准备利用职权范围内所有工具，将保持最大程度的宽松，直到通胀路径与目标一致。


关于近期通胀走高，德拉基指出，通缩风险已经很大程度上消失，通胀显著升高，不过“委员会暂不理会通胀升高”！


德拉基承认，虽然近期通胀有所增长，而且数据显示第四季度经济增速更强劲，但潜在通胀压力依然低迷，并未看到潜在通胀出现可信的上行趋势；欧元区名义薪资增速依然比较低迷，而且经济前景依然存在下行风险，如果前景恶化，QE可以延长和扩大规模；欧洲央行还没有讨论过削减购债，且今天没有讨论减码QE。这几句话给了欧元多头“一记重锤”，欧元/美元随后急速下滑。


在德拉基记者会期间，欧元/美元短线急速下挫逾70点，最低跌破1.06关口，创下1月16日以来的低位1.0588，缘于德拉基基本无视了近期欧元区通胀的表现...


国外财经网站Forexlive点评称，德拉基发言表示欧洲央行将会观察近期HICP通胀抬头是否为过渡性，且目前没有令人信服的迹象证明通胀处于上升趋势，基本无视了近期欧元区强势的HICP通胀表现，这一言论对欧元造成冲击。


ETX Capital高级市场分析师Neil Wilson指出，以往欧洲央行发布决议当天欧元会有波动，但最终几乎会抹平跌幅，而今天在德拉基警告欧洲央行尚未看到核心通胀持续上升后，欧元对美元再度下挫，这和以往有所不同。


Wilson称，德拉基讲话的确比其认为可能的立场还偏鸽派一些，要知道，近期数据已经显示欧元区增长和通胀有积极的升势。有市场人士可能预期他的言论会偏鹰派一些，但他显然担心政治风险发酵会阻碍其方向。


“大嘴巴”特朗普胡言乱语 美元多头仓皇而逃


美国候任总统特朗普周二在一次采访中表示美元过于强势，消息一经发布，美元指数短线急剧下滑逾100点，101关口显然已经失守。周二美市盘中，美元指数连续第七日走低，大跌逾100点，跌破101关口，最低触及100.30，为12月8日以来最低水平。


针对周二美元的大跌，原因在于华尔街日报报道称，美国候任总统特朗普表示美元已然“过于强势”，使其在竞争中处于不利位置。他还指责共和党一项边境税计划过于复杂。


特朗普顾问Anthony Scaramucci今日在瑞士达沃斯出席世界经济论坛的小组讨论时表示，有必要对强势美元给予足够关注。美国经济可以抵御强势美元的影响，但他同时警告，通货紧缩可能导致比以往经济危机更严重的冲击。


“当前节点下，美元是指明灯，所有目光都转向美国政策前景，”汇丰控股(HSBC Holdings Plc)驻伦敦全球资产配置主管Fredrik Nerbrand表示，“我会把今天的美元疲软归结于噪声而非结构性转变。如果特朗普想成为他所宣称的利于增长型总统，那么美国与世界其他地区的财政推动将不同，那么问题来了，资本将会流向哪里。美元是侏儒中的最高者。”


丹麦盛宝银行外汇策略主管John Hardy称，“美元处于守势。市场正在思索特朗普就职是否将成为(美元走势)转折点。”


北京时间周六凌晨1时（1月21日)，特朗普正式宣誓就职，成为美国第45任总统。特朗普在就职演说中承诺国内外政策都将遵循“美国优先”原则，再次引发一些对贸易保护主义政策的担忧。特朗普就职演说发布之后，美元与美股短线下滑，现货黄金短线震荡加剧，墨西哥比索意外成为最大赢家，兑美元上涨1.8%。美股逾50年来首次在新总统入主白宫第一天以上涨作收。另外，自大选以来标普500指数累积上涨6.2%，这也是美国近代史上，总统当选到上任过渡期内美股最佳表现之一。


“如果你想从就职演说中看出点什么，那就是贸易仍将在特朗普的政策计划中位列首位，他将很快采取行动，”Commonwealth Financial投资长Brad McMillan表示。


今年到目前为止，特朗普交易已经收到些许质疑，投资者开始将更多的精力放在特朗普贸易措辞潜在逆风因素上以及中美紧张关系之上。资金流向和调查懂反映出谨慎情绪。特朗普的政策可能会令人失望，无论是在范围，速度抑或效益方面。事实上，果断转向贸易保护主义可能会在中期内给美元带来下行风险，但就目前而言，美国的数据仍然强劲，美联储看来会以比市场定价更快的速度提高利率。


美银美林表示，这使得我们的看多美元观点依然完好，但随着投资者继续解读美国新政府意图，前途可能会更加颠簸。


本周市场展望


据石油输出国组织(OPEC)秘书长透露，包括石油输出国组织成员和俄罗斯在内的其他产油国周末在维也纳将举行会议，建立一个遵守机制，以落实每日减产180万桶的协议。此次会议将对原油后市走势产生重要影响。


本周市场经济数据较为密集：欧洲国家PMI将于周二公布，周四周五将陆续公布美国1月PMI、12月新屋销售、第四季度GDP以及1月密歇根大学消费者信心指数等。美国数据能否继续走好成为支撑美元短期走势的重要依据之一，另外特朗普上台后采取的刺激计划以及关于经济方面的言论也将左右美元走势。


此外，本周另一重磅事件为周三英国央行行长卡尼计划发表的讲话，这是英国首相特蕾莎梅公布脱欧计划后的央行首次讲话，届时将对英镑的走势产生重要影响。


值得一提的是，因春节假期，中国上海及深圳证券交易所1月27日-2月2日休市。


本周重要经济数据和事件


周一


加拿大11月批发销售月率


周二


法国1月制造业PMI初值


德国1月制造业PMI初值


欧元区1月制造业PMI初值


美国1月Markit制造业PMI初值


美国1月里奇蒙德联储制造业指数


美国12月成屋销售总数年化(万户)


周三


英国1月CBI工业订单差值


美国11月FHFA房价指数月率


美国至1月20日当周EIA原油库存(万桶)


英国央行行长卡尼(Mark Carney)在G20会议上发表讲话。(时间待定)


周四


德国2月Gfk消费者信心指数


英国第四季度GDP年率初值


英国1月CBI零售销售差值


美国至1月21日当周初请失业金人数(万人)


美国1月Markit服务业PMI初值


美国12月新屋销售总数年化(万户)


美国12月谘商会领先指标月率


周五


日本12月核心CPI


美国第四季度实际GDP年化季率初值


美国第四季度核心PCE物价指数年率初值


美国12月耐用品订单月率


美国1月密歇根大学消费者信心指数终值


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