2009年的展望

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[ 本帖最后由 kan123 于 2009-1-4 11:26 编辑 ]

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[ 本帖最后由 kan123 于 2009-1-4 11:27 编辑 ]

最值得玩味儿的是欧元，一直涨到16000，而且做出大型“双头”顶。在全球金融危机开始露出端倪之后，市场并没有立即做空美元，而是“顺理成章”地继续攻击美元，将已经失衡的世界货币体系进一步推向极端。为什么市场能够在美元下跌7年之后继续大肆地做空美元？经济危机是一个借口，欧元想取代美元的野心被市场利用才是实质，我们可以看2007年9月到2008年7月的图表，在日元暴涨时欧日跌的并不多，而且还在2008年6月还再次回到了历史高位，欧元兑美元则在2008年两次触及16000。这种状况拉紧了市场的神经，因为一旦突破，美元肯定崩盘！



就在市场绝大多数人都对美元彻底地失去信心之后，金融海啸发生了，恰在此时，美元指数的筑底行情也刚好走完了8个月，沟底形成了，右侧沟壁的急拉行情即将开始。如果我们回忆当时的情形，非常多的投资者包括大型金融机构仍然按照传统思维在继续堆积非美仓位，市场空声一片。结果对7月下旬美元突然出现的大幅度反弹时措手不及，更多的人则是轻信传统技术分析理论，在欧元英镑澳元大幅度下跌时不断地（过早地）抢反弹，结果都折在大型“沟壑图形”右侧“沟壁”的半截。毫无疑问，正是由于太多的金融机构再次看反趋势，全球市场巨大的流动性才一下子跌入非美暴跌的流动性陷阱，使这场金融危机愈演愈烈。



美元的大幅度反转行情是 “反规律”的吗？如果对这场金融危机的性质判断准确，我们就可以明白：金融危机只是引子，危及突然爆发，流动性泛滥突然导致流动性紧缺，市场不得不大量平掉非美仓位，股票仓位，商品期货仓位，市场出现投资陷阱，什么投资品都狂跌。这不但使投资者慌乱平仓，也使金融机构都捂紧了钱包，相互之间极不信任；这必然导致恶性循环。而被市场投资者平掉的非美仓位所获得的美元现金只是前期美元借款的半数不到，于是不得不更多地抛售股票，抛售非美仓位——包括石油等商品期货。这不但导致日元和美元暴涨，非美货币包括石油暴跌，而且导致危机加重，调整时间加长。

、美元“远反转”的四个阶段及美元体系的自身调整



美元会不会在2009年出现暴跌？市场对这个问题争论极大。我注意到，在过去的3个月内，美联储向市场注入的货币以年率计算已经狂飙至近1000%。经调整后的央行储备金，从9月中旬的1000亿美元已经暴增至7000亿美元，而FED的资产负债表也在同期内增加超过一倍，从9000亿美元变成2.2兆美元。这说明，美元自2008年7月开始的“远反转”行情不仅是在经济危机演化为金融海啸的背景下发生的，是在实体经济出现巨大问题后发生的，同时也是在货币供应量大幅度飙升的情况下发生的。这的确越来越反规律！市场对美元的表现的确不可理解，尤其是用传统的经济学理论分析根本无法解释。相反，相信美元将在2009年狂跌的人越来越多了。如果说投资者在2007年时对美元摇头，今年（2008）7月前还是摇头，现在则更加摇头了。想到美联储漫天撒美元，美元不崩盘，天理难容！



但是，我说美元没有涨够，2009年美元肯定涨，而且还将大涨。谁信！



如果说，在2007年11月我提出美元“远反转”概念多少带有一些猜想的成分的话，关于美元“远反转”的四个阶段之预言则可能被当成狂想。但是，我还是要把它完整地描述出来，供大家参考。



2007年11月，就在美元崩盘声最强烈，全世界都在鼓吹抛售美元的时候，美元悄悄地开始了“远反转”的第一阶段，先是确认底部，经过漫长的筑底，随后开始超跌反弹。这是美元“远反转”的第一阶段。该阶段告诉我们现代虚拟金融市场经济学的两个新的理论现象：一是在经济全球化，货币自由化的大背景下，一个强势货币，尤其是以这个货币为中心组成的货币体系，可以在大肆释放流动性时不出现过度的通货膨胀和国内购买力的严重贬值，因此不仅可以避免重大危机，而且可以输出危机。美元的情况就是这样，美元兑西方主要货币在7年半的时间内贬值了50%以上，但美元的国内购买力没有下降，国内通货膨胀率明显低于世界平均水平，货币对贬值的承受力非常强，因此才可以承受长期的国内购买力与虚拟金融市场货币（国际）购买力的背离，为大反弹集聚力量；

　二是强势货币可以通过贸易全球化以及货币自由化形成货币集团，摆脱一国货币被一个国家的经济基本面左右的格局。欧元的诞生是货币集团，这是显性的；而美元与日元、人民币、英镑、中东产油国货币则由于政治或贸易上的利益组成了“隐性”的货币集团——它们有太多的共同利益，一荣俱荣，一损俱损。美元为什么在经济实力占全球比重大幅度下降的过程中（尤其是最近的十年）没有最后走向崩盘？为什么虽然下跌了7年半，但基本是有序调整，没有在关键水位继续大幅度下跌，出现跳水行情？关键是美元集团的出线和“扩容”，美元集团整体实力的扩张弥补了美国单一国家经济下降的份额。最典型的就是人民币对美元的支持，石油输出国对美元的支持，它们在美元大幅下跌的7年中特别是在美国金融危机爆发之后不但没有大幅度地减持美元，相反美元资产却逐月地大幅度增加。由于中国是世界发展最快的大国，石油产出国又是全球最富裕的国家，它们对美元的态度客观上牵制了各国抛售美元的幅度。

　　美元在关键的历史时期被稳住。这才可能有后面的反转。

　　美元“远反转”的第一阶段应该从2007年美元指数见底算起到2008年9月的第一周完毕。这一阶段，美元指数突破了80大关；

　　美元“远反转”的第二阶段是所谓的避险行情阶段。关于避险行情，我的理解与许多人不同。市场出现了什么风险——需要避险？不是所谓的金融海啸，而是长期极度地做空美元、日元的风险，是息差交易货币疯狂上涨以及美元过度下跌积累了巨大风险。这些风险由于雷曼等金融巨鳄的倒闭而提前暴露。由于“避险行情”的理由并不充分，因此这拨行情的反复会很大，怎么上去，怎么下来，表现形式就是大幅度震荡。这一阶段，美元指数应该能够突破88大关，甚至到达90，但还得回到80以下。我在2008年5月作中央电视台日讲课时已经预言美元指数在2008年会见90——由于“美日”拖了美元指数的后腿，因此只见到88.44，若单独计算欧元英镑实际已经突破90大关了。

第二阶段虽然很凶，但美元指数不可能出现重大突破——进一步的突破需要进一步的条件。由于汇价无法突破，所以必然回撤，而且幅度会非常大。但只要没有破位于77.6之下，随后还能反弹，并开始酝酿第三阶段的“远反转”行情；



美元“远反转”的第三阶段将是“奥巴马”新政行情。这一阶段大约在2009年初即开始，美元的主攻对象将从英镑转为欧元，同时黄金也会大幅度下跌。实际上，本轮美元“远反转”行情从开始的第一天就包含了奥巴马因素——市场看准了奥巴马将当选，于是提前反转。为什么看好奥巴马？民主党是因素之一——民主党执政美元一般会走强。但奥巴马个人魅力将被市场爆炒，因为市场相信奥巴马新政将给美国注入活力，使美国早于欧洲走出经济衰退。考虑到奥巴马在美国人心中的影响，他就是团结的象征，就是信心的象征。而新经济时代就是信心的时代，有了信心，团结的美国人一定能战胜金融危机，并很可能提前与全球走出经济衰退。这无疑会增加市场对美元的信心，使美元延续“远反转”行情。预计美元“远反转”的第三阶段将走一年左右，美元指数将突破92.6，达到101，然后由于其他经济体相继走出衰退回撤到92.2左右；



美元“远反转”的第四阶段将是由高新技术引领的经济复兴行情。当然，这是一个猜想，前提不是美国有没有高科技，而是高科技能否领先于世界其他国家形成产业化，能不能成就经济复兴。从奥巴马演讲分析，他靠什么率领美国走出经济衰退？不完全是靠吹，靠空头支票。他手里有武器，而最大的武器就是新能源，生物科技，新材料等高科技。目前，美国的高科技研发大都还处于实验室阶段，但产业化规模化的初步形成可能就在2010年——2012年。那时，美国的创新劳动将使美国的劳动生产率大幅度提高，美国将再次真正的领导世界。当然，美元的含金量也将真正显现，美元的“远反转”理论也会因此载入史册。

憾的是，当大多数人认可了美元的时候，美元涨势已经进入最后疯狂的阶段。我预计，这一阶段的行情将在2010年开始逐步展开，美元将一路狂涨，越涨买的人越多，形成疯狂浪——最大一浪，以致美元指数不仅将重回101，甚至可能达到110。



由于市场对美元的认识反反复复，美元“远反转”的过程也将是美元体系分化的过程。人民币与美元将若即若离，在捍卫“强势美元”的前提下一步步成为“区域货币”——在蒙古、俄罗斯、东南亚、南韩、上海合作组织国家逐渐取得“国际”地位。这期间，中国的美元储备将继续增长，欧元储备则相对下降——中国与欧盟的矛盾必将扩大——而许多国家可以用人民币向中国央行兑换美元——人民币将成为第二个美元；日元则肯定会继续傍紧美元，但国际地位因人民币崛起而被削弱，日元对美元汇率将先涨后跌，预计将在82见底，然后向110反弹；英镑则因深陷金融危机而自身难保，继续徘徊于欧元体系与美元体系之间。但要回到最牛货币，最少得等5年。中东产油国会暂时“远离”美元，但最后仍将寄身于美元身边，充当美元的傀儡。



与美元“远反转”行情相对应，反差最大的将是欧元的下跌，其暴跌幅度很可能出乎市场想象。理由为：金融危机将在欧洲的几个关键国家爆发，欧盟的政治团结将因此蒙上阴影，经济衰退幅度很可能超过美国，而走出经济衰退的过程非常漫长，欧元集团由此动摇；英镑是最倒霉的货币，因为在欧元下跌时，美国已经不需要它来平衡欧元扩张的风险，同时，它的经济基本面将越来越差，可能跌至12000左右；澳元是全球经济衰退的受害者，它将跌至0550；由于美元强势，经济从衰退走向复兴，黄金的避险作用完全丧失，可能跌至300美金左右。

今日关注:[1月5日]
15:00 德国11月零售销售月率 中 -1.6%    侦查中
15:00 德国11月零售销售年率 中 -1.5%    侦查中
16:30 瑞士12月SVME采购经理人指数 中 35.2 34.5  侦查中
17:30 欧元区1月Sentix投资者信心指数 中 -42.3    侦查中
18:00 意大利12月消费者物价调和指数年率初值 中 2.7% 2.4%  侦查中
18:00 意大利12月消费者物价调和指数月率初值 中 -0.5% -0.1%  侦查中
18:00 意大利12月消费者物价指数年率初值  高 2.7%    侦查中
18:00 意大利12月消费者物价指数月率初值 高 -0.4%    侦查中
20:30 美国12月挑战者裁员报告 高 18.17万    侦查中
23:00 美国11月营建支出月率 中 -1.2% -0.8%  侦查中

欧元今日预计波幅1.4150---1.3850之间

黄金现货预计波幅890.00---860.0之间