2009年的展望

黄金----走向520

原帖由 Rongw 于 2009-1-3 21:41 发表

                               
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我认为黄金的浪型这样划分有误，过了09年就知道了

这只是个人意见，是否正确还需要实践证明。但我自己也不一定按这方安做单，市场是动的，我只不过是对未来有个预计。假如有不同意见我很乐意讨论，

转载---何志成：金融危机下的美元“远反转”
一、美元“远反转”思想的提出及“远反转”的概念



“金融危机”一词已经成为2008年全球所有媒体出现频率最高的词汇，排第二位的可能就是“美元”。美元危机，美元崩盘，不绝于耳。美元是世界货币，不仅老百姓有企业有非常多的国家都有，但很少有人思考过全球金融危机与美元的关系，更少有人思考：为什么处于全球金融海啸中心的美国不仅躲过了货币崩盘危机，而且在金融海啸中越走越强。至于敢说，“金融危机正是美元反转的契机”，“只有美元走强美国才能走出经济衰退，而且可以带领全世界最终战胜这场百年未遇金融危机”。这个话没人敢说，而我却说了整整一年。



其实，关于美元为什么会在金融危机中越战越强的道理？关心的人不多。但全世界的人必须关心美元的未来，因为美元是世界货币——不要忘记大多数国家和大多数老百姓在金融危机中已经积攒了越来越多的美元。那些不关心原因，只注重结果的人应该记起美国前财长康纳利说过的一句话：美元是我们的货币，却是你们的问题。是全世界的政客、金融寡头、企业巨子，甚至全体投资者都必须关心的问题。由于结果是原因的一部分，知道原因才能知道美元不会崩盘走向崩盘的逻辑根据。为什么2008年绝大多数投资者的日子都不好过，并非没有听到过警世恒言般的劝告，但有几个人信！如同《输的精光光》这首歌中所唱的：谁让你倒立着看大盘，全部看反。为什么会看反？不听真言，或者不信真言。

信什么？经济学家和超级大机构。非常遗憾，全世界的经济学家和超级大机构几乎没有一个对美元2008年的走势做出准确的预判，包括黄金石油大宗商品，全部看反，人云亦云。甚至非常多的人在美元反转之前的最低谷阶段仍然鼓吹抛售美元，鼓吹全球金融危机将导致美国破产，美元崩盘！可以这样说，正是因为非常多的所谓经济学家大肆地鼓吹美元危机论，才使所有持有巨额美元储备或大量美元头寸的国家和投资者坐立不安，终于在美元指数最低时大量抛售美元，同时在原油最高位时买入大量原油看涨期权。由于高位买涨亏本抛售，才使非常多的企业和投资者陷入巨额亏损，才使危机后的调整过程变得如此痛苦。



没有人警告过吗？早在2007年11月份我在接受《环球财经》杂志社主编包迪克先生采访时（这次采访被包先生整理，发表在该刊创刊号上）就明确地提出：“美元指数已经接近历史大底，美元将在未来8个月后开始“远反转”行情，也就是说：2008年7——8月间美元将疯狂反弹，走出沟壑图形的右沟壁，然后步入“远反转”轨道。但是，正因为我人微言轻，绝大多数企业和投资者对这样的警告曾经不屑一顾。结果怎么样？痛苦只能让他们自己说。



必须强调，我不仅是提出了不能继续抛售美元的建议，更是提出了美元“远反转”的概念，其中准确地预见了美元反弹的时间和未来可能走出的图形。这个概念绝不是来自大胆“假设”，也不仅仅来自“小心求证”，而是从超技术派分析理论体系中迸发出的思想光芒，是有根有据、有庞大思想理论体系做支撑的。当然，这一思想体系不是产生在职业经济学家的群体中，不是产生在国际金融巨鳄们的分析报告中，而是产生在一个中国业余思想家脑袋里，产生在一个专门研究“实战金融理论”的金融实战者的实践经验中。必须强调，虽然是业余的研究成果，但在后来的几个月中，许多媒体还是给予了重视——关于美元“远反转”的思想曾经多次见诸于报端和媒体，比如2008年3月15日我发表在华夏时报的文章《告慰总理，美元指数已经见底》；比如2008年三月我应邀在全国外汇交易员（国家外汇交易中心举办）表彰大会上发表演讲，当时选择的题目就是：《通过现代图形学理论预判美元即将走出沟壑图形——大反转图形》；比如2008年6月我在中央电视台做评论节目时指出美元指数将在2008年11月前反弹到88.5以上，原油期货不可能站上150，而且未来将暴跌等等。

位卑未敢忘忧国。2008年一年我几乎天天写文章，并到处去演讲（十几场），尽量避免投资者损失，提醒国家高层注意。在此，我必须感谢那些敢于登载我文章并请我发表演讲的媒体和机构（包括网络媒体，我的点击率居然能够排在中国经济学家排行榜第一位，这就是网络时代的奇迹）。你们做了善事，做了好事。我埋怨信的人少，实际情况是有非常多的投资者包括企业高层领导都听到了我的声音，也采取了必要的措施，避免了极大的亏损。遗憾的是，传统的力量太强大了，亏损的机构和投资者仍然非常多——比如东方航空，比如中石油、中海运等。万幸的是，我国巨大的外汇储备没有在2008年初大换仓——如一位著名经济学家在欧元到达16000时所公开主张的，将美元换成欧元英镑——因此没有太大损失。



相信美元“远反转”，2008年就赚钱，怀疑美元能反转，2008年一定会亏惨。同时，一根筋地去理解所谓美元“远反转”，也可能亏钱，因为美元“远反转”并非立刻转，也非一根直线般地涨下去。



美元“远反转”概念的完整表述是：从我2007年11月提出美元开始见底算起要走8个月漫长的震荡筑底行情，然后在7月底开始大幅度反弹，用一个月不到的时间做出大型沟壑图形的“右沟壁”，然后开始大幅度震荡做“沟沿”，走完“远反转”的第一阶段和第二阶段。这是“远”字的第一层含义；为什么用“反转”二字，就是为了区别“反弹”。反弹行情再大都不会跨年度，中级别的反弹最多只会持续一个月。而美元这次的的“远反转”行情可能要走两年，甚至更长。后面还有第三阶段，第四阶段，这是“远”字的第二层含义；既然美元的“远反转”行情会走的很远很长，因此肯定是走两步退一步地蛮缠前行，在大起大落中逐步发展的。注意：为什么不是“走一步退半步”？这其中既包含了我关于外汇市场震荡幅度会在全球金融危机期间大幅度增强的基本判断——沟壑图形理论的出现正缘于此。也包含了我对现代货币金融学理论的更深认识，它在我的“货币异化”（见《生存还是毁灭——货币异化与产权革命》一书）理论中有非常完整的表述。至于美元在什么时候大幅度前行，什么时候又会大幅度回撤？什么时候行情将出现拐点，什么时候会走出“反趋势”行情?准确的分析已经体现在我2008年7月底，10月初，12月初的一系列关键分析文章中。判断完全准确，甚至包括每一浪的长度和运行时间。

二、全球金融海啸为什么会催生美元的“远反转”行情



非常多的人将本次全球金融危机及随后发生的金融海啸之所以爆发的原因归结于美国的次级债、美国的金融监管脆弱、美国的金融机构大面积亏损甚至破产等原因。这种对金融危机本质判断的错误直接导致了美元崩盘论，加剧了危机的深度。而后，随着美国政府斥巨资救市，实行超宽松的货币政策，一些人又想当然地认为，超额货币发行必然导致疯狂的通货膨胀和货币贬值，因此美元虽然逃过了2008年的这一劫，不可能再逃过2009年的大劫，于是非常多的人继续鼓吹：2009年美元将彻底崩盘。总之，没有人认输，也没有人认错，他们2008年虽然错了，但抗议找非常多的原因，比如说美国政府在捣鬼，在设圈套——美国政府之所以让2008年的美元走强，就是为了要在2009年将包括中国在内的全世界都装进去，为美元未来的彻底崩盘买大单。总之，美元没有未来，一定是彻底崩盘，变成废纸。所以还是要抛售美元——现在时机更好了！



如果相信美元完蛋，当然是现在就抛，如同我们相信未来原油肯定不会是40美元以下一桶，因此现在就得多储备一些原油。但是，美元的确没有未来吗？许多人想当然。因为这逻辑的起点似乎非常地符合传统经济学理论：金融危机的始作俑者—美元怎么可能在危机扩大时大幅度走强呢？！即使走强也是假的，短暂的，非理性的。这才合乎逻辑。但是，我再次强调，如果你还轻易地相信这个推断，相信这个未来，你可就苦了。2008年你们亏的很苦，2009年将亏的更苦。历史已经告诉我们，不能轻信所谓大牌，不要轻信传统的经济学理论。真理一定是反传统的，而且是掌握在少数人手中的。未来让大家不亏钱，请看看我的逻辑以及按照这个逻辑推理出来的结论。

第一个问题，全球金融危机是缘于美国次级债吗？我在2008年三月就写文章论证：不是。



首先我们从时间点观察。美国次级债危机爆发时间是在2007年3月，当时全球绝大多数经济学家包括著名市场分析师都认为这是一次局部危机，顶多牵连到少数购买次级债的国家和金融机构。当时坐立不安的一定是中国央行，因为他们买了全世界最大份额的两房债券——3000多亿。而在美国政府宣布收购两房，确保这些可能变为废纸的债券能够全部兑现之后，这一危机基本消停了。虽然当时也有一些学者提醒国际社会，美国的次级债之后还有银行违约危机、信用卡危机、实体经济危机等，但没有人想到会有全面的流动性紧缺以及后来的全球金融海啸——许多金融机构面临倒闭，大批企业陷入亏损。实际上，全球金融危机的爆发是在雷曼兄弟公司宣布巨额亏损并导致破产后才爆发的，而这个时间点已经到了2008年6月。因此说，全球金融危机跟次级债，跟两房有关系，但关系不大。



再从国际虚拟金融市场的涨跌周期观察。我们都知道，美国次级债危机爆发后，全球股市，黄金市，原油，外汇市场上的非美货币等都在继续暴涨，也可以说，虚拟金融市场维持着一片繁荣；欧元什么时候见顶？是在2008年4月和7月（做出双顶）；黄金什么时候见顶？2008年3月；原油什么时候见顶？2008年；全球股市大幅度下跌的起点也在2008年7月。这些剧烈的市场波动与美国次级债危机暴露的时间点差的很远。甚至可以说，美国次级债危机已经被政府搪过去了之后，全球金融危机才爆发。说次级债危机有“蝴蝶效应”，牵连到全球的金融机构，从周期上看，不合拍，缺乏共振关系。

而雷曼兄弟前总裁披露的数据证明了我的判断：该行全部资产中美国次级债只占百分之一，所谓垃圾债券所占比重更低。因此说，雷曼是被美国次级债拖垮的很难说服人。有趣的是，中国央行持有美国两房债券的数量全球第一，比欧美日的银行 多很多，为什么中国的人民币能够“岿然不动”呢？显然，那些出问题的金融机构的问题资产不是次级债。虽然各家银行不可能公布自己的问题资产，但中信泰富和香港汇丰等金融机构告诉了我们，它们是在澳元上做反了，而且仅仅是一个货币做反就几乎濒临破产？由此我联想到雷曼兄弟公司，它们宣布出现巨大流动性危机的时间点恰恰是在日元暴涨之后，我又查到。全球众多金融机构在过去8年中投入了数千亿美元并结合杠杆操作，竭力地做空日元并放空美元，以致所谓息差交易等携带式交易模式风行，高息货币狂涨，日元美元狂跌。这才是问题资产的症结！美国次级债危机的爆发肯定与携带式交易相关，即过多金融机构融通了大量日元借款并通过携带式交易买了大量美国的垃圾债，当然也包括房地产、股票、原油期货、商品期货等虚拟金融资产。由于事情败露，大规模平仓突然发生，措手不及，这才是很多金融机构的资产负债表突然出问题的根本原因。而雷曼之所以破产，日元的携带式交易肯定是导火索。



那么美元的“远反转”与日元的暴涨是什么关系呢？在息差交易的交易中它们肯定是难兄难弟：始作俑者是它们，大幅度下跌与大幅度反转也是它们。



全球性的流动性泛滥美元日元肯定是始作俑者，由于全球的流动性泛滥直接导致局部经济过热，进而导致全球经济和国际货币体系失衡，虚拟金融市场彻底疯狂，这才有了金融危机。具体的逻辑推理过程是这样的：长期以来，美国借拥有世界货币地位的优势而狂印钞票，日本则在近10年的时间里实行“以邻为壑”的近零利率政策，这两个经济和金融大国带头实行超宽松的货币政策，肆无忌惮地向全球市场输入流动性，导致全球性的经济失衡和流动性泛滥；在外汇市场上，由于借入日元美元非常容易，直接后果就是“息差交易”模式流行，日元在6年多的时间里对高息货币下跌了一半以上，以致市场在2007年6月之前堆积了极大数量的非日元头寸，这必然导致后来的暴跌；客观地说，美国次级债危机爆发的有些突然，市场主力资金为了自救，在日元空头被迫大规模平仓之后又借美国政府收购两房之举而将主攻的对象放在了美元身上，结果导致2007年8月后石油、黄金、非美货币的疯狂浪（大趋势行情中的最后一浪）出现。在这一浪中，石油涨到147，黄金涨到1000，英镑突破21000。