弹簧-2

美認為釣島主權有爭議
綜合法新社、英國《每日郵報》、中通社9日消息：維基解密網站8日公布了170多萬份美國20世紀七十年代的外交和情報文件。這些文件中包括電報、情報報告、國會通信。時任國務卿基辛格專門就美國對釣魚島問題的立場進行了回覆。電報指出，美國將釣魚島的「行政權」移交給日本，美國政府沒有增加也沒有減少日本對釣魚島的其他權利；美國政府並不認同釣魚島的主權就是日本的，而是認為釣魚島的主權有爭議。
　　這些文件的日期跨度從1973年1月1日到1976年12月31日，很多文件是基辛格發出或接收的，有的還需要他本人親啟，因此維基解密將這批文件稱為「基辛格電報」。基辛格當時擔任美國國務卿和國家安全顧問。

　　「基辛格電報」中大約有32萬多份保密文件，28.6萬份完整的美國外交電報，1.2萬份「禁止分發」的文件，9千多份只供閱讀的文件。最初被標記為「機密級」的電報有6.1萬份，「秘密級」約有25萬份。維基解密網站將這批文件和2010年公布的25萬份電報放在一起，建立了一個名為「美國外交公共圖書館」的數據庫。

　　美僅向日移交釣島

　　「行政權」從這批文件可以看出當年美國政府對釣魚島問題的態度。首先，在一份1974年2月5日的電報中，時任國務卿基辛格專門就美國對釣魚島問題的立場進行了回覆。電報指出，美國國務院支持美國駐日使館的做法，避免美國政府牽

　　扯到任何與西沙群島和釣魚島相關的事務中。按照《對日和平條約》的規定，美國擁有對釣魚島的「行政權」。1972年5月15日，美國將釣魚島的「行政權」移交給日本，美國政府沒有增加也沒有減少日本對釣魚島的其他權利。

　　另外，在一份1975年4月3日的電報中，美國國務院對美國海灣石油公司計劃在釣魚島海域鑽井一事回覆了美國駐日使館，電報稱美國政府強烈建議美國的石油公司不要在釣魚島爭端海域進行勘探或開採，美國政府並不認同釣魚島的主權就是日本的，而是認為釣魚島的主權有爭議。

　　此外，還可以查詢到每周發布的關於中國的簡報。

　　阿桑奇在使館內整理資料

　　維基解密創始人阿桑奇稱這些文件都可以在美國國家檔案館中檢索到，它們反映了美國在全球廣泛的外交影響力。上述資料大部分是阿桑奇在厄瓜多爾駐倫敦大使館內避難時進行整理的。

　　阿桑奇8日在厄瓜多爾駐倫敦大使館通過視頻會議對遠在華盛頓的多名記者進行了解釋，他認為，雖然這批文件已經到了美國政府的解密期限，但民眾之前很難在美國國家檔案館找到它們的存放位置，而且只能通過不具備搜索功能的PDF文檔閱讀。

　　阿桑奇還透露，美國政府有可能對這批文件重新加密。他告訴記者，喬治華盛頓大學的一個研究機構曾經在2006年的報告中指出，當時已經有55000份政府文件被秘密地重新加密。他還引用英國作家喬治奧韋爾的名言稱，「誰能控制過去誰就能掌控未來」，維基解密通過分析認為，一個控制仢去的美國政府不值得信任。

　　2010年，維基解密因為披露美國政府25萬份機密文件而聞名全球，隨後瑞典檢方指控阿桑奇強姦和性騷擾，尋求把他引渡至瑞典。2012年5月，英國最高法院支持引渡，同年6月19日，阿桑奇躲進厄瓜多爾駐英國使館，隨後獲得厄方政治避難許可。

容道        本周忍手 旁觀外圍變局
　　
　　經過上周的大幅增持及完成了部分中線長組合的重新配置，短線倉倉位已是超過60%持貨了，加上我預計本周世界政經界會是多事之時，所以本周初沒有太大的動力作買賣，也決定靜候本周中後段的變化才出手……

　　其實，各方數據及政經都十分微妙，沖上殺落都有很大的誘因及可能性，只是這種情況有點似買大小，我等老散不是大莊家般消息靈通，或是有操控的能力，現在入市無疑是意氣之爭，賭一把而已。故此，勢未成之時，我等最好是忍一忍，無謂浪費珍貴的子彈，等形勢明朗時才出擊，或許賺少一點，但總能留得青山在啊！

　　美國及歐洲股市還在高位徘徊，匯市也呈膠狀態，商品似暗淡但也有可取之道，中國經濟前行路也有太多可取的劇本，各類正正反反的道理都有，如何取用，看你投資的心念在哪一邊而已。但這也是機緣或危機的開端！要慎之也。

　　最近有不少銀行及基金經理來電邀請去參加一些投資推介會，看她們挺◢葠。這是因為流入她們的戶口錢少了，她們的彈藥少了，那再去追回第一季度的失利或不理想的成績就會增加難度了。

　　短炒要有良好心理素質

　　我當然會看重這些「明燈」了，坐盤的都急了，我們這些老散若然也跟秢們去急，那我們必定是她們的炮灰或幫她們擋子彈，何必呢

　　我決定還是把我的錢留給自己管理，自己炒總比依靠這些專業人士心裡更踏實，同時，我更能適當適時地調整自己的心態，銀碼及策略去短炒，因不用遵從各種基金的限制及投資策略及規章，我比各位基金經理及專業操盤手更有靈活性，那樣，取勝的機會自然會大一些！

曹仁超说，目前市况不至于预见熊市。投资者只能见步行步，市场内没有先知。按统计数字，投资者65%看错市，只有15%看对市，其馀的是胡说。“

图锐     惠誉成检验行情最佳试金石
(2013-04-10 11:53:12)

节日小长假往往对多空双方能量的蓄积有“累加效应”，事实上也正是由于清明长假期间利空发酵的缘故，导致周一跳空下滑“过了头”（空头没有意识到当前已经处于日周线超卖背离，即将逆转的前夕），周二以缺补缺又“过于冲动”，形成了弃婴线，或者说只有一根K线（周一那根）的小岛型反转走势（注意此反转不等于长线大趋势意义上的反转）。这个岛形对我们研判行情有怎样的积极意义？以沪指而言，两连阳后股指站上了5日线，使5日线走平有上行之势，股指仍在120天线和250天线之上，中期趋势没有被破坏。2012年12月28日与31日的缺口和2013年4月8日与9日所形成的缺口有最基本的岛形形态。是否要反转仍要观察，但KDJ将要在底部金叉，MACD绿柱缩短都显示股指仍有反弹的要求。

所以看起来没异议的话，周三股指再来根“第三连阳”也不应该奇怪，但盘前的一则“重磅利空”突袭却可能让市场蒙上一层阴影：惠誉确认将中国的长期本币信用评级从AA-调降至A+，此举是考虑到中国的债务因素。早在今年1月底，惠誉曾经表示，由于受到地方政府债务问题的影响，且地方政府债有可能向中央政府资产负债表转移，因此人民币信贷评级前景负面，不排除在未来12至18个月之内下调中国的本币发行人违约评级。此举普遍认为对中国货币以及证券（尤其是银行为代表的金融股）造成负面影响。那是不是被惠誉这么一降，A股好不容易形成的“小岛”就要垮掉了呢？

没必要那么紧张，首先，本币信用是指的债务评级（偿还长期债务），即便调到A+，信用等级依然处于较高的级别，绝不等于政府信用迅速到了出风险的地步；其次，国外评级机构的所作所为不仅未必可信，而且更没必要作为操作的准则，还记得前年标普下调美国信用评级的“黑天鹅”么？结果昨夜美股怎么走？答案是“道指盘中再创历史新高”！美国铝业公司(AA)已在周一盘后公布财报。该公司表示，尽管铝价下跌伤及营收，但在一次性收益和成本削减的推动下，第一财季盈利仍大增59%。这一好于预期的财报提振了市场情绪，使得当天大部分时间在小幅涨跌之间波动的欧股风向标泛欧斯托克600指数同样小涨0.2%，连续第二个交易日收高。

与此同时，中国低于预期的通胀数据导致市场对于该国将继续货币刺激政策以支持增长的预期升温，美三大股指毫无争议的全线上扬，标普继续逼近2007年10月11日的历史最高点位。Westwood Holdings Group公司首席投资官Mark Freeman表示：“市场仍在前进。随着财报季开始，我们将看到企业财报能否帮助市场维持目前这种韧性，这一点既有趣又重要”。GFT Markets公司市场策略师Fawad Razaqzada则继续对后市看多：“鉴于多头仍在掌控局面，市场当然不需要这种增强信心的东西，但问题在于我们是不是会迅速测试最近创造的新高。由于一些重要的银行业财报要到本周后期和下周初才会公布，尤其是在经济消息仍然相对较为低调的时候，这将为主要股指提供继续攀升的动力”。美国遭遇“黑天鹅”都能够快速恢复元气创出历史新高，如果我们真的还对自己的宏观经济有信心的话，又怎会被惠誉所打倒呢？

更还可以考虑两方面：惠誉的评级调降警告在两个多月前已经发出，现在终于实施手段，算是“靴子落地”，反而没必要再恐慌了，事实上早盘恒生指数维持小涨反弹，中资股同样小涨，连对风险特别敏感的离岸市场港股都没什么反应，我想A股也没必要“自顾自”担心的；而且除了这条看起来恐怖的“重磅利空”之外，其他盘前传来的消息其实大多利好：且不谈外围偏暖所带来的间接提振了，就看跟国内密切有关联的消息：传巴菲特将收购尚德；欧洲千家光伏企业要求欧委会放弃制裁中国；发改委一季度累计批复16个投资项目，其中涉及天然气、水电站和煤矿建设的能源开发项目9个，以及新建机场、河流治理、海外油气投资等项目；中科院启动人感染H7N9禽流感病毒科技攻关；住建部公布保障房建设管理时间表；农业部启动千公斤超级稻攻关计划都能够算是好消息，我们当然应该更注重和自身有关的新闻。

那惠誉调降呢，当真就不管不理了？也没必要，我们恰好可以把这条信息当成是检验行情最佳的“试金石”，昨天才说过多空即将“见真章”，倘若空头实力更强些，那么此新闻正好可以用来“拉大旗作虎皮”；反之若多方欲发力的话，此新闻理应被尽可能的“不闻不问”忽略，而走市场本身的整固（甚至是上行）节奏。结果很难说银行没有受到影响，金融股仅有四只个股翻红，沪深300也早早呈现下跌状态，但盘面却没有形成单边之势而是有所拉锯，银行不行，医药补跌，结果酒类又上来了，受“白酒塑化剂新标准将出台，含量指标将放宽”的影响，超跌反弹的酒鬼酒一度发力攻上涨停，带动食品饮料涨幅居前，同时光伏（前面已经说过利好，走强无悬念）和铝业股也不错。这首先就可以证明，市场虽然不太可能再大幅的攀高，但信心基础没有被惠誉所动摇。

如此一来，尾盘的回落也就不能怪评级调降的缘故了，如果要跌，早就该低开才对，何必忸怩地到收盘前才小幅下滑？市场出现转跌别考虑外因，与昨天我们担心的“小盘股走势”有关，创业板恰恰就是在均线密集区域再度遇阻，等于对周一的过强阳线进行一个修正。而主板市场略受拖累，虽然没到中幅下滑的地步，但也正好趁机进行横向的整理。虽然如前面总结的那样，市场已经开始有一些微观好现象发生，但笔者也说过：利好还有待凝聚出实质效应、人气还有待积累使量能厚积薄发、技术还有待消化上周盘整平台压力，这些都是需要“时间”来慢慢消化和进化的，此时此刻没必要对多头马上就要求过高，横盘整理等待“量能”这一燃眉之急有所缓解是最理智走势。试金石试出的是“不会恐慌下滑”已经是最好结果，它的反面绝不等于“快速出现反转”，如果我们需要的是大片确定性机会，那现在说“全盘参与”还为时尚早，可以再多等一段时间，尤其是等待二八股调整节奏来到同步了再说。

图锐      多空都在等待两大“水落石出”
(2013-04-10 15:24:11)

昨天既然产生了“以缺补缺”的小逆转效果，那么昨收评所说的“补缺后多空将见真章”就相应的有了两重含义。倘若多头无视昨天的缺口直接向上走，那么这个“补缺”就仅指“补去周一的向下缺口”，随后见到的“真章”自然是多头更占优势一些，相反倘若今天指数犹豫不决，甚至被所谓的“惠誉”利空拖累，而出现下跌的话，那么这个“补缺”就既指补了周一缺口，也指补了周二缺口，随后的真章更倾向于多空对峙的平衡市，若跌破重要均线支撑则可以算是空头的胜利。总之，衡量缺口所带来的多空意义，将是决定近期我们操作是否转向积极的一大关键。

从全天指数情况来看，沪指最低点打到2212.56，周二留下缺口的下沿在2212.59，可以说早盘尾市所酝酿的下探基本就是为了“补缺”而来，补去缺口之后指数也就逐渐回升，并没有呈现一路下行之势，证明行情还是有一定的牢固程度。可惜的是，在“价”稳守的情况下，“量”依然没有跟上，热点虽有，但总体还是呈现随机之势。主要强势板块的炒作逻辑如下：光伏（隆基股份，ST超日等）——巴菲特与尚德暗传“牵手”，欧洲千家光伏企业要求欧委会放弃制裁中国；抗癌（华神集团等）——药监局下放审批权；铝业（焦作万方，中孚实业等）——美国铝业财报好于预期，有色金属工业协会会长陈全训透露发改委已有初步方案助“扩大铝应用”，铝行业准入门槛望大幅提高；白酒（古井贡酒等）——白酒塑化剂新标准有望放宽。

再算上地缘消息刺激的中原特钢等和一季报利好股承德露露，深物业A等，今日多头的运作“全景图”已经很容易的就描绘出来。实际上不少个股是贯穿近日主线的，如酒类股曾经是熊头，现在又变牛头，再比如一季报高增长和高送转历来受到追捧，关键在于我们是否好把握的问题。事实上，酒类股的反复已经有些让人摸不着头脑，一季报利好个股在披露后往往又是一字涨停（上面说的两家都是），普通散户几乎无法看准，参与。不谈我们散户了，就连大资金，现在也没法确定多头行情吧？指数仍选择在五日均线附近“晃悠”，并没有选择明确的方向，主要是因为多空双方恐怕都在等待两大“水落石出”的产生。

有人会说了，一季度经济数据已经披露完毕，一季报也行进尾声，就连“塞浦路斯事件”风波也基本上过了，更不用说禽流感似乎远没想象中的严重，还有什么事情要“水落石出”？有，恰恰就是一切都搞明白之后还不能形成决定性的趋势，构成了“水落石出”的成因：市场仍在找寻当前持续上涨或下跌的逻辑，仍在找寻符合多头或空头气质的“领头羊”。不算周一的“弃婴线”，在3月28日银行股破位暴跌引发市场继续向下之后，算起来其实指数已经在年线附近“贴饼子”烙了一周以上的交易日。当初银行股神威奋引空方向前的英姿已经不再，现在空头似乎面临着龙头空缺的尴尬，银行差不多跌一跌就行了，也没到“哪来回哪去”的地步；地产股生怕打压过头，舆论已经学会了胡萝卜与大棒结合；就连陷入漩涡许久的白酒股也开始扬眉吐气了，做空力量目前仅能靠部分强势股的补跌来维持运作。

反观多方，似乎也好不到哪里去，若按往常“煤飞色舞”（今天煤炭股表现也不错）都能形成漂亮阳线，但今天连昨天的高点都没能越过，为什么？主要是由于美国经济依然处于总体复苏向上的脚步中，尽管美元有走软迹象，但这种迹象难以让人感觉持久，同理大宗商品的强势也就难持久，资源股的大牛市脚步恐怕还远没有到来。其他品种就更不必说了，有效期以日乃至小时来计算，只适合观赏没必要参与，如前几天有过强势表现的苹果概念下跌中，禽流感概念也是分化严重，不少已经又回到起点。不少投资者可能好不容易参与到其中，却又发现是站在了山顶上！再精明的脑瓜也未必能想到今天是铝和酒大涨，如果连大资金有时都在“见机行事”的话，我们散户何必要盲目地杀进杀出呢？

回顾1949点以来的行情，主线一直很清楚，有银行股的估值修复（有人说“估值修复”就是“找个理由把股价高价卖给你”，我不反对，不过咱完全可以低价进场也做那个卖家不是么？）行情，有地产股在楼市交投火爆下的业绩刺激行情，还有去年以来中小盘优质独立个股的加速行情，银行不倒下行情就有寄托，反之银行见顶大盘也就事实同步见顶。现在呢？尽管有三连阳，可谁又能说出多头的主心骨在哪里？这就是单边上扬和弱势反抽的区别之处，不管接下来是多空谁“见真章”控制局面，都要找到那水落石出的“热点股”。如果靠消息等不到，那就靠超跌超涨的节奏来把握也行，可惜自从2444点见顶以来，二八分化乃至分歧就一天比一天的剧烈，而这就是多空双方需要等待的第二个方面：共振的明晰。

来看几个权重板块，中石油的分时拉升要造就了大盘的早间高点，银行、券商等走势无精打采，中石油“拉抬”而无人跟风，表明资金陷入了寡不敌众的境地，更不用说后续的八股反戈了。周一八股强的时候二股弱，现在二股想偏强的时候八股又不行了，这让多头固然很难，空头也会遇到更大阻碍吧？（本来两天都可以阴，结果沪指都被硬生生拉阳）共振信号等不到，笃定上扬的龙头板块又找不到，所谓的“行情”就只能是从时空上分割来，要么是小时间周期“阶段性”的，要么是小板块区域“局部性”的，把握起来可以说颇有难度，完全没法和“龙摆尾”行情相比。尽管市场已经三连阳，但鉴于两边都在等待，因此真正的拐点，转势根本没有来临，我们不妨代入思维想一想，本周频繁操作究竟有多大的好处？贴饼子走势煎熬的是大家的耐心，既然不能做大厨，那安心当食客的我们还是耐心等饼子“煎熟”后的动静吧。

信达证券 叶国栋 内外交困，底部未明

发布时间:2013-4-9 2:41:31

清明假期后的深沪股市，第一个交易日开盘，沪市指数跳空向下，除了医药板块，全盘皆绿。沪市指数的一跳，打破了所有的支撑位，包括年线等重要的均线系统，市场出现不破不立的情况。虽然后市出现强烈反弹，收复大部分失地，但后市并不乐观。

昨日的大跌，主要受香港股市大幅暴跌的影响。香港股市短期内有着多重压力，禽流感疫情再起，商品期货不断的下跌，国内房地产的调控，以及朝鲜半岛局势紧张，影响人们对股市的投资预期，引发香港股市的暴跌。香港是国内股市上市的集散地，两地上市的公司比较多，个股的趋势基本一致，并且香港股市暴跌的因素，国内股市也存在。

本次沪深股市暴跌实际上已有预兆。在清明前的两个交易日，中小板，创业板出现暴跌，两个板块的头部可能形成，明确了股市短期内还是以探底为主的趋势。深沪股市向下可以说并不是偶然。

除了以上因素，我们一直判断深沪股市继续调整。近期，我们看空股市，相关文章进行了重大因素分析，股市预期不好，重要板块要继续调整，股市的上涨最好的时机已经过去，说明了沪市一直在探底的过程之中，不可能向上。深股股市上有顶下有底，沪市综指2444点是一个阶段性高点，但底在什么地方，还没有明确，因此要逢高出货，短期内，要静待底部的出现。沪市离头部太近，一定要调整。

分析本次一轮下跌，沪市综指从2344点以来，已经有2326点，2301点，2225点三个连续向下跳空缺口，市场主力调控市场的意图非常明朗，股市一直在探底的过程之中。

为什么说深沪股市内外交困，底部未明？主要的原因是中国股市缺资金，缺信心，还有缺的是投资价值，如何解决中国股市之中的重重矛盾，管理层没有明确的目标，“稳定健康发展”的提法空虚，投资者心里无数，造成投资者的预期未明，也是股市长期低迷的原因。

首先是中国经济的调整没有结束。中国经济告别了高增长，进入适度增长，必然带来行业结构的调整，也影响股市的行情。中国股市传统行业在业绩经过高增长以后回落，比如钢铁，白酒，海运等行业，但新的增长点还没有诞生，新的行业无法做大做强，带动整个股市的上涨。行业的回落冲击远远大于行业发展带来的影响。像酒类板块，酒鬼酒在第一季度业绩下滑90%的影响带来的冲击，远大于医药板块的上涨。

金融市场的走势具有一致性。期货市场往往股市的先行指标。商品市场震荡上行，就会牵引股市的上行，反之，也是一样。现在，商品期市市场一直在回落，特别是黄金，铜以及动力煤的价格反复回落，说明经济疲软，市场的需求在不断地下降，股市要想走好的可能性不大。

中国经济增速下降，但国内CPI却不降，主要是全国各地资源性价格改革迫在眉睫，多种资源有大幅提价的压力，包括自来水，天然气，热力等民生产品。要想银行储蓄利率下降的可能性不大。股市的投资价值短期内不可能提高。相对于发达国家的银行基准利率0.5%，我们银行的基准利率是3.5%，股市的投资回报率在1.83%，也是实在太低了。分析投资者在股市中的投资回报，2011年投资回报是1.83%，2012年现有的投资回报是1.34%，远不及每年的定期银行存款收益率3.5%，以及每年2.5至3.2%的CPI，股市除了投机赢利，买股票基本上是赔钱的买卖。

近期，有关IPO消息频吹，新股发行改革要如何进行，新股什么时候重新发行，市场谁来承接新上市的筹码，市场的资金从什么地方来，是投资者心中挥不去的疑虑。投资者对新股发行反感，圈钱造成股市大幅下跌，创业板的见顶可能是对股市融资的恐惧。

禽流感也是经济不确定的因素，市场可能不会出现2004年禽流感疫情，在股市上，可能对医药板块是利好，但对其他板块是利空。在中国股市中，医药板块对整个市场的影响不大。上一次出现股市的“非典行情”，是股市大跌的过程。

本次行情沪市综指一口气调整160点左右，出现三个缺口。市场中期探底未明，短线内走势可能会有所反复，反弹的可能性最大。

已经迎来主题投资的春天

2013-4-9 2:22:20
主题投资概念强势依旧，高价含权股逆势走强。后市热点上，一是继续关注我们一直强调的大科技、页岩气板块。二是，今日公布三月份经济数据，强周期品种或有阶段性机会。

北京股商

受外围市场的大跌影响，昨日市场低开下跌，在跌破2200点位之后，指数在权重股的带动下，特别是银行和券商等金融板块的带动下，震荡上行，不但收复半年线，而且还站上了半年线的上方，我们认为大盘低开后做空动能有所释放，大盘已经面临阶段性企稳。4月9日起，备受关注的3月及一季度宏观数据将密集发布，市场普通预计经济数据好于预期，这为市场企稳反弹提供了一定的基本面基础。

深度直击：雾霾水污染禽流感的共性分析

近期频频爆发的雾霾水污染禽流感事件凸显了加大环境治理力度的必要性，生态环保产业会成为新政府的发力把手。

雾霾水污染禽流感三大事件接踵而至。年初以来我国中东部地区相继陷入严重的雾霾中。据统计，在1月份的31天中，北京仅5天没有雾霾。雾霾未清，媒体又曝光，“山东潍坊市许多化工厂、酒精厂、造纸厂企业，将污水压到地下一千多米的水层，直接污染地下水”，随后3月份，媒体爆出嘉兴生猪大规模死亡，黄浦江松江段打捞出死猪上万头；4月初，媒体爆出H7N9禽流感涉及到江苏、上海、浙江、安徽等长江下游发达地区，目前上海共发现10例H7N9禽流感确诊病例，其中死亡4例。

环境治理滞后于城市化。三大事件涉及到的东部地区为经济发达地区，人口密度较高，其事件的本质在于环境的承载量已超过临界点，失去自我修复能力的生态环境最终报复了麻烦制造者。拿美国为例，上世纪六十年代末，酸雨、水污染等都环境问题非常严重，是二次世界大战后工业化的结果，这一事件促使美国国会在七十年代初出台了清水法案、清洁空气的法案，国家大量投资清理河流。这个过程大约花了15年到20年的时间，在八十年代初中期问题都得到了解决。在环境面前，特权消费不占有过多优势。未来三年北京要在整治大气污染、污水、垃圾、违法建设这四大城市环境顽疾方面的投资将超过100亿元。

新兴产业会生机无限。先污染后治理会使传统环保产业进一步扩大市场空间，比如固体废物、工业污水、火电的脱销脱硫、汽油标准的提升。但从清洁生产的角度分析，清洁生产工艺应改造传统产业，达到污染物减排和不排的目的。传统畜牧业强调的是养殖密度和饲料转化率，如何减少养殖过程的碳排放和发展有机循环生态产业是生态农业的新课题。电动汽车减少了汽车尾气的零排放，相当于减少了星罗棋布的微小功率发电厂，推广使用电动车和清洁公共交通将极大提高大城市的空气质量。

主力动向：市场资金流入医药板块

昨日资金流入64板块，资金流出35板块，资金呈现流入态势，流入前三名的行业是：家电行业、生物制药、电子信息；流出行业前三名是：房地产、煤炭行业、化工行业。昨日两市跳空低开后探底回升，微跌收盘。从盘面看苹果、触摸屏、4G概念等电子行业和医药行业领涨，餐饮旅游、煤炭开采等板块领跌，北斗导航、禽流感概念和业绩高增长的个股受追捧，而前期热炒的重组摘帽、环保概念受挫。虽然市场结构性行情仍存，但大环境利空不断的情况下，建议保持谨慎，关注即将公布的3月份经济数据。

板块机会：两大类个股值得关注

节后股指复牌大幅低开，一方面是国内股市形态上的延续，另一方面也受外围股市大跌影响。两市个股涨跌幅分化较明显，上海方面涨跌比一度达到2:8，板块上只有禽流感概念股一枝独秀，旗下药品进入禽流感疫情药物目录的以岭药业一字涨停，鲁抗医药四连板。随着分时图上指数的企稳，市场热点开始活跃，除医药股外，科技电子、苹果概念、北斗导航后来居上。国腾电子、神州泰岳、深天马A涨停，欧菲光大涨9%，科大讯飞大涨7%。整体来看，主题投资概念强势依旧，高价含权股逆势走强。后市热点上，一是继续关注我们一直强调的大科技、页岩气板块。二是，今日将公布三月份经济数据，强周期品种或有阶段性机会。

一季度以来，科技、页岩气两大板块逐步映入市场眼帘，在整体走势不佳、处于调整之际的市场中屡屡异动，吸引投资者的眼球。在可预见的未来，一系列政策利好、行业数据确立了市场发展空间，而年报业绩、投资进展又从上市公司层面给予了肯定，基本面是公司未来股价走向的绝对因素，技术面是市场供求对于基本面的直接反应。

个股方面，我们看到欧菲光(002456)，股价已经持续了一年的上升趋势。从13.2元一路涨至上周最高80.48元，涨幅超过400%。而支持它能够在熊市中涨四倍的因素只有一个，就是基本面——公司在2011年产品转型为电容式触摸屏，也就是我们常用的手机、平板电脑等电子产品触摸屏，客户涵盖了三星、索尼等几乎全球所有重要厂商，这也必然反映在股价之上。再有比如富瑞特装300228，公司主营LNG天然气储运设备的生产及加气站设备的建设，充分受益于我国新能源环保汽车的政策，同时天然气涨价的大趋势也对该公司构成业绩预期，再加上公司在该领域的龙头地位，较高的市场占有率，其股价能自上市以来就保持慢牛上攻的势头也就不难解释了。

说到底，我们要提示投资者，随着宏观经济结构的转变、市场监管的规范、投资者认知、学识、专业水平的提升，从基本面选择绩优成长公司是必然趋势。当然，目前市场中还存在题材、热点炒作的现象，但我们要从概念、题材中挖掘具备可持续成长的、物有所值的股票才能够稳健获利，而不是追涨杀跌。

另外，今天统计局将公布三月份经济数据，市场预期相对乐观。从之前陆续公布的汇丰PMI等数据看，宏观经济依旧保持相对稳健的回暖态势。就市场面来说，数据对一些强周期概念股或有利好效应，引发阶段性机会。再有就是燃气、水务等公用事业类周期股，通胀处于低水平是理顺价格的较佳时期，也存在一定的机会。

操作策略：题材股活跃宜短线操作

仓位管理：昨日早上开盘上证指数直接跌破了半年线，根据以往经验来看，股指往往会在重要支撑位置出现震荡走势，此时投资者一定要注意控制心态，不要出现恐慌情绪。从昨日的盘面上来看，空方力量借助股指低开能量已经释放殆尽，沪指在年线附近做多的力量正在积聚，而且热点板块也开始明显增多，股指短期内可能会出现反弹。另外，备受关注的3月及一季度宏观数据将密集发布，市场普遍预测3月份CPI指数将出现回落，而一季度GDP将出现一定幅度增长。这也很有可能推动今天股指的反弹。所以，在仓位方面我们建议短线可以适当提高，5成左右为宜，中线则继续保持在4成左右。

关注板块：从盘面上来看，昨日题材股明显的活跃，这对大盘来说是一个积极的信号。最近一段时间来，页岩气板块和科技板块的股票一直在走独立行情，预计在基本面走好和政策利好的双重刺激下这两大板块后市的行情还将延续；今天将公布一季度和3月份经济数据，在市场普遍预测数据向好的前提下，可能会刺激强周期股票的反弹。

操作策略：总的来说，目前股指已经连跌34天，属于超跌范畴，反弹概率较大，短线投资者可以轻仓参与前期超跌品种做反弹。中线来说，目前股指在半年线附近出现了震荡，近期可能还要继续考验该位置的支撑力度，所以中线投资者可以轻仓持股观望为主。

如何选择私募？

2013-4-9 3:37:33
海通证券基金研究中心

我们对比了大公司与小公司在过去三年的平均历史业绩，其中我们使用了海通证券的HPFYR作为衡量收益的指标，以解决私募产品业绩披露时间段不统一的问题。

首先，从单年业绩来看，2011年、2012年大公司的绩效均明显优于小公司，大公司在回撤更小的情况下取得更高的收益水平。不过2010年是个例外，这一年大公司的收益水平大幅落后于小公司，不过大公司的回撤幅度更小一些。我们认为，大公司在2010年未体现出优势可能与该年市场分化剧烈有关。2010年大盘股萎靡不振，但小盘股持续上涨，大公司由于资产规模较大，可能更多持有大中盘股，导致收益水平不佳，而小公司投资更灵活，可充分捕捉小盘股的上涨机会，使得业绩好于大公司。

其次，从长期业绩来看，大公司也显示出明显优势。在综合了不同市场环境的2010年至2012年，大公司的平均累计HPFYR指标为1.27，显著高于小公司的0.73，而平均最大回撤为-22.07%，明显低于小公司的-30.43%。

总体来看，大公司的投资绩效更胜一筹。这里可能有两方面原因。一方面，大公司之所以能发展壮大，往往是由于出色的历史业绩得到市场的认可，例如泽熙的徐翔、鸿道的孙建冬在成立私募公司之前即已“名满江湖”，而重阳的裘国根、景林的蒋锦志等也依靠良好的业绩得到银行渠道的青睐。另一方面，公司规模的扩张会吸引优秀的人才加盟，充实自身的投研团队，从而促进投资能力的提升。此外，从回撤指标可以看出，大公司的风格更为稳健，平均最大回撤幅度始终小于小公司，这一方面由于稳健风格的私募公司更容易受到渠道认可，从而发展壮大，另一方面大公司会更多投资大中盘股，也会降低净值波动。此外，公司达到较大规模后，投资风格趋向保守可能也是原因之一。当然，这也造成大公司在中小盘股的结构性行情中业绩弹性不如小公司。不能忽视的是，大公司中确实存在部分公司，由于规模扩张过快或对新市场环境无法适应，导致投资业绩大幅滑坡。

反观小型私募公司，尽管做好业绩的动力更强，但毕竟受到投资能力参差不齐的制约，且在相对激进的投资风格下，一旦判断失误会造成重大亏损。因此，我们看到小公司的业绩差异度明显高于大公司，且存在相当部分业绩较差的公司，而这正是小公司的平均绩效逊于大公司的重要原因。

值得注意的是，我们也统计了旗下仅有1只产品的微型私募公司的业绩，这类公司过去三年长期绩效较小公司更弱，其平均HPFYR指标为0.35，仅为小公司HPFYR指标的一半不到，而平均最大回撤为-33.82%，也较小公司更大。这验证了微型公司鱼龙混杂的程度更高，其中相当一部分公司投资能力较弱。

投资者在选择私募产品时，平均绩效更优的大公司是更好的选择。当然，在中小盘股的结构性行情中，可以优选弹性大的小公司。不过，对仅有1只产品的微型公司则需要保持谨慎。

進口奶粉95%來自新西蘭
　　國家海關總署新聞發言人、綜合統計司司長鄭躍聲10日在新聞發布會上稱，今年一季度，中國進口奶粉24萬噸，增加了23.7%，隨柢け街費的增長，中國進口奶粉規模一直呈現持續擴大的態勢。
　　鄭躍聲指，儘管新西蘭、德國等國家陸續出台了奶粉限購政策，但從一季度數據來看，中國自新西蘭進口的奶粉為22.8萬噸，仍佔所有進口奶粉的95%。一季度從新西蘭進口奶粉增加了34.8%。

　　針對奶粉大量引入，鄭躍聲建議消費者要理性消費。他說，特別是近來一些國際知名品牌的奶粉接連曝出一些安全問題，給國人的健康帶來了隱憂。

　　按照中國海關規定，作為進出境旅客隨身攜帶的物品應該以自用合理數量為限，而不應該進行交易。鄭躍聲指出，「水客」攜帶奶粉的現象實際上就是違反了這一規定，因此，旅客攜帶的奶粉不在海關的貿易統計範圍之內。

　　（中通社）

廣西盈康被吊銷製藥資格
廣藥子公司盈康藥業已主動召回所有批次維 C銀翹片網絡圖片
據中新網十日消息：廣藥子公司生產的維C銀翹片被爆含有砷和汞殘留一事，昨日有了新進展。據國家食品藥品監督管理總局消息，廣西自治區食品藥品監管局責令盈康藥業停產整頓，停止生產銷售，下架已上市的產品，並根據南寧市食品藥品監管局提請，決定收回該企業片劑《藥品GMP證書》。據《羊城晚報》報道，GMP證書對製藥企業來講相當於生產藥品的資格與牌照，失去證書則意味一定時期內不能進行藥品生產。
　　3月26日，中央電視台《經濟半小時》報道廣東寶山堂製藥有限公司（以下簡稱「廣東寶山堂」）涉嫌提供由山銀花枝葉提取的乾膏給廣西盈康藥業有限責任公司（以下簡稱「盈康藥業」）生產維C銀翹片的問題後，廣西壯族自治區食品藥品監管局迅速行動，在國家食品藥品監管總局的督導下，全面組織開展調查核查工作。

　　供料粵廠生產違規

　　由自治區和南寧市食品藥品監管局組成的聯合調查組，深入盈康藥業對該企業生產維C銀翹片的原料來源、生產工藝、原料及產品庫存、銷售流向等情況開展現場核查，就地封存原料及產品，抽檢庫存產品。在初步掌握違規事實的基礎上，南寧市食品藥品監管局決定對該企業開展立案調查。經查，該企業生產維C銀翹片所用乾膏係委託廣東寶山堂生產，但在乾膏生產過程中，沒有對每一批乾膏都進行生產全過程的質量監控和技術指導，違反《藥品生產質量管理規範》（藥品GMP）的規定。為此，自治區食品藥品監管局責令該企業停產整頓，停止生產銷售，下架已上市的產品，並根據南寧市食品藥品監管局提請，決定收回該企業片劑《藥品GMP證書》。

　　經食品藥品檢驗機構對該企業維C銀翹片庫存和已上市產品進行檢驗，重金屬砷、汞、鉛、鎘、銅及二氧化硫的含量，均低於國家藥典委員會公示的限量規定。經藥品不良反應監測，未收到盈康藥業生產的維C銀翹片嚴重不良反應報告。

　　食藥監責令全召回

　　目前，盈康藥業已主動召回所有批次維C銀翹片，食品藥品監管部門要求藥品經營使用單位停止銷售和使用該產品並協助做好召回工作，做到100%召回，以確保公眾用藥安全。

　　廣西食品藥品監管部門將根據廣東寶山堂涉嫌使用山銀花的非藥用部位投料生產維C銀翹片乾膏的案件查處情況，繼續對盈康藥業有關情況開展調查，並將根據調查結果依法作進一步處理。