弹簧-2

習首訪消除俄疑慮  
陸南泉表示，中俄建立起非意識形態化的平等國家關係，是兩國關係走向成熟的重要標誌 本報記者李理攝

一是兩國的供需高度契合。俄羅斯是原油的生產大國，而中國原油進口依存度已接近六成，這是中俄能源合作的基礎；二是兩國都有解決能源多元化的需求。目前歐盟正設法減少從俄羅斯進口原油，而中國希望力拓除南美之外的進口來源地，能源安全已成為兩國高度重視的議題；三是從俄羅斯出口需求分析，目前國際油價和汽價下跌令俄羅斯處於被動位置。陸南泉預計，保守估計，俄羅斯向中國原油供應量最少會再增加1000萬噸，而天然氣項目最遲也能在年內達成共識。

　　除了能源合作，中俄兩國的軍事合作也廣受關注。兩國聯合聲明稱，在航空製造領域開展聯合研製、聯合生產等大項目合作，採取積極措施保證《2013年至2017年中俄航天合作大綱》項目的執行和完成。陸南泉則注意到，習近平今日獲安排參訪俄國防部，「這是一種政治互信提高的姿態，在軍事合作上，俄不得不面對中國日益強大的軍工研發能力和雄厚的實力，未來兩國有可能走共同研發，共同出口的新合作模式。」

　　俄羅斯成為國家主席習近平就任的首個外訪目的地，全世界都在關注中俄兩個巨人將走向何處。中國社會科學院榮譽學部委員、俄羅斯研究中心副主任陸南泉在接受大公報獨家專訪時表示，如今中俄已不再是昔日的老大哥和小老弟，兩國關係已經日趨成熟化。他強調說，中俄建立起非意識形態化的平等國家關係，是兩國關係走向成熟的重要標誌。

　　陸南泉評價說，在兩國新領導人相繼誕生之際，習近平訪俄起到承前啟後的作用。他告訴記者說，「俄羅斯內部去年也有過擔心，害怕中國新政府對俄關係生變。不過，現在這種疑慮完全可以消除，中俄戰略協作夥伴關係將不斷深化。如今兩國需要考慮的是如何將良好的政治氣氛轉化為務實合作。」

　　中俄默契有利維護南海主權

　　中俄兩國日前發表的聯合聲明明確指出，雙方支持對方自主選擇發展道路和社會政治制度的權利，在涉及對方主權、領土完整、安全等核心利益問題上相互堅定支持。在陸南泉看來，在當今以美國為首的多極化世界格局下，中俄兩國在核心利益上相互支持釋放出兩點信號。第一，儘管美國一向遏制中俄兩國發展，但中俄逐步提高應對能力；第二，近期各種國際勢力在南海矛盾交叉，中俄在亞太地區的合作存有默契，中國不會在領土等核心利益上做出妥協。

　　曾在上世紀50年代留學莫斯科，見證了中俄關係幾十年變換的陸南泉認為，現在中俄不以意識形態處理國家關係，在中俄戰略協作上允許兩國有不一致的看法，在國際重大問題上不是強加關係而是通過相互協調進而取得共識，對中俄兩國各項事業發展都將起到特別積極的促進作用。

　　俄對華輸油將增逾千萬噸

　　中俄能源合作是此次習近平訪問俄羅斯的看點之一。有消息說，中俄在東線天然氣管線的合作有望取得重大突破，俄對華原油出口也將有相當可觀的數量增長。陸南泉分析說，中俄深入能源合作主要基於三個因素。

天然氣協議延至6月簽定  
俄供華石油量倍增至3100萬噸  
普京在向習近平介紹參加會談的俄方代表團成員路透社
俄國儀仗兵在克林姆林宮外肅立等候迎接中國國家主席習近平前來與俄國總統普京會談　　法新社
綜合俄新社、華爾街日報消息：中俄兩國官員周五簽署一系列能源協議，其中還包括一項將俄羅斯對中國的石油供給量提高一倍並給予中國國有石油公司部分俄羅斯油田權益的協議。
　　俄羅斯國有石油企業OAO Rosneft周五簽署一項協議，將把每年對中國的石油供應量提高一倍，至3,100萬噸，根據一份新的為期25年的協議，Rosneft將從中國國有開發銀行獲得20億美元貸款。此外，該公司還同意與中國石油天然氣集團公司合作開發俄羅斯國內的油田。這是俄羅斯首次同意給予中國油田權益。

　　此外，俄「烏拉爾車廂廠」總經理奧列格．西延科、「外貿銀行─租賃」經理安德烈．科諾普列夫與宏華集團總裁張弭簽署了在俄生產重型鑽井設備協議，「俄羅斯國家保險公司」與中國誠通國際投資公司簽署了合作協議。「俄羅斯家兔公司」則與北京家兔養殖公司簽署了合作協議。俄農業部與中國農業部簽署了家兔養殖領域合作的部門間諒解備忘錄。俄Sintez集團則與中國國家電網公司簽署了合作框架協議。能源領域簽署的另一協議是俄羅斯En+集團、中國神華海外開發投資有限公司和中國國家開發銀行簽署了煤炭資源開發、配套基礎設施建設和投資合作協議。

　　俄羅斯「東西伯利亞金屬公司」與中國國家開發銀行簽署了金融合作原則協議。此外，俄羅斯出口信貸與投資保險署與中國出口信用保險公司簽署了臨時再保險合同。俄羅斯外貿銀行與中國建設銀行達成合作共識。

　　俄羅斯總統新聞發言人佩斯科夫22日向記者表示，俄中兩國不打算在中國新國家主席習進平訪俄期間簽署有關天然氣的決定性文件。他指出，談判正在進行。

　　俄羅斯天然氣工業公司總裁阿列克謝．米勒22日透露，俄羅斯和中國計劃今年6月簽署具有法律效力的對華出口俄羅斯天然氣合同的條件。他對記者說：「雙方計劃今年6月簽署具有法律效力的合同主要條件，年底前簽署長期合同。」在回答天然氣價格方面達成何種協議的問題時，米勒說：「價格將根據公式確定。」他沒有進一步指出細節，他同時指出，這個立場已經反映在22日簽署的備忘錄中。

　　此前曾有消息稱，中俄在修建東線天然氣管道方面已經達成原則性共識，取得了突破性進展，兩國有望在中國國家主席習近平訪俄期間就此達成協議。

　　2011年6月時任中國國家主席胡錦濤訪俄之前，俄方也曾熱情放風，表示作為禮品，胡訪俄期間兩國將簽訂一份為期30年的天然氣供應大單，結果胡抵莫斯科第二天，時任俄羅斯總統梅德韋傑夫便宣布，中俄天然氣合作的合同仍在敲定之中。

　　當時消息透露，中俄在供氣價格上談不攏，俄國稱其賣給西方的天然氣價格是每千立方米350美元，中國要求俄方提供的天然氣是235美元。雙方出價有100美元的差距。

中俄經濟強 互補可共贏  

　　【本報實習記者朱逸雲上海二十三日電】有外媒報道此次習近平主席將俄羅斯作為出任國家主席後出訪的第一個國家，意在向西方國家釋放出中俄關係從「複雜多變」轉向「全面戰略合作夥伴關係」的信號。對此，出席第五屆世界中國學論壇「中國與國際體系互動」圓桌會議的中俄學者認為，未來的中俄關係將重於能源和軍事合作，並在未來開發和利用中俄的地緣政治利益和商業利益。
　　海洋大國路線需「穩北」

　　德國波恩大學教授兼全球研究中心主任辜學武認為，中國所制定的海洋大國路線需要有無後顧之憂的北邊關係，所以與俄羅斯之間需要有平穩安定的關係。此外，中國的經濟發展在國際體系後，能源的對外依存度非常高，高達55%能源要靠對外進口，「對於中國來說，怎麼樣脫離單一的海底通道輸送，打通能源輸送的陸上通道，並且所跨國家越少越好，需要和俄羅斯有默契和扎實的配合」。

　　談及俄羅斯看待中國崛起的心態，辜學武直言，俄羅斯的心態還是存在失落和喜悅並存的兩面性。「首先，俄羅斯需要直面逐漸被中國趕超的失落感，就像一直跟在身後的小弟弟長大成人。但是，俄羅斯同時也很高興看到中國的崛起，看到了此中的機遇。」他指出，俄羅斯不僅看好對遠東地區的開發，還可以和中國建立友好的商業經濟合作。他說：「對俄羅斯而言，和中國建立友好的關係意味貼近了中國這個有巨大潛力的市場。當其與歐洲之間的貿易出現壁壘時，中國可以提供一個很好的迴旋餘地。」

　　上海社會科學院世界經濟研究所所長張幼文提出，中俄兩大國之間的友好關係實際上是強強合作的雙贏。俄羅斯可以用豐富的戰略資源彌補中國緊張的能源需求，而中國購買力可以緩和俄羅斯低迷的經濟。「全球範圍內的經濟危機使俄羅斯的資源性經濟飽受衝擊，而中國恰恰可以給俄羅斯提供一個相對安全穩定的出口市場。」

塞國爆煲四大後果  

　　1.塞浦路斯
　　如果塞國在25日前未能與三駕馬車就100億歐元援助計劃達成協議，歐洲央行將斬斷銀根，停止向其提供緊急流動性支持。屆時，塞國銀行業勢必崩潰，而政府也會破產。

　　災難的後果不能清楚預見，但也不能掉以輕心。不僅經濟會崩潰，國家的社會架構也會解體。有些經濟學家指出，塞國由於缺乏歐元，它將向人民開「借條」，以保證他們買到生活必需品，但這會導致惡性通貨膨脹，商品會漲價兩至三倍。該國可能會禁止現金流出境外，人民可能會以物易物，商業行為趨於停頓。塞國可以選擇離開歐元區，之後發生什麼沒人能知。

　　2.歐元區

　　塞國經濟只佔歐元區的很小部分，約0.2%，但它的銀行與希臘聯繫緊密，一旦倒閉，就會對希臘雪上加霜，可能有災難後果。

　　以上是假設塞國留在歐元區，如果塞國決定離開歐元區，後果難料。有人認為它引發歐元區恐慌，其他國家（比如希臘）也可能會選擇離開。這些國家在債券市場的籌錢成本將上漲，它們處理財政赤字將更加困難，最後不得不尋求救援。如果恐慌加劇，投資者和存戶可能撤資。

　　3.俄羅斯

　　塞國存款可能被徵存款稅，這是最令俄羅斯生氣的，俄羅斯人在塞國有200億歐元存款。在塞國存錢的俄羅斯人，可能會把錢轉移到別的地方，但俄羅斯官方不希望他們把錢帶回國。此外，俄羅斯銀行向塞國註冊公司提供了價值400億美元的貸款，如果塞國銀行系統崩潰，而塞國又不准錢外流，俄銀行的損失可相當於俄羅斯GDP的2%。

　　4.全球市場

　　目前為止，全球市場似乎對塞國不太在意。這可能是因為塞國太小了，可能是因為市場認為塞國與歐盟最終會達成協議。如果歐洲領袖只是把塞國的損失限制在其國內，世界可能會避過一劫。如果塞國離開歐元區，希臘和西班牙的存戶到銀行排隊擠提的話，那世界就得關注一下了，歐盟是全球最大的經濟體，它搖晃一下，全世界都受影響。 （美聯社）

其人如玉  
　　魏泉琪
　　傳統中國畫是一門綜合藝術，美術、書法、詩詞、篆刻，多種因素融合在一起。上海中國畫名家趙仁年說，「我們畫的，是中國文化。」誠然。白石老人不獨畫好，書法、詩文（題畫的詩文）、篆刻，樣樣都好。但真正融「四絕」於一體的中國畫畫家，古往今來也不是人人都能做到的，而白石老人做到了。

　　齊白石的畫簡淡渾成，天真自然，寓意高遠，遐思萬千。例如素為歷代畫家所不屑一顧的牽牛花，白石老人卻深情獨注，我看到的畫冊中，他晚年所作的牽牛花不在少數，充溢鮮活的鄉野生氣。

　　老人筆下的牽牛花之所以耐看耐賞，緣於他構圖變化莫測，或兩三片葉，襯一花一苞，簡潔到不能多添一筆；或藤葉複沓，花與苞層層疊疊，配以支撐的幾根竹竿，滿幅生趣。構圖好，用色更令人耳目一新。他的花總是紅得耀眼，又重又濃，紅艷絕倫，用的是曙紅加胭脂；那些花苞子也是紅嘟嘟的。奇妙的是他畫葉卻用墨（或摻點綠），濃濃淡淡，陰陽向背，無不栩栩如生。紅花墨葉，是白石風格，互相烘托，對比強烈，目之相觸，使人感到有股熱力撲面而來，彷彿在牽牛花的枝葉間就要穿出一隻蝴蝶……

　　齊白石也很喜歡畫紅葉，形如蓑衣，此類樹在老人的家鄉──湖南湘潭鄉間隨處可見。他用大筆蘸濃淡曙紅塗出葉子，再以濃重紅葉寫莖葉、葉脈，以焦墨寫枝幹，穿插葉間，儼若秋林一角。為增添畫面的生動性，往往在枝上畫一工筆秋蟬，真可謂有聲有色。他畫的楓葉，激情洋溢，充滿了樂觀向上的精神！

　　歷代畫家都喜歡以玉蘭為入畫的素材，禮讚它的潔白無瑕，迎寒應春，雍容端秀；齊白石也不例外。他七十四歲時畫的一幅《玉蘭海棠牡丹》，玉蘭高聳直上，伸出畫外，樹前是牡丹，樹後是海棠，紅花綠葉襯一樹潔白的玉蘭花，生機盎然，耐看極了。玉蘭花瓣厚，老人便用禿筆蘸淡墨，畫出花瓣厚重的質感。特別是花萼上，有細茸毛，一般畫家表達不出來，老人用濕墨來畫，濕墨向外洇出，便表達出萼上細茸毛的感覺。齊白石的玉蘭花，還是他人格的外現。在他享譽京城時，謝絕了到宮廷去當御用畫家；在抗戰時期，他力辭漢奸、高官上門來買畫，並不去領日本人分配給他的烤火煤……清貧自守，清白處世，視為楷模！

　　一九四四年，一位朋友拿了自己所畫的山水畫卷子，請白石老人題詩。他信筆寫了一首七絕：「對君斯冊感當年，撞破金甌國可憐。燈下再三揮淚看，中華無此整山川。」這是畫家的憂國淚！

　　齊白石曾畫《鸕舟》，題詩道：「大好江山破碎時，鸕一飽別無知，漁人不識興亡事，醉把扁舟繫柳枝。」他還為門生李苦禪畫的《鸕鳥》寫過一段短文：「此食魚鳥也，不食五穀、鸕之類。有河涸江乾，或有餓死者，漁人以肉飼其餓者，餓者不食。古舊有諺云：鸕不食鸕肉。」他自己的《鸕舟》的題畫詩和這段短文，是諷刺抗戰時期的漢奸們和鸕一樣，「一飽別無知」；「鸕不食鸕肉」，並不自殘自戕同類，而漢奸們為虎作倀，殘害同胞，連鸕這類的鳥獸都不如。

　　齊白石還畫過一幅《群鼠圖》，題詩曰：「群鼠群鼠，何多如許！何鬧如許！既嚙我果，又剝我黍。燭燈殘天欲曙，嚴冬已換五更鼓。」在一幅水墨螃蟹上，他題了一首五絕：「處處草泥鄉，行到何方好？昨歲見君多，今年見君少。」這些題詩，對敵寇的橫行和泥足的愈陷愈深，作了極為辛辣的諷刺；對民族解放戰爭必將勝利──「天欲曙」的前景充滿堅定的信心。

　　據黃苗子在文章裡說，老人晚年不多說話，幽默感常表現在題記中。一次，郁風為老人畫像，老人十分歡喜，但他知道郁風無意把畫送給他，就主動拿毛筆在畫上題曰：「郁風女士藝精，為白石畫像甚似，然非白石所有，予記之。」又有一次，黃苗子去拜訪白石老人，正打算敲門，就來了一位郵遞員。知道黃是來看老先生的，就拿出一封信託他順便捎去。老人讀了苗子捎來的信，臉現喜色，摸出鑰匙打開櫥門，拿出很多卷畫，說要送他一幅。苗子選出一幅濃淡對比較強的「蝦」。老人沉吟一會，便在畫上寫了兩行跋語：「八十九歲之白石老人，久客京華，夢也思家。時值苗子弟攜予親人書至，此謝之。」白石老人有一方閒章：「白門老屋不出公卿」。此老也是一個「龍崗散談的人」。

　　齊白石出身於農家，少小時牧牛、牧豬、打草、砍柴……什麼農活都諳熟；又做過木工。在他成為畫家後，這些生活便成了他的畫材。他的豬畫也別有情趣，造型簡潔傳神，以濃淡墨的墨塊「積」成豬頭、豬耳、豬背、豬腿，然後以線勾出豬腹、豬嘴和豬蹄，豬尾一筆畫成，或揚起，或甩動，憨態可掬。配景只是略點幾叢草葉。題款為「曾牧星塘屋後」。

　　有意思的是齊白石作過一幅《三魚圖》。畫面上有一魚、一鱖魚、一鰱魚，題款為「既有長年大貴，又可謂曰三餘。八十七歲白石。」原來「鱖」與「貴」諧音，「魚」與「餘」諧音，象徵「富貴有餘」。但這「三餘」，老人在此畫中沒有細說，在另一幅畫三條魚的畫中，題款中有詳細的說明：「昔人有三餘，『餘』字諧『魚』之音。予亦有三餘，曰：畫者工之餘，詩者睡之餘，壽者劫之餘。九十一歲白石。」

　　白石老人畫中蘊含濃濃郁郁深深密密的中國傳統文化。我愛讀這樣的畫！

A股惊现“章鱼帝”股民：此事必有蹊跷

2013-3-22 1:07:19
记者   余以墨

本报讯   A股也有“章鱼帝”，狄马克火了。近日，打着“股市拐点指标创建者”旗号的Market Studies总裁狄马克因为成功预测本周A股反弹走势而大放异彩。“神人”、“预言家”等各种高帽子戴不完。对此，大部分投资者却不甚看好这位A股章鱼帝的言论，不少股民笑称：“是涨还是跌，投硬币也有一半几率猜中。”

“反弹”预测一语中的  章鱼帝横空出世

19日，美国人狄马克在电子邮件中表示，上证指数将于本周跌至2013年低点(2230-2250)之后开始反弹。“在3月20日或21日跌破2232点（去年12月28日以来的低点）后就会反弹，这应该是A股恢复上涨之前的底部。”

随后，这封来自大洋彼岸的邮件就真的在中国“显灵”了。一天后，沪指拉出一根长阳，上涨近60个点。本来少有人认识的狄马克，因精准预测A股走势横空出世。

一战成名后，大家才发现，原来狄马克已经不是第一次做出正确预测。其此前还准确预言到了A股始于去年12月初的涨势以及春节后的这轮下跌。狄马克去年12月4日称，上证指数将在9个月内涨48%，A股随即启动一轮上涨；今年2月6日也就是农历春节前，狄马克预言上证指数将下跌约8%，到2230点至2250点的区间，结果再次言中。

美股预测6次仅成功2次

事实上，狄马克不仅研究A股，也预测美国大盘。2011年9月22日，狄马克表示标普500将在一周左右触及1076点，并随后出现最多可达20%的反弹。而8个交易日(10月4日)之后，标普500在盘中触及1074.77点，并随后进入回升期。股指在1月10日反弹达到了20%，之后也一直呈上涨趋势。不过在此期间，标普500曾在11月11至25日出现大幅下跌。此次预测成功让不少媒体都津津乐道。

“章鱼帝”真的有这么神吗？大洋两岸的股市都逃不出他的手掌心？其实并非如此。有人进行过统计，从2011年底至今，狄马克对美国标普500指数的六次预测，仅有两次成功，其余四次都不甚准确，成功率并不高。

股民观望态度并不脑热跟风

虽然狄马克对中国股市的乐观态度让不少投资者兴奋不已，但是大多数人高兴过后却发挥出了质疑精神，认为“此事必有蹊跷。”除了极少数股民认为狄马克有联手做多操控指数的嫌疑之外，大多数投资者认为所谓的预言帝，只是因为幸运。

“随便看一本传记类就知道，历史上的股市预言帝、流星雨、算命大师大部分最后都是被事实碾碎、众人遗忘的结果。”在某财经论坛的股吧里，一位投资者这样评价狄马克的预言行为。另外一位股民则分析指出，“你预言对了3次，就可以做预言帝了，在一些简单的超跌理论的技术分析知识结构的情况下，连续3次预测正确的概率也会在20%左右，这并不难。但如果你预测错误一次，大不了我不提你罢了。过几天你再预测对了，我再捧一下你。大家注意观察，平时也多感受一下。”而其他不少投资者则表现出观望态度，说不会轻信狄马克的预测，表示投资还是需要理性。

沪指年内有望冲击2900点？

昨日，上证指数收于2324点。根据狄马克“上证指数将在12月4日后的九个月内上涨48%”的预测，沪指有望在下半年冲击2900点，这一次他的预言还能成真吗？A股在接下来的半年时间能否走出又一轮小牛行情？相比狄马克，国内的研究机构对后市的观点显得谨慎得多，他们多数认为A股将会进入震荡调整。

国信证券分析师认为，一方面反弹可能出现反复，即很有可能再度下探一次2200点；另一方面，弹升的高度可能达不到理想值，弹升高度放在2300-2350点。而中信证券分析师也认为A股将进入震荡盘整阶段，其认为沪指在接近2500点时需要关注宏观数据和政策低于预期的风险。申银万国分析师认为，如果反弹行情走得相对顺利，上证指数 2453点附近是中期较重要的颈线位，姑且将其视作对2444点高点的再度确认。

而中国版的“章鱼帝”李大霄日前在点评后市走势时依然保持信心不改的状态。他认为，20日的大涨表明短期内调整从时间和空间来看已基本到位，下一阶段金融股还将是冲锋陷阵的前锋。

文国庆   市场进入个股时代
2013-3-25 1:42:19
联讯证券首席经济学家

随着3月20日上证指数一根接近60点的长阳，市场第一波调整宣告结束，新一轮的上涨正式开始。

可能还有一周的震荡

2012年12月4日到今年2月16日，市场上涨大约10个交易周，节后持续下调，到本周二，下跌不到5个交易周。从幅度上看，调整幅度达到上升幅度的0.428位置，调整空间已经足够，从调整时间看，似乎略有不足，市场可能还有一周左右的震荡时间。

上周小结中我们指出，调整接近尾声，可以试探性买入股票，本周的行情使我们确信，二浪调整已经结束，市场有望进入震荡上升周期。

导致市场出现技术性调整的是基本面的变化，但我不认为这种基本面变化会导致市场一蹶不振，相反，认为市场在春节后的调整已经较为充分地反映了投资者心理的变化，该消化的利空因素已经基本消化，市场需要的是再经历一周夯实底部，营造下一步上涨的基础。

近期机构投资者纷纷看淡中国经济，不少机构前期看好经济强劲复苏，但在2月份经济数据公布后突然转变态度，看淡中国经济，甚至认为比去年经济形势还糟。我认为这是个误会。首先今年是换届的大年，由于各省市负责人变动幅度较大，各项工作安排都会滞后一些，从而导致一季度经济数据比正常年景疲软，从二季度开始各地会开足马力上项目，争分夺秒搞投资，4月份以后的经济数据会突然变好，大家会再度改变看法。其实，2013年的中国经济好不到哪里，也坏不到哪去，只是节奏会比较紊乱。投资者突然悲观的第二个因素是对房地产泡沫的惊慌，以及对房地产调控政策的担忧。在我看来，今年不会出台太严厉的调控政策，国五条也只能“高高举起，轻轻落下”，谁也不会在这个时候对国五条当真。否则，新一届政府会把自己置于极为尴尬的境地。

地产、银行企稳是关键

投资者对市场担忧的另一个问题是IPO的重启。重启是必然的，否则这个市场就不会存在，只是因为证监会换了新主席，大家以为节奏会更快一些。所以，市场还会震荡一周，但基本趋势不会有大的改变。

市场企稳的最重要标志是房地产板块的企稳，我们看到已经初步企稳了，这表明大家对房地产问题想明白了。房地产企稳，银行股的企稳就有了产业的基础，市场的价值中枢便不会下移，这是我们看好股市的关键。

虽然我们认为股市企稳，但投资者担忧的经济增长乏力和新股发行压力客观存在，大盘不可能出现流畅的上攻行情。也就是说，我们再也见不到2月份以前那种气势磅礴的指标股行情了。

如果泛泛而谈，由于经济增速不高，银行业压力较大，银行股并没有很大的上行空间，所以大盘股涨不到哪里去，指数亦然。但是，银行股中确实会有个别股票会脱颖而出。从板块上看，有色金属是最没有希望的板块，但是在调结构中会有某些分支领域的个别品种表现得非常出色。医药板块整体估值很高，但还有一些医药股能够继续翻倍，这都是个股行为。

从大的领域看，我们依旧看好环保、网络安全和食品饮料，房地产也可以阶段关注，尤其需要提出的是，今年以来走势最差的板块——酿酒板块，是未来一个季度最安全的领域，可以翻倍的股票也不是一两只。

目前确实到了个股时代，泛泛地谈论大盘、板块，显得有点故弄玄虚。

2300点左右可能还有反复
2013-3-25 1:42:19

市场重新进入周期股搭台，成长股和题材股唱戏的阶段。由于市场短期上下空间都不是很大，预计这种以板块轮动，小票活跃为主的市场状态仍然会持续一段时间。

申银万国

上周五沪深股指温和整理，成交有所减少，半数个股上涨，热点不突出。上证指数收盘2328.28点，涨0.17%，成交859.5亿元；深成指收盘9343.41点，涨0.18%，成交802.7亿元。申万23个一级行业指数16涨7跌。轻工制造、商业贸易和医药生物行业指数涨幅居前，仅轻工制造独家涨幅超过1%，余者较平淡。跌幅居前的是综合、农林牧渔和餐饮旅游行业指数涨，只是微跌。终盘两市1259只上涨，194只平盘，1118只下跌，其中11只涨停，1只跌停。日K线为盘整小阳线，大幅度反弹之后出现盘整局面。

短期指数波动空间有限

上证指数2444点回落，在年线附近暂获支撑，引发强劲反弹，短线在2300点附近可能有所反复，后市可能尚有反弹的机会。

3月汇丰PMI初值小幅回升至51.7，该消息在前两天股市的上涨过程中似乎得到初步消化。周四和周五两市都处于盘整状态，一方面显示股指目前缺乏持续大涨的条件，同时与2月28日和3月5日的那种一日游的行情有所差异。毕竟均线系统的空头排列稍稍得到缓中，市场心态也发生微妙变化。如果将2月22日以来的格局简化，似乎是个弱势平衡格局，上证指数在百余点的区域内震荡而已。

上证指数年线附近暂获支撑。上证指数自2月18日见高2444点后，震荡回落，在年线附近遇到抵抗。目前的年线在2220点附近，3月19日股指探至2232点，3月20日不创新低，拉出大阳线，显示年线附近有阶段支撑作用。此外自从2月21日上证指数跌破20日均线后，几次反弹都受制于20日均线，3月20日勉强收复此线，这对多方是个鼓舞。下周如能收复30日均线，将有利于反弹行情的延续。

周K线拉出中阳线。连续两根周阴线之后出现一根阳线，从表面上看有合理的成份。但接下来如何运行，好像没有明显的信号。如果从短线的角度看，上档阻力2369点左右，下档看10日均线的支撑。也就是可能主要围绕2300点上下数十点波动。向上首先得消化30日均线的压力，目前上证指数30日均线在2337点左右，它处于动态之中。短期如果再度调整，其空间似乎也有限，因为上证指数刚刚考验了2250点至2200点区域的支撑，这里分别是回调0.382和1/2的目标位附近，且又调整了接近21个交易日。

短期指数波动空间有限，未来的动向可留意大盘权重股的变化。经过3月20日的快速上涨之后，休整了两个交易日，本周关注银行和房地产板块的动向，每波行情的演化，在较大程度上取决于它们的动向。上周三主要是中信银行拉至涨停，金融服务行业指数当日大涨5%居升幅之首。而3月4日股指大跌，就是因为房地产行业指数当日大暴跌8%以上。大盘股举足轻重，可少量参与局部行情。

市场横盘整理，成长股相对走强

上周五市场小幅震荡，成长股相对走强。周三市场大幅上涨之后，权重板块进入横盘整理阶段，市场活跃品种主要为环保、医药、电子以及部分低价重组类公司。市场重新进入周期股搭台，成长股和题材股唱戏的阶段。由于市场短期上下空间都不是很大，预计这种以板块轮动，小票活跃为主的市场状态仍然会持续一段时间。我们建议投资者在此过程中，选择一些前期调整充分的成长股，逢低参与。

操作策略：上证指数年线附近暂获支撑，避免追涨杀跌，逢低适量参与做反弹。

陈自力   反弹高点应该在2400点附近
2013-3-25 1:42:19

上周市场在下探到2232点后，出现了反弹。该点位和我们之前判断的2196-2254点的区间相符合。不过股指调整到了年线的上方止跌反弹，但并没有触及年线，显示支撑力度还有所欠缺。因此，我们认为，目前还只是2浪调整中的反弹浪型，市场还并未形成3浪上涨。（图一）

从浪型上看，我们修正之前的5-3-5浪型为3-3-5浪型。即2444-2232点之间存在3浪而非5浪调整。其中第3浪为下降锲型。市场在20日突破了该锲型的上轨，这样短期趋势就已经改变。我们知道下降锲型的量度的涨幅为锲型的垂直距离。而通过测算，锲型的最大垂直距离为110点，即2290+110等于2400点附近。（图二）

而我们认为的主升3浪起点应该是等市场再次调整后才能形成。这点在时间上我们可以在月线观察，时间明显不够。12年1月开始，市场前5个月一直围绕2300-2400点进行震荡，形成了左肩形态。而探底1949点后，目前在该区域只是震荡了3个月。根据对称理论该位置最少还要盘中1个月时间。而这样就形成了大盘的头肩底形态。（图三）

因此，短期来看，市场在2320-2345点进行盘整后，还有冲高的希望来完成2浪中的反弹浪型，高点应该2376-2400点附近。之后再完成浪型中的5浪调整。而这个调整可能会贯穿整个4月份的行情。至于支撑位，我们仍然认为2196-2254点是2浪的底部，不排除市场瞬间跌破2200点后下探到2145点附近。这也形成了市场的小双底过程。

八家银行本周秀年报 资产质量成焦点
2013-3-25 1:42:19
记者 彭浩

编者按：

作为本周的重头戏，8家银行将集中秀年报。从已公布年报的上市银行情况显示，关注类和不良类贷款显著增加，一些银行甚至出现逾期贷款翻番，令信贷资产质量成为市场关注的焦点。

八家银行年报本周亮相

本周银行年报进入密集公布期，8家银行年报将悉数亮相。

根据交易所安排，建行将于3月25日（周一）在四大行中率先披露年报，3月27日（周三）中行、农行，3月28日周四工行、交行将接连公布年度业绩，此外，3月29日（周五），股份制银行中的民生、招商、中信三家也将披露年报。

在此以后，除了光大银行预计4月2日披露年报外，要等到4月24日，剩余5家———兴业、宁波、北京、华夏、南京才开始搭乘年报披露末班车。

事实上，上述银行的2012年业绩从此前的业绩快报中已可一窥究竟。民生银行业绩快报称，2012年公司实现净利润375.55亿元，同比增长34.51%。招商银行业绩快报显示，去年实现净利润452.73亿元，同比增长25.31%。

对于五大国有银行的业绩，有分析人士预计，尽管面临利率市场化等诸多挑战，五大国有行2012年实现净利润合计仍有望超过7500亿元，较2011年增长约12%；此前已公布的平安、浦发两家银行年报显示，二者净利润分别同比增长约30%和25%。瑞银证券预计，第四季度五大国有银行净利润同比增10%，对应全年增长13%，其中农业银行增速最高，达到20%。

随着本周各家银行2012年业绩的逐一亮相，银行股的走势将备受市场关注。上周三，中信银行甚至以涨停报收。不过，到上周五，强势的银行板块已有所退潮，中信、民生和浦发均以微跌报收。本周银行板块的股价走势，将与它们的业绩一样注定备受关注。

建行去年净利增14%

全球第二大上市银行——建设银行（601939）3月24日晚间发布2012年年报，公司去年实现净利润1931.79亿元，同比增长14.13%。董事会建议向全体股东派发2012年度现金股息，每股0.268元（含税）。

年报显示，建设银行2012年实现营业收入4607.46亿元，同比增长16.03%，每股收益0.77元，同比增长13.24%。

建设银行指出，净利润增长主要得益于一是生息资产规模适度增长，净利息收益率稳步回升，带动利息净收入较上年增加486.3亿元，增幅15.97%；二是进一步加强成本管理，严格控制费用支出，成本收入比保持在相对较低水平。

不过数据显示，受国内经济增速放缓及收费监管政策变化等因素影响，建设银行手续费及佣金净收入增幅较上年有所回落。

截止2012年末，公司不良贷款余额746.18亿元，较上年增加37.03亿元；不良贷款率0.99%，较上年下降0.10个百分点；资本充足率为14.32%，核心资本充足率11.32%，分别较上年上升0.64和0.35个百分点。另外，建设银行2012年第四季度坏账数量增长了1.67亿元至74.62亿元，建设银行2012年坏账准备数量为400亿元。

信贷资产质量受关注

从已公布年报的上市银行情况显示，关注类和不良类贷款均显著增加，一些银行甚至出现逾期贷款翻番，令信贷资产质量成为市场各方关注焦点。

从已披露的平安、浦发两家银行情况看，浦发次级、可疑、损失三类不良贷款比例较2011年末上升0.14个百分点至0.58%，逾期贷款翻番达到138.39亿元；平安银行不良贷款增长108.36%，逾期90天以内贷款余额增99.88%；逾期90天以上贷款余额增244.5%。

就在上周，摩根大通与招商证券在银行股价值上观点针锋相对。3月17日，摩根大通发布名为《中国银行对于政策风险的更多关注将使股价承压》的研究报告，看空中国银行股。次日，摩根大通再发研报《来自增长及通胀的担忧调降中国股市至“减持”》，继续看空中资银行股。摩根大通称，根据近期经济增速减缓、通胀隐忧上升、货币政策收紧以及影子银行清理等不利因素，中资银行股可能承压。

外资的看空引发国内券商强烈反弹，招商证券对摩根大通的观点逐条反驳。招商证券分析师肖立强称，“面对又一次的海外大行‘无厘头’式看空行为，有必要先理性分析其言论，再给予回应，以正视听。”肖立强认为，由于银行业绩稳定增长、QFII扩容带来新入市资金以及估值相对较低等原因，2013年银行股会有20%以上的超额收益，建议大幅提高银行股配置。在招商证券看多的同时，近日发布银行股研究报告的长城证券、中原证券和东方证券等也纷纷给予中资银行“推荐”等积极评价。

44家净利翻番公司秀年报

除了8家银行年报本周亮相外，根据深沪交易所年报预约披露时间表安排，3月25日至30日将有584家公司公布2012年度报告，年报将加速披露。

同花顺iFind统计数据显示，383家公司已发布年度业绩预告，150家公司预增，27家预盈，预喜公司占比46%。预降、预亏的公司分别为130家和40家。值得一提的是，从预计净利润增幅来看，44家公司预计净利润增幅翻番。

其中，将于3月29日公布年报的ST宝利来（000008），预计2012年实现归属上市公司股东净利润3940-3950万元，同比增长高达7412.978%。紧随其后的*ST关铝（000831）净利润同比增幅4325.69-4799.87%。此外，*ST东碳（600691）、靖远煤电（000552）净利润同比增长在500%以上。

此外，本周也是保险公司2012年年报集中发布期。中国人寿此前发布的2012年业绩预警显示，2012年归属于公司股东的净利润较2011年下降40%左右。中国太保和新华保险的业绩也难有惊喜。不过，截至去年三季度末，16家上市银行中，有11家银行的前十大股东中，保险公司都榜上有名。自去年大盘反弹以来，银行指数上涨了近20%。在持股不变的情况下，银行股的上涨行情将为险资的一季度业绩带来想象空间。

从已经披露2012年年报的577家公司业绩来看，平均净利润同比减少3%。577家公司中，2012年净利润同比增加的公司有337家，净利润减少的有240家。其中，净利润增加幅度超过50%的公司有109家。577家公司2012年平均实现营业收入91.27亿元，同比增长10.88%；平均净利润5.76亿元，同比减少3.06%；平均每股收益0.5534元。