弹簧-2

中國建成最大地震預警系統

成都高新減災研究所18日發布消息稱，該所在中國科技部、中國地震局、四川省科技廳、四川省「百人計劃」等支持下，建設了覆蓋面積40萬平方公里的地震預警系統，超過日本地震預警系統所覆蓋的37.7萬平方公里，成為世界最大地震預警系統。
　　據了解，其所建設的地震預警系統包括布設在甘肅、陝西、四川、雲南等8個省市部分區域的1213台地震監測儀器、預警中心，以及通過多種方式的信息發布和接收，總價值1.6億元人民幣。該系統可為覆蓋區域及其周邊的8000萬人和高鐵、地鐵、化工、核電等生命線工程提供地震預警服務。

　　已經過1200餘次地震檢驗

　　據成都高新減災研究所所長、四川省「百人計劃」學者王暾介紹，汶川地震後該研究所在吸收國內外地震預警技術的基礎上研發出具有完全自主知識產權的「ICL地震預警技術系統」。該系統形成了算法、硬件、軟件一體化的地震預警解決方案，擁有五大地震預警技術世界首創，並成為中國迄今唯一通過省部級科技成果鑒定的地震預警技術系統。

　　截至目前，該系統已經過1200餘次實際地震檢驗，並成功預警了2013年2月19日雲南巧家的破壞性地震，表明在汶川災區發展的技術已用於中國其他地區的防震減災。

　　王暾介紹說，該系統自地震開始發生進行計時，預警發布時間平均為7.0秒，日本平均為9.0秒。理論研究表明，如果預警時間為3秒，可使人員傷亡比減少14%；如果為10秒，人員傷亡比減少39%。

　　震後1分鐘內繪製烈度圖

　　同時，盲區半徑也是預警系統最關鍵的指標之一。王暾強調，若地震監測系統的盲區半徑超過30千米，預警系統的性能下降很快，對應的系統最多是低效地震預警系統。該系統盲區半徑約為25千米，優於日本的30千米。該所已開發形成了全套地震預警技術系統。

　　該系統還具有烈度（災情）速報功能，能夠在地震後1分鐘內繪製烈度速報圖，所花時間也快於國外的同類系統。

　　據了解，減災所已經研發並應用了完備的面向公眾的地震預警技術系統：從監測、預警信息產生、預警信息發布、預警信息接收的技術系統，減災所的地震預警信息已經通過電視、微博、計算機、手機、專用預警接收終端為民眾服務。

　　據資料顯示，中國規劃用5年建設覆蓋中國、由5000個台站組成的國家地震烈度速報與預警系統。

深莞惠城軌陷「無限延期」

此前受媒體熱炒的深莞惠一體化區域經濟圈，原意是實現與廣州、香港一小時互通。但作為深莞惠交通一體化最重要的軌道工程深莞惠城際輕軌，卻因三地規劃及建設工期不統一，陷入「亂局」，近千億元的總投資額度完成不到十分之一，據傳原來計劃2020年三地城際輕軌通車時間已被迫「無限延期」。
　　【本報記者唐剛強深圳十八日電】

　　國務院批覆的《珠江三角洲地區改革發展規劃綱要（2008-2020年）》發布迄今已逾四年時間。該規劃明確提出以廣州、深圳為中心推進珠三角地區區域經濟一體化。隨後，深莞惠三地編制《深莞惠交通運輸一體化規劃》，通過建設連接深圳、東莞和惠州三個城市的城際輕軌，對接三個城市的地鐵線路，打造一小時經濟圈。然而，三地城際輕軌規劃及建設工期不統一，深莞惠一體化的規劃亦陷入亂局。連結三個城市的三條輕軌線卻都命運多舛，各自碰上規劃和工期上的阻礙。

　　深圳機場站未知施工日期

　　其中連接東莞至深圳的穗莞深城際軌道，雖然東莞至深圳段已於2012年9月開始施工，並規劃由東莞洪梅至深圳機場，但深圳機場方面稱，至今尚不知城際軌道的深圳機場站的施工日期。

　　更耐人尋味的是，原規劃中的輕軌無縫對接地鐵方案亦悄然「改頭換面」。去年7月公布的方案稱，深圳地鐵16號線跨越東莞鳳崗，4號線延伸至東莞塘廈，12號線預留向惠州新圩延伸。但實際在建的是莞惠線、穗莞深線在深圳地區的接駁點均改設在11號線的深圳機場站，剔除了惠州的地鐵預留延長線路。

　　莞惠線連續三次延期

　　在三地的城際輕軌項目中，以惠州的態度最為「積極」。據悉，東莞至惠州城軌投資達253.45億元，線路全長99.8公里，於2009年5月開工。目前，莞惠線惠州段建設最為順利，預計能按期通車。然而，佔其餘三分之二線路的東莞段因坍塌頻發暫停施工。據悉，莞惠城軌設計有9個站點，但在途經東莞多個鎮街的地下施工連續造成多起坍塌事件，損壞多棟民房，本月10日起已全線停工排查。莞惠線原定2012年底就建成通車，但因徵地拆遷等問題影響一度停工，已連續三次推遲，現通車日期被延至2014年。

　　深惠線分利不均規劃「難產」

　　而線路最長、投資額度最大的深圳至惠州城際軌道，卻在規劃階段就陷入扯皮，成為目前唯一尚未動工的工程。

　　據規劃，該線路起於深圳福田站，終點至惠州北站，全長113公里，投資估算為297.9億元，計劃於2020年前建成並投入使用。

　　深圳市發改委日前受訪稱，深圳至惠州的城軌尚在規劃，但方案始終未能確定。據消息透露，深圳與惠州雙方在出資份額及收益等方面爭論相互不肯讓步，線路規劃幾經修改仍然「難產」。這意味，原計劃的2020年三地城際輕軌通車時間遭遇無限延期。

　　深莞惠三地聯席會議自2009年以來已連續舉行六次，由三地的政府高層出席推動，但作為「頭炮」的深莞惠城際輕軌，三地進度不一，此前的規劃更屢遭掣肘，引來外界猜疑。有觀察者指稱，惠州的GDP總量是東莞的一半，更是深圳的五分之一，三地明顯「貧富不均」，推動一體化動力不足，惠州很急，但深莞還不夠給力。

7款微波爐膠盒長用損健康

通脹高企，外出用膳愈來愈貴，帶飯盒上班或上學情況愈趨普遍，消費者委員會測試市面上塑膠食物盒，發現30%共7款含微量塑化劑，售價較貴的日本牌子也「榜上有名」。消委會表示，測試樣本所含塑化劑雖未超出標準，對人體未有大影響，但建議消費者用微波爐適用的玻璃或陶瓷會較安全，若發現塑膠盒變黃或不再透明，顯示塑膠老化，應盡快更換。
　　市面上的塑膠食物盒形形色色，售價介乎數元至數十元不等。消委會測試了市面上25款可放進微波爐的塑膠食物盒，價錢介乎1.5元至30元不等，由於本港未有規管塑膠容器標準的法例，是次測試參考歐洲標準來檢測容器的塑化劑情況。

　　消委會昨日公布測試結果發現，25個樣本中，7個樣本驗出DBP、DEHP、DINP及DIDP塑化劑，每千克含量介乎0.05至5毫克，當中5個樣本更驗出含2種塑化劑，包括產自日本的「unix ware」食物盒，在各樣本中位列第二高售價，每套30元，但所有樣本的塑化劑含量均符合歐洲標準。（詳見表）

　　長期攝入或危害健康

　　消委會宣傳及社區關係小組委員許樹源稱，部分塑化劑可干擾內分泌系統，有動物研究顯示若長期大量攝入塑化

　　劑，可能危害健康，包括損害肝臟、腎臟、生殖系統和影響發育生長，但強調由於是次測試樣本中，塑化劑量未有超出歐洲標準，相信對人體未有大影響。不過他建議，消費者可改用微波爐適用的玻璃或陶瓷會較安全。

　　至於一個塑膠食物盒「壽命」可有多久，許樹源指，需視乎個人使用和清洗方法，由於塑膠會老化，而老化的塑膠或會釋出可能有害人體的物質，因此建議消費者如發現餐盒物料變硬、餐盒的顏色變得暗淡或出現霧化，或容器因遇熱變形或刮花等情況，便應要更換。

日本為何急於加入TPP  

          原中國資深外交官、駐外大使  柳　凡
　　美國加快在亞太地區推進TPP談判的主要目的是推進自己「重返亞洲」的速度，日本為美國出力所希望換來的無疑是自己在亞洲地區政治與經濟地位的穩固，畢竟，借助美國的經濟、政治、軍事力量加強自己的影響力，從而對抗、遏制中國並消除安全焦慮，是日本最省事也最有效的方法。此外，日本此舉亦是要借力復蘇疲弱經濟，並確保7月參議院選舉勝算。

　　日相安倍晉三15日宣布將加入由美主導的「跨太平洋戰略經濟夥伴關係協定（TPP）」談判，並稱目前亞洲各國陸續開放經濟，如果日閉關鎖國，經濟不可能增長。在是否應該加入TPP的問題上，日本國內爭議不斷：工商業界認為，加入TPP可以擴大工業產品的出口，拓寬海外市場，進而避免國內產業的空洞化。農牧水產界則認為，加入TPP將使廉價農產品湧入日本，對農業造成致命打擊，甚至會引發嚴重的政治和社會問題。那麼，究竟是何原因促使日本下決心加入TPP談判呢？

　　進一步強化日美同盟

　　日本最近幾屆的政府對於是否加入TPP談判不是輕描淡寫，就是欲迎還拒。但安倍2月訪美與奧巴馬簽署了將參加TPP談判的聯合聲明，確認雙方存在應該予以照顧的「敏感領域」，並指出「無須在談判之前事先承諾單方面消除所有關稅」，這與安倍在《競選綱領》中所開出的加入TPP的條件（即允許大米等作為取消關稅的例外專案）基本合。回到國內他馬不停蹄地開始為TPP奔走呼號。讓安倍欣喜的是，自民黨領導層會議通過了由政府全權處理TPP談判事宜的決議，而且該決議也在與自民黨組成聯合政權的公明黨黨內獲得通過。

　　的確，同意加入TPP談判是安倍就任後送給奧巴馬的一份貼心厚禮。作為一種重要的區域戰略安排，美國加快在亞太地區推進TPP談判的主要目的是推進自己「重返亞洲」的速度。當然，日本為美國出力所希望換來的無疑是自己在亞洲地區政治與經濟地位的穩固，畢竟，借助美國的經濟、政治、軍事力量加強自己的影響力，從而對抗、遏制中國並消除安全焦慮，是日本最省事也最有效的方法。由於中國經濟在總量上超越日本，且在釣島領土爭端問題上中日齟齬叢生，日本於是逐步加大對中國的戰略戒備和疑懼，而自身又國勢日益相對衰頹，且僅具備「集體自衛權」，就不得不更加依靠與美國的同盟關係，並希望美國進一步提供安全庇護和外交、戰略支援。

　　借力以復蘇本國經濟

　　亞洲金融危機以來，日經濟連續15年遭通縮折磨，且伴隨日圓持續升值，出口長期疲乏不振。安倍政府在國內推出雄心勃勃的財政刺激計劃及出台了「無限期」貨幣寬鬆措施，同時也試圖借助加入TPP談判帶動出口的改善。資料顯示，在參與TPP談判的國家當中，美國是日本的第二大貿易夥伴；此外，越南、馬來西亞、智利等國的經濟年增速均超過5%，由此，加入TPP不僅可以促進日本工業品出口，而且可以進口廉價的商品從而刺激日本國內的消費。

　　加入TPP後，對日本國內的產業會產生什麼樣的影響？日本政府對此作出了統一估算，即農業領域的生產額將減少3萬億日圓（約合人民幣1930億元），但同時受益於工業品出口的增長，日本GDP將增3.2萬億日圓。此消彼長中將獲得0.66%的漲幅。日本政府認為，雖然會因為削減和取消關稅導致價格便宜的進口產品進入日本，導致農林水產領域生產額減少，但其他產業出口擴大和消費增加將彌補這一缺口。

　　確保參議院選舉勝算

　　對於參加TPP談判，日工商界給予肯定，但農民、保險業等都因各自產品價格缺乏競爭力而強烈反對。日本農畜生產基地北海道十勝地區農民等數千人集會，反對日本加入TPP談判，認為這是「國家對農民的背叛」、「沒有足夠的資訊，不給國民開展討論的機會」，「農畜產品如不能成為撤銷關稅例外項目，可能給北海道帶來毀滅性打擊。」就連自民黨TPP對策委員會也強調，談判時應優先確保重要品種的「敏感領域」，在「認為無法確保時，應不惜退出談判」。日本農業游說團隊規模不大，但在政治上十分有力，更是自民黨重要票源。

　　然而，讓安倍看到急於啟動TPP談判希望的，還是國內政治的巨大變化。眼下安倍內閣的支持率升至72.8%，贊成加入TPP談判的人數比例也從1月調查時的53%升至2月的63%，安倍在獲得力挺後，對在野的民主黨、維新會的反對聲浪已可視而不見。他認為，越早加入談判，越有利於消化民意對TPP的抵觸，把對7月參議院選情的衝擊降到最低。

　　在美國的召喚下，日本終於拋下顧慮投入了TPP的懷抱。但宣布加入，並不意味成功加入，還需經歷漫長的談判磨合。日美「例外項目」的會談，促進了日本加入TPP談判的進程，但其他會員國對此並不樂觀。日前，出席在新加坡舉行第16輪TPP擴大談判會議的與會各方對日本加入TPP僅表示「謹慎歡迎」。他們對安倍政府堅持撤銷關稅存在「例外專案」的要求心存疑慮，認為「可能會打斷現在進展良好的擴大談判進程」。日本加入TPP談判的前途是喜是憂，讓我們拭目以待。

中國不宜放鬆貨幣政策  

    趙令彬
　　最近中國經濟波動引起了對宏調特別是貨幣政策應否收緊的爭議，周小川在兩會期間的記者會上，亦論述了相關問題。在目前形勢下如何恰當地推行貨幣調控，確值得進一步探討。

　　周小川指當前施行的穩健貨幣政策，實際上是中性而稍偏緊。今年M2增幅目標13%稍低於去年的14%，亦多被視為收緊訊號。首先，明言中性取向是良好的描述，宏調政策的取向及力度，應以中性、寬或緊等來表達，而穩健、積極等言辭則過於抽象含糊而欠明確。其次，採用中性政策基本符合當前國情：一方面增長已見回溫，且促進投資等政策正在施行，故不必再添加貨幣刺激，更須防增大通脹壓力。另方面由於增長回溫未穩，國際環境未定外需仍弱，故亦不宜收緊。年初的經濟波動送出了混雜訊息，如通脹反彈工業放緩等，再加上預料只為短期的波動效應，故宏調政策不必急於作出調校，先以不變應萬變再觀察一段時間再說。

　　M2增幅的13%目標亦基本恰當。按今年的GDP增7.5%及通脹3.5%等指標合共11%計算，再加兩個百分點便是13%，足可容納必要的經濟擴容所需，而又不至過於寬鬆，正是中性政策的體現。這雖比去年的14%為低，卻又未必表示政策轉向收緊。去年初定指標時增長及通脹仍處較高水平，自然要有較高的M2指標配合，只是後來增長及通脹雙雙回落，令14%的目標變得偏鬆，是故今年下調目標，乃為維持中性而已。

　　近期國際上對於中國的M2對GDP比例關注增多，認為是偏高。周小川也就此作出了回應，主要觀點有二：一是M2比例與通脹無直接關係，日本比例高於中國卻有通縮之苦，而中國通脹水平近年亦維持得不錯，並無大問題。二是有客觀的結構性原因導致比例較高：相比西方中國的儲蓄率及信貸融資比重較高等，均會引致M2比例上升，故不能盲目作國際評比。的確，M2比例孰高孰低並無絕對標準，中國還有個歷史原因：改革後經濟貨幣化突然增加了M2存量，且而把M2比例拉高。

　　問題的關鍵不在M2比例的絕對水平而在其變化。幾年前的「天量」放貸，令新增貸款突由四萬餘億暴增至過10萬億，其後仍年增七至八萬億，故M2比例也由一之下急升而直迫二。這種濫貸乃巨大的風險源，現仍以各種方式潛藏於經濟中等待清理，留下了隱患。M2比例急升正是這個問題的反映，對此絕不能輕視而須認真處理。

　　濫貸引發的問題之一是資產泡沫，目前這主要出現在樓市，股市反而頗為健康。周小川指中國可採用結構性措施處理泡沫，事實上中國一直以來便這樣做，並成了貨幣調控的有力助手。

探索葡萄酒世界  
訪法國瑪歌酒莊大使

法國瑪歌酒莊（Château Margaux），在跨越五個世紀後，將目光投入了亞洲這個新興市場上。它更期待在中國進行品牌宣傳，而履行這個責任的是，二十七歲的龐天寶（Thibault Pontallier）。
　　三年前，龐天寶被任命為該酒莊亞洲區品牌大使。「既然亞洲的葡萄酒市場這麼生機勃勃，我們不想錯過這班車。」　　　本報記者　屠薇如

　　龐天寶也想融入這個東方世界，他學習漢語，並為自己取了中文名。「當有人用四百歐元買一瓶紅酒，我們明白他想擁有的不僅只是一瓶上等佳釀。」瑪歌酒莊顯然想要和客戶建立一個更直接的關係。

　　「我周圍有很多亞洲人對葡萄酒都表現出很大興趣。」一些東方人對法國文化的莫名嚮往，也讓龐天寶對這個陌生的地域有了更多信心。

　　成長於瑪歌

　　龐天寶與瑪歌酒莊的淵源，豈是僅僅始於三年前呢？

　　一九八三年，龐天寶的父親保羅．蓬塔里爾（Paul Pontallier）開始在瑪歌酒莊任職總經理和首席釀酒師。三年後，龐天寶出生。

　　「我的家距離瑪歌古堡很近，我會邀請朋友一起來採收葡萄，我幾乎認識古堡裡的每個人，這裡的皇家胡同、教堂、酒窖和酒莊，在我看來都是如此難忘。其實我從一出生就加入了瑪歌酒莊。」由小到大，龐天寶也會隨父親去美國、歐洲等地，「我從小就目睹父親是如何工作的。」

　　自小已受父親薰陶，龐天寶醉心於多彩的葡萄酒世界。

　　也正因如此，龐天寶從巴黎高等商學院（HEC Paris）獲得管理學碩士學位後，赴紐約深造葡萄酒專業知識，並在全球知名的品酒雜誌及葡萄酒零售界接受培訓，先後在意大利、西班牙及紐約等地生活、工作。終於，他回到了自己的「起點」。

　　瑪歌酒莊對龐天寶而言，充滿了家的味道，是他童年時的樂園及成年後的事業重心。

　　收穫的季節

　　對龐天寶而言，有一幕景象他最熟悉，那就是瑪歌酒莊傳統的慶功宴，這標誌著葡萄收穫季節的結束。在葡萄園中結下友誼的採摘者，圍著一席豐盛的酒筵，在歡樂的氣氛中等待釀造葡萄酒時刻的到來。

　　「瑪歌酒莊能夠培育出優質的Cabernet Sauvignon（卡伯納——蘇維翁）葡萄，在那兒，每一塊葡萄園都有自己的邊界，越過這個邊界就不合適了。」

　　瑪歌酒莊近幾年都遇到好年份，尤以二○○九年及二○一○年更為出色。

　　葡萄從大自然而來，供應有限，每年酒的質素、深度和風格都是不同的，亦創造了其他「產品」無法帶來的情感牽引。

　　進入十月下旬，在發酵完成後，緊接著就開始木桶培養。「我們幾乎全部採用新的法國橡木桶，法國橡木芳香細膩，單寧強大，很適合我們的葡萄酒。」龐天寶說：「手工製桶雖然顯得有些過時，不過今天在酒莊裡，仍聽得到敲打木桶的聲音；我們的桶匠還時不時停下手中的活計，招呼來訪的賓客們。」瑪歌酒莊把「人」置於核心地位，製桶作坊也是這種文化的見證。

　　行走於亞洲

　　作為亞洲區品牌大使，龐天寶以香港為基地，積極在區內推廣品牌，籌辦晚宴及品酒會等活動。葡萄酒是龐天寶的強項，但中式美食他並不擅長。「坦白地講，我們也想知道美酒如何更好地搭配中餐，所以會邀請專欄美食家及品酒家來嘗試不同的菜，問他們的口感如何。」

　　比如，在「口水雞佐瑪歌白亭2003」這個搭配中，瑪歌白亭2003以其更成熟和滑膩的陳年優勢搶佔風頭，其誘人質地及九年陳化賦予了它豐富柔和的果味和橡木單寧的鮮美，巧妙地顯現於這道菜的麻辣鮮美之中，美妙口感把這種四川傳統菜引入了更高層次。

　　龐天寶也會造訪內地葡萄酒廠。「我之前去了河北省，發覺那裡的葡萄酒業現狀有些似三十年前的美國——試圖套用法國模式。」他對這種模式提出異議：「不必效仿法國的葡萄酒。土壤和天氣不同，就像不同的聲音會唱出不同的效果，找出最能體現你優美聲線的曲子。」

　　「有位內地葡萄酒商對我說，明年他的酒廠計劃生產兩百萬瓶紅酒。」但數量不等同品質，相對於銷量，瑪歌更擔心酒莊本身的歷史及文化被忽視。「我們不想讓瑪歌出現在酒吧或夜店，我們的定位是在上等的餐廳和飯店，這也是瑪歌一貫的沉穩風格。」

　　談到酒莊文化，令龐天寶更為期待的是二○一五年將建成的瑪歌新建築物，由英國建築師Norman Foster設計，「可謂二百年後的又一個新里程。」因為在一八一五年，Louis Combes創造了瑪歌酒莊的主樓，至今這都是瑪歌酒莊的標誌。

　　與龐天寶交談後，更發覺瑪歌酒莊中的每個人都視推廣酒莊為己任，正如酒莊現任莊主科琳娜．門澤普洛斯（Corinne Mentzelopoulos）感慨謂：「我本不該擁有如此美好的莊園，我只是幸運地從父親手中接手這一切，所以我想與人分享這份難得的幸運。」這也賦予瑪歌佳釀溫情、感恩及歷史。

　　年輕的龐天寶將繼續到訪亞洲更多城市，傳遞瑪歌土地上所孕育的文化和理想。

短线弱反弹空间有限
2013-3-18 2:18:28
华泰长城期货研究所 尹波

上周市场运行重心呈现弱势下行格局，前三个交易日连续阴跌，沪综指和沪深300指数日K线一度收出五连阴，60日均线轻易失守，虽然周四出现小幅缩量反弹和周五冲高回落勉强收涨，但60日均线依然没能收复，周K线上再收一根阴线，周线两连阴。当前来看，市场情绪已然转为谨慎，主力机构股票仓位依然处在去库存的过程中，部分风格板块的风险释放明显没有到位，预计市场等待的3月经济数据也难有惊喜。我们认为，市场上行的动能正在消散，近期市场难以摆脱弱势格局，且未来伴随着经济弱复苏、通胀上行、政策中性偏紧，短线即使弱反弹空间预计也有限，未来二次探底的概率已经越来越大，中期继续对市场维持谨慎的态度。

技术面维持弱势

从技术走势和市场盘面情况来看，在沪综指前期创下2444.8点的本轮反弹新高后出现的第一波短暂剧烈调整中，大盘权重股跌幅较大，上证50和中证100指数均是连续向下调整，银行、保险和煤炭等持续阴跌，中小盘和题材股相对抗跌，上周上半周中小盘和创业板大幅补跌。考虑到本轮反弹涨幅也较大，在沪综指和沪深300指数均已经失守60日均线的情况下，我们认为，小盘股的跌幅明显不够，而且伴随着市场的上行动力越来越弱，后期市场若继续向下调整，中小盘和题材股所面临的压力会越来越大，在市场做空动能没有显著释放前，市场难言企稳。而沪综指和沪深300指数在上周三轻而易举跌破60日均线，并没有遇到些许抵抗，尽管周四和周五有弱势反抽，但基本已经确认了跌破60天线的有效性，60天线作为一根重要的中期均线，如此轻易失守也反映了市场当前的疲弱。本轮反弹涨幅相对较大而调整幅度有限的板块存在继续下跌的压力，技术面维持弱势，在这样的背景下，暂难以对后市继续乐观。

期指主力多空心态均趋于谨慎

虽然期指延续弱势，但持仓数据继续显示空头做空心态谨慎，另外也没有翻多的趋向。综合考虑到主力合约移仓换月的因素，一方面，在市场经历了上周的剧烈震荡后继续向下调整的情况下，主力空头并没有顺势增空打压，而是边打边撤，见好就收的心态较为明显，传统三大空头主力国泰君安、中证期货和海通期货的净空持仓量频创近一段时间新低，且其持仓动向对短期市场的参考意义依然不大；另一方面，近期中金所前10名和前20名净空持仓占比对市场的预测准确度大打折扣，持仓变化实际上更多地被动跟随市场运行的步伐。在当前各方面因素下，多空双方均对市场方向较为迷茫，心态均趋于谨慎，持仓数据所透露出来的信息对走势预测作用有限。

主力机构仍处在股票仓位去库存阶段

整体而言，虽然市场短期经历了连续的调整，但是技术形态的弱势以及部分风格板块的调整并不充分，在市场等待3月经济数据以确认经济复苏情况的背景下，主力机构实际上依然处在股票仓位去库存阶段，未来1-3个月出现多种积极因素叠加带动市场上行的可能性较小，随着时间的推移，空方将越来越占据有利地位，中期市场或将难以避免二次探底的走势。我们继续维持对后市偏谨慎的观点。当然，考虑到今年整体宏观经济走势相较于2012年存在边际改善，在通胀走势可控和货币政策中性的背景下，也不宜太过悲观，当前投资者应该继续采取防御策略，降低仓位，规避前期涨幅过高而调整幅度有限的品种。期指操作策略上，在市场尚未出现恐慌性杀跌之前，以空头思维为主，弱势反抽就是提供了逢高做空的机会，若近期做空动能快速释放则可适当博反弹。

图锐   再现的多头信号是否值得参与
(2013-03-19 15:20:34)

    本来上周贯穿走势的主题是有“惊”无“险”，但随着国内通胀局势的严峻以及国外塞浦路斯的突发事件，市场所面临的情形突然变得“险象”增多了起来（虽然还没到“环生”）的地步。这就是为何老沙在博文中趣评到“ 小肖上马立马被下马威”的缘故了，不管是肖（未来肯定要做的）金融改革/创新，还是李总理提及的“中国经济升级版”（政府楼堂馆所“零增长”；公费接待、公费出国、公费购车“负增长”，财政养人的数量“负增长”；同时，民生支出“正增长”），都需要时间来酝酿甚至消磨，而我们面临的“两难”却是即时的。这也就造成了外围仅仅是“一片红火”之后的获利回吐调整，而我们的下跌浪却从蛇年维持至今的对比现象。

    是不是可以通过城镇化，焕发旧有传统产业的活力？我看不行。第一，如果是那样，城镇化一定沿袭粗放型的“造城运动”，现状看，中央已经重视，强调城镇化“是人的城镇化”，实际已经在为“城镇化冲动”降温；第二，按照中国传统产业现状，很难找到与城镇化的相适应的工业产业发展，当然除了农业产业化。所以仅靠房价来拉动经济是万万难以持续的，这也是小摩开始“唱衰”中国的原始成因。由此导致早盘盘面信心进一步缺失：赚钱效应极度低迷、成交量萎缩、主力资金继续净流出、跌停股继续存在、高位长阴个股增多等盘面特征都不利于多方。

    另外，昨天盘面的一个重要活跃点医药股，今天立马成为杀跌重地，昨日医药分歧中的空军头领“羚锐制药”等继续向下收阴，而昨天本处多头阵容的康芝药业，振东制药等却也伴随着创业板的风险继续大幅释放而突然倒戈转向卖出（也与“药监人员披露假药产业链，生殖类感冒类最多”这一3.15性质的新闻有很大关系），这也带动了大批医药股如翰宇药业、九芝堂、华神集团等出现大幅乃至破位的杀跌，另一面白酒个股的不断新低仍未停止，洋河股份最近的四连阴就跌去了近14%，曾经被视为价值投资典范，可以笑傲牛熊的“喝酒吃药”突然变成了风险频发的高危区域，实在有些令人防不胜防，更能够说明中长线筹码似乎有所松动。

    其他盘面的消息利好能否带动板块？“2月一线城市房价涨幅创新高”带来的结果可能是“北京楼市调控细则有望3月底落地”，谈不上什么利好；“页岩气产业政策初稿已拟定”略微推动了东华能源等品种走高，但别忘了“航民股份”尾盘的突袭跌停（还是那句话，波段涨幅太高了）；“传国家电网或一拆为五”和房价一样都是之前说过的消息，它们带来的是智能电网股的机构疯狂出逃；只有“证监会表示符合条件券商可实施股权激励”情况相对不错，使得今天券商股几乎全线走高，而券商股属于什么？恰恰属于昨天笔者收评所说“稳定市场军心已非它莫属”的金融股！

    实际上，推动股指从午前的“因八回落”转为午后的“小红横盘”的主要动力就来自于蓝筹股中的金融股，整个金融板块今天只有寥寥几只股处于下跌，券商表现出色的同时，内地银行指数反弹1%以上，继续死守60日均线，确保了上证综指成为最强指数。金融的持续走强甚至推动了面临极端压力，站在舆论风口浪尖上的地产股，其板块涨幅更甚于金融（当然对指数的贡献还是稍弱），午后的几只新涨停股中，就有华丽家族和武昌鱼两家归属于地产行业的公司。由此一来虽然创业板依然处于下滑状态，涨停数量跟前面的反弹期没得比，两市也没能越过五日均线，但绿多红少的局面实已得到大幅改观，沪指的日线KDJ伴随着“翘尾”甚至形成了低位金叉，这也是上周五短暂“破魔咒”止跌之后市场再次发出的多头信号。

    已经不止一次的强调过“金地兴则大盘强，金地亡则大盘败”的道理（具体为什么？以后还会讲解），小盘股总是涨跌都过头，其实正是因为对金融地产营造出宏观氛围的拖后反应。今天在八股止不住刹车的下滑情况下，权重股发出明确表态使得大盘至少从“军心”层面上暂时得以稳住，遏制了恐慌，沪深避免连阴尴尬，同时再度收复2250点一线，那么这个“再现的多头信号”是否值得我们立马积极参与？其实结合前一次发生的情况我们可以看的很清楚，上周五市场曾经“一阳穿三线”，而且还是放量上攻，结果依然铩羽而归，今天的阳线发起决心和参与者都逊于上一次，最终是靠二次反击才勉强拉拢人气（不少个股在尾盘急行军式上冲），同时上面也说过——五日均线都没能收复，下降通道的下压之势并未形成改变。

    既然前一次差点变成2012年4月10日阳线性质的信号都只让笔者做出了“可观察更多积极信号”的决定而不是“动手”，那现在又何必急匆匆地要再多赚一点或者是想挽回自己的损失呢？要想证明多头并非等闲之辈其实很简单，明天连阳（最好配上放量）站上五日均线保持对六十日均线的“意图收复”之势就很漂亮了，这也就告诉我们，能够进一步确认市场有转强意识的时间窗是在明天，而非今天看着急拉就进场，现在要做的依然只能是“观察”，同时继续对风险控制关注程度大于机遇捕捉。看到今天医药股的急剧变脸，我们还要对部门改制以及消费者权益保护中可能受到“利空打击”的品种多做回避，若捕到的热点是“一日游”，那可就大大得不偿失了。

高守   个股启动前值得注意的四大征兆
2013-3-18 2:32:06

有相当一部分股票在行情起来之前是有一些征兆的，只是没有引起投资者的注意而已。

第一种征兆：较大的卖单被打掉

尽管交易清淡，但总会有一些较大的卖单出现。比如日成交在30万股以内的行情必定会有一些万股以上的单子出现，这是完全正常的。如果这些卖单的价位一旦离成交价比较近，就会被主动性的买单打掉，这就是主力拉升前的征兆。众所周知，一旦股价拉起来，主力最害怕的就是前面接到相对低位的获利盘。因此，只要主力资金状况允许，在拉升前会尽可能地接掉一些稍大卖单，以减轻拉升股价时的压力。也可以理解为是主力在一个较小的范围内完成一个相对小量的建仓任务。一旦股价拉升成功，那么这些相对低位买进的筹码就成为主力获利盘。如果操盘手技巧高超的话，一波回升行情是可以获利。也就是说，可以降低自己的持仓成本。尽管对于总持仓盘子来说，降低幅度非常有限。

第二种征兆：盘中出现一些非市场性的大单子

比如在日成交30万股的行情中出现3万股、5万股甚至10万股以上的单子，而且不只一二次，挂单的价位距离成交价较远，往往在第三价位以上，有时候还会撤单，有一种若隐若现的感觉。这种较大数量的单子由于远离成交价，实际成交的可能性很小，因此，可能是主力故意挂出来的单子。其用意只能是告诉市场：主力已经在注意这家股票了。主力既然要市场知道，那么股价的结局就是上涨或者下跌，而不会是盘整。当然主力希望市场认为股价要上涨，但我们不能排除下跌因素，除非有其它细节能够排除这一点。但有一点是可以肯定，主力在大量出货前是有可能做一波上升行情。

第三种征兆：盘中出现脉冲式上冲行情

所谓脉冲式上升行情是指股价在较短的时间内突然脱离大盘走势而上冲，然后又很快回落到原来的位置附近。伴随这波行情的成交量有一些放大，但并没有明显的对倒。由于成交量相当清淡，所以主力肯定在一段时间内没有参与交易，对市场也没有什么感觉。因此主力在正式拉升股价前会试着先推一下股价，业内称为“试盘”，看看市场的反应。也有一种可能是，主力想多拿一些当前价位的筹码，通过往上推一下以期引出市场的割肉盘，然后再选择适当的时机进行拉升。这种情况表明主力的资金相对比较充足，对股价的上升比较有信心。

第四种征兆：盘中出现压迫式下探走势，但尾市往往回稳

这种走势比较折磨人，盘中常常出现较大的卖压，股价步步下探，但尾市却又往往回升。毫无疑问，这种走势的直接后果必然是引来更多的割肉盘。但若无外力干扰，这种脱离大盘的走势在成交清淡的行情中很难出现，因此一般是有主力在其中活动。否则的话，起码尾市股价是很难回升。为了使这类走势成立，主力肯定需要加一些力，因此盘中会出现一些较大的卖单，甚至会加一些向下的对倒盘。总之我们可以仔细观察其交易的自然性，一般来说会有很多疑点让我们研判。

主力将市场上的割肉盘都吸引出来，目的也就很清楚，无非是想加大建立短期仓位的力度，希望买到更多的低价筹码。这是一种诱空的手法，让市场在此位置大量割肉给主力，然后主力再做一波行情。通常主力会在股价的回升过程中尽可能地将前面买进的筹码倒给市场，从而达到了既维护股价，又摊了原有持仓成本的目的。

我们分析了四种情况，这四种情况都有一个特点：就是主力要建一些短期仓位。根据这些仓位的量，我们可以对后面股价上升幅度有一个大概判断。原则上，建的仓位越多，股价升幅就越高，但最终结果还是取决于股价起来后市场的认可程度。也有一些主力是拉起来就做，根本没有建短仓的过程。这种情况有几种可能，如大盘走好、个股成为热门板块、个股基本面方面有变化等。

李允峰   T+0并未增加投资风险
2013-3-18 2:31:47

全国政协委员、上海证券交易所理事长桂敏杰日前透露，正在研究“T+0”交 易制度。对于“T+0”交易，很多人认为是“洪水猛兽”，甚至谈虎色变。其实 ，从海外市场来看，无论是新兴市场，还是成熟市场，都存在对本国证券市场交易制度进行改革的现象，其最大特点是交易制度中的股票交收日逐步缩短。从原 来的“T+5”缩短到“T+1”，甚至多国市场恢复到“T+0”交易。改革的目的无 非是提高股票市场的结算效率，降低投资者的交易风险，让投资者及早进行修正操作，增强市场的流动性，让股票市场呈现更真实的价格，从而促进市场有序、 高效地运行。

一些人认为“T+0”这种交易制度会造成股市投机，其实这是一个认识上的误 区。如果当天股票大涨，机构或者大资金方因为既有股票也有现金，可以变相实施“T+0”交易，而中小投资者只能第二天出售，有可能股票价格又回到原位或 更低。从保护投资者利益的角度来说，笔者赞同在蓝筹股中尝试进行“T+0”交 易，并建议尽早在中小板和创业板市场实施“T+0”交易。

其实，“T+0”交易是国际证券市场通行的一项交易制度。美国、日本等证券 市场均允许这种日内回转交易，而且不少市场的日内交易十分活跃。“T+0”交 易并未增加投资风险。对投资者而言，“T+0”交易提供了更加灵活、便利的投资手段，有助于减少损失，降低交易风险。股市现货的“T+1”交易与股指期货 的“T+0”交易无法匹配，难以发挥股指期货套期保值的作用，更不利于股票市 场的活跃和资金使用效率。加上对于中小投资者而言，机构投资者具备变相 “T+0”交易操作功能，如此一来，呈现出更多的不公平性。因此，这项制度改 革势在必行。

当前，证券市场已经具备实施“T+0”交易的环境，其条件也已经成熟。首先 ，股市规模进一步扩大。截至2012年10月18日，上海证券市场流通市值已经达到 12万亿元，深圳交易所上市公司流通市值也达到4.5万亿元。其次，股市基础性制度建设在不断完善中，股市的监管水平不断提升，股市投资者不断成熟。从新 股发行制度到退市制度，再到打击内幕交易制度等，监管层最近几年来致力于制 度建设和提升监管水平，加上对投资者进行风险教育，这些市场环境已经足以应对实施“T+0”交易的各种情况。再者，技术上实施“T+0”交易也已并非难事。