弹簧-2

关注地产调控中的变数
2013-3-18 2:52:12

江湖丛谈

主持人 梅明

主持人：转眼A股市场距年后高点跌了近10%，不少股民死猪不怕开水烫，不再折腾了。

百笑生：猪也可能是冻死的，但股民可不能随波逐流，还是稍微积极点，不妨重新回到对市场下跌的认识上来。尽管出口数据依旧靓丽，但从发电量、重卡和工程机械的销量，以及水泥、煤炭、钢铁的价格和库存等方面看，大家所期望的经济复苏至少是拖后了。骤然紧缩的地产政策也在逐步影响大家对固定资产投资的预期。在流动性逐步收紧的现状下，经济表现出较强的不确定性。这种不确定性，一两个月内很难消除。

主持人：“两会”已结束，不少机构担心各地政府月底前必须出台的楼市调控细则。

百笑生：市场最担心的是政策预期。目前来看，影响政策预期最直接和最重要的信号是新总理关于房地产的提法。无论如何，这次讲话对地产股的影响是方向性的。我听说有的机构分析了几十种可能的提法，分别给出了概率，并提出相应策略。我还听说“国五条”细则出来后，很多开发商对未来的调控政策特别悲观。被调控几年了，很疲惫，现在干脆做最差预期。调控目前对开工还没影响，对买地的影响已经发生。有一个很大的上市公司，本来志在必得的两块地，“国五条”细则出来就放弃了；很多中型开发商上个月还很乐观，目前态度已经发生了转变。

主持人：之前你不也对转融券挺悲观么，但试点10来天了，也没什么动静。

百笑生：某大机构做了个详细的调查，一些机构客户，特别是国有股东，目前出借的制度可能还有一定障碍，但出借意愿非常强烈；还有很多客户表达了出借意向，只是对规则还不太熟悉，对出借期间的权益问题也有些担心。相信等大家对业务逐渐熟悉后，出借意愿会越来越强。

主持人：机构会参与融券交易？

百笑生：从目前摸底看，保险和社保基金意向比较大，他们的规模比较大，持股时间一般也相对长。从转融券出借人的条件来看，基金公司是完全符合的。但基金暂时还没法参与，因为还没搭建好出借券的系统，必须利用证券公司的系统，但基金有独立的交易席位，一般不会把券托管到证券公司来交易。此外，已成立基金的相关条款可能限制了对证券的出借，更改条款流程相对复杂，短期内参与出借券的可能性不大。

主持人：就没什么有趣的事？最近金融界人士英年早逝的消息一个接一个，让人心情不大愉快。

百笑生：不要太在意涨跌，不要奢求每个点都能踩准，不要患得患失，更不要过年轻时拿健康换钱，老了后拿钱换健康的生活。有的金融机构，现在招人首要标准就是“身体好，精力充沛”。还有的机构，现在用心理测试考核研究员，希望能找到心态放松的人，其中有个考核指标居然是“性爱指数”，听说不少人都傻眼了。还有个估计你也蛮关心，中金最近发了一个集合理财产品，专门投资王亚伟的信托，昔日一哥罕见出场，这周和极少数大客户做了交流。

主持人：王亚伟怎么看市场？看好什么股票？

百笑生：经济不太好，股市不太坏。他认为调整还会持续一段时间，但今年行情肯定比去年好。■

图锐    稳定市场军心已非它莫属
(2013-03-18 15:24:08)

    究竟塞浦路斯政府想要做什么？对很多人来说，从地图上找到塞浦路斯都很困难。那么，塞浦路斯这事儿为何又那么重要呢：塞浦路斯是17个欧元成员国之一--尽管它地理上距离贝鲁特（黎巴嫩首都）比距离巴黎近多了。过去6年，欧盟官方排尽万难避免银行储户因金融救助而遭受损失，塞浦路斯救助终结了这一美好历史。此前，爱尔兰、希腊、西班牙都经受了毫不亚于塞国的金融危机，ECB和欧盟都保证了银行储户的安全。那时，他们担忧如果伤害任何一国的储户，那么整个欧洲都陷入大规模挤兑的泥潭。过去6个月，全球金融市场显得自信满满，以为欧洲危机已经结束。塞浦路斯将是检验欧洲危机是否真正结束的试金石。换句话说，如果欧洲再次陷入金融危机，历史学家就会找到它的发源点是今日塞浦路斯。

    本月初刚上任的塞浦路斯总统阿纳斯塔夏季斯显然将遭遇任职以来的第一次重要挑战，在电视讲话中说：“我完全理解这一艰难决定造成的痛苦，所以我在最后一刻继续争取修改欧元区的决定，以限制对小储户的影响……我们所做的决定肯定不是我们所希望的，但在目前形势下是痛苦最小的决定。”阿纳斯塔夏季斯说，征收的存款税只相当于存款两年的利息税，并强调是一次性征收，因为如此能保障接受救援不至于将国家债务推向不可持续的水平——塞浦路斯银行系统笨拙，其债务是整个国家经济规模的8倍（欧洲平均值是3.5倍）。塞浦路斯大量储户是富有的俄罗斯人，俄罗斯人认为把钱存在塞浦路斯非常便利，所以如此征税或还带有顺道“打击俄国热钱”的味道。

    欧洲央行（ECB）为此处于高度警戒状态，密切监视希腊、西班牙以及其他国家，证明塞浦路斯先例会带来这些国家银行系统的崭新时代。除非ECB发现，这些国家出现大量银行资产流动，或者任何迹象表明欧洲储户认为他们的银行不安全了：会在无任何警告的情况下突然被征税10%。欧洲人民需要足够的证据证明——他们现在尚无信心确认——塞浦路斯确实是一个孤例。这也许会让希腊、西班牙、葡萄牙、爱尔兰、意大利都会陷入恐慌状态，如果伤害任何一国的储户，那么整个欧洲都陷入大规模挤兑的泥潭。这就是塞浦路斯个案牵一发而动全身的原因：欧洲人本来快要恢复的信心，被可能“举一反三”的发散性思维给打垮了，正如中国经济正在复苏中的信心，再次被紧缩“袭来”，再次被要“调控”还是要“通胀”的两难所打垮，导致股市再次陷入低迷一样。

    午后亚太重要市场跌幅普遍扩大，日经225指数收盘跌近3%，恒生指数更是多头毫无起色，在这种情况，您要指望一个“早已成真”的证监会换帅能起到多大的作用，有可能吗？（这也充分证明了当前信息保密工作的不完善）A股现在跟着全球陷入（可能的）新一轮恐慌下跌（不过它们本身也需要调整，日元本身也需要探底反弹，只是恰好找到了一个信息作为发泄口而已），比“独立撑着”等新掌门人看看要做些什么要靠谱得多（掌门人可没法直接控制或者干预市场）。午评时我们当然希望周五大幅波动的低点，能够成为今日多头支撑的重要防线，但确实是压力太重，午后两市开盘就用一波跳水，宣告双双失守。

    如此也体现出当前市场在稍有复元苗头时被整体严峻形势所打回的尴尬气氛，李总理说五年内政府不盖大楼，这些装饰股应声大跌，等于说，总理答记者问内容那么多，好的消息市场没反应，而对于不好的消息，都充分发掘出来并反应了，说明利空仍占据主流，处在逐个被挖掘的时期，它们是资金所重视的。在这种情况下，我们上周五刚刚被触动的“积极观察思维”又可以放一放了，毕竟那时候只是观察指数能否持续出现强势信号而已，抛开出现突发性消息不提的情况外，无论市场是走出头肩形态，还是箱体格局；无论弱市，还是情况不明的市场，现在都肯定没到激进的时候。反而是再次出现这么多跌停股，要时刻留意消息面对已经有大量获利盘品种所带来的极端负面影响。

    既然2250点完全撑不住，股指就有了更多滑向年线（沪）/半年线（深）的动力，89日均线和144日均线的位置（约2211点附近）可能会有日线超卖的支撑出现，但阴跌模式不解决，市场信心也很难恢复，此时要靠什么来稳定军心？看看今天的权重股，五朵金花几乎全线溃败，尤其是之前部分舆论持续看好的资源双雄煤炭有色不仅没达到预期，反而在帮空头的忙，所谓的“辉钼概念”也只是昙花一现而已，地产股虽然有绝对龙头万科护盘，但“限楼令”所产生的深远影响仍在发酵，今天世荣兆业，华丽家族等的表现就是证明，更别说周边行业的跌势可能刚开始。

    找来找去，此时稳定市场军心的中流砥柱，恐怕还是得金融股莫属，尤其是其中的银行股，今天内地银行指数仅下跌1.15%，依然坚守60日均线附近，在平安保险杀跌破位，券商纷纷英勇不再的情况下实属不易，更有民生银行这样顽强据守10元以上的品种出现。虽然这个板块最容易受到外围联动影响，但请注意：被动下跌永远比主动下跌好避免，不指望它们去尽可能的防守，难道非要地产资源顶风而行么？因此一定程度上讲：银行股（能扩展到整个金融股最好）接下来能少跌或不跌，就是大盘可能的福音来源。目前形势下观望自然最妥当，但观望不表示对大盘的动向不闻不问，如果要继续做一个把握机会的观察者，那么留意金融股未来的“抗跌动向”就非常重要。

中国梦，股市是否有梦？
2013-3-19 2:09:11
信达证券 叶国栋

新当选的国家主席习 近 平为中国的未来描述了伟大的愿景，“中国梦，人民的梦”，社会的发展，社会的进步，就是中国人民共同享有人生出彩的机会，必须为人民造福。国家领导人朴实的讲话，掏出了人民的心声，反映了人民的愿望。对于广大的股市投资者来说，翘首企盼的是，相关的讲话是否落实到实处，灾难深重的中国股市，在未来的岁月之中，是否能够使广大投资者踏上中国梦的路途，一路走好。

环视全世界的股市？那个国家的股市最惨摧，就算是中国的股市了。为什么广大散户怨声载道，纷纷退出中国股市，重要的原因中国股市在制度上保护了小部分人的利益，漠视了广大投资者的利益，在中国经济快速发展的过程中，股市只是中国经济造血的功能，完成无视广大投资者的权益，造成中国股市上欺诈上市，造假横行，投资者没有回报，中国股市牛短熊长，长期低迷的重要原因。

当前中国的股市面临着几大矛盾，在多重利益面前，最被忽视的是广大投资者的利益。

一是新股发行的矛盾。为了中国经济继续发展，为中国经济注入新的活力，需要大量发行新股，在社会上大量集资，为中国经济注入新的活力，企业投资失败的负担，只能是由社会负担，不可能由国家背起，新股的发行一定要加快进行。

二是股市资金的矛盾。中国股市对资金无止境的渴求，是中国股市低迷，投资者亏损的最重要原因。可以说，中国股市用20年走完美国上百年的发展历程，依靠的是不顾投资者利益的股票超发，使中国股市苦不堪负。20年来广大投资者的遭遇，粉碎了他们对股市的梦想，中国股市的资金枯竭，使融资遇到了资金来源的矛盾，要想再融资，必须要引进大资金入市，也就是社会养老金，公积金，以及银行资金入市的问题。这些问题涉及到各个部门的利益，投资亏损是否引发社会动荡，以及中国股市投资是否安全等问题。中国股市各方的关系还没有理顺。中国股市的矛盾重重，至今无力顾及广大投资者的利益。

   三是上市公司只想融资，基本不想给投资者回报。企业为了上市，除了肆无忌惮的欺诈造假等犯罪外，在对投资者的投资回报上也搞名堂，使投资者无可奈何，投资者又如何实现价值投资？市场只想投机炒作，没有投资。只有上市公司和市场投机者勾结在一起，在市场之中炒作获利。每年的分红派息就是明显的例子，业绩好的上市公司不分红送股，股票不涨，而业绩不好的上市公司上涨轰轰烈烈，却是高送配，大派红利。比如，一家上市公司业绩很好，每年每股收益达0.5元以上，在分红上却刁难投资者，每年每股就分0.03元，还美其名曰投资者不要分红。看公司管理层的报酬，连连升，他们的眼中就没有广大投资者。证监会搞投资者回报条例，不具法律的约束力，就根本治理不了这个市场，成为一纸空文。

新总理李克强在回答中外记者时，谈到中国股市，提出保护投资者权益。面对这样不规范的市场，而又矛盾重重的市场，提出了这样一个问题，投资者利益如何保护？在郭树清主政股市时期，找到了中国股市低迷的根源，开出了解决问题方法，提出要给投资者回报，引大资金入市，上市公司打假，暂停新股的发行，都是治理中国股市正确的道路，但成效不大的原因，是没有把相关的工作做到位，落实到实处，还有就是中国的股市积弱难返。

如今，证监会主席的变动，也是中国股市政策的变动。新任主席肖钢上台，表示要延续政策的稳定性。希望肖主席能站在数亿投资者的立场，思考中国股市的发展道路，为广大投资者的中国梦增添一把力。股市的目的是什么？要为广大投资者造福，不是小部分人敛财的工具。

中国股市在调整之中等待着，等待着新政。

年线附近逢低战略布局
2013-3-19 2:09:11

陈自力

两会已经圆满落幕，大盘在开会期间整体上呈现震荡下移的走势格局，截止到周一为止，大盘在调整过程当中再创调整新低，上证指数杀跌逾38点，跌穿2250点报收于2240点，日K线图上收出一根带有短小上影线的光脚阴线，距离下方的年线支撑仅一步之遥，年线支撑即将备受考验。

首先，从纯技术的角度来说，年线本身就是一条重要均线，表明过去一年的平均成本，目前大盘已经调整至年线附近，也表示过去一年市场的平均成本就在当前这个位置附近，市场将出现一个平衡期，随着近期市场持续调整，在平衡点的位置上，获利盘的抛压就会减弱，大盘杀跌的动能也将出现一定程度的遏制，对大盘构成支撑企稳的积极作用。二是，从波浪理论来说，大盘从1949点反弹至2444点，视为1浪上升浪，而目前股指从2444点调整至年线附近称作2浪的调整浪，通常来说，2浪的调整浪常常会在黄金分割线0.5的位置处是一个重要的防线，而这个0.5的位置就在2200点附近，相对均线系统来说年线是距离2200点最近的一条均线，因此，年线附近就是调整途中的一个重要防线。

其次，从市场的表现来看，周一大盘整体上继续维持疲软姿态，两市个股涨少跌多，对于短期的大盘来说存在惯性杀跌的动能，所以接下来大盘直逼年线，考验年线支撑将是大势所趋。但对于股指持续下行的走势来说，大盘越往下走，也就进一步释放了空方的势力，进一步释放出空方杀跌的势头以后，大盘出现超跌反弹的可能性也就越大。尤其是两市的表现依旧形成了强周期品种与弱周期品种的轮动，市场资金进一步移动资金进行调仓，等到这种轮动出现停滞，逐步形成结合，方向趋向一致的时候，也就是大盘企稳反弹势水到渠成的时候。

最后，我们期待新上任的证监会主席肖钢能够做到新官上任三把火，产生积极的效果，能够对市场起到一定提振的预期， 这样将对大盘启动一定的推动作用。加上外围市场在前期屡创新高，而A股近期延续调整，A股市场的估值优势有望进一步得到国际资本与长期资金的积极青睐。

因此，在大盘彻底跌穿60日均线之后，股指继续下移寻求均线系统的有效支撑。面对下方即将靠近的年线，笔者认为年线的支撑有望经得起市场的考验。操作上建议可以在年线附近进行逢低进行战略布局，重点关注城镇化、医疗、环境保护等相关受益政策扶持的投资标的；同时对一季报预增个股也应当加以重点关注。

新低之后 支持位在哪里？
2013-3-19 2:09:11
焦点讨论

肖亮

两会后的首个交易日，沪深两市并没有走出观望调整的气氛。亚太市场周一全面下挫，A股市场同样无法独善其身，大盘继续大幅下跌，众多主流板块全面回落，拖累股指继续震荡下行，上证综指再创本轮调整新低2239点，距离年线2222点仅一步之遥。两市成交也进一步萎缩到了1500亿元。那么，后市什么时候能止跌，支持位又在哪里呢？

中原证券 将考验年线以及2200点关

周一A股市场明显受到内忧外困等多方面利空消息的影响震荡下挫。国家统计局周一公布，70个大中城市中，2月份新房价格环比上涨的城市有66个，较上月增加13个，占比超过九成，最高涨幅为3.1%；新房价格环比下降的城市仅有1个。与去年同月相比，2月份新房价格上涨的城市有62个，较上月增加9个；同比下降的城市仅8个，比上月减少8个。上述数据的出台引发投资者对于管理层可能继续加码调控房价的担忧。与此同时，塞浦路斯开征存款税引发全球市场的恐慌，亚洲股市周一全线下挫。作为100亿欧元救援的先决条件，塞浦路斯同意对存款超过10万欧元的账户一次性征收9.9%的存款税，10万欧元以下账户纳税6.75%，周二银行开业时即生效。欧元区金融危机再生变数，投资者避险情绪显著提升。近期的多项数据显示，国内经济复苏的步伐较为缓慢，国内资金面逐步呈现紧张的状况，欧元区金融危机有再度蔓延的态势。而当前又处于政策以及数据的真空时期，投资者对于未来政策的走向仍有不确定的担忧。

在这样的背景下，A股再度出现调整趋势也属于合理之举。预计上证综指短线将继续考验年线2222点以及2200点整数关口附近的支撑作用。后市股指的止跌企稳有赖于国际环境的逐步好转以及国内政策面的进一步明朗。操作上我们建议投资者暂时观望，等待股指探明阶段性底部的信号出现之后，再考虑进场做多。

钱坤投资 2220点附近有望获得支撑

盘面上，周一有10只个股封住涨停，贵州百灵、沃华医药受益新版基药目录出台，其他涨停股如东源电器、南方汇通、锦龙股份、中科英华、美锦能源都有重组消息。而跌幅榜上则有5只股跌停，特别是像国电南瑞这样前期没涨多少的股也跌停，说明市场目前还不存在安全个股，另外同一板块内分化也特别严重，如医药板块的羚锐制药和信立泰接近跌停。

后市方面，市场选择向下，下一个支撑位置便是在250日均线即2220点附近，且该位置也接近趋势下轨，上证在这个位置重新将积聚超跌反弹动力。建议投资者在下跌过程中关注权重板块如金融地产煤炭等超跌股的动向

龙跃 等待企稳反弹 年线位置有支撑

沪深股市本周一再度出现明显调整，显示投资者情绪仍然低落。从技术角度看，当前沪综指已经回落至年线附近，作为重要技术位，年线对市场预计将存在较明显的支撑作用，加之当前市场并无明显利空出现，短期A股企稳反弹概率较高。

经过周一跌后，沪综指离2300点位置已经渐行渐远，部分投资者担忧市场重新进入熊市。对此，分析人士认为，指数短期下跌空间预计比较有限：首先，周一下跌的主力板块多为受到事件性因素的打压，比如电力设备、汽车等板块，下跌持续性应该相对有限；其次，大盘已经回落至年线位置，作为重要的技术支撑，年线预计会较大程度帮助市场短期企稳；最后，尽管经济复苏进程不及预期，但并未出现二次探底迹象，基本面对市场虽然谈不上提供多大上涨动力，但也不至于拖累大势。整体来看，短期市场有望依托沪综指年线位置实现企稳，并有望在低估值蓝筹股的波动下出现小幅反弹。

博众投资 权重集体调整 股指退守250日均线

周一沪深两市承接上周弱势继续下挫。盘初多方试图发起反攻但遇阻5日均线后便展开熊途，盘中跌穿2250点区域，成交量萎缩。市场普跌格局明显。从外围市场来看，欧美股市调整，尤其是亚太股市的下跌对A股市场形成向下牵引。消息面来看，“提高直接融资比重”意味着新股以及再融资规模的扩大，对市场带来的抽血效应引发市场的恐慌；“2月70大中城市新房价格仅1城环比下降”，楼市的持续回暖使得市场对于地产调控政策加码预期升温。此外，从技术上来看，上周二、周五市场均出现大幅冲高后回落的走势，消耗多方过多筹码给空方反扑的机会。

总体来看，250日均线对大盘有一定支撑，同时地产行业的平均动态市盈率(PE)约为8倍，城镇化、户籍改革，这些有利于提升行业估值；2012年银行(行情 专区)股的净利润同比增长在25%至30%之间，表明银行股业绩仍处于高增长区间；所以，银行、地产已封杀了大盘的下跌空间。

汇丰预测人民币五年内实现完全可兑换
2013-3-19 2:09:11

  汇丰中国首席经济学家屈宏斌昨日预测，结合中国对直接投资的流入和流出的开放，人民币有望在五年内实现完全可兑换。

人民币要成为全球性货币，必须实现全面可兑换。屈宏斌表示，要实现这一目标，如今国内的条件已经逐渐成熟。中国贸易不平衡的状况已经改善，人民币汇率也越来越接近均衡水平。中国新一届政府加速金融改革，促进中国的利率市场化，完善国内金融市场的深度和广度，这都将为人民币可兑换提供前提条件。

汇丰提供的数据显示，２０１１年６月有９００家国际金融机构开展了人民币业务；如今，这一数字已经超过一万家。三年前才建立的离岸人民币资金池现今已达到近９０００亿元人民币（约合１４３０亿美元）的规模。中国以人民币结算的进出口额已增长近６倍，占进出口总额的１２％。

屈宏斌表示，人民币国际化的进程超乎预料，并且在未来还会加速。他预测，至２０１５年中国３０％的贸易量将以人民币结算，这将使人民币成为全球三大贸易结算货币之一。

此外，离岸人民币市场的强劲增长也将进一步促进人民币国际化的进程。离岸人民币市场２０１０年起步，到２０１２年其流动性已经激增了２．５倍。香港已经成为真正的人民币离岸中心，近期已经批准在中国台湾和新加坡建立人民币清算银行，一些新兴的离岸中心正在形成。

中国的债券市场相对于股市还相当落后，这对人民币国际化有一定的制约。屈宏斌指出，发展多层次的资本市场可以有效解决地方融资问题。而地方政府在基础设施项目上的迫切需求，也可能刺激债券市场的进一步扩张。

大盘跌1.68%迎肖主席
2013-3-19 2:09:11

周一大盘再度创出本轮调整以来的新低。昨日大盘跳空低开，股指在汽车、酿酒、券商、保险、有色金属等权重股杀跌的拖累下单边下行，最终报收2240.02点，下跌38.38点，跌幅1.68%。

E投资金融终端数据显示，上海市场机构流出7.05亿元，大户资金流出10.06亿元，主力合计流出17.11亿元；深圳市场机构流出6.55亿元，大户资金流出7.76亿元，主力合计流出14.31亿元。

板块资金流向：昨日股市仅有1个板块资金净流入过亿，供水供气板块主力资金流入3.44亿元位居榜首（昨日该板块上涨2.22%）。流入较多的还有仪表仪器和银行板块，主力资金分别流入8390万元和2828万元。板块资金流出方面，昨日股市共有11个板块资金流出过亿，酿酒食品、券商和有色金属板块的主力资金分别流出7.65亿元、5.87亿元和4.95亿元。

个股资金流向：昨日股市仅有2只个股资金净流入过亿，中科英华（600110）和兴蓉投资（000598）主力资金分别流入4.14亿元和3.19亿元。此外，主力资金流入较多的还有宋都股份（600077）、民生银行（600016）等个股。另外，昨日股市有5只个股资金流出过亿，流出前三名是中信证券（600030）、贵州茅台（600519）和五粮液（000858），单日分别流出1.97亿元、1.69亿元和1.25亿元。

歐盟改口風 美股跌幅收窄

歐元區成員國塞浦路斯強迫銀行存戶承擔救助成本，極大打擊存戶信心，全球股市一度下跌，但其後由於歐盟官員指措施可以彈性處理，加上塞國有意保護小額存戶，美國股市在大跌超過100點後，跌幅急收窄至30點，報14483點，歐洲股市的跌幅亦縮少。
　　日股挫2.7%　出口股最傷

　　昨日亞太區內全部股指下跌，股票市值蒸發近2000億美元（15523億港元），約相當於塞浦路斯國內生產總值（GDP）的8倍。東京交易午段，摩根士丹利（MSCI）亞太股指跌2%至133.95點，逼近去年7月份以來最大跌幅，截至上周，該指數今年以來上漲5.6%。

　　日經225指數昨日收跌2.7%，歐債危機重現，日圓重新成為避險目標，昨日兌所有主要貨幣升值，拖累日本出口股下跌，豐田（Toyota）跌3.4%，東京電子（TokyoElectron）跌5.3%，服裝品牌優衣庫（Uniqlo）母公司迅銷集團（FastRetailing）跌3.7%。原材料生產商領跌亞太股，全球最大的兩間礦業公司必和必拓（BHP）及力拓（RioTinto）分別跌2.4%和2.9%，拖累澳股跌2.1%。摩根士丹利料原材料市場近期將持續走軟。

　　歐股方面，交易早段，斯托克（Stoxx）歐洲600指數急跌1.2%至293.74點，見3周最大跌幅，富時歐洲領先300指數跌1.1%，其中銀行股跌2.2%。意大利和西班牙股市開市分別跌2.8%和2.9%，其他主要國家股市跌幅在1%左右，塞浦路斯和希臘股市昨日因假期休市。表現投資者避險情緒的斯托克50波動指數急升逾20%，升幅逼近19個月來次高。隨後因塞國有意調低小額存戶存款稅率，歐股跌幅收窄，但多國跌幅仍逾1%。

　　股市急跌反映投資者避險情緒上升，太平洋投資管理公司（Pimco）的格羅斯（BillGross）在社交網絡Twitter上寫道，「塞浦路斯危機使風險交易退居二線」，他建議投資者拋售歐元。

　　另外，俄羅斯股市昨日早段跌2.3%，跌幅見4個月最大，最大兩間銀行均跌3%。主要由於俄羅斯在塞浦路斯有大量存款，是徵收存款稅的直接受害者，據穆迪估計，受影響的俄存款可達310億美元。分析稱這在行業間並不是秘密，海外投資者將持續拋售俄羅斯股票。

　　摩根士丹利則建議投資者拋售高風險銀行股，稱存款稅「似乎又打破了一個禁忌」。分析表示，塞國徵收存款稅不僅為歐債危機以來首例，也是一種極端措施，將會把恐慌情緒傳導至其他邊緣國家，擔心將造成部分資金外流。

　　巴克萊（Barclays）分析師相對樂觀一點，他們認為，塞國的情況對其他邊緣國家在存款外流和債務危機方面的影響有限，比求援國在更早時候做出這種決定更好。也有基金經理及交易員認為，目前股市拋售僅為暫時性，是歐洲在向塞浦路斯傳遞信息，要求他們停止錯誤行為。

　　彭博社／路透社／金融時報／華爾街日報

塞救助方案背後─俄羅斯的利益

塞浦路斯和俄羅斯有糾纏不清的經濟利益關係，歐盟不希望全額救助塞國，除了因為救助金幾乎相當於塞國的GDP規模，還因為不想免費保護俄羅斯的利益。
　　歐盟已經在上周末與塞國達成了100億歐元的救助計劃，歐盟官員表示，希望俄羅斯延長對塞國的25億歐元貸款5年時間，至2021年，並修改再融資條件。俄羅斯周一仍沒有決定是否延長對塞國貸款的期限，或放鬆貸款的條款。

　　根據穆迪的分析數據，塞國的債務危機會給俄羅斯的銀行和企業帶來損失數十億美元的風險。如果塞國政府出現違約，俄羅斯的企業可能會損失超過500億美元。

　　俄羅斯的第一個風險是，俄銀行對塞國有巨額信貸頭寸。俄銀行業給在塞國註冊的俄羅斯關聯企業，提供了總額約為300億至400億美元的跨境貸款。在今年2月發表的報告中，穆迪分析師表示：「如果塞國實施資本管制，可能使高達530億美元的資金無法回流俄羅斯，這肯定會影響俄羅斯銀行的資產質量。」

　　第二個風險是間接的，與俄企業存放在塞國的存款有關。從上世紀90年代俄羅斯的大宗商品交易商開始把資金存放在塞國銀行開始，塞國的銀行業就開始飛速發展。2012年年末，這些存款估計共有120億美元。而穆迪最新的估算認為，這個數字可能高達190億美元，佔塞國存款總量的約1/4。如果塞國的銀行違約，企業存款被凍結或用於救助當地銀行，俄羅斯的銀行可能會承受巨大的存款損失。

　　第三個風險是，塞國修改企業稅收政策對俄羅斯企業影響巨大。俄羅斯的大型企業都把塞國作為避稅天堂，因為其10%的企業所得稅是全歐洲最低的國家之一，這也對塞國吸引國外投資是很重要的。　　　　　　　　　　　路透社

英媒：偉大的銀行劫案

當歐盟要求塞浦路斯一次性向當地銀行徵收58億歐元存款稅，作為提供100億歐元援助資金的條件後，英國財政部說將保護在塞國的士兵和英國官員不受損失，但仍有約6萬名英國人的帳戶將至少要為救助支付上億英鎊的代價。
　　這是一場「偉大的歐盟銀行搶劫案」。英國財政大臣歐思邦17日表態，將為駐塞浦路斯3000名英軍和政府官員損失買單。他說：「任何為我們國家在塞浦路斯盡義務的人都應該免受損失」。但奧斯本警告，其他約60,000多名英國人存款帳戶將必須承受損失，這些人中包括僑民或在該島國擁有房產的英國人。

　　這些人的海外存款總計約為17億英鎊，按照目前的存款稅率計算，這意味損失至少為1.15億英鎊，相當於每一個存款人損失1900英鎊。英國獨立黨領袖法拉奇說，英國納稅人被迫為歐盟「可恥的盜竊」支付成本。《每日郵報》疾呼，英國納稅人成為了歐盟公開搶劫的犧牲品：他們既要為政府救助公職人員成本買單，而自己的存款卻要承受巨額損失。

　　希臘主要在野黨、反緊縮的「激進左派聯盟」黨魁齊普拉斯，把錯歸咎到德國總理默克爾身上。齊普拉斯說：「我們必須舉起盾牌，為（歐洲）人民抵擋默克爾的犯罪策略。」（英國《每日郵報》）